《经济科学》2022 年度优秀论文介绍

《重大冲击下我国输入性金融风险测度研究》

(2022 年第2 期)

当今世界处于百年未有之大变局，诸多不稳定性和不确定性因素增加了全球金融系统的脆弱性，外部风险逐渐成为我国金融市场风险的重要来源，严重威胁我国的金融安全。

该文测度了重大冲击下我国输入性金融风险的演变规律、作用渠道以及政策效果。基于研究结果，该文提出降低冲击与我国金融市场的关联机制，切断“传播路径”。在重大金融冲击和贸易摩擦事件发生时，可通过改善我国经济基本面来抑制输入性金融风险。同时，应主动做好预期管理，引导正面预期，减少投资者情绪的负面冲击。从输入性金融风险防控政策的实施效果看，可采取价格型货币政策、结构型货币政策和外汇审慎政策来应对输入性金融风险。

该文的主要贡献包括:第一，对不同类型的重大冲击事件做出区分，有助于完善与各类重大冲击相适应的宏观治理应对机制及输入性金融风险防控对策。目前关于重大冲击与金融风险的研究主要聚焦于单一的重大冲击事件引发的市场间风险传染结构，鲜有研究系统全面地分析重大金融冲击、地缘政治冲突、公共卫生事件以及贸易摩擦事件四类重大冲击下我国输入性金融风险的传导特征。第二，系统梳理了重大冲击下我国输入性金融风险的演变、作用渠道以及防控政策的实施效果，为测度输入性金融风险提供分析框架与应用实例。

论文作者:中央财经大学金融学院 方意、邵稚权。

《创造性破坏、开发全新产品还是产品质量提升?——中国出口企业的创新维度核算》

(2022 年第4 期)

创新是经济高质量发展的重要引擎，而创新对TFP 的贡献可以通过新进入企业和在位企业进行创造性破坏、开发全新产品，以及在位企业对其已有产品质量的提高三种渠道实现。

该文使用中国工业企业数据库、利用模拟矩方法校准结构模型的参数，通过企业雇佣人数的变动来间接核算不同创新活动对TFP 的贡献。研究发现，六成以上的TFP 增长来自在位企业对其已有产品的自我创新。同时，新进入企业在创新活动中愈发重要。此外，在中国加入WTO 之后，新进入企业创新的质量也有相当提升。研究结果表明，出口企业与非出口企业在创新方面存在显著差异:出口企业通过开发全新产品对TFP 增长的贡献远远大于非出口企业，而非出口企业通过创造性破坏对TFP 增长的贡献更大。

该文的结构模型通过企业雇佣人数的变动来间接地核算不同创新活动对TFP 的贡献，避免了直接衡量创新价值的方法在指标统一等方面的局限性，为衡量创新活动对TFP 的影响在方法上有所贡献。该文采用前沿的模拟矩方法来估计结构模型。与前人对美国企业创新行为的研究结果有所差异的是，该文发现中国新进入企业通过创造性破坏和开发全新产品对TFP 增长的贡献在上升，且上升幅度较大。基于这些发现，该文对促进TFP 增长的政策建议超越了鼓励企业研发活动本身，延伸到了其与要素市场化改革和贸易便利化的联动上。

论文作者:中南财经政法大学财政税务学院 鄢萍，对外经济贸易大学国际经济研究院 殷戈，耶鲁大学经济系 袁锡林，辽宁大学 余淼杰。