黄桃罐头助推业绩增长欢乐家并不能高枕无忧

郭秀娟 张函

欢乐家交出一份营收净利双增的成绩单，黄头罐头则是头号功臣。日前，欢乐家披露的2022年财报数据显示，黄桃罐头有着近两亿元的收入，同比增长三成，其所在的罐头业务板块也实现增长，这样的业绩与去年底的黄桃罐头热有着直接关系。4月13日，欢乐家证券事务代表告诉记者，去年底的黄桃罐头热潮一定程度上带动了罐头的销售发展，未来会对罐头产品进行优化。

然而，罐头业务的增长并不代表欢乐家可以高枕无忧。罐头之外，欢乐家的另一大支柱业务饮料产品正呈现下滑趋势。此外，从近年数据来看，欢乐家的营收增速逐渐放缓，毛利率逐年下滑。当黄桃罐头热潮褪去，欢乐家未来的增长点又在哪儿？

营收净利双增

黄桃罐头是头号功臣

作为A股水果罐头生产企业，黄桃罐头让欢乐家感到有些“甜滋滋”。根据欢乐家披露的2022年财报显示，去年共营收15.96亿元，同比增长8.38%；归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比增长10.65%。

欢乐家在财报中特别指出，受2022年末黄桃罐头关注热潮影响，黄桃罐头实现营业收入1.98亿元，比上年同期增长33.07%。受此带动，欢乐家水果罐头产品整体营收为6.03亿元，比上年同期增长22.67%，占公司营业收入37.79%。

欢乐家业绩的增长缘于去年底黄桃罐头的突然爆火。数据显示，自2022年12月8日起，淘宝“黄桃罐头”相关搜索一度暴涨3764%，销量上升1300%。京东超市发布的数据也显示，12月14日，京东方便食品榜前五名均为黄桃罐头产品，欢乐家黄桃罐头产品日内销量超过7000件。

这样的热度反映在欢乐家财报数据中，便是营收在四季度迎来明显增长。分单季度来看，欢乐家2022年前三个季度的营收分别约为3.6亿元、3.4亿元、3.7亿元，四季度营收则为5.34亿元，环比大幅增加46%。

对于黄桃罐头对公司整体业绩的作用，欢乐家方面也表示认同。“去年底的黄桃罐头热潮一定程度上能消除国内市场对罐頭食品的偏见，让消费者对罐头产品有了新的认识。”4月13日，欢乐家证券代表这样告诉记者。不过，在业内看来，去年底的黄桃罐头消费热潮只是短期销售行为，不具有可持续性。从整体市场情况来看，罐头行业增长空间收窄，产量正在逐渐走低。

《2023-2028年中国罐头产业发展预测及投资分析》数据显示，2021年1-12月，全国规模以上罐头食品制造企业产量达到831.7万吨，同比微增0.1%；2022年1-3月产量为174.6万吨，同比下降5.3%。中研产业研究院发布的《2022-2027年中国果蔬罐头行业发展趋势及投资风险研究报告》也指出，对于罐头产品，国内消费者始终没有形成消费习惯。

“黄桃罐头是因为新闻热点事件和特殊的疫情氛围影响下形成的业绩增长。受到预制菜发展的影响，以及在消费者口味要求提高的需求变化下，罐头类食品整体不大可能形成很好的增长。”深圳思其晟公司CEO伍岱麒这样表示。

欢乐家大概也已经意识到这样的情况，并想办法进行一些改变。“随着消费者和市场需求的变化，公司未来在水果罐头方面有许多优化空间，包括配方、包装形式，今年也会针对年轻群体研发一些休闲化的产品。”上述欢乐家证券代表表示。

并非高枕无忧  毛利率连年下降

营收净利双增的背后，其实难以掩盖欢乐家营收增速逐渐放缓、毛利率连年下降的现状。

财报数据显示，2021年欢乐家营收同比增长18.1%，2022年营收增幅下滑至8.37%；2020-2022年，欢乐家整体毛利率分别为39.41%、36.05%、33.58%，呈现持续下滑趋势。欢乐家在2022年年报中表示，受水果减产、果农种植品种改变等因素影响，草莓、桔子、黄桃等水果单价同比变动超30%，使公司增加采购金额4434.2万元，水果原料涨价最终导致毛利率下滑。

而且，由于成本上涨，2022年上半年欢乐家归母净利润同比下滑13.96%。欢乐家当时表示，原材料成本同比上涨4299万元，除了水果价格影响，包材辅料等价格一路走高也致使成本上涨。

欢乐家可能意识到毛利承压的问题，曾在3个月内两度对罐头产品进行提价以应对成本上涨压力。2022年7月，欢乐家对主要产品黄桃水果罐头系列产品进行出厂价格调整，价格上调幅度约为9%-12%；10月，又对另一主要产品橘子水果罐头价格进行调整，价格上调幅度约为8%-11%。

就未来毛利率相关问题，欢乐家在4月12日公布的机构调研记录中表示，大宗商品较去年价格高位已有所回落，公司会根据市场情况进行部分锁价，水果原料方面价格随行就市，视水果产季丰收程度、供需关系、产量情况而定。

此外，欢乐家目前的业务模式是椰子饮料与水果罐头双驱动发展，尽管黄桃罐头产品带动罐头业务有所增长，但占据营收近六成的主要支柱饮料业务却出现下滑。财报显示，饮料行业营业收入比上年同期减少0.42%，其中营收贡献最多的椰子汁饮料收入增幅由2021年的38.53%下滑到1.72%，其他饮料收入则直接下滑了11.81%。

对于未来公司增长曲线问题，欢乐家方面向记者表示，公司布局了椰子产品与咖啡、茶饮，为匹配市场上以椰汁类目为基底的调配类咖啡和茶饮产品，将陆续推出适合B端业务包装的厚椰乳、椰子水等产品，切入一二线市场。

香颂资本董事沈萌表示，罐头产品作为大众化消费品，具有一定的消费需求基础，但是长时间品类固化也导致行业收益率不断下滑，同时成本上升进一步挤压利润空间。因此，如果不引入更多研发创新，开发新的产品，罐头行业可能会面临整体行业萎缩。