基于AHP-DEMATEL模型的PPP项目投资风险因素研究

郭翼飞

摘要：在當今社会，PPP模式因为其独特优势成为目前主流的项目实施模式，但对于投资者来说，PPP模式中风险管理是至关重要的，只有正确认识PPP模式中的风险因素并实施相应有效的应对措施，才能有利于预期目标的实现。文章基于以投资者视角，识别PPP项目中的相关风险因素，将风险因素总结为4个阶段中17个子因素；随后通过构造AHP—DEMATEL模型计算各个因素权重，梳理因素之间的影响关系，提出建议，为PPP模式中投资者规避风险提供参考。结果发现，工程质量风险作为PPP模式中最大风险并能对其他风险产生影响，投资者应当严格对其把控，规避其发生。

关键词：投资者视角  风险管理  AHP-DEMATEL  PPP项目

中图分类号：F06      文献标识码：A

Research on Investment Risk Factors of PPP Projects Based on the AHP-Dematel Model

GUO Yifei

（School of Mechanics and Civil Engineering， China University of Mining and Technology （Beijing）， Beijing， 100083 China）

Abstract： In today's society， the PPP mode has become the current mainstream project implementation mode because of its unique advantages. However， for investors， risk management in the PPP mode is crucial， and only by correctly identifying the risk factors in the PPP mode and formulating corresponding effective countermeasures can expected goals be achieved. Based on  the perspective of investors， this paper identifies relevant risk factors in PPP projects and summarizes risk factors into 17 sub-factors in 4 stages， then constructs the AHP-DEMATEL model to calculate the weight of each factor， sorts out the influence relationship among factors and and puts forward suggestions， so as to provide reference for investors to avoid risks in the PPP mode. It is found that the project quality risk is the biggest risk in the PPP mode and can affect other risks， so investors should strictly control it and avoid its occurrence.

Key Words： Investor perspective；Risk management; AHP-DEMATEL；PPP project

PPP模式是指政府和社会资本合作的一种商业模式，PPP模式大多应用于社会公共基础建设[1]。对于投资方来说，虽然PPP模式回报丰富，但其投资周期长，在项目建设过程中存在诸多风险，因此有效识别PPP模式下项目存在风险对投资者来说至关重要[2]。

文章以前人研究为基础，对PPP项目投资中存在的风险因素进行划分，在考虑专家打分受其主观影响后，利用AHP-DEMATEL方法，确定PPP项目中存在的风险因素的权重及各因素之间相互影响程度，并提出相应建议，为PPP模式中投资方风险管理提供参考，确保投资能够得到回报[3]。

1 AHP—DEMATEL模型概述

AHP方法能够对复杂系统进行划分，将其中因素有序且层次化，将客观结果与专家主观判断结合起来。DEMATEL方法运用矩阵计算四度（影响度、被影响度、中心度、原因度）来确定各因素重要程度。由于两种方法单独使用，都会受专家主观影响，使结果不具说服性，因此使用AHP-DEMATEL方法来保证结果合理性[4-5]。

2 PPP项目投资风险因素识别

研究通过梳理文献及专家访谈对PPP项目投资风险因素进行了识别，将风险划分为4个阶段，包含17个子因素，风险递阶结构图如图1所示[6]。

3 应用AHP-DEMATEL方法分析影响因素

3.1 应用AHP方法计算影响因素的基础权重

（1）设计完整调查问卷后，对相关专家进行访谈，划分PPP模式中项目投资风险因素层次递阶模型。如图1所示。

（2）采用1～9标度法，如表1所示，通过专家打分，以及建立比较判断矩阵，对划分出的风险要素进行重要性赋值，建立矩阵。其中表示因素相对于目标的重要程度，满足条件为，因其步骤繁琐且极易计算，在此不再阐述。

（3）基于上文建立的判断矩阵运用和积法进行计算，随后归一化处理得到特征向量及特征值，再进行一致性检验，分别构造层次B对层次A，层次C对层次B的判断矩阵，并进行一致性检验。设一致性检验指标，当时，认为判断矩阵满足较好的一致性，能够满足模型的精度。最终得出因素权重。

（4）对整个系统中各个因素进行总排序，判断矩阵均满足一致性要求，计算得到的17个影响因素基础权重如表2、表3所示。

3.2 应用DEMATEL方法计算四度

（1）运用0～4的5级标度法，通过专家打分和问卷的方式，对投资风险中17个风险因素重要性及相互影响程度进行赋值，得到直接关联矩阵，式中，表示因素对的影响程度。

3.3 计算综合影响度

在阅读相关文献后，发现通过计算得出的綜合影响度比中心度在评价风险因素上更具客观性[7]。综合影响度的计算公式为，其中为AHP方法中得出的风险因素的权重，为DEMATEL方法中求得权重，计算结果如表5所示。

4 投资风险因素分析与建议

依据计算得出的综合影响度绘制水平矩形图，如图2所示。

对图2与表5进行分析，尤其需要关注工程质量因素，工程质量因素综合影响度远高于其他因素达0.099 9，且其基础权重为22.86%同样占比最高，应当对其高度重视，提高其关注度，制定相应措施，提高其发生时的应对能力，减少损失。总体来看，尽管有些因素权重占比不高，但其综合影响度并不低，例如不可抗力因素基础权重仅1.88%，但其综合影响度为0.071 5；同样，财务风险综合影响因素虽只有0.059 7，但其基础权重为13.99%，同样不可忽视。由此看来，对于投资方而言，在PPP项目风险管理中，应当着重对工程质量进行管理，但不可顾此失彼，忽略任何一项可能发生的风险[8]。

5 结语

文章利用应用AHP-DEMATEL方法，以投资者视角对PPP项目中存在的风险进行识别和评价，识别出PPP项目投资中的关键风险，可为投资者进行风险管理提供参考，从而对其利益进行保护。

参考文献

[1] 高华，孙琳镐.PPP项目投资风险等级评价研究[J].建筑经济，2019，40（7）：21-27.

[2] 罗付建.高速公路工程中PPP项目的施工成本控制策略探讨[J].商讯，2021（33）：155-157.

[3] 胡志刚.建筑成本管理的影响因素及其优化措施[J].财会学习，2021（3）：125-126.

[4] 盖立庭.基于模糊集与改进证据理论的深基坑施工风险管理研究[D].青岛：青岛理工大学，2018.

[5] 张红平，叶苏东.基于AHP-DEMATEL的PPP项目关键成功因素相互关系研究[J].科技管理研究，2016（22）：203-207.

[6] 甘孝鹏.试析高速公路PPP项目财务风险管理[J].投资与创业，2022，33（2）：79-81.

[7] 纪晓东，薛晔，薛崇义.投资人视角下股权农业众筹风险因素分析——基于AHP-DEMATEL模型[J].管理现代，2020，40（1）：105-109.

[8] 石晓静.浅析项目施工阶段成本管理的特点及对策[J].建材与装饰，2020（5）：194-195.