关于国有企业投融资风险管理的几点思考

2023-09-04魏黎明杭州合众工业集团有限公司

现代经济信息 2023年20期

魏黎明杭州合众工业集团有限公司

引言

近年来，随着我国市场经济不断发展及进步，国有企业作为国家经济建设的主力军，金融市场已经逐步形成了以银行信贷为主要融资方式的现代金融体系，这也对投融资管理提出更高要求。从长远角度来讲，投融资活动在本质上是一种风险管理活动，而这种风险不仅包括在投资、融资等方面产生各种风险因素，同时还包括由于投资和融资过程中可能产生错误决策带来的各种后果。因此为了保障金融市场稳定与安全以及企业经营活动高效有序进行，必须加强对投融资管理这一环节进行严格监管与控制。因此，国有企业必须不断提高自身经营效益，降低金融市场潜在风险，重视并完善对投融资风险的防控机制和防范措施。

一、国有企业投融资风险管理以及管理模式分析

国有企业投融资风险管理是指，投融资管理来讲其主要是指将企业资产的安全及收益保障作为投融资活动的首要目标，通过科学合理地对企业投资、融资风险进行管理来降低因投融资活动产生的风险及损失。随着国有企业的投资规模和结构不断优化、调整，企业经营面临着巨大的机遇和挑战。国有企业通过对投融资风险进行管理，能够有效改善和降低国有企业资产流失的风险因素，从而保证其经济利益得到提升。

国有企业的投融资管理模式：1.风险规划：风险规划是我国国有企业进行投融资活动的前提，风险规划包括对风险管理方法的确定，风险识别工具、风险评价自责的明确，而风险规划的好坏直接影响到其决策的科学性。2.风险识别：风险识别是风险管理的一个重要前提，只有有效地识别风险的级别、类型和原因，才能全面把握风险的影响。比如，在对金融市场的分析中，需要通过科学技术、专家调查等方法对市场风险因素进行识别，以有效地规避风险。像近几年的新冠疫情，全球经济市场受到了多种因素的影响，只有有效地识别风险因素，才能降低风险，提高收益。3.风险的分析与评估：是对风险影响的范围以及危害进行综合的分析和评价，确定企业的风险承受能力，并制定出一套完整的风险评价标准。风险分析和评价的实施，将直接关系到风险控制的质量。4.风险监控：通过对风险的评估，可以制定出正确的、合理的控制措施，从而减少风险对企业的影响。5.风险监督机制。国有企业要全面实施投融资风险管理的全过程进行动态监督，并提出完善的建议[1]。

二、国有企业投融资风险类型

第一，主体资格风险：国家政府基本上掌握着国有企业的本身资产的所有权和控制权，导致国有企业的投融资活动会牵受许多不同主体的影响，一旦出现问题，将会影响企业的经营成效。因此，在我国国有企业的投融资活动中，必须界定主体的资质，规避风险，保证其实施的有效性。

第二，债权债务风险：债权债务风险是我国国有企业的各种投融资风险之一。在规避债务债权风险时，必须对其投融资活动进行真实性和合法性的分析，同时还要综合考虑负债的可回收性和回收成本，以防止债权风险的产生，保证对国有企业的投资和未来的投资回报。同时，国企的债务越多，融资的困难就越大，影响其正常的经营。

第三，股权架构风险：股权投资是一种普遍的投融资形式，过度分散、过度集中的股权结构会影响到国有企业的经营决策。因此，需要对国有企业的股权架构进行深入分析和研究，提出可行性报告，为后续投资活动提供参考依据，避免股权架构比例失调。在进行投资管理时，必须要注意股权结构的风险，并保证国有企业拥有一定的控制权，以防止国有企业的利益受到损失。

第四，人员变更风险：多数国有企业的规模庞大，人员众多，业务范围广，其投融资业务涉及的范围也较广，也存在着较大的人事变动风险。一些投融资项目对中高层和高管的依赖程度很高，如果关键岗位上的人员变动，不仅会影响到项目的实施，还会造成国家的资产流失。

第五，官本位风险：官本位风险是我国国有企业的各种投融资风险之一，国有企业的内部受到传统影响较深，仍然存在着很严重的“官僚主义”，从而影响国有企业的投资、筹资活动，影响最终的成效。所以，在进行投融资活动前，必须展开多角度的思考、分析，分析项目的可行性，尽可能地排除官僚主义的影响，客观性地选择合适的项目，提高投资的收益，帮助国有企业实现经济收益[2]。

三、国有企业投融资风险管理面临的问题

(一)缺乏完善的融资市场体系对市场的分析了解

我国国有企业尚未形成完善、健全的多元化筹资模式。一方面融资渠道相对单一，缺乏多元化的融资方式。长期以来，银行贷款是主要形式，是一种低成本、高资金获取率、高灵活性的方式，但同时，银行有诸多限制，比如企业的财务指标、保证金等要求，确保专款专用，这就给了一些资信较差的中小国企带来困难；并且我国国有企业缺乏完善的融资制度，部分企业在发展和经营过程中过度依赖银行信贷，而银行信贷在一定程度上会受到市场环境、国家政策、宏观经济调控等诸多因素的制约。另外一方面，我国目前的国有企业融资市场制度尚不健全，融资成本过高，存在着巨大的金融风险。有些国企并未结合自身的实际情况，充分考虑到投融资时机、投资规模、项目回报、融资方式等因素，导致盲目融资，增加融资成本，从而导致融资风险增大。部分国企在进行融资时缺乏对市场的分析与了解，缺乏系统专业的评估、分析，对投资时机、规模等问题的处理不到位，导致盲目投资，增加国企的融资成本和风险。

(二)缺乏科学合理的投资战略规划

我国国有企业的发展速度快，会进行战略性的投资，但是在实施过程中缺乏科学性、系统性、规范性。少数国有企业缺乏战略规划，未能从国有企业战略规划的角度，考量投资项目，未能根据自身的实际情况，分析投资收益与效果。许多国有企业在面对大的投资项目时，无法制定清晰的投资目标。部分国企管理者对战略投资缺乏科学、全面的认识，没有投入大量的时间和精力去研究项目的可行性，这样一来，会影响到项目的成效，甚至给企业带来巨大损失。

(三)缺乏完整的融资决策体系

国企通过融资来维持自身经营发展，但是由于缺乏科学的融资决策体系，出现了融资结构的不合理的问题，进而引发债务危机，增加企业的融资成本。一方面，国有企业在融资活动前，需要对融资的合理性进行决策分析，保证项目的持续性以及效益性。但是多数企业却缺乏完善的融资决策体系。国企往往会对一个特定的投资项目进行财务决策，以明确其风险、数量、渠道等诸多因素。但是，部分国企由于缺乏完善的融资决策体系，未能全面地评估和分析投资项目、融资方式，也不会聘请专门的融资顾问，不科学、不规范的审批程序，致使项目融资缺乏完整性和合理性。

比如，我国的国有企业通常采用 PPP 融资模式，但是，要确保获得预期的收益，必须对其进行科学的成本预测，但由于调控系统的不健全，导致预测的准确性降低，从而影响到项目的顺利实施。目前我国 PPP 项目在执行过程中缺乏相关的法律制度约束，评估机制不完善，从而致使PPP 项目的融资风险增加[3]。

(四)投资风险评价体系不完善

部分国有企业未能全面地展开风险评估工作，无法科学分析投资回报与风险。尤其是在大型投资项目中，未能对风险预警进行识别、分析和评价，很容易导致决策失误。管理者不能准确地预测当前的国内外经济、政策、金融等环境状况和未来的发展情况，因此，很多国有企业投资项目时往往过于短视盲目，缺乏战略性眼光。

四、国有企业投融资风险管理的优化对策

(一)及时掌握投融资市场信息，完善企业投资结构

首先，在进行投融资活动之前，必须正确地理解国有企业的发展战略目标以及规划，理解最终目标是获取实际利益，并运用有效的决策意识，转变短视行为，采用科学的方式来改进投资规划。同时，国企也要做好市场调查，掌握市场动向，合理规划、调整国有企业投融资结构，努力提升管理水平有序推进国有企业的发展进程；并同时聘请专业的投融资分析人士，制订合适的企业发展战略规划，对自己的经营状况和外部市场状况有一个全面的认识，对未来的市场变动做出合理的预测。同时，国有企业内部也要深入探讨、交流投资分析报告，全面论证项目经济性、可行性、正确性，把资金投向回报率高、规模大、技术含量高的产业[4]。

其次，国企要不断优化投资结构，最大限度地利用企业资金，才能达到发展的战略目的和提高经济效益。国企的领导者和经理也要有全局观念，了解自己的投资项目和投资渠道，正确地把握项目的投融资时机和规模，采取多种筹资方式。在投放时要注意集中，把有限的资金用于优势项目，以达到最大的效益，有效地防控国企的投融资风险，为国企实现最终的运营目的和持续发展做出贡献。

(二)基于战略规划健全投资风险管理

国有企业要以长期发展战略为基础，建立健全的投资风险管理制度，获得经济利益，促进国民经济发展。为此，必须增强我国企业经营者的战略规划意识，特别是投资意识，从根本上消除一些国企的盲目投资。从国际、国内的形势和公司的长期发展战略角度来审视投资计划和风险，从而建立起一套健全的企业风险评估体系，从而减少投资风险的发生。此外，为了保证长期、短期投资目标的科学性与合理性，可以通过延长投资风险分析的时间。此外，国企在进行投资之前，必须做好市场调研、合作企业信用资质调查、市场细分等工作，并聘请第三方专业人士进行深入的风险评估，以保证风险在可控范围内，从而降低企业的预期收益与实际情况的差异，从而达到长期稳定发展的目的。

(三)建立科学的融资决策体系

第一，国有企业在确定投资项目后，有关部门需要进行融资活动的分析，根据自身的实际状况，对项目的投资、融资风险进行准确评价。并对融资渠道和方式、融资成本、债务风险、融资风险等进行分析。对项目融资的方法进行科学比较分析，全面分析融资期限、融资规模、负债情况等问题，从而制定科学的融资计划和融资目标。同时，企业也要对自己的融资能力足够了解，明确优势与劣势之后，可以充分征询金融机构的意见，以避免增加融资成本和风险。

第二，建立一个特殊的融资组织机构，明确财务管理的定位，对筹资渠道进行分析、研究，并编制财务风险报表，对其风险进行控制，为企业的融资决策提供依据。在进行一些决策时，可以通过设立股东监制制度，使其与公司的财务管理体系结合起来，使公司的筹资决策更加科学可靠。

第三，完善PPP 融资模式，结合相关法律规定，将PPP 项目划分为多阶段，对各环节的风险进行评估，结合各个阶段的风险，确定主体承担责任之后，分阶段地、仔细地控制风险，确保效益最大，达到降低融资成本的目的[5]。

(四)扩展创新融资渠道

在国有企业的传统融资方式中，以内生融资为主，而对某些具有较大经济实力的国企来说，可以将其与外部资金相结合，从而提高其经济效益。国企要加强对股票、银行的放贷，要做好资金的节约工作。

一般来说，国企融资方式主要有 PPP 模式融资、股权融资、TOT 融资等，需结合实际情况，选择最佳方式。比如，PPP、TOT，就是由政府、私人企业、社会资本共同投资，既能减轻企业在资金、管理方面的压力，又能充分利用自己的优势，在城市的基础设施建设中起到举足轻重的作用。

(五)完善融资分析与评估工作

首先，国有企业要有效开展内部融资分析与评估工作，规范分析与评估的流程与标准，以严格的方式进行融资分析、评估报告，设置合理的分析指标，包括政策指标、金融指标和税收指标。规范员工的行为方式，建立风险预警体系，严格审批制度，完善融资的分析与评估体系。比如，为了提高分析、评估的客观性，可以聘请专业团队，对融资项目以及企业内部融资结构进行调整、分析，并以定性和定量的方式对金融产品的风险进行分析，提高分析、评估工作的科学性和精确性。其次，在进行融资决策时，要根据不同的融资方式和风险偏好，进行合理的融资决策，避免盲目追求收益而忽略风险。对融资风险的评估过程进行了全面的分析，并对其实施过程进行了监督，确保了其投资决策的质量。