中兴通讯、云南白药、国投电力

公司2023年一季度归母净利润表现亮眼。一季度实现营收291.4亿元，同比增长4.3%；归母净利润26.4亿元，同比增长19.2%。扣非归母净利润24.5亿元，同比增长25.71%；经营性现金流净额达23.3亿元，同比增长95.9%。

公司定位“数字经济筑路者”，重视算力基础设施投入，已拥有全系列服务器及存储产品。根据IDC数据，公司22年服务器出货量国内前五；其中在电信行业，公司服务器及存储产品发货量第一，市占率超过30%。3月中旬，公司和百度联合宣布，其服务器将支持百度“文心一言”，为AI产品应用提供更加强劲的算力支撑。4月初，公司CEO在22年业绩说明会表示，公司今年底将推出支持ChatGPT的GPU服务器，并将开发新一代AI芯片以降低大模型推理成本。

国信证券

2022年公司实现营业收入504.89亿元，同比+15.36%；实现归母净利润40.79亿元，同比+66.11%；2023年Q1公司实现营业收入132.56亿元，同比+20.05%；实现归母净利润16.14亿元，同比+55.53%。

2023年一季度雅砻江水电持续亮眼表现。受流域梯级调度及两河口水库库容消落影响，一季度发电量同比增加53.1亿度，增幅33.03%。发电量的增长带动雅砻江水电一季度业绩达到24.59亿元，同比高增87%。2023年随着两河口投产带来的梯级调度能力的增强，雅砻江水电盈利能力将稳步提升，为公司提供持续的业绩增量。2023年Q1，火电板块发电量同比增长6.49%，上网电价同比增长0.42%，对收入端形成支撑。随着煤价的下行成本端有望持续改善，看好火电板块盈利的边际改善。

天风证券

公司发布2023年一季度报告，实现营业总收入105.13亿元，同比增长11.49%；归母净利润15.18亿元，同比增长66.01%；扣非归母净利润14.03亿元，同比增长6.29%，业绩表现符合预期。

一季度收入增长，主要原因为：1）核心产品销售保持稳健，12月防疫政策进一步优化，带来相关普药产品销售的增长；2）商业板块逐步实现恢复；归母净利润实现高速增长主要由于公司持有的金融资产公允价值变动及投资收益合计为1.08亿元，去年同期合计亏损4.96亿元；扣非归母净利润实现平稳增长主要由于：1）主业经营保持稳健；2）上海医药并表后的投资收益贡献。预计公司2023年业绩增长主要靠主业在低基数基础上的恢复性增长带动。

中信建投

公司2022年实现收入18.03亿元，同比上升33.84%，归母净利润2.06亿元，同比增长59.48%，扣非净利润2.00亿元，同比增长79.67%；2023年一季度实现收入3.59亿元，同比下降6.42%，归母净利润0.40亿元，同比增长2.16%，扣非净利润0.39亿元，同比增长10.57%。

随着客户需求增长和市场开拓，公司优势产品高纯一氧化碳、高纯一氧化氮、超高纯氢气及超纯稀有气体等，获得国内外知名泛半导体客户较高认同和快速放量，特种气体销售13.2亿元，同比增长65.94%，其中电子特气销售为10.4亿元，同比增长104.43%。产业链方面，一方面公司往上游延伸逐步实现更多品类材料的自主化；另一方面公司由小品类延伸大品类，布局大单品氟碳和硅基系列产品，预计公司盈利能力将持续优化。

招商证券

中国中铁23年一季度营收2726亿，增2%，归母净利79亿，增4%。新签订单6674亿增10%，其中工程建造5060亿增22%。根据中指数据，前4月房地产权益销售额211亿同增164%，排名从第55上升至第17。

公司拥有黑龙江鹿鸣钼、刚果金绿纱铜钴、MKM铜钴、华刚SICOMINE铜钴以及蒙古乌兰铅锌矿，2022中铁资源净利51亿（2023预估55亿），中特估催化矿产资源有望重估。中国中铁是一带一路建设中主要的基础设施建设力量之一，是中老铁路、印尼雅万高铁、匈塞铁路、孟加拉帕德玛大桥的主要承包商。公司2023PE6.4倍（最高均14倍/2015年最高40倍）PB0.9倍，2014年股价最高涨近十倍。公司过去十年净利复合增15.6%（最低增2%，最高增38%），股权激励要求2022-24年扣非净利CAGR≥12%，提升成长确定性。

国泰君安

公司2023年一季度实现营收65.84亿元，同比+28.3%，环比+6.0%；实现扣非归母净利润4.79亿元，同比+361.6%，环比+87.6%。公司2023Q1归母净利润及扣非归母净利润超出此前预告中值，符合预期。公司2023Q1盈利水平大幅度提升的主要原因为：（1）北美货物周转量需求保持稳健，在北美经济政策刺激与多式联运业务迅猛增长背景下，公司的北美市场份额和业务盈利保持良好增长态势；（2）国内重卡需求有所恢复，半挂车和专用车上装的收入随市场稳健恢复。

中集车辆作为半挂车行业龙头，已经连续9年销量位居全球第一，是行业唯一成规模的半挂车企业。在重卡新能源化的大背景下，公司有望凭借显著的轻量化优势，获得市场份额的进一步提升。

中信证券

公司2022年实现营业收入约53.55亿元，同比+18.90%；实现归母净利润6.10亿元，同比+29.47%；实现扣非归母6.13亿元，同比+34.20%。经营业绩再创新高。2023Q1实现营业收入14.76亿元，同比+29.18%；归母净利润1.85亿元，同比+16.52%；扣非归母1.85亿元，同比+16.48%。

公司矿服板块业绩持续攀升，市场开发成效显著。据2022年年报，公司在手重大矿服合同共计23个，金额共计约144.1亿元，其中正在履行的合同19个，金额共计约133.7亿元；已完工待结算合同4个，金额共计约10.4亿元，此外2023年至公司年报发布日，公司公告新签合同金额8亿。2022年公司境外收入占比进一步提升，海外主营业务收入占比61.75%，同比+2.63pct。2022年主营业务毛利率27.64%，同比+0.14pct，主营业务毛利率同比提升，盈利能力稳定向好。

安信证券

2022年，公司实现营收105.4亿元，同比增长21.2%；实现归母净利润12.2亿元，同比增长1.9%；扣非归母净利润11.7亿元，同比增长5.1%。

2022年公司高压开关业务收入同比增长25.3%，占比47.8%，同比增长1.6pp。线圈类产品营收同比增长26.1%，占比21.2%，同比增长0.8pp。国网23年投资有望超5200亿，同比增长4%，公司网内业务有望持续高增。新能源发电占比提升，有望带动发电侧SVG、GIS等一次设备需求提振，驱动公司业务放量。此外，公司2022年海外业务实现营收18.7亿元，同比增长35.9%，海外收入占比提升至17.7%，海外市场新增订单29.9亿元，同比+33%。公司多款产品已在意大利、丹麦、巴西等多个国家市场实现突破，通过资质认证，公司海外业务顺利发展打开增长空间。

西南证券