快手2023年Q2业绩发布盈利能力再获关键突破

陆之梅

8月22日港股收盘后，快手-W（证券代码：01024.HK）对外公布了2023年第二季度及中期业绩，增长亮眼且远超市场预期。公告显示，今年二季度，快手总营收同比增长27.9%至277.4亿元，并在上市后首次录得集团层面国际会计准则净利润，集团期内盈利14.8亿元，经调整净利润26.9亿元。与此同时，快手应用的平均日活跃和月活跃用户数再创历史新高。

在“上半场”经济弱复苏背景下取得如此大幅度的增长，快手的成长韧性再获验证，公司创始人兼首席执行官程一笑也在业绩电话会上表示，快手在2023年第二季度实现了盈利能力的又一个关键突破，取得自上市以来的首次集团层面净利润，这得益于公司持续扩展充满活力的用户和内容生态系统、优化变现模式和提升运营效率。此外，活跃用户数指标再攀新高，也充分体现了快手商业生态系统的繁荣和飞轮效应。

实际上，在快手7月31日发布正面盈利预告后，资本市场已对其表示看好。摩根斯士丹利表示，快手是其关注企业中，为数不多的最近连续三个季度超过预测的广告/电子商务平台之一。高盛同样认为，公司盈利能力改善速度快于预期。广发证券、东方证券、华泰证券等国内知名证券机构更均对其给出“买入”等积极评级。信达证券更是在公司业绩正式披露后，上调了对快手的盈利预测和目标价，并表示看好公司在广告、电商业务带动下保持稳健的收入增速。可以看出，快手正用扎实的业绩增长，回应着资本市场对其投注的充分关注与期待。

作为中国互联网行业“用户数×时长”排名头部的超级流量池，以及规模庞大、商业化潜力深厚的短视频+直播平台和UGC社区，回望快手在二季度乃至整个“2023上半场”，无论是在用户生态打造，还是电商、广告循环效益，以及直播创新探索上，公司“打法”明确且取得了“累累硕果”。

·用户规模再创新高

在用户与内容生态系统层面，快手保持住了健康发展势头，用户规模达到历史新高。总体来看，快手的内容生态日趋丰富，其不仅准确地把握了用户对内容偏好的变化和转变节点，并针对性打造优质的原生体育和娱乐内容。

如在短剧方面，截至今年6月末，快手已上线数百部星芒短剧，累计播放量超600亿。而在体娱方面，快手暑期也动作频频，娱乐方面接连推出了《夏日星愿派对》、《娱乐6翻天》等多款重磅内容IP，体育方面，今年6月由快手主办的贵州安顺村BA，直播总观看人次超3亿，此外，快手还在7月官宣成为杭州亚运会赛事点播持权机构、杭州亚组委官方指定短视频分享平台，这都会拉动其用户增长。

通过持续强化平台运营，快手在结合优质原生内容提高了获客效率的同时，也跑通了营销内容投放的用户增长模式。公告显示，今年二季度，快手应用的平均日活跃用户及月活跃用户达3.76亿和6.73亿，分别同比增长8.3%和14.8%，再攀新高。用户黏性亦进一步增强，截至6月底，快手APP互关用户对数累计超过311亿对，同比增长近50%，二季度平台日均互动总量达到了80亿次，为后续其他板块增长完成“蓄力”。

·广告、电商板块双轮驱动增长超预期

值得注意的是，二季度，快手电商业务的总交易额同比增长39%至2655亿元。在货币化方面，快手其他服务（主要是电商佣金收入）实现了34.3亿元的收入，同比增长了61.4%。而在商户端，得益于川流计划与品牌大牌大补政策的进一步推广，快手电商的品牌化进程也在加速，二季度，包括快品牌在内的品牌商品GMV占比提升至30%，新增品牌数量同比增长近90%。

需求端，月均买家数量的增长依然是推动GMV增长的主要动力。今年二季度，快手月活买家数量已突破1.1亿，渗透率提升至高双位数，并且客单价和月均下单频次也同比增长。

与此同时，在高景气电商业务带动下，快手内循环广告收入增速较快。而外循环广告部分，同样在平台电商、传媒、资讯、医疗、教育等行业预算复苏的带动下，实现双位数增长。公告显示，二季度公司广告收入143.5亿元，同比大增30.4%，收入占比超50%。

对于快手广告业务以及电商GMV等的后续发展情况，有开源证券分析师表示，随广告市场需求侧回暖和流量策略持续优化，公司广告业务商业化加载率与eCPM有望提升。另外，公司在供给端持续扩大商家数并赋能品牌运营，在需求端通过精细化的用户运营，叠加搜索流量增长、产品升级及广告算法迭代带来的匹配效率提高，有望驱动MAU渗透率提高，从而拉动电商GMV持续高增长。

·加强公会合作积极推动泛直播生态发展

公告显示，快手二季度直播收入达100亿元，同比增长超16%。

直播收入的增长，和快手在该业务板块推进的一系列积极举措有着密不可分的关系。自年初以来，快手开放了活动中台能力给到机构和主播，满足条件的机构可获取官方流量支持、功能支持、甚至定制开发能力支持等。同时，平台还为主播提供内容指导，例如组建团队并提供高清直播设备和内容策划运营。此外，公司还通过弹幕互动游戏等方式助力流量、返点、付费用户质量等多维度的提质。

数据显示，二季度快手合作公会数量同比增长超过40%，公会活跃主播数量增长超过70%。“直播+”生态同样取得健康发展，二季度快聘简历投放次数同比增长超290%，理想家交易额突破100亿元。

近期，我国“恢复和扩大消费20条”“促进民营经济28条”“吸引外资24条”等一揽子政策密集出台，着力扩大内需提振信心。下半年，有关举措从消费、投资、房地产等多方面发力，张弛有度。且在经济“波浪式发展、曲折式前进”的大背景下，针对需求不足、优化营商环境吸引外资、重点领域风险防范等方面，精准有力实施宏观调控，对需求改善和经济稳步增长提供有力支撑。

政策面已备好沃土，快手自身是否做好准备，以迎接消费崛起后的新机遇？

在8月10日举办的光合创作者大会上，快手全方位回顾了过去一年的内容生态趋势与创作者成长机遇，并重磅发布了未来的创作者服务战略。过去一年，超2200万名创作者在快手获得近900亿的收入；过去半年，快手创作者总收入同比增长24%，创作者的变现模式也更加趋于多元，在平台有超过两种收入来源的创作者年同比增幅17%。

快手表示，未来一年将面向超700万优质创作者，投入超4000亿流量扶持，预计全年有望帮助全平台创作者实现变现超千亿。而且快手平台将持续简化变现的开通门槛，让创作者专注优质创作，即可获得“基本工资”，通过推出磁力万合、升级光合计划等形式，为平台上的创作者提供更加豐富的变现形式。

值得注意的是，会上还首次正式公布了自身在大模型方面的进展。快手AI、用户增长业务负责人王仲远在会上展示了全模态、大模型AIGC解决方案和AIGC数字人产品“快手智播”。信息显示，快手“全模态、大模型AIGC解决方案”基于自研的基座大模型，提供文本生成、图像生成、3D生成、音乐生成、视频生成等技术能力，通过人机协同，让创意更新奇、素材更多元、制作更轻松，助推平台创作者提高内容创造效率以及质量，对用户增量产生积极影响。

近日，公司也已宣布“快手AI对话”安卓版本开放内测。据了解，快手AI对话是国内首个基于大语言模型在短视频直播行业落地的应用产品。在大模型的支持下，用户能够更加高效的找到自己感兴趣的主播或者视频。随着用户规模增长与社区活跃度提升，有望驱动快手用户黏性增加，进一步打开成长空间。

除了在技术等层面加强生态建设，成本优化也是快手高质量发展的重要抓手。通过对成本和费用的严格控制，包括内容摊销、服务器带宽等成本项的优化，以及对销售费用、研发费用的严格控制，快手二季度毛利率已突破50%。据信达证券预计，后续公司整体的经营杠杆仍有望进一步释放，毛利率和经调整净利润率仍有望进一步提升。

另外，有申万宏源分析师表示，目前短视频景气度仍较高，快手等短视频、电影业务景气度更超预期，但估值位于历史低点。而预计短视频、游戏、电影等作为平价悦己消费，也将持续体现较强的弱周期性和成长性。