股权激励对国有企业混合所有制改革的促进作用研究

2023-03-22董淑娟

企业改革与管理 2023年2期

董淑娟

（广州市南方人力资源评价中心有限公司，广东广州 510725）

随着经济的不断发展和市场竞争日益加剧，国有企业混合所有制改革已经成为当前时期的热门话题。如何有效地推进国有企业改革，提高企业经济活力和运行效率，实行股权激励成为了重要的手段。本文基于国有企业改革背景，从国有企业实施股权激励的必要性、促进作用、建议措施三个方面进行了阐述，希望能够为国有企业实施股权激励提供一些思路和借鉴。

一、相关概念阐述

（一）混合所有制改革

国有企业混合所有制改革的主要目标是提高国有企业的竞争力，建立一个符合现代企业治理要求、培养创新能力的竞争性治理体系。国有企业混合所有制改革的意义主要不是公司组织形式的改革，而是变成介于公有制和私有制之间的一种所有制结构，属于两者的混合体，强调在一个经济组织中，不同所有制的产权主体可以在混合所有制经济的后续改革中，实现多元化投资和交叉持股的顶层设计。当前，我国之所以把混合所有制作为国有企业改革和发展的核心措施，主要是为了重新界定所有制结构，也是对私有制在国民经济结构中的作用和地位的新认识。在改革前，重点是消除私有制；而改革后，少数个体经济体系获准存在，私有制开始重新出现。党的十八届三中全会明确指出，公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，必须毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，强调在推进国有企业改革的过程中，要积极发展混合所有制经济形式。

（二）股权激励

股权激励在我国的发展，最早可以追溯至20世纪80年代。1984年，由北京天桥百货首次引入员工持股概念；1993年万科实施股份制改造，引入股权激励，成为我国最早实施股权激励方案的上市公司。随着时代发展，越来越多的企业实施股权激励，以提高员工的工作积极性和企业活力。股权激励是指为稳定、留住员工而开展的一种中长期激励机制，通过授予员工部分股权或股权收益权，实现所有权、收益权和控制权三者的有效平衡关系，共担风险、共享收益，有效提高企业员工的工作积极性，帮助公司实现长期稳定发展的经营目标。目前，国企的股权激励常见形式有员工持股、限制性股票、股票期权、虚拟股票池等。

股权激励的特点主要体现在三个方面。首先，从长期来看，如果分析员工的薪酬结构，股权激励应是长期激励，员工自身的职位越高，绩效的影响就越大。从企业持续发展的角度来看，股东一般采取长期激励，将员工的利益与企业的利益捆绑起来，建立利益共同体。其次，人才价值回报机制，并非简单的工资或奖金可以满足的发展意愿，主要是用股权激励来回报人才对企业发展的贡献。最后，企业可以用股权激励来促使员工参与企业发展的决策，并赋予员工一定的企业控制权，使员工更加积极地关心企业的发展。

二、国有企业股权激励的实施背景

2015年，国务院发布《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》（中发〔2015〕22号）提出要分类推进国有企业改革，完善现代企业制度，建立与市场经济相适应的薪酬分配制度，探索中长期激励机制。2020年8月中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》，党中央、国务院对全面深化国企改革做出了系统部署，新一轮国企改革三年行动方案在全国范围内开展。在新一轮国企改革行动中，混合所有制改革是国企改革的重要环节，旨在提高国有企业的市场竞争力。股权激励是实现国有企业混合所有制改革的重要形式，通过实施股权激励有利于提高经济效益，可以有效地增强国有企业活力和市场竞争力，是国有企业改革的重要措施之一。

实施股权激励的目的是捆绑管理者与企业的利益，实现管理者与企业发展目标的一致性，从而激励企业管理者，努力实现企业与个人的共同目标。实施股权激励有利于企业利润最大化，同时，使人力资本经营利润最大化；通过实施股权激励机制，充分调动了企业管理者和员工的主观能动性，实现了企业资产所有权的再分配，提高了企业利润的可信度，有效降低了企业的风险系数，在风险分担的基本前提下，企业管理者应更加积极努力地工作。股权激励作为增加企业员工收入的主要途径，不仅是指企业管理者拥有企业部分产权，更能使员工拥有一定比例的产权，在激发员工工作积极性的同时，能够帮助员工实现个人价值。

三、股权激励对国有企业混合所有制改革的促进作用

（一）促进国有企业内在发展，提高核心竞争力

股权激励能很好地将员工利益与企业发展状况相绑定。员工出于自身利益的角度出发，需要不断创新工作形式，提高工作效能，创造更大的岗位价值，推动国有企业发展，最终实现自身持有股权增值的目的。由此可见，落实员工股权激励，有助于推动国有企业的创新与发展。

（二）提高员工工作积极性，促进员工队伍建设

股权激励让员工分享企业发展所带来的收益，能增强员工的归属感和认同感，激发员工的工作积极性和创造性。股权激励理论上无上限，企业发展高度决定员工手中股权价值，因此，这种激励形式更加直接、精准、有效。通过员工股权激励，提升员工对国有企业的忠诚度，缓解员工职业倦怠，帮助企业更好地稳定人力资本，为企业长期发展夯实基础，是员工股权激励核心价值的体现。

（三）促进国有企业革新管理理念，适应国际化发展趋势

国有企业实行股权激励机制改变了长期固有的经营理念，国有企业的经营理念能够与时俱进，适应国际化经营的要求，同时，管理理念的更新，又可以推动企业改革。在混合型国有企业中，股权激励的实施使得每个员工都成为企业的主人，可以改变国有企业传统的经营理念，更好地适应国际化经营的需要。管理观念的转变对推动企业改革具有重要作用，在国有企业实施混合所有制改革的过程中，实施股权激励机制可以增强员工的认同感，发挥员工的积极性，为企业发展提供良好的服务。

（四）深化企业混合所有制改革，加快经济结构转变

股权激励可以从根本上推动国有企业改变经济结构，转变过去单一的经营模式。我国国有企业的管理模式一直处于深化改革的过程中，但大多数都是用人机制的改革。相对而言，股权激励是从源头上进行的改革活动，国有企业的内部经济体制得到了重新定位，企业组织得到了重新配置。深入实施股权激励机制，可以更好地推动混合所有制的发展，提高企业的经济效益。从本质上讲，股权激励机制彻底改变了企业的经济结构，是对国有企业经济体制的重新配置，是对国有企业经济基础的重新分配。股权激励于国有企业与内部员工而言，是互惠互利的“纽带”。实施股权激励后，不仅增强了国企员工“主人翁意识”，而且员工可通过努力工作，帮助国有企业更好地发展，使手中的股权增值，符合国有企业混合所有制改革要求，有利于激活经营机制，放大国有资本功能，从而提高国有企业经济活力和效率。

四、国有企业实施股权激励的措施及建议

（一）完善公司治理结构和国资监管机制

为保障员工股权激励工作公正地实施，要完善国有企业的法人治理结构。正确区分股东会、董事会和经营层之间的关系，做到三者职责分明，责任清晰。为避免高管滥用职权，为自己谋取股权激励的情况出现，实施股权结构多元化的管理新格局，能够有效杜绝“内部控制人”问题。另外，通过派出外部董事、监事会等途径，加强国资监管，保持其独立运转，进一步对国有企业运营过程的监督，能够更好地维护国有资本安全，保障员工股权激励及其他容易导致职务犯罪的工作依法依制地开展。推进国有企业市场化改革，建立现代企业管理制度，实施契约化管理，让国资监管由管企业向管资本转变。

（二）完善和壮大职业经理人市场

股权激励的目的是提升人的主观能动性，利用激励作用充分调动人的生产积极性。积极发展职业经理人市场，首先，建立健全职业经理人市场选拔聘用机制。改进国有企业经理人一职政府行政任免制，面向全社会的公平竞聘制，保障经理人的选拔公平公正，以才论岗。其次，完善职业经理人评价机制。建立健全人才选拔评估机制，通过职业生涯追溯、对现岗位的了解、理论笔试与综合面试、曾经同事对其的评价等多个维度，客观评价经理人的岗位胜任力。最后，完善职业经理人晋升通道。为了更好地吸引人才，建议国有企业优化经理人的岗位薪资福利待遇与职业上升机制，加强对其的继续教育，并给予其充分的职业尊重与信任，从而吸纳更多优秀的经理人才。优秀的职业经理人将带领国有企业更好地发展，在股权激励的刺激下，加大国有企业用人机制的市场化程度，不断完善壮大职业经理人市场。

（三）鼓励激励方式多元化

为了避免单一激励模式的缺陷，应选择两种或多种激励模式相互补充，以达到最佳的激励效果。党的十八届五中全会鼓励发展职工持股混合所有制，根据国家政策应选择职工持股与其他激励相结合的方式。同时，虚拟股权不稀释真实股权，易于审批和实施，从市场经验来看，它具有一定的激励效应。限制性股票最突出的优点是权利与义务达到了平价，解除锁定的条件和未取回股票的处置规则，也是激励与惩罚对等，弥补了股权的缺陷，具有良好的激励效果，近年来得到了广泛的应用。国有企业激励模式的选择，需要考虑企业自身发展的特点，通过分析激励对象，实现激励模式的合理选择。

（四）行权价格，延长激励期限

为了解决行权价格设置问题，国有企业应优化行权价格，使用相对行权价格，避免滥用固定行权价格。针对相对行权价格而言，消除了相关行业的影响因素，促使行权价格的灵活性增加明显，从而进一步提高股权激励的效果。

在相对较短的时间内，激励对象可以利用对业绩的操纵获利，但如果股权激励周期延长，财务舞弊、盈余管理都更容易暴露，从而降低了人为操纵业绩的动机。股权激励具有激励作用和时间约束效果，国有企业应选择较长的激励期。为了避免激励对象自谋福利，股权激励的期限应为五年以上，采用多层管理的方式，可以避免激励对象的短期行为，使其更加积极地参与企业的发展。

（五）建立健全考核与退出机制

首先，设计合理的股权激励方案。一是做好顶层设计。在制定股权激励方案时，要结合公司的长期发展战略考量，要结合自身实际情况，明确实施股权激励的目的，做好方案的顶层设计。对参与激励的人员范围、持股比例、锁定时间、入股价格、退出机制等要素进行综合考量。二是坚持试点原则，接受监督。如国有控股混合所有制企业试点的原则为：坚持依法合规、公开透明，坚持增量引入、利益绑定，坚持以岗定股、动态调整，坚持严控范围、强化监督。此外，股权激励实施过程还要接受全方位的监督，包括外部国资监管、内部监督机构的监管。三是完善配套管理制度。建立健全公司内部管理制度，以保障股权激励方案顺利实施。

其次，设计科学、合理的绩效考核目标。股权激励的业绩考核直接影响实施的效果，不恰当的考核甚至会导致国有资产流失。考核目标不仅要结合公司战略发展目标，还要考虑到企业的性质及国有资产保值增值、市场竞争力等问题。建立以目标为导向的股权激励机制，实现员工与企业的共赢发展。

最后，建立绩效考核股权动态调整、退出机制。绩效考核是股权激励的关键因素，要建立权责清晰、奖罚分明的绩效考核机制。通过绩效考核与目标业绩挂钩，明确股权流转退出的触发条件，完善股权内部流转退出机制，每年调整一次，统一管理，实现持股平台“进、退、增、减”市场化动态调整平衡。