VO：CRSP美国中型股指数的“独子”

石伟

Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares是一只聚焦于中型股指数投资的股票型ETF，成立于2004年1月26日，四天募集期结束之后在纽约证券交易所高增长板市场开始交易，代码为VO，截至2022年6月17日的规模为470亿美元，为全美同期ETF中的第21名，也是其发行人先锋领航集团旗下的第9大ETF产品，也就是说，在全美前21大ETF中，先锋领航集团独占9个，其在全球ETF行业中的地位可见一斑。

根据www.etfchannel.com的最新数据，截至2023年4月26日，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的规模为502.40亿美元，较10个月之前的规模增加32.40亿美元，增幅为6.89%。

潜力无限？

Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares跟踪的指数为证券价格研究中心（CRSP）美国中型股指数，这是一个成长股指数，成分股高达三百多只，作为一只被动型基金，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares自然会对指数成分股“照单全收”，截至2023年4月26日其持仓高达343只；费用率为0.04%，即使在以低费率著称的ETF行业也属于较低者；年化收益率为1.68%，而年化分派率则为3.469%。

2023年4月25日收盘，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的交易价格为204.53美元，单位净值为206.39美元，但有意思的是，分析师基于该ETF所持有的资产，对Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares给出的目标价为240.79美元，即相对于目前的最新价格有17.73%的上涨空间。具体来说，分析师一致认为，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的三个持仓未来将会有较大幅度的上涨，其中Royalty Pharma公司（RPRX.O，皇家制药公司，一家注册在爱尔兰、专门投资于药品特许权的信托基金公司）的目标价为51.22美元，其最新价（4月25日收盘，下同）为35.09美元，即上涨空间为45.97%；Ally Financial公司（ALLY.N，联合汽车金融公司）目标价为34.07美元，其最新价为25.84美元，上涨空间为31.85%；Incyte公司（INCY.O，因赛特医疗）的目标价为87.57美元，而其最新价为73.53美元，这意味着该公司股价未来有19.09%的潜在上涨空间。

虽然分析师对于Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares及其持有的三只股票都给出了不错的“钱景”，但实际上上述三只股票在Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的仓位都不高，甚至不属于该ETF的前50大重仓股。

那么，除了上述提及的三个持仓股，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的行业配置如何呢？该基金又有哪些其他的仓位呢？

在行业配置方面，www.etfchannel.com显示，截至2023年4月26日，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的前五大重仓行业分别为工业、信息技术、健康护理、金融和非必需消费品，持仓比例分别为15.40%、15.02%、12.79%、12.51%和9.34%，也就是说前五大持仓行业的合计持仓占比为64.70%，仓位相当集中。行业配置必然会在重仓股方面有所表现，同期，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的持仓数量高达343只，其中前五大重仓股分别为Dexcom、Motorola Solutions、Arthur J Gallagher、Corteva和Amphenol A类股，持仓金额分别为11.22亿美元、11.20亿美元、10.27亿美元、10.11亿美元和10.04亿美元，由于重仓股持仓金额差别非常小，因此其持仓比例也非常接近，前五大持仓股的持仓比例均在2%左右。

其中，Dexcom的中文名字为“德康医疗”，在美国纳斯达克市场上市，代码为DXCM，这是一家1999年5月份在美国特拉华州注册的医疗器械公司，2005年4月上市，主要致力于设计、开发和商业化动态血糖监测系统，并为糖尿病患者和医疗保健相关人员提供CGM系统，2006年其第一款产品就已经商业化，2018年又推出了新一代系统DexCom G6集成动态血糖监测系统，2022年的营业收入和净利润分别为29.10亿美元和3.41亿美元，相较2021年的24.49亿美元和1.55亿美元分别增长18.82%和1.2倍。

根据东方财富的Choice金融终端，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的第二大重仓股摩托罗拉系统公司（MSI.N）于1928年1月1日成立于美国特拉华州，距今已经有将近百年的历史，二战后的第二年1946年5月20日在纽约证券交易所上市，距今也已经有将近80年，但实际上摩托罗拉系统公司是由摩托罗拉公司在2011年1月4日分拆而成，旨在为企业和政府客户提供任务关键型通信产品及服务，其2022年的营业收入和净利润分别为91.12亿美元和13.63億美元，相较于2021年的81.71亿美元和12.45亿美元分别增长11.52%和9.48%，与德康医疗相比其经营属于稳健型。

Arthur J Gallagher的中文名称为亚瑟-加拉格尔公司（AJG.N），成立于1927年，也拥有悠久的历史，为全球排名第四的全球性保险经纪公司，在全球50多个国家展业，这是一家注册于美国特拉华州并在1984年6月于纽约证券交易所上市的公司，致力于为全球各地的企业和组织提供保险经纪、咨询和第三方财产或伤亡保险理赔和管理服务，2022年的营业收入和净利润分别为85.51亿美元和11.14亿美元，其中营业收入与2021年的82.09亿美元相比增幅不大，而净利润和2021年的9.07亿美元相比则增长20%以上。

Corteva的中文译为科迪华农业科技，成立于2018年，2019年在纽约证券交易所上市，代码为CTVA，这是一家全面专注于农业的企业，综合了杜邦先锋、杜邦植物保护和陶氏益农等公司的技术优势，拥有最先进的理念及专业知识，其2022年的营业收入为174.55亿美元，同比增长11.50%，但净利润却同比大幅下降34.79%至11.47亿美元。

虽然分析师一致看多，但过去一个月乃至过去一年持有Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的体验并不好，这是因为根据www.aastock.com的数据，截至2023年4月26日的过去1个月、2个月、3个月和1年，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的收益率分别为1.48%、-4.50%、-6.29%和-7.82%，四分之三的期间收益率为负，且过去3年和5年的累積收益率也仅有40.54%和32.04%，年化收益仅分别为12.01%和5.72%。

然而，虽然“持基”体验糟糕，但投资者却可以从另外一个方面获得些许弥补，那就是分红。www.nasdaq.com的信息显示，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares与其他ETF一样也是每个季度分红一次，最近一次分红是在2023年3月23日，分红金额为每份0.7602美元，股息收益率为1.47%；而其历史上季度分红金额在1美元以上的频率相当高，最高的是在2013年12月24日，分红金额为1.274美元，考虑到其当时的交易价格仅100美元左右，这样规模的季度分红金额可谓慷慨。

跟踪指数历史悠久 持仓众多

根据最新的公开信息，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares跟踪的指数为证券价格研究中心（CRSP）美国中型股指数，这是一个成长股指数，成分股高达三百多只。

证券价格研究中心（CRSP）由芝加哥大学商学院研究生院的教授詹姆斯·洛里和劳伦斯·费雪于1959年设立，经过六十余年的发展，该数据库目前拥有证券领域极具权威的数据库，该数据库大范围收录了美国上市公司的股票价格和交易数据，提供自20世纪20年代以来美国上市公司的单日、月度、年度股票价格、收益率、股息和交易信息等数据，其中纽约证券交易所的数据始于1925年12月31日，美国证券交易所的数据始于1962年7月2日，纳斯达克交易所的数据始于1972年12月14日，而CRSP指数中也囊括了5000只股票，总市值二十余万亿美元，是美国最大的上市公司综合指数，且其中排名靠前的500家成分股与标准普尔500指数的成分股高度重合，占据全部股票市值的78%左右。

虽然行业影响深远，但跟踪证券价格研究中心（CRSP）美国中型股指数的ETF产品并不多，仅有Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares一只，但跟踪其他中型股指数的类似产品有不少。根据ETF数据库网站http：//etfdb.com的最新数据，截至2023年4月25日，与Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares类似跟踪相关中型股指数的ETF产品包括跟踪标普中型股指数的iShares Core S&P Mid-Cap ETF（IJH）、跟踪CRSP美国中型成长股指数的Vanguard Mid-Cap Growth ETF（VOT）、跟踪道琼斯美国中型股指数的Schwab US Mid-Cap ETF（SCHM）、跟踪标普中型成长股400指数的iShares S&P Mid-Cap 400 Growth ETF（IJK）和跟踪John Hancock尺度中型股指数的John Hancock Multifactor Mid-Cap ETF（JHMM），这五只ETF产品都是股票型，最新的规模分别为665.44亿美元、100.47亿美元、93.90亿美元、73.53亿美元和29.70亿美元。