基于哈佛分析框架的X物流公司的综合分析

黄丹雯　原虹

摘 要：本文运用哈佛分析框架从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个角度对X物流公司的经营成果和发展状况进行综合分析，深层次了解该公司的财务状况和运营情况，从而为该公司在今后的发展提供更具有参考价值和更加可行的建议。

关键词：哈佛分析框架；X物流公司；财务分析

隨着我国电商行业的不断发展和近几年直播带货行业的不断兴起，以及在新冠疫情下人们消费习惯的改变，大多数百姓从原来的线下购物向网上购物的转变，带动和促进着整个物流行业的发展，使物流行业在社会发展过程中发挥着日益重要的作用。根据国家邮政局发布的数据，2022年快递业务完成量达1，105.8亿件，同比增长2.1%，业务量连续九年位居世界第一；快递业收入达1.06万亿元，同比增长2.3%，足以可见，物流行业的发展和收入是客观的，并且也在向着高质量的方向不断发展，而X物流公司2022年营业收入达2，675亿元，是中国第一大、全球第四大快递物流综合服务商，该物流公司能够在几十年的发展历程中，不断抓住机遇，扩大规模，在物流行业中居于领先地位。本文将结合哈佛分析框架，分别从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析这四个角度对X物流公司的财务和经营状况以及发展前景等各方面进行综合分析。

一、哈佛分析框架简介

哈佛分析框架来源于美国，是由哈佛大学管理学系和哈佛商学院开发的一种决策分析框架，它是基于整体-分析方法建立的，能够从战略分析、财务分析、会计分析、发展能力分析这四个维度出发，更深层次了解和分析企业内部条件的优劣势和企业外部环境存在的机会和威胁，从而更加有效把握企业财务状况和更加科学的预测企业未来的发展方向，也有利于企业更好地做出决策。

二、基于哈佛框架的X物流公司综合分析

（一）战略分析

为了更好的了解企业内外部环境条件和影响因素，确定企业的利润动因和经营风险，战略分析是哈佛分析框架中财务报表分析的起点，本文将对X物流公司进行战略分析，主要采用SWOT分析法来分析X物流公司的发展状况，从而能够定性的评估公司的盈利能力，更加科学的预测其未来的发展趋势。

1、SWOT分析

见图1

（二）会计分析

会计分析是以会计报表、会计账簿以及相关的财务状况和信息为基础，采用专门的方法进行分析和比较，能够更好的对企业近几年的财务状况和经营情况进行系统和全面的分析，从而更加了解企业的财务状况和经营成果，更好地预测企业未来的发展前景和提供科学依据，本文将对X物流公司进行会计分析，主要对公司近五年的应收账款和货币资金两个会计科目进行分析。

1、应收账款分析

由上述表格可以看出，X物流公司在2021年的应收账款持续增多，应收账款周转率呈下降的趋势，说明该公司在近两年中，赊销商品过多，资金回收较慢，财务风险也会相应的增加，应收账款的增加会导致企业出现虚增利润，加速现金流出，也会不断提高坏账风险，因此，该公司在近两年的坏账准备也较2020年增加了不少，应收账款周转率的下降，也更加充分的说明该公司收账速度慢且收账期长，坏账损失多，资产流动慢，偿债能力弱，但出现这些原因，也有可能是近两年疫情对各行各业的影响以及经济收入不太乐观所致，但在2022年该公司的应收账款较2021年有所减少，应收账款周转率和净利润较2021年有所提高，可以看出，该公司是有针对此现象采取相关的措施来缓和的。但从总体看，该公司还需时刻保持警惕。

2、货币资金分析

一般来说，良好的货币资金管理可以有效帮助企业更好地控制风险和运用成本，从而提高企业的盈利能力，从上述表格可以看出，X物流公司在近五年的货币资金流入在不断加快，该公司货币资金占总资产的比重在2018年-2022年处于14%-23%之间，一般来说，该比重比较合理的范围是在15%-25%之间，由此可以看出，X物流公司在2020年货币资金占总资产的比例稍微偏低一点，但在2021年和2022年该比重有所提高并且处于一个合理的范围，说明X物流公司近两年企业的现金流入情况较好，经营活动和投资活动有所收益，盈利能力好，能够合理的利用和控制资金的流入和流出，并且具备较好的资金管理能力和偿债能力。

（三）财务分析

1、偿债能力分析

（1）对短期偿债能力分析

我们可以根据X物流公司的流动比率和速动比率相关数据来分析其短期偿债能力，由上述表格数据可知，近五年来，X物流企业的流动比率处于1.1-1.4，速动比率处于1.1-1.4，但一般而言，企业的流动比率维持在2左右，速动比率维持在1：1是比较合理的，由表3可得，X物流公司在近五年来流动比率和速动比率是比较稳定的，上下波动不大，但是其流动比率均低于2，且速动比率均略微偏高于1，由此可以看出，X物流公司在近五年来的偿债能力存在一些问题，资金使用效率较低，财产风险较大，有可能是企业的应收账款金额以及企业的流动负债逐年提高所致，也有可能是受企业资产组合状况、货币流动性、银行贷款状况和企业经营状况的影响，因此，企业应当对其资产结构，盈利情况等各因素进行分析并且采取相对应的措施来提高其短期偿债能力。

（2）对长期偿债能力分析

而对于企业的长期偿债能力的分析，我们将根据资产负债率对其进行分析，一般来说，企业的资产负债率的适宜水平是40%-60%，而从近五年的数据可得，企业的资产负债率在48%-55%之间来回上下波动，总体变化不大，可以看出，该公司的资产负债占比相对稳定，具有较好的长期偿债能力。

2、营运能力分析

公司的营运能力能够反映该公司在某段时间内的经营管理能力，资产的流动性和利用效率，我们分别从总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率这三项指标对物流公司营运能力进行分析：

（1）对应收账款周转率和存货周转率的分析

由于前文已对应收账款进行了分析，故此着重分析存货周转率，从表4可以看出，该公司2019年-2022年的存货周转率相较于2018年有明显下降，存货周转率从2016年的118.1次逐步下降到2022年的77.3次，说明X物流公司的存货周转速度慢，存货流动性弱，存货转变为资金的变现能力低，存货的占用水平高，说明该公司的存货管理水平弱且有待增强。

（2）对总资产周转率的分析

由表4可以看出，该公司在2018年-2022年的总资产周转率处于1.2次-1.55次上下波动，波动幅度不大，说明该公司在近五年来的经营效率，资产的管理水平较稳定，几乎不存在盈利风险和财产风险，但从细看需注意，公司在2022年-2021的总资产周转率相较于2018年-2020年略微有所下降，从这几年可以看出，该公司的营业收入和资产总额是逐年增加的，但近两年总资产周转率略微有所下降可能是由于企业管理水平不足以及同行业市场竞争激烈导致库存挤压，产能过剩等问题所致。

3、盈利能力分析：

公司的盈利能力能夠反映公司在某段时间内的收入和盈利情况，反映企业的经营成果，利用各种经济资源取得利润的能力。我们通过净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率和销售净利率这几个指标对X物流公司的盈利能力进行分析：

（1）对净资产收益率和总资产收益率的分析

由表五可以看出，该公司在2021年和2022年的净资产收益率和总资产收益率都不如2018年到2020年，并且呈下降趋势，由此可以看出该公司的近几年的盈利能力有所减弱，资产利用效率低，经营管理还存在一些问题。

（2）对销售毛利率和销售净利率的分析

X物流公司在近五年来的销售毛利率和销售净利率呈持续下降的趋势，主要原因是越来越多快递行业的兴起，同行业同质化竞争的加剧导致公司下调销售价格来提高公司的竞争力，从而造成公司净利率的不断下降，以及近几年来国家对塑料污染的重视以及对绿色物流的提倡，促使快递行业加大对物流新技术、新设备的研发和投入，从而导致该公司的经营成本不断增加，销售净利率和销售毛利率持续下降，因此盈利能力有所减弱。

（3）对营业收入和净利润的分析

从表5的数据可以看出，该公司在近五年来的营业收入和净利润呈现逐年上升的态势，在面临同行业竞争激烈和成本不断上升等多重压力下，X物流公司的营业收入和净利润能够逐年提高，说明该公司在近几年的业务完成量和快递业务收入不断增加，其发展依旧居于领先地位。

4、发展能力分析

财务分析的发展能力分析能够对企业进行系统的分析和评估企业未来的发展趋势，能够帮助企业更好把握市场的发展状况。我们将根据毛利润、总资产增长率、净资产增长率和营业收入增长率这四项指标对X物流公司的发展能力进行分析：

（1）对营业收入增长率的分析

由表6可以看出，营业收入总收入在逐年增加，但从2020年起，该公司的营业增长率有所下降，该公司在2020年-2022年营业收入增长的幅度也越来越平缓，说明公司在近3年的销售收入的增长速度越来越慢，可能是同行业内业务竞争的激烈，导致公司在主营业务，比如物流服务，商品销售方面面临着一定的压力。

（2）对净资产增长率和总资产增长率的分析

公司的净资产增长率和总资产增长率在2018年-2022年呈逐年上升的趋势，但在2022年出现暴跌的情况，说明该公司在近五年的资产利用效率高，公司在不断扩大他们的生产规模和加快生产经营规模的扩张速度，特别是在2021年，该公司净资产增长率和总资产增长率达到最高，说明该公司在近几年的不断扩大业务服务范围，业务服务模式不断多样化，比如空运，冷运技术的不断成熟，物流服务技术的不断研发，促使物流服务不断数字化、智能化、国际化等等。

（3）对毛利润的分析

公司的毛利润在2018年-2021年也呈现逐年提升的态势，但在2022年出现大幅下跌的现象，说明公司在前四年对资产和资源利用率不断提高。从表6可以看出，在2022年，该公司不管是毛利润还是总资产增长率、净资产增长率，都出现大幅下跌情况，出现该情况与2022年我国国内物流行业面临需求有限且成本上升等多重压力有关，因此，该公司也在这年减缓了经营规模扩张的速度。

但从总体来看，该公司发展能力好，且发展前景可观，在同行业领域上具有领先竞争力。

（四）发展前景分析

1、面临诸多压力，快递业务服务量仍保有增长

通过上述分析可得，X物流公司在经营过程中也面临着一些困难和风险，比如：由于加大对绿色物流等技术和设备的研发和投入，公司的营业成本越来越高，同行业内竞争越来越激烈，企业的营运能力和盈利能力有所减弱，资金使用效率低，资产流动性较差等。但是，在面临成本上升和同行业竞争不断加剧的双重压力下，能够保持快递业务完成量和收入持续增长，业务量连续9年位居世界第一，除此之外，还能够顺应国家对环境保护政策等方面的要求，加大对绿色物流技术和设备的研发和投入力度。

2、物流服务模式多样化，公司发展前景广阔

今日，该物流公司的物流服务多样化，物流服务不断朝着数字化、绿色化、智能化，国际化方向发展，比如：冷链物流服务、依托大数据和软件打造出来的智慧供应链、国际货运、空运等业务服务板块。该公司具备“快速、及时、安全”的门到门服务能力，促使该公司的时效服务效率不断提高且具有领先的竞争优势，这也为该公司吸引了更多的客户量，特别是在近几年受疫情的影响和电商行业、直播带货的不断兴起和火热，人们的消费模式开始从线下转移到线上，这些都为物流行业提供着很好的发展机遇。

综上所述，可以看出该公司未来发展无可限量，具有较大的发展潜力和较好的竞争优势，该公司也能够善于抓住机遇，不断推动服务模式转型升级，重视服务质量和技术创新，这也为该公司的发展创造更好的发展机会和更广阔的发展空间。

三、为X物流公司的发展建言献策

通过对X物流公司2018-2022年的财务报表分析可以看出，该公司未来发展前景可观，具有较好的发展趋势，但是在发展较好的情况下，该公司在经营管理过程中也存在着一些问题，接下来，我将针对这些问题为该公司建言献策：

（一）减少经营成本和资源的过渡消耗，提高公司的盈利能力

公司近几年发展过程中，该公司的盈利能力、营运能力有所下降，其下降原因是公司的營业成本和产品成本的不断提高，因此公司在发展的过程中要不断审查和优化公司的成本结构，加强成本的控制能力和评估力度，减少产品材料的消耗和浪费，我们可以通过回收、多次循环利用包装纸箱等方式来减少一些材料的消耗和浪费，从而降低成本。

（二）注重与同行业服务的差异化，不断提高本公司的竞争优势

随着快递行业不断增多，同质化竞争加剧，因此，公司在发展过程中要注重差异化，多提高自己的核心技术，根据市场的不同需求制定不同的服务方式，不断创新服务模式和提高服务质量，扩大服务范围，从而不断提高自己的竞争优势，赢得广大人民的信任，在同行业中脱颖而出。

（三）注重相关人才的培养，推动物流服务转型升级

想要更好推动物流服务转型升级，离不开员工的过硬的专业能力和创新能力，因此，公司要加大力度培养物流行业的高技术人才，不断推动物流服务智慧化、数字化、多元化，在原有物流技术基础上融入更多的新技术和新元素。

四、结语

在哈佛分析框架的基础上，分别对X物流公司进行战略分析、会计分析、财务分析和前景分析，通过分析，我们能够更加了解X物流公司的发展战略和前景、经营成果和获利情况，从而更好地去分析X物流公司在发展过程中面临哪些风险和困难，针对所遇到的风险和困难，我们能够有针对性的提出对策，采取相应的措施解决，从更加专业的角度去看待和分析该公司的财务状况和经营成果，从而更加准确的去预测公司未来的发展前景。

参考文献：

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