金龙鱼，赚钱难

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富豪郭鹤年的食用油生意，增收不增利。

3月24日，金龙鱼公布，2022年营收2574.85亿元，同比增长13.8%，净利（扣非）为31.84亿元，大幅跌去36.3%。

卖 油难赚钱，金龙鱼两头遭堵：上游原料价格大涨，下游消费力和需求低迷。

“（我）会花七成以上的精力在中国业务。”董事长郭孔丰仍有信心。

这位金龙鱼的主事者，即是郭鹤年的侄子，2023年开年，其行程忙碌，接连会见政府官员，扩大投资合作。

郭氏叔侄二人，正扩产加码粮油生意，也在进军毛利更高的调味品行业。

“原料价格是几十年来的高峰，全球多地对粮食油脂的需求，又有较大幅度的下降。”

郭孔丰早先即预警，金龙鱼的采购需保持谨慎。

金龙鱼面粉和大米加工，原料主要来自国内，影响有限，棕榈油、大豆大量为进口，来自海外供应商，波及较大。

“上半年南美大豆减产、俄乌冲突爆发、印尼棕榈油出口禁令等多重因素叠加，原料油价格攀升至历史性高位。”业绩报告如是称。

以金龙鱼采购量最大的大豆及加工品为例，2019年平均采购单价为3231元/吨，2021年到4734元/吨，2022年上半年，已涨至5369元/吨。

油籽及加工品、棕榈油及月桂酸油，涨幅更惊人。

两年半时间，油籽类采购价从5405元/吨，涨至8612元/吨，棕榈油等从3527元/吨涨至8118元/吨。

金龙鱼核心的厨房食品板块，贡献收入6成以上，期内成本同比上涨12.6%，毛利率2021年为8.3%，2022年下滑至6.7%，仅为2020年的一半。

终端用户，抱怨油价飞涨。

“金龙鱼植物调和油，4L两桶价格从99涨到了120元。”家住上海的丁琳说，她负责日常采买，感受真切。

金龙鱼处于产业链中游的加工环节，重资产，利润有限，固然有提价，也没挣到钱，有苦难言。

2500亿体量的巨头，2022年的营业利润，仅为38.17亿。

这已是省出来的结果。

郭孔丰有意控制销售费用，全年59.86亿元，同比下降近10个百分点；促销活动大幅减少，费用支出大减31.1%。

2023年粮油走势，依旧晦暗。

金龙鱼官方态度，根据各品种的原料、行情、市场竞争力、消费力等综合考虑，调整价格以及调整幅度，称“相对比较谨慎。”

金龙鱼是中国粮油界的“巨无霸”，在小包装食用油、包装面粉、包装米等赛道，市场份额常年排名首位。

其实，金龙鱼是地道的外资品牌，母公司是新加坡丰益国际。

创始人郭鹤年，1923年出生，早年3万元起家，成为“亚洲糖王”，控制马来西亚、新加坡八成以上糖业。

1960年代后，他到中国香港发展房地产，掌舵丰益国际、香格里拉酒店、嘉里建设三家上市公司。

他精力旺盛，不曾停止工作。

2022年，郭以117億美元身家，约合人民币800亿元，蝉联大马首富。

这位百岁老人常住香港的深水湾，跟李嘉诚是邻居。

郭氏商业嗅觉敏锐，35年前，他注意到，内地散装油品质差、杂质多，便派出主管大豆油业务的侄子郭孔丰，到深圳开发市场。

郭孔丰与中粮集团合作，成立南海油脂工业公司，推出品质更高的小包装油，后两家分道扬镳。

2006年，叔侄联手成立益海嘉里，主营粮油加工、仓储物流和贸易等，旗下有金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花、香满园等品牌。

中粮则另创福临门，成为劲敌。

2020年，郭氏叔侄带队，在A股募得净额130多亿元，一时风头无两。

金龙鱼股价最高突破145元，市值冲上7800亿元。

无奈业绩波动，截至 3 月 31 日收盘，报 43.1 元 / 股，市值 2336.88 亿元，较巅峰期蒸发超 5000 亿。

现在，市面上粮油品牌众多，产品同质化强，郭家有硬仗要打，其产能利用率在走低。

以油脂灌装工段为例，2020年和2021年，油脂灌装产能利用率，分别为41.17%和38.76%，去年跌至35.42%。

主事的郭孔丰，依然在推动扩产，也遇波折。

今年2月，金龙鱼宣布，拟投资34.9亿元的5个募投项目延期。去年3月、8月，也分别有4个、3个募投项目延期。

“部分进口设备采购、运输、安装及调试等受到疫情等因素的影响，导致了该募投项目实施进度的滞后。”金龙鱼官方解释说。

单位：亿元

郭孔丰，正扩充品类，着力布局高毛利业务。

2022年，金龙鱼新品不断，如轻怡中长链脂肪酸（MLCT）食用油、科学主食公式谷薯杂粮米、BabyKing's儿童面系列等，主打“高附加值”。

他更扩展产品线，触角延伸至调味品、酵母、日化用品、植物肉等领域。

调味品是门赚钱的生意。

以海天味业为例，2021年收入250亿元，仅为同期金龙鱼体量的1/9，净利高达66.71亿元，是金龙鱼的1.6倍，毛利率接近40%。

金龙鱼的毛利率，常年在8%-12%上下浮动。

于是，郭家先后入股山西梁汾醋业、广东广味源。广味源旗下有酱油、蚝油、调味酱、调味粉等调味品。

他已启动金龙鱼金厨（广东）调味食品项目，总投资15亿，将于今年6月投产，预计年产能达46万吨，产值25亿元。

金龙鱼也正建中央厨房，跨界预制菜、学生餐、火锅底料。

2022年3月，首个项目杭州丰厨落地，已承接沪杭防疫餐、保障餐等任务，今年9月，其将承担杭州亚运会、亚残运会果蔬加工中心的任务。

郭孔丰对外透露，正在推进丰厨昆山食品产业园项目，将引进烘焙、面点、特色预制食品等。

昆山园区达产，预计年产值将达30亿元。

金龙鱼在沈阳、廊坊的央厨项目，将陆续投产。

目前，丰厨项目刚刚起步。

《21CBR》记者注意到，金龙鱼天猫旗舰店，已上架松露红烧肉、土豆牛腩等4款丰厨预制菜品，3种预制菜酱料及一套售价388元的年夜饭礼盒，月销量均仅有个位数。

粮油巨头的新生意，在慢慢找寻中。