招行如何打造“价值银行”

严沁雯

行长更迭、市场质疑、行业整体下行……对于去年刚满35岁的招商银行（600036.SH，03968.HK；下称“招行”）来说，2022年是不寻常的一年。

“招商银行管理层在董事会的领导下，克服了多重不利因素的影响，保持了各项经营业绩的稳定，交出了满意的答卷。”在2022年度业绩说明会上，去年履新的招行行长王良这样评价过去一年招行的表现。

报告期内，招行实现营业收入3447.83亿元，同比增长4.08%；归属于股东净利润1380.12亿元，同比增长15.08%；截至2022年末，资产总额达10.14万亿元，较上年末增长9.62%；不良贷款率0.96%，较上年末上升0.05个百分点。

在交出“答卷”的同时，压力亦在显现：息差收窄、非息收入下滑等均在考验招行穿越周期的能力。与此同时，随着经济由高速增长进入高质量发展，房地产进入存量市场，银行业面临的挑战不言而喻。

如何应对挑战，增强竞争力？业绩说明会上，招行董事长缪建民强调，要“做强重资本业务、做大轻资本业务”。同时，对于市场关注的各类热点问题，招行管理层亦进行了详细阐述。

“过去银行业快速发展吃到了三个红利：一是经济高速增长；二是房地产市场繁荣；三是利差比较高。”缪建民在业绩说明会上直言，现在经济从高速增长进入了高质量发展，房地产市场从增量市场转为存量市场，同时利差不断收窄，这些对商业银行提出了很大的挑战。

在招行的年报致辞中，缪建民便提出要“坚定做大轻资本业务、做强重资本业务”。

“从银行经营的角度来讲，系统性问题都出在重资本业务上，轻资本业务哪怕没做好也不会产生系统性风险。”缪建民指出，“重为轻根”，要把重资本业务做好，在此基础上把轻资本业务做大。

根据招行母行口径，截至2022年末，招行零售客户总数达1.84亿户（含借记卡和信用卡客户），较2021年末增长6.36%；管理零售客户总资产（AUM）余额12.12万亿元，较2021年末增长12.68%。

在缪建民看来，在银行业进入下行周期，利率进入下行周期，净息差收窄的情况下，银行增强竞争力首先要扩大轻资本业务，“现在轻资本业务的占比还是不够高，要进一步提升轻资本业务占比；二是净息收入和非息收入更加均衡，虽然非息收入占比已经达到36.70%，但还是不够高，要进一步提升，来应对净息差收窄趋势，增强穿越周期能力”。

业绩会上，王良回顾了招商银行发展历程，“2004年提出零售银行的战略定位，是从业务发展定位来考虑，当时在选择以公司业务为主还是零售银行业务为主的时候，我们选择了零售银行业务，看到了零售业务未来的发展趋势，我们走上了一条正确的道路。”

2014年，招行又提出轻型银行的战略方向，当时招商银行的业务结构以存贷款为主，收入结构主要以息差为主，靠高资本消耗发展。发展轻型银行的目的则是为了更好地节约资本。

值得注意的是，去年开始，市场对于招行战略方向是否会发生变化便颇为关注。在招行年报中，首次明确提出了“价值银行”战略目标，这在业绩会上亦被多次问及。

对此，缪建民强调，“价值银行”不是对过去招行“零售银行”战略、“轻型银行”战略的否定，而是一脉相承、不断升华的。“价值银行不是单纯地强调股东价值，而是通过为客户、为员工、为合作伙伴、为社会创造价值，最终为股东创造价值。”

缪建民进一步介绍了招行的“旧思路新打法”：始终坚持按现代公司治理管理招行，坚持走市场化、专业化的道路，坚持创新，坚持走差异化的道路。

“我们的战略总能跟着外部形势的变化而进行优化，所以招行的战略调整，背后是以客户为中心，跟随外部形势不断优化战略。”缪建民表示。

位于深圳的招行中部。图/视觉中国

基于招行对轻资本业务的重视，该行非息收入备受市场关注。过去一年，宏观环境发生变化，金融市场亦经历了剧烈的波动，多重因素冲击下，招行的非息收入受到一定影响。

年报显示，2022年招行非利息净收入同比下降0.62%至1265.48亿元，在此之中，招行财富管理手续费及佣金收入309.03亿元，同比下降14.28%。

以上项目的波动与部分业务收入的下滑有关。招行在年报中分析称，代理基金收入65.99亿元，同比下降46.41%，主要是资本市场震荡下行，代理基金销售规模下降及高费率的股票型基金占比降低；代理信托计划收入39.79亿元，同比下降47.24%，主要是公司压降融资类信托产品，代理信托销量及代销费率有所下降。

同时，由于理财产品日均余额增幅放缓及理财销售费率有所下降，代销理财收入66.45亿元，同比增长5.61%，增幅较上年有所放缓。

不过，并非所有业务收入呈下降趋势。招行年报指出，由于客户保障需求上升，期缴保险销量及费率均同比提升，代理保险收入124.26亿元，同比增长51.26%。

“通过这些有增有降、有增有减的情况，我们认识到产品要更加多元。要配置更加多元的财富管理产品，在不同的周期、不同的阶段满足不同客户的诉求，才能够实现财富管理收入的稳定。”王良在业绩会上表示，要在不同类型的财富产品中选择好的合作伙伴、壮大客群规模，以及重视线上和线下相结合。

值得注意的是，年报显示，2022年末招银理财管理的理财产品余额2.67万亿元，较上年末下降3.96%。针对净值波動导致客户赎回并引起流动性管理的压力，王良坦言，招行进行了认真的总结和反思。

在王良看来，理财子公司在中国金融业中是新生事物，从经营策略上来讲，招行对招银理财子公司的要求是要稳定规模；同时要优化结构，丰富产品线，加大权益类资产的配置；此外，要提升能力，加强投研能力、风险管理能力、产品创新能力、系统科技支持能力等。

“今年由于债券市场整体利率保持稳定，理财产品像去年末大量赎回的时期已经过去。”王良指出。

缪建民补充道，财富管理的规模短期来看随着资本市场的波动而波动。招行财富管理强项在销售，短板在资管。未来要解决这个问题，核心就是提升资管能力，提升产品的设计、管理的能力。

“从商业银行文化转化成资产管理文化是有一个过程的，整个银行理财都面临这个问题。我认为这个阵痛需要几年时间，从商业银行的摊余成本计量的文化转变成公允价值计量的资管文化，涉及文化、理念、队伍的重造。”缪建民指出。

除了非息收入，与同行业众多银行一样，招行的利息收入在过去一年经历了考验。

年报显示，2022年，招行净利息收入2182.35亿元，同比增长7.02%。集团净利息收益率2.40%，同比下降8个基点。

在招行行长助理彭家文看来，这一收窄情况好于预期，但总体来看招行对于去年净息差整体的管控承受了较大压力。

招行在年报中指出：资产端，定价方面，一是受存量浮息贷款重定价和融资需求不足影响，贷款收益率下降，二是市场利率在较长时间内低位运行，投资收益率有所下降；结构方面，受居民消费意愿疲弱影响，收益率相对较高的信用卡贷款和个人住房贷款增长放缓。

而在负债端，招行指出，企业资金活化不足，企业结算资金等低成本的对公活期存款增长受限，叠加资本市场扰动下居民投资向定期储蓄转化，活期占比有所下降。

值得注意的是，息差收窄的趋势并未发生改变。

“去年对银行的主要挑战是风险的挑战，今年的挑战是营收的挑战。”王良在业绩会上表示，营收的挑战主要在于重定价带来的息差收窄，导致净息收入增长出现缺口。弥补这个缺口，一是靠今年的业务增量，二要靠非息。

据彭家文透露，在外部的经济环境变化以及消费复苏的背景下，目前招行贷款投放应该好于同期，主要是对公贷款、小微贷款、消费贷款以及信用卡贷款，这对于支撑招行一季度的收入和净息差的水平是正向因素。同时，去年四季度招行布局了很多贷款资产和投资类资产，这亦会在一季度有所体现。

不过彭家文亦提到当前的压力：一是住房按揭贷款没有明显的复苏，二是存款成本没有明显下降。“从全年来看，我们会继续加强对净息差的管控，持续优化资产负债的配置。大家要有净息差下行的心理准备，但是我们仍然有信心保持优于同业、领先市场。”

银行业面临的挑战不仅来自息差，过去一年，受经济下行及部分房地产企业风险暴露影响，银行业亦面临不良抬头的压力。

招行年报显示，截至报告期末，集团不良贷款总额580.04亿元，较上年末增加71.42亿元；不良贷款率0.96%，较上年末上升0.05个百分点。此外，该行关注类贷款占比亦较2021年有所上升。

以上压力主要集中在招行的信用卡业务和房地产业务方面。

招行年报显示，截至报告期末，招行信用卡贷款不良余额156.50亿元，较上年末增加18.04亿元，信用卡贷款不良率1.77%，较上年末上升0.12个百分点。

“信用卡去年末的不良率是1.77%，反映信用卡风险的早期风险指标入催率是6.87%，这个指标已经低于2019年的水平。受部分客户还款意愿和还款能力下降以及催收政策的影响，我们预计整个不良生成率仍然会在高位，但2023年有一定的回落空间。”对此，招行副行长朱江涛在业绩会上指出。

另一方面，招行年报显示，受部分高负债房地产客户及个别经营不善的公司客户大额风险暴露影响，公司贷款不良额299.61亿元，较上年末增加32.29亿元，公司贷款不良率1.26%，较上年末上升0.02个百分点。

朱江涛认为，对于去年表内房地产业务的风险，可以用“三升一降”来概括：不良贷款生成额去年达到138亿元，较2021年大幅上升；房地产行业不良率3.99%，较年初上升2.6个百分点；房地产行业的贷款拨备比例是全行对公贷款平均拨备比例的2倍以上，较年初有所上升；另一方面，房地产贷款规模占对公贷款规模的比例是15.91%，较年初下降3个百分点。

“所以总的来看，2022年全行房地产风险得到了充分的释放。”朱江涛指出。

而在不承担信用风险的房地产领域，据朱江涛介绍，理财投资中的房地产资产余额为1135亿元，债券和债权投资各占50%。其中标品部分涉及企业主体已经违约的余额为50亿元，已经按照中债估值在产品端的净值当中得到了充分的体现；非标部分，目前分类都属于正常类资产。此外，截至2022年末，代销产品余额322亿元，相当于峰值规模的10%左右，这一风险基本上也得到了充分释放。

朱江涛进一步指出，与去年对比，2023年房地产不良生成会有较大幅度的下降，但是四个季度之间的不良生成可能不均衡。主要原因在于招行今年要集中处理“内保外贷”这类产品的风险。同时，目前房地产不良处置的难度会进一步加大，所以存在一定的滞后性。

“總的来讲，招行房地产行业风险大概率在今年基本出清。”朱江涛表示。