克利夫兰-克利夫斯竞争力分析

马远 黄诗宁

摘 要：克利夫兰-克利夫斯是北美最大的扁钢生产商和北美汽车行业最大的钢铁供应商，2022年是其巩固作为美国扁钢领导者地位的一年。介绍了克利夫兰-克利夫斯的发展战略，从2022年生产经营指标、产品竞争力、技术创新、资源保障四方面深入分析了其竞争力。

关键词：发展战略；资源保障；竞争力

COMPETITIVENESS ANALYSIS OF CLEVELAND-CLIFFS

Ma Yuan    Huang Shining

（China Metallurgical Information and Standardization Institute Beijing 100730，China）

Abstract：Cleveland-Cliffs is the largest flat-rolled steel producer and the largest supplier of steel to the automotive industry in North America. In 2022， Cleveland-Cliffs solidified its position as the U.S. flat-rolled steel leader. In this paper， the development strategy of Cleveland-Cliffs is introduced， and its competitiveness is deeply analyzed from four aspects： production and operation indicators in 2022， product competitiveness， technological innovation and resource security.

Key words： development strategy; resource security; competitiveness

0    前    言

克利夫兰-克利夫斯成立于1847年，是一家矿山运营商，是北美最大的扁钢生产商和北美汽车行业最大的钢铁供应商，也是北美最大的铁矿石球团制造商。公司总部位于俄亥俄州克利夫兰，在美国和加拿大拥有约27 000名员工，采用从开采原材料、生产直接还原铁到初级炼钢和下游精加工的垂直整合商业模式。

通过在2020年执行收购两家钢铁公司时设想的协同效应，克利夫兰-克里夫斯在2022年实现了创纪录的230亿美元收入，并将债务和扣养老金后的负债减少了30多亿美元；其固定价格合同的改善，使得克利夫兰-克利夫斯在整个市场钢材价格下跌的情况下，钢材平均销售价格仍大幅提高。

1    发展战略

克利夫兰-克里夫斯2022年的发展战略为：积极并购、最大化商业优势、充分利用以美国为中心的内部供应链、优化全面整合的炼钢足迹、参与绿色经济、提高环境的可持续性、提高财务弹性。

1）积极并购。

近年来，克利夫兰-克利夫斯一直是钢铁行业最积极的收购者之一，其在2020年收购了AK钢铁控股公司，并于同年收购了钢铁制造商安赛乐米塔尔的美国业务。这些收购帮助其奠定了在钢铁制造行业的地位。2023年7月28日，克利夫兰-克利夫斯提交了以现金加股票收购美国钢铁公司所有流通股的要约。由于其拒绝参与评估估值和相关必要的程序（除非美国钢铁公司事先同意该提案的经济条款），因此美国钢铁公司拒绝了该收购要约。在收购要约遭拒后，克利夫兰-克利夫斯并不打算放弃竞购，表示将进一步与美国钢铁公司接触。

2）最大化商业优势。

克利夫兰-克利夫斯在汽车领域拥有行业领先的市场份额，其高端产品组合为客户群提供了广泛的差异化解决方案，拥有行业内最高的固定价格合同量。固定价格合同减少了波动性，与指数挂钩的合同减少了对现货销售的依赖，并能够通过增加数量来提高效率。在资产组合、技术专长和客户服务能力的推动下，克利夫兰-克利夫斯能够保持汽车行业钢铁供应商的领先地位。2023年二季度经营业绩显示，克利夫兰-克利夫斯在俄亥俄州已闲置多年的Zanesville厂已开始生产用于电动汽车的非取向电工钢，即为高频电机和发电机开发的叫作MOTOR-MAX的特殊非取向电工钢。

3）充分利用以美国为中心的内部供应链。

美国三分之二的生铁进口一直来自俄罗斯和乌克兰，因采购金属的不确定性，克利夫兰-克利夫斯于2017年开始建设HBI工厂。由内部采购的铁矿石和HBI支持，并辅以内部采购的废钢，完全在美国生产生铁和钢水。HBI是进口生铁的低碳替代品，现已成为克利夫兰-克利夫斯脱碳战略的关键组成部分，其生产的生铁比进口生铁更环保。

4）优化全面整合的炼钢足迹。

克利夫兰-克利夫斯有充足的铁矿石、废钢以及内部来源的HBI，在高炉和转炉中优化使用这些原材料，最终扩大了铁水利用率，提高了钢水产量，减少了焦炭需求，并降低了运营中的碳排放。克利夫兰-克利夫斯在2022年一季度无限期闲置印第安纳港4号高炉；成功对俄亥俄州克利夫兰钢厂（美国生产高强度车辆结构用钢材的最重要钢厂）5号高炉进行了升级改造，从而使得5号高炉可以使用更多HBI并使用更多的天然气。以2022年为契机，克利夫兰-克利夫斯投入大量资源，使设施和设备达到维持和改善汽车行业供应所需的标准，从而优化炼钢足迹。

5）参与绿色经济。

克利夫兰-克利夫斯董事长、总裁兼首席执行官Lourenco Goncalves表示，每辆电动汽车需要大约150磅非取向电工钢，该公司有很好的条件来满足市场对这类钢材不断增长的需求。随着电动汽车市场的快速增长，克利夫兰-克利夫斯正在寻求扩大客户群。此外，克利夫兰-克利夫斯也有合适的产品来满足对可再生能源日益增长的需求以及美国电网的现代化，如镀锌钢、电工钢、用于风车的钢板产品等。

6）提高环境的可持续性。

2021年初，克利夫兰-克利夫斯宣布到2030年将温室气体排放量在2017年的基础上减少25%。2022年，克利夫兰-克利夫斯在设施内进行碳捕获和氢的使用；建立伙伴关系，开发风能、太阳能和氢等替代能源。克利夫兰-克利夫斯未来的温室气体减排预计将受到以下因素的推动：在高炉中使用直接还原铁、用额外的废铁拉伸热金属、在更少的高炉中提高生产率、在可能的情况下实施氢的使用、利用碳捕获、采购更多的清洁能源以及以更高的能源效率运行。

7）提高财务弹性。

2022年，克利夫兰-克利夫斯产生健康的自由现金流，并用它来减少大量债务，通过股票回购计划向股东返还资本，并进行投资以改善和发展业务；还能够利用债务市场的波动，在公开市场以折扣价回购票据。

2    生产经营指标分析

克利夫兰-克利夫斯有四个运营部门，即炼钢、管材、模具和冲压。主要钢铁生产和精加工设施位于伊利诺伊州、印第安纳州、密歇根州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州。

2022年，克利夫兰-克利夫斯销售收入为229.89亿美元，同比增长12%；钢材销量为

1 337.9万t，同比下降7.1%；公司总体销售利润率为7.81%，总资产报酬率为9.58%，资产负债率为57.12%，流动比率为209.13%。

2022年，克利夫兰-克利夫斯销售收入同比增长12%，主要原因是汽车市场增长了19.35亿美元，这是由于年度固定价格合同的有利续签导致销售价格上涨；钢铁生产商市场的销售额增加了13.41亿美元，这主要是由于收购FPT的全年业绩。这些增长部分被分销商和转炉市场减少的12.83亿美元所抵消，亏损主要是由于服务中心对钢铁产品需求减弱以及现货钢铁价格大幅下降。

2022年，克利夫兰-克利夫斯在大部分时间里对设施进行了再投资，这与通货膨胀压力一起导致了运营和资本成本的上升。2022年净利润和调整后的EBITDA均同比下滑，主要原因是2022年的运营成本上升和销量下降。通过在2020年执行收购两家钢铁公司时设想的协同效应，在2022年实现了创纪录的230亿美元收入，并将债务和扣除养老金后的负债减少了30多亿美元。此外，即使在整个市场钢材价格下跌的情况下，克利夫兰-克利夫斯的销售价格也大幅提高，其钢铁的平均售价上涨了近200美元/吨，尽管热轧材料价格同比下降了约600美元。这是其创纪录收入的主要驱动力，也证明了其谈判的固定价格合同的改善。

3    产品竞争力分析

克利夫兰-克利夫斯的产品主要面向汽车、基础设施和制造业（电力）、分销商及钢铁企业四大类客户。与2021年相比，2022年每个市场收入百分比的变化主要是由于克利夫兰-克利夫斯面向汽车市场的固定价格合同的销售价格上涨、指数关联销售价格下降、现货销售下降以及收购FPT，具体如表1所示。克利夫兰-克利夫斯的钢铁产品主要在北美市场销售，最大的终端用户市场为汽车市场。

克利夫兰-克利夫斯2022年销售钢材的主要品种包括热轧材、冷轧材、涂镀钢、不锈钢及电工钢、板材及其他钢材，各种产品销量及销售额情况示于表2。

4    技术创新力分析

克利夫兰-克利夫斯的研究和开发活动使其能够提供广泛的钢铁产品，改进现有产品和工艺并开发新产品。克利夫兰-克利夫斯拥有一支客户技术支持团队，致力于了解客户当前和长期的需求，并将其转化为产品设计。在位于俄亥俄州米德尔敦的最先进的研究和创新中心，与汽车客户及其供应商合作开发满足他们需求的产品。克利夫兰-克利夫斯是北美唯一的高效NOES生产商，这是电动汽车发动机的关键部件。2022年，推出了用于高频电机和发电机的MOTOR-MAX NOES产品线。值得一提的是，克利夫兰-克利夫斯的电弧炉可以利用其高质量的直接还原铁和回收废钢生产高频无取向电工钢MOTOR-MAXTM和其他电工钢产品。与传统钢铁企业使用碳密集型能源和生产工艺相比，克利夫兰-克利夫斯的高频无取向电工钢MOTOR-MAXTM产品生产过程的温室气体排放更低。此外，在电工钢方面的坚实基础以及与汽车制造商及其供应商的长期合作关系，将为克利夫兰-克利夫斯在这个市场的持续发展和成熟提供优势。

作为维持和提高产品、服务和技术能力的基本战略的一部分，克利夫兰-克里夫斯研究和创新支出在2022年和2021年分别达到2 400万美元和1 700万美元。在研发方面的投入和资源帮助其保持了广泛的产品供应，并为汽车客户提供满足他们钢铁需求的解决方案。

5    资源保障能力分析

克利夫兰-克利夫斯在美国经营五个铁矿，分别是Tilden矿、Northshore矿、Hibbing矿、Minorca矿和United Taconite矿，已探明和可能储量合计为22.58亿t，品位在18.7%～34.7%之间，2022年年产量合计为2 000万t，具体如表3所示。

克利夫兰-克利夫斯拥有3个活跃的焦化厂，为其炼钢业务提供了大约一半的焦炭需求，年额定产能为260万t。此外，与提供剩余焦炭需求的供应商签订了焦炭供应协议，采购按年度或多年协议进行，并定期调整价格。普林斯顿煤矿每年的额定炼焦煤生产能力为230万t，满足了部分炼焦煤需求。通常根据年度固定价格协议购买大部分炼焦煤。

HBI的年生产能力为190万t。由于内部使用HBI，加上对焦炭使用策略的持续评估，克利夫兰-克利夫斯在2022年一季度永久关闭了Mountain State Carbon焦炭工厂。

克利夫兰-克利夫斯收购了FPT，FPT拥有22家工厂，靠近克利夫兰-克利夫斯的钢铁工厂。大部分废钢需求可以从内部来源产生或处理。

铬、镍和锌等资源以具有竞争力的市场价格从外部来源获得。

克利夫兰-克利夫斯大部分能源需求（天然气、电力、工业气体和柴油燃料）都是从外部购买。其天然气是通过长期、年度、季度、月度和现货合同的组合，以市场价格从各种供应商处采购；电力则通过长期或年度合同采购。此外，克利夫兰-克利夫斯部分业务亦使用自产焦炉煤气/高炉煤气发电，减少了从外部购买电力的需要；工业气体和柴油燃料根据与各种供应商的长期合同采购；目前正在签订合同，增加可再生能源的使用，以补充现有的能源供应。

6    结    语

综合以上分析，克利夫兰-克利夫斯作为钢铁企业的竞争力优势，主要体现在以下几个方面：

１）规模和商业模式优势。

克利夫兰-克利夫斯作为北美最大的扁钢生产商，在竞争激烈的资本密集型行业中拥有必要的规模，庞大的运营为其提供了运营杠杆和灵活性，以在整个商业周期中实现具有竞争力的利润率。拥有从开采原材料、生产直接还原铁到初级炼钢和下游精加工的独特垂直整合业务，使其整个供应链的成本更可预测，并且更好控制制造投入和最终产品销售。

２）终端市场优势。

克利夫兰-克利夫斯是美国最大的汽车级钢材供应商。与其他钢材终端市场相比，汽车钢材质量更高，生产操作和技术密集型更高，并且比其他钢材终端市场需要更多的客户服务。由于其苛刻的性质，汽车钢材业务通常会产生更高的全周期利润率，使其成为理想的终端市场。

３）并购重组优势

自收购炼钢资产以来，克利夫兰-克利夫斯投入了大量资源来维护和升级设施和设备，在产品供应和运营效率方面具有独特的优势。2022年，其设施和设备达到了维持和提高向汽车行业以及其他终端市场供应的质量和可靠性所需的标准。

４）行业领先的固定价格合同组合优势。

钢铁企业产品销售价格受钢铁市场价格影响通常波动较大，但克利夫兰-克利夫斯的固定价格合同使其能够在2022年实现比2021年更高的平均销售价格。

５）主要原料自给优势。

克利夫兰-克利夫斯利用自身矿企优势发展钢铁业务，其铁矿石、焦炭及新收购的废钢业务全部首先支撑自身的钢铁冶炼。此外，克利夫兰-克利夫斯是五大湖地区第一家也是唯一一家HBI生产商，生产高质量、低成本和低碳密集型的HBI产品，可用于高炉、转炉和电炉，降低碳强度和对焦炭的依赖。

６）产品优势。

克利夫兰-克利夫斯的产品包括先进的高强度钢、热浸镀锌、电镀锌、HRC、冷轧卷、钢板、马口铁、GOES、NOES、不锈钢、工具和模具、冲压组件、钢轨、板坯和铸锭等，满足客户的不同需求。值得一提的是，克利夫兰-克利夫斯目前是美国唯一一家生产GOES和NOES两种电工钢的公司。