流通产业中企业数字化程度对企业短期经营绩效影响的实证研究

摘 要：流通产业因其特殊的产业运行模式和盈利方式，在不同发展阶段呈现出企业数字化对企业绩效的不同影响，虽然数字化可以提高企业的运行效率、降低人工成本，但对企业经营绩效的影响呈现出不同的阶段性特点。本文通过对2016—2019年中国流通产业A股上市公司的面板数据进行实证研究，发现企业数字化程度与短期企业经营绩效呈负相关关系。本研究从数字化程度与价格竞争、数字化的初期研发成本及设施成本、数字化对组织变革和管理的影响多个方面进行了理论分析，并解释了负相关关系的原因。研究结果表明，流通企业在数字化过程中需要注意价格竞争的加剧及初期成本对经营绩效的影响，并需通过组织变革和管理调整以适应数字化的时代趋势，为流通企业的数字化转型提供了有益参考。

關键词：流通产业；企业数字化；企业经营绩效；净利润率

本文索引：张博坤.流通产业中企业数字化程度对企业短期经营绩效影响的实证研究[J].中国商论，2023（10）：-015.

中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2023）05（b）--06

中国企业数字化的发展历程可以追溯到20世纪90年代初期，随着信息技术、互联网技术和移动通信技术的快速发展，数字化转型已成为企业转型升级的重要趋势。近年来，企业数字化程度进一步得到大幅提高，数字化技术在企业生产、管理、营销等方面广泛应用，特别是随着移动互联网和大数据技术的普及，企业数字化转型已成为行业发展的重要趋势和必然选择。

1 引言

在我国政府的大力推动下，数字化转型已成为各行各业的共识，2015年发布的《中国制造2025》明确数字化制造为未来中国制造业转型的重点。2019年中国企业数字化发展报告显示，全国范围数字化程度较高的企业占比已经超过70%，其中一线城市和沿海地区企业数字化程度更高，我国企业数字化整体发展水平呈现出快速上升的趋势。根据国家统计局的数据，2019年我国企业数字化发展水平继续提升，截至2019年底，全国共有238.3万家企业开展电子商务活动，数字经济规模超过35.8万亿元，数字经济对国民经济的贡献率达到36.2%。同时，移动互联网用户规模已经超过8亿，移动支付已经成为人们生活中不可或缺的支付方式。截至2021年，我国企业数字化普及率已达57%，其中大中型企业数字化普及率达到80%以上。在不同行业中，电子商务、金融、互联网科技等行业数字化程度较高，传统制造业、零售业等行业数字化程度相对较低。具体而言，数字化营销、数字化供应链、数字化人力资源等领域的数字化应用程度较高，而数字化生产制造和物流管理等领域的数字化应用相对滞后。

显然，数字化程度高的企业通常具备更高的运营效率、更好的客户体验和更高的盈利能力，这也是企业数字化转型的主要动力。在流通业中，数字化已经成为企业提高效率、降低成本和改善服务的重要手段。通过数字化技术，流通业企业可以优化供应链、实现智能物流、提升客户体验等。相关数据显示，截至2019年底，全国流通领域的电子商务交易额达34.8万亿元，增长率为16.5%。同时，物流行业数字化应用取得了显著进展，例如快递业中智能快递柜的普及等。

随着消费者需求的不断升级和电商行业的崛起，数字化转型已成为流通企业提高竞争力的重要途径。相关数据显示，2019年我国流通业的数字化应用程度为54.4%，其中数字化营销应用程度最高，达到67.7%，数字化供应链和数字化物流应用程度相对较低，分别为44.8%和36.9%。然而，在流通业中，数字化转型的进展仍相对缓慢。调查显示，我国零售业数字化程度较低，数字化水平仅相当于全球平均水平的一半左右。流通业数字化转型存在许多挑战和难点，如传统企业文化与数字化理念的冲突、数字化技术应用难度大等仍然是制约其数字化转型的重要因素。

2020年1月，国家发改委联合商务部、交通运输部等部门制定的《“十四五”现代流通体系建设规划》为数字经济视域下流通企业数字化转型提供顶层支持和相关指引，鼓励引导商贸流通企业加快数字化、智能化改造和跨界融合，并通过紧抓信息技术发展新机遇，提高企业的可持续发展能力和后劲。“十四五”时期，流通企业数字化转型或将完成商业模式的重塑，为流通企业带来一轮新的变革，并通过高质量匹配供需端，促进经营绩效提高。

我国提出《“十四五”现代流通体系建设规划》的时间及新冠疫情的因素，都会对流通产业的经营绩效和数字化程度带来较大的影响，其内在的影响归因要更为复杂，故本文针对2020年之前流通产业的面板数据进行研究。

流通产业中，虽然数字化转型已成为企业转型升级的必然趋势，但数字化程度与企业经营绩效之间的关系尚未得到充分的探讨和研究。因此，本文旨在探究企业数字化程度对经营绩效的影响，并以流通业为例进行实证分析。本文基于2016—2019年的面板数据，探讨企业数字化程度对流通企业经营绩效的影响，发现负向影响也是存在的。这一研究结果在数字化转型领域具有一定的创新性和实用性，并提供了不同视角的多维度研究思考，为企业管理者和研究者提供有益的启示。

本文的创新之处在于：

（1）考虑了新冠疫情对企业经营绩效的影响，剔除了2020—2022年的数据。

（2）本文选取包括批发、零售、运输、餐饮四个细分行业的流通产业，补充了该部分企业经营绩效研究领域的不足。

（3）本文考虑到企业数字化程度对经营绩效的负向影响，提供了与大部分现有文献不同的研究视角。

2 理论分析与研究假设

针对企业数字化的研究虽然已经涉及许多方面，但直接针对流通产业的相关研究仍然稀少。因此，本文将视角直接放在对流通企业的企业数字化程度与短期企业经营绩效的交互影响方面进行实证研究。

在长期视角下，相关学术研究一般认为，企业数字化转型会对企业经营绩效带来正向的影响。李文涛（2021）在研究中指出，市场经济对数字化技术有着强烈的需求，企业数字化转型有利于带动企业模式变革、成本优化及提高经营效率。许金富等（2022）研究2010—2020年中国A股上市的体育用品制造企业发现，数字化转型对沪深 A 股企业、劳动密集型企业、资本技术密集型企业的经营绩效均具有促进作用。闵泽豪（2021）认为，数字化转型会给零售企业带来长期和短期的影响。从长期来看，零售企业数字化有利于推动传统零售转型升级，更好地适应当前零售市场的变化，通过全渠道经营带来经营模式的创新，进而衍生出更高效的零售模式。

但是从短期来看，零售企业数字化并不会对经营效率有明显的提升效果，相反可能会抑制企业经营效率的提高。

企业数字化程度与经营绩效之间存在U型关系，意味着数字化程度的提高在初期带来的是负面影响，但随着数字化程度的加深，会逐渐带来积极影响。这可能是因为数字化初期阶段需要企业投入大量的研发成本，且数字化可能会加剧价格竞争，对企业的经营绩效在一定时段内产生负面影响。

数字化的初期研发成本和设备配置可能导致企业经营绩效下降。数字化需要企业投入相当的研发资金，这可能会在初期对企业的现金流产生压力，且数字化研发项目的成功率较低，可能导致研发成本的浪费。在数字化初期，这些成本可能会对企业的经营绩效产生负面影响，因此企业需要基于长期效益考虑，将数字化作为一项长期投资，而不是短期的成本。另外，在数字化程度提高到一定程度后，企业的经营绩效可能会下降，这符合经济学中的“边际效应递减”原理。

武常岐等（2022）研究提到，虽然数字化转型整体提高了企业全要素生产率，但两者之间呈非线性的倒U型关系，适度的数字化转型最有利于企业高质量发展。在数字化程度低的情况下，数字化可以为企业带来较大的效益，例如提高工作效率和降低成本，但随着数字化程度的不断提高，每一次进一步数字化的效益逐渐降低，企业数字化带来的收益和研发投入的成本可能会下降，这一阶段可能会呈现出一些负面影响。例如，信息技术风险、组织结构调整、员工培训成本等，可能会导致企业经营绩效下降。考虑到近年来企业已经达到相当的数字化程度，不难预期流通产业数字化进程中也将呈现企业数字化的边际效用递减。

与此同时，企业数字化程度加剧了价格竞争，可能会对企业的经营绩效产生负面影响。随着企业数字化程度的提高，一方面，提升了企业的信息透明度，信息传递更加快速、便捷，消费者能够更容易地比较不同企业的产品和价格，企业之间的价格竞争也会更加激烈，在此情况下，企业可能面临较低的利润率。另一方面，数字化技术降低了企业的进入门槛，提高了市场竞争的强度，导致价格竞争加剧，可能会导致企业的销售收入下降，从而对企业的经营绩效产生负面影响。

在经济学中，长期和短期的划分是基于时间长度的，但具体的时间长度并没有一个统一的标准。一般来说，短期是指一段时间内，固定因素不能改变的情况下，企业或市场供求关系对经济变量的影响，生产者来不及调整全部生产要素的数量，至少有一种生产要素的数量是固定不变的时间周期。例如，生产能力、设备、土地等固定资产都无法进行调整，只能通过调整劳动力和原材料等可变因素来应对市场需求变化的情况。长期则是在所有因素都可以自由调整的情况下，经济变量达到一个新的平衡状态需要的时间，生产者可以调整全部生产要素的数量。具体来说，长期和短期的时间长度在不同的研究领域和研究问题中有所不同。在此，本文考虑到数字化技术的应用需要经过研发、试验、应用、推广诸多步骤，将五年以上的周期设定为长期。本文所使用的2016—2019年的数据为短期。

综上，考虑到数字化程度与企业经营绩效之间的U型关系、数字化程度和全要素生产率的倒U型关系、数字化程度与价格竞争和数字化的初期研发成本等，本文提出以下研究假设：

假设1：中国A股中流通产业的企业数字化程度对企业短期经营绩效有负向影响。

2.1 数据来源

本文研究样本主要选取2016—2019年的流通行业上市公司，具体包括零售行业、物流行业、餐饮行业，行业类型的划分标准参照同花顺行业板块。考虑到评估公司的结果具有连续性，同时考虑上市公司的年报中有关数字化资料挖掘的关键词内容，主要的解释变量“企业数字化”是基于python文本挖掘的企业数字化相关语义词频词库对所选取样本公司年报进行挖掘，形成企业数字化的相关文本词频度量的相关数据。本文主要的被解释变量流通企业经营的经营绩效来自同花顺iFind数据库；企业财务和公司治理等控制变量主要来自同花顺iFind数据库。借鉴现有的同类相关研究，本文对样本数据进行了必要的甄别，剔除了金融和保险行业样本、剔除了曾被标注ST或ST*的样本、剔除了资不抵债公司的样本和相关变量缺失（考虑到补缺可能带来结果的相关性、趋同性）的样本，同时剔除了一些因为缺少相关数据无法进行定量研究的样本，最终得到336个公司作为年度样本观察值的面板数据。

2.2 变量选择

（1）被解释变量：企业经营绩效。本文考虑到数据的可得性及可比性，参照董璐燕、朱烨丹（2022）的方法，選择净利润率作为衡量流通企业盈利能力的指标，使用净利润率，即（净利润/主营业务收入）×100%度量企业的经营绩效。

（2）解释变量：企业数字化程度。目前，学界对于企业数字化还未达成广泛一致的概念，在此情况下，对于企业数字化的测度主要是从企业数字化投入及基于小样本文本挖掘的关键词量词频的方法来测度企业数字化（肖红军等，2021）。本文侧重于广义层面的数字化，并基于文本挖掘视角测度进行企业数字化程度的相关分析，具体测算步骤为：第一，梳理2016—2019年国家相关部委政策文件中关于“数字化”的阐述，基于文本内容提取“数字化”的相关词源，确定数字化相关文本检索关键词库，共提取了127个关键词；第二，基于词库范围，进一步基于文本分析方法创建检索所需要的关键词；第三，运用Python技术抓取2016—2019年上市公司年报中关于“数字化”的关键词，对所提取的数据进行清洗；第四，以公司年报中数字化关键词出现的频次衡量企业数字化程度。在稳健性检验中，本文用企业数字化词频在年报中出现的频率为企业数字化程度的替代指标。

（3）控制变量：参照许金富等（2022）的研究，鉴于在企业的实际生产中，数字化程度和经营绩效还受到其他因素的影响，为了尽可能消除因企业综合实力、股权结构、投融资水平、举债偿还能力等的影响，本文选取企业规模、企业年龄、企业股权集中度、资产负债率作为控制变量。

具体的变量定义如表1所示。

2.3 模型设定

本文设定模型（1）以检验假设1：

3 实证结果与解释

3.1 描述性统计分析

描述性统计分析结果显示，解释变量：企业数字化（DT）的均值为9.33，方差为10.65，最小值为0，最大值为74，说明不同上市公司的企业数字化程度具有较大的差异性，也存在部分企业尚未开展数字化转型的问题（见图1）。

企业经营绩效的均值为13.76，方差为21.06，最大值为135.61，最小值为-64.44，说明流通业中的上市公司经营绩效具有较大的差异，经营状况好与经营效果差的企业差距很大，但大多数企业的净利润率集中在-15%～70%（见图2）。

3.2 企业数字化程度对企业经营绩效的影响检验

本文的基准回归结果表明：2016—2019年的样本中，流通业的企业数字化程度对企业净利润率有负向影响，且结果通过了1%的显著性检验。这说明，在短期内，流通企业想快速通过数字化带来显著的净利润是不合理的，数字化转型所需的研发成本、设施设备成本或已经趋于饱和的数字化市场，使得企业数字化程度的进一步提升反而会降低净利润率，实证验证了本文提出的假设1（见表2）。

3.3 稳健性检验

为验证结论的可靠性和准确性，本文选取替换解释变量为企业数字化词频占比进行稳健性检验（见表3）。

结果表明：流通业中，企业数字化程度在短期内依旧对企业的净利润率有负向影响，且这个结果依旧通过了1%的显著性检验，进一步验证了结论的稳健性。

3.4 异质性检验

为进一步验证短期内企业经营绩效和企业数字化程度在流通细分行业中的关系，考虑到闵泽豪（2021）、李文涛（2021）等对零售业中企业数字化程度对企业经营绩效有正向促进作用的研究结论。本文提取样本中的批发零售业股票进行异质性检验，如表4所示。

另外，本文提取样本中的物流业股票进行异质性检验，其回归结果如表5所示。

检验结果表明，本文样本中零售业的企业数字化程度对企业净利润率的影响不显著，与闵泽豪（2021）、李文涛（2021）等对零售业先前的研究结论不矛盾。同时，样本中物流业的企业数字化程度对企业净利润率的影响显著，说明流通产业中企业数字化程度对企业经营绩效的短期负向影响更多地体现在物流业中。

4 结语

4.1 研究结论

本文以流通行业中的沪深A股上市公司为研究对象，发现在以2016—2019年符合条件的公司为样本的短期内，存在企业数字化程度对企业经营绩效的显著负向影响。这是一个与大多现有文献不相同的研究結论，为此本文从以下角度对研究结论进行可能的解释：

（1）企业数字化程度和企业经营绩效之间存在U型关系：短期内，企业数字化程度与企业经营绩效呈负相关关系。这可能是因为数字化转型需要投入资金和时间，在数字化转型初期，企业需要面对成本上升和员工培训等问题，会对企业经营绩效产生负相关影响。但是，随着在一定区间内数字化程度的提高，企业能够更好地利用数据赋能提高管理效率和协同作用，从而提高企业经营绩效。

（2）数字化程度可能会加剧价格竞争：随着数字化程度的提高，企业之间的价格竞争越来越激烈，数字化技术使得企业能够更加精细地分析市场和消费者需求，提高产品和服务的个性化和定制化程度，但这意味着企业必须更加敏锐地把握市场变化和需求变化，适时地调整市场定位、价格策略等，以维持市场地位。

（3）企业数字化存在初期研发成本和软硬件投入：数字化转型需要投入大量的资金和人力资源，研发成本高昂。尽管这种初期成本投入能够带来长期的收益和效益，包括提高企业效率、降低成本、提高产品质量和增强竞争力等，但短期内给企业增加的压力需要企业很好地消化，并考验着企业的承受能力。因此，企业更应从长远战略视角认真考虑数字化转型的长期收益和投入成本，并制定合适的数字化战略。

4.2 政策建议

考虑到流通业中企业数字化程度短期内对企业短期经营绩效的负向影响，本文提出以下政策建议：

（1）企业在进行数字化转型时，需要充分考虑数字化的初期成本与可能带来的收益之间的平衡。虽然企业数字化程度与经营绩效在短期内呈现负相关关系，但长期来看，数字化转型是大势所趋，可以带来更强的竞争力和更高的生产效率。

（2）政府可以考虑适度加大对企业数字化转型的支持力度。政府不仅可以通过提供财政补贴、税收减免、优惠政策等方式，降低企业数字化转型的初期成本，鼓励企业积极投入数字化领域，提高企业数字化转型的速度和效率，还可以建立数字化转型顾问团队，为企业提供专业的数字化转型指引，通过指导企业选择适合自身的数字化转型路径，减少数字化转型过程中的风险和不确定性。因此，政府应采取积极措施，鼓励企业进行数字化转型，并提供相应的扶持政策和资金支持，特别是对初创企业和中小企业应加大扶持力度。

（3）企业应根据自身情况制定合理的数字化转型计划，充分评估数字化初期的相关成本和可能带来的收益，并采取有效的措施降低数字化转型的风险和成本，例如与合作伙伴合作、共享资源等。

另外，企业在进行数字化转型时还应注意保护企业核心竞争力。数字化转型的过程中，企业需要充分考虑自身核心竞争力的保护，避免将核心竞争力暴露于竞争对手或其他潜在的风险中。企业可以通过多种方式保护自身的核心竞争力，例如积极进行专利申请、加强知识产权保护、加强人才培养等，以确保数字化转型的顺利进行。

参考文献

李文涛.数据驱动：后疫情时代的数字零售发展策略研究[J].经营与管理，2021（6）：12-14.

许金富，王海霞，杨少雄.体育用品制造企业数字化转型对经营绩效的影响及作用机制：基于沪深A股、新三板企业的实证研究[J].武汉体育学院学报，2022，56（10）：60-67.

闵泽豪.创新驱动背景下零售企业数字化对经营效率的影响[J].商业经济研究，2021（5）：120-123.

武常岐，张昆贤，周欣雨，等.数字化转型、竞争战略选择与企业高质量发展：基于机器学习与文本分析的证据[J].经济管理， 2022，44（4）：5-22.

董璐燕，朱烨丹.数字化转型对零售企业经营绩效的影响：渠道集中度视角[J].商业经济研究，2022（4）：26-29.

肖红军，阳镇，刘美玉.企业数字化的社会责任促进效应：内外双重路径的检验[J].经济管理，2021，43（11）：52-69.

乌日乐玛.数字化转型对制造业企业成本控制的影响研究[D].呼和浩特：内蒙古大学，2021.

施凡成.数字化程度对于企业经营绩效的影响[D].上海：上海财经大学，2020.