火电企业燃煤供应链融资问题探讨

蒋仕华 贵州黔东电力有限公司

在我国基础能源保障过程中，电力行业扮演了重要角色并发挥着重要作用，是我国经济发展的晴雨表。随着电力产业转型升级力度的不断加大，我国电力行业向着更加清洁、可持续的方向发展和前进，截至到2022 年8 月底，我国火电装机的占比已经下降到53%左右，水、风、光等清洁能源比重持续提高，已接近“半壁江山”。但通过对电力供应结构的分析发现，燃煤发电量仍占电力供应总量的70%左右，依旧是我国现阶段最重要、最关键的电力来源。2021 年下半年以来，受国际国内形势变化影响，燃煤价格大幅飙升，燃煤成本在火电企业总成本中的比重由50%左右上升到了75%以上，火电行业为落实国家能源保供要求，出现了大面积亏损，企业资金周转的压力和融资难度不断加大，向产业链上下游融资的模式应运而生，有效拓宽了火电企业的融资渠道，但在实际运用过程当中，普遍存在推广难度大、融资周期短、可靠性差等问题。本文下面主要对如何解决火电企业燃煤供应链融资问题展开探讨。

一、传统融资模式存在的问题分析

（一）偏高的权益融资成本

从企业管理者的角度出发，企业资金来源于投资人的比例越高，还本付息的压力就越小，经营项目的利润水平也就越高。但从投资人的角度出发，投出资金都是有机会成本的，投资到其他项目上或许可以赚更多利润，所以只要债务融资的成本低于机会成本，投资人都希望能够以更少的权益资金，撬动更多的债务资金，以赚取杠杆收益。近年来，国家对央企经营业绩考核进行了部分调整，利润总额指标逐步变更成了经济增加值，并对权益资金的成本按照6%设定，一方面增强了考核评价的客观性、公平性，另一方面也抑制了管理者不断增资的诉求。按照当前5 年以上期债务基准利率测算，考虑所得税影响后，权益融资的成本比债务融资要高出40%左右。

（二）外源直接融资门槛高、难度大

与欧美等金融比较发达的国家相比，我国当前的资本市场还不是很完善，融资的产品、途径都还比较匮乏，企业要想获得外部直接融资，基本只能通过上市、公开发债等途径，但受国家法律和监管条例的约束，公司上市和发债的门槛很高，绝大多数企业难以通过审批。火电企业想要上市更是难上加难，一方面是与国家“3060”的减碳大环境不相符，另一方面煤价高位运行导致的连续亏损也不满足效益要求。

（三）缺乏健全、完善的外源间接融资制度

商业银行等金融及非金融机构，在信贷投放的过程当中，非常重视“资产负债率、盈利能力”等指标，通常将自己关注的重点放在那些体量大、效益高的优质企业客户当中，因为规模小的企业固定资产很少，没有办法满足抵押、质押等要求，效益差的企业存在较高还本付息风险。虽然我国的火电企业多数为央企或地方国企，承担了部分保民生、稳经济的职责，近年受累计亏损影响，资产负债率、盈利能力等指标很难达到中长期、大额度贷款的要求。

二、供应链融资模式的优势与特点分析

（一）增加快速融资渠道

在供应链融资模式当中，合作企业通过在供应链平台注册信息，开通了汇票签发、接收和使用功能，只要双方沟通达成一致意见，就能够快速签单，减少资金支付企业短期现金流出压力。无须通过银行等第三方审核、批准，大幅提高了融资效率。燃料作为火电企业最大的资金支出项目，用好燃煤采购供应链融资，可以在短期内快速获得较大额度的资金支持。

（二）降低融资成本

供应链融资模式的创立，实际上使产业链上的企业形成了利益共同体。受体制机制影响，煤价持续高位，已经让社会资金逐步向煤炭等资源开采行业聚集，而火力发电等资源消耗企业受采购支出影响，拥有的资金逐步降低，一方手中掌握了大量富余资源，急需寻找出路创造更多价值，另一方又急需大量资金以应对当前的煤炭高位困境，供应链融资平台的出现，让双方有了直接沟通的平台，避免了中间商环节，有利于降低融资成本。

三、火电企业燃煤供应链融资现状

通过对火电企业燃煤采购模式的分析和研究，发现煤炭采购大致可以分为两种，其一：长协煤，火电企业与煤炭生产商之间，经过良好沟通与交流，在平等自愿的原则下，签订了质量、价格较为稳定的中长期合同，两者之间实际上形成利益共同体，共同抵御市场风险。其二：市场煤，即通过公开市场以竞价、询比价等方式开展的采购，市场煤的价格一般是实时变化的，买卖双方都要承担供需变化、政策变化等波动风险。火电企业是将煤炭转变为电能的中间环节，按照“面粉涨价、面包涨价”传统逻辑，只需要将煤价上涨的压力传导至产品“电”的销售价格上，即可保障火电企业自身的资金流不受损失。但电力作为我国经济发展的支柱，其价格受到国家的严格管控，以防止电价波动对实体经济造成伤害。“市场煤、计划电”模式下，一旦煤炭价格上涨，必然将导致火电企业资金逐步流向煤炭企业，造成一方资金出现富余，一方资金出现缺口。经调研了解，目前各大发电集团，基本建立了自己的供应链融资平台，其中向煤炭企业融资是当前融资平台的主要融资方向。

四、燃煤供应链融资对产业协同发展的影响

通过对火电企业燃煤供应链融资的真实情况进行仔细了解，发现火电国有企业的信用优势并没有真正的发挥出来。众所周知，我国火电企业大部分是地方国有企业以及央企，理应是银行等众多金融机构非常关注的信用主体，但是近年持续实施的电力改革，使社会对火电产业的未来普遍缺乏信心，导致火电企业很难融到周期长、规模大、利率低的贷款。基于燃煤采购的供应链融资平台，同样也存在类似的问题：一是缺少能够独立履行监管、公证等第三方职责的机构，缺少针对借款人实力、资信水平作出具有公信力的认定的过程，双方如何开展合作，主要依赖于双方历史上良好的合作经历，没有统一的规范，具有较大的随机性、主观性；二是供应链融资是依托燃料采购合同的兑现存在的，当前煤价高位行情下，煤炭供应商如雨后春笋般出现，实力、资信参差不齐，存在“一锤子买卖”心理的不在少数，缺少长期稳定合作的意愿，对于供应链融资存在较强的抵触心理；三是供应链融资容易滋生腐败等问题。供应链融资的过程，实质上是借款人占用贷款人的资金的过程，市场经济条件下，资金占用人需要向资金拥有人支付一定的补偿，由于缺少监管，补偿缺少统一、透明的标准，补偿的方式是直接支付利息还是提高煤炭销售价格也没有明确，相关内容的不确定性加大了腐败滋生的可能性。总而言之，火电企业现有的燃煤供应链融资方法对于产业链、供应链的稳定以及协同发展都会产生不同程度的影响，所以发展过程当中的火电企业，需要结合自身发展的真实情况，充分发挥出金融机构与火电重点企业的优势与特点，使用最新的技术，融合相关的信息等等，为供应链上下游企业提供现金管理、结算等多方面、具有高质量的金融服务，为确保产业链稳定的发展奠定基础。

五、火电企业燃煤供应链金融服务平台构建方法与策略

火电企业火在实际发展过程当中，需要以更加主动、积极的态度，在新时代的大背景之下，构建出一个具有综合性特点的供应链金融共享平台，通过与核心企业、供应商、第三方物流企业的供应链数字化协同，有效降低风险的发生的可能性，为资金方提供更加真实、透明的业务场景，也为资金供需双方快速实现匹配提供帮助与支持。另外，也能够使火电企业煤炭采购流动资金规模不断增大，节约更多的成本，使资金周转效率得到有效的提高。

（一）供应链上交易场景数字化的实现

据了解，火电企业市场煤获得方法，主要是以招投标作为重点方式，锁定采购订单，再采用线下的方式，进行签订，相关交易信息、电子凭证全部在火电企业内部系统当中存储，这样的情况是根本没有办法实现多方共享数据。针对于这样的情况，实现交易场景数字化显得尤为重要，主要是由火电企业协助平台提供相关的交易信息、电子凭证单等等这些真实性较强的数据接口，并且帮助平台引导供应商通过平台，从而进行线上交易和相关的结算，确保数字化存储交易信息和过程当中的单证是由双方共同完成。通过加入实名验证、电子签章等技术方法，可以确保交易更加真实、有效，相关数据不会出现失真问题。

（二）平台数据连接器的建立

通过对煤炭采购交货进行认真分析和研究，发现其具有复杂性的特点，交易合同签订后，供应商按照与企业所签订的合同约定，组织满足相应质量要求的货物，在约定的时间、地点进行交付，整个过程中要充分相应合同条款。一般而言，现阶段煤炭销售按照运输及交货方法，大致可以分为：水运煤、铁路煤、公路煤以及坑口煤，并且多数是以两种或多种相结合的方式进行运输，与交易场景相对应的铁路、港口、航运、火电企业的信息化管理已经达到较高的水准，保证数据采集更加的准确和真实，并且将交易的全流程完整的反映出来。各个企业的信息化管理都围绕本企业内部业务管理需要开展，并没有以直接的方式与交易场景打通，因此，还需要通过第三方平台，将两个场景真正地实现连接，场景的数字化与交易数字化的连接，最终实现商流与物流统一管理的目标。

（三）金融服务数字化目标

交易场景与交货场景数字化真正地实现之后，可以通过区块链、物联网等现如今发展最迅速的科技方法与手段，对真实的交易背景进行全面确认，同时还对货物的动态进行强有力的监督与管理，保证货权和相关款项更加清晰和明了，使燃煤供应链资金成为具有安全可控性特点的资产。金融服务数字化主要在四个方面体现，其一：将相关的数据作为基础，对于交易和交货全过程展开风险控制，真正实现数字化风险管控的目标；其二：金融机构系统将自己的作用全部发挥出来，实现资金流在线管控目标；其三：以账户体系作为重要方法与手段，对回款资金进行严格的把握；其四：区块链、物联网、实名认证等，保证各方面的身份信息都更加准确和真实，为融资资产与场景数据的连接奠定了基础。政府部门针对火电企业以及煤炭行业加大分析的力度，之后制定出更加完善、健全的政策，为供应链融资提供帮助与支持，因此，发展过程当中的企业需要对国家所制定的相关政策加大了解力度，全面掌握政策的主要内容。再按照国家的相关政策，对于制定完成的采购和融资策略进行调整，拿出与之相对应的措施，从而真正实现产业、资金相融合的目标。

六、结束语

火力发电现如今仍旧是我国非常重要的发电形式之一，近几年来，国家对于环境污染问题非常的关注与重视，并且在新能源发电方面投入更多的人力、物力、财力给予帮助和支持，为了能够大幅度提高火力发电的竞争力，确保火力发电在现如今依旧能够成为发电行业当中的重要部分，相关工作人员还需要应用科学的方法，提高企业资金的可靠性和安全性，降低火电企业发展过程当中出现运营风险或者是供应链资金管理问题。简而言之，顺应电力发展和改革的趋势，火电企业要不断进行深入的研究与分析，应用科学的方法，防范供应链融资过程中的风险，发挥电力行业对煤炭需求持续旺盛的优势，发展长期稳定的煤电合作关系，做实做强供应链融资工作，在降低燃煤购置的成本同时，实现产业链上下游资金融通，为企业真正实现可持续发展奠定基础。供应链融资有其风险和弊端存在，需要我们在实践中逐步去完善和优化，为火电企业早日实现扭亏脱困目标提供帮助和支持。