产地煤价整体下跌 港口煤炭库存较高

2023 年2 月6-10 日，产地煤价整体下跌。截至2023 年2 月10 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价为1245 元/t，周环比下跌130 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口价（含税）为990 元/t，周环比下跌68 元/t；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价为1001元/t，周环比下跌73元/t。

下游需求压制，港口煤炭库存较高。截至2023年2月10日，秦皇岛港铁路到车量为4982车，较上周同期下降424 车；秦皇岛港港口吞吐量为44.2 万t，较上周同期减少5.9万t。截至2月1日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）库存量为1553.7万t，周环比增加28.2万t；锚地船舶数为44 艘，周环比下降26 艘；货船比（库存与船舶比）为35.3，周环比增加13.52。

电厂日耗快速拉升，电煤可用天数呈下降趋势。截至2023 年2 月9 日，沿海8 省煤炭库存量为3302 万t，周环比减少32.8 万t、下降0.98%；日耗量为197 万t，周环比上升35.3 万t/日、增长21.83%；可用天数为16.8 天，周环比下降3.8 天。截至2023年2 月10 日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价格为1015元/t，周环比下跌130元/t。国际煤价，截至2023 年2 月9 日，纽卡斯尔NEWC5500kcal/kg 动力煤FOB 现货价格为129.3 美元/t，周环比下跌1.8美元/t；ARA6000kcal/kg 动力煤现货价格为119.95美元/t，周环比下跌20.55 美元/t；理查兹港动力煤FOB 现货价格为99.45 美元/t，周环比下跌7.8 美元/t。

焦炭方面：焦炭市场稳定运行。截至2023 年2月10 日，汾渭CCI 昌梁准一级治金焦报2460 元/t，周环比持平；港口指数CCI 日照准一级冶金焦报2650 元/t，周环比持平。2023 年2 月6-10 日，焦炭市场暂稳运行，随着焦化利润小幅增加，焦企存在一定提产动力，叠加下游钢厂开工率继续回升，刚需增加，产地库存快速回落，整体看焦炭供需格局持续走强，短期焦炭市场或仍将维持稳中偏强运行。

焦煤方面：焦煤市场稳定运行。截至2023 年2月9日，CCI山西低硫指数2418元/t，周环比持平，月环比下跌104 元/t；CCI 山西高硫指数2112 元/t，周环比持平，月环比下跌47 元/t；灵石肥煤指数2200元/t，周环比持平，月环比下跌100 元/t。2023 年2月6-10 日，炼焦煤市场暂稳运行，下游焦企库存持续消耗，部分适量补库，市场交投活跃度增加，部分线上竞拍资源成交价较前期出现上涨。

分析认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。近日，国家发改委召开全国价格工作视频会议强调，2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点，强化市场保供稳价、深化煤炭、电力价格改革，稳定市场预期，推动价格工作迈上新台阶。对稳定煤炭、电力价格的强调，也反映出煤炭供需偏紧的基本面没有改变，价格管控工作仍旧艰巨。当前，煤炭上下游生产动态均未完全恢复正常，下游需求压制对煤炭价格造成一定压力，但随着下游企业开工率的持续回升，煤炭需求有望得到恢复提升。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。