“不赚钱不收管理费”的 理财产品，能闭眼入吗

堂普林

近期，不少金融机构推出“不赚钱不收管理费”的理财产品，这类产品有没有坑？能买吗？今天，我们就来聊聊这个话题。

今天，幾个姐妹又聚在一起吐槽各自购买的基金。

“本来还以为今年多少能赚点儿钱，没想到不亏就是万幸了。”小君垂头丧气。“年初时，朋友给我推荐了一只基金，结果我没有买，没想到今年竟然涨得还可以。”小依感叹。

“哪只基金这么好？”小葵来了兴趣。小依说：“就是这只。据说是浮动费率产品，如果不赚钱，基金公司只收一半甚至不收管理费，只有投资者赚钱了，他们才能跟着赚钱。”

“这不就和投资人利益绑在一根绳子上了吗？难怪业绩做得好！”小君立马来了兴趣，“这样的产品可以买！”小葵肯定地点头：“M姐，市面上还有哪些浮动费率产品，能不能帮我们介绍介绍？”

M姐看着满怀期待的3个人说：“浮动费率产品设立的初衷是为了‘和投资人共同进退。理论上来说，基金经理更有动力把产品业绩做好。但好成绩人人都想有，考高分的永远只是少数。从实际结果来看，这类产品并没有展现出特别的优势。”

M姐拿目前市面上成立满3年的7只浮动费率产品举例：过去3年，排名同类基金前1/2的有4只，排名后1/2的有3只，基本上各占一半。其中，排名同类前1/4的有3只，排名同类后1/4的有1只。7只基金的平均业绩略好于行业平均水平，但不同基金之间的业绩差异较大，并没有体现出非常明显的整体优势。

“虽然业绩优势不大，但费用上少收不也赚到了？”小君这样安慰自己。“话是没错，只是赚得有点儿少。”M姐给大家解释，“目前主流的浮动费率模式分两类。第一种是平时收比较低的费率，如果绝对收益超过某个标准，则收额外的业绩报酬。比如刚才的那只，当投资者持有期间的年化收益率低于8%时，按照0.8%/年的费率收取管理费；当年化收益率超过8%时，则针对8%以上的部分收取20%的业绩报酬。”

小葵叫道：“如果收益高的话，费率岂不是比普通基金更高？”“没错，拿2020年举例，当年基金实现累计收益55.08%，额外收取的费用有可能达到9.4%，这可比传统的1.5%高多了。”M姐解释说，“不过基金合同也约定了，并不是基金有浮盈就收业绩提成，必须是‘在基金份额持有人赎回/转出基金份额时收取。也就是说，只有投资者真正赚钱了，才会收业绩提成。”“那我也心疼！”小君不满地说。

“所以，也有一些产品开始使用别的方式，比如亏损比较多的时候不收管理费，赚得少就少收管理费，只有赚钱超过一定标准，才收全额管理费。”M姐介绍说，“但有时也会引发新的问题。比如，这两年市场不如预期好，哪怕基金相对排名还不错，也有可能因为绝对收益不够而一直收不到管理费。收不到管理费，基金公司赚不到钱，对基金经理的激励就可能变少，投入这只基金的投研支持也可能随之变少，久而久之就出现了恶性循环。”M姐最后总结道，“所以说，这类基金虽然设想很美好，但现实还是略有骨感。而且，对于权益类基金动辄十几甚至几十个点的盈利和亏损来说，1.5%的管理费真的可以忽略不计。”

“那小依推荐的这只基金还值得买吗？”小君仍不死心。M姐说：“基金值不值得买，第一，看它是否满足你的理财需求；第二，看风险程度是否与你匹配；第三，看中长期业绩表现和基金经理投资能力。至于费率高低，我的建议是：忽略吧。”