中字头板块打响“翻身仗”

张桔

三月股市迎来“开门红”，上证指数站上3300点，创年内新高。市场投资主线更被热议：经济复苏线暂时沉寂，数字经济业绩兑现尚需时间，中字头板块悄然成为焦点。

在证监会高层提出“中国特色估值体系”言论后，中字头公司业绩与估值不匹配屡被关注，业绩稳定前行同时，板块估值几乎是全市场最低水平。PE角度看，中字头为代表的央国企估值基本在10倍以下，估值分位则在10%以下。PB角度看，市净率普遍不到2倍，甚至低于1倍。对比业绩，在大约130家中字头公司中，81家公司去年前三季度实现归母净利润同比增长，特别是中铝国际等9家公司，业绩同比翻番。

性价比优势下，中字头板块被机构关注就在情理之中了，尤其外资冲锋在前。数据显示，3月1日，北向资金单日增持中字头公司约17.15亿元，对中国平安、中国联通、中国建筑、中远海控净买入额均超1亿元。杠杆资金方面，融资余额同样对中字头公司青睐有加，特别是三大电信龙头占据三甲。

除去低估的显性因素外，这类公司基本面变化意味着长远机会。2023年，国企改革的一大看点就是专业化的重组，近期成飞集团借壳中航电测打响第一枪，后者发行股份购买前者100%股权。

随着国企改革三年行动目标完成，新一轮深化提升行动箭在弦上。今年以来，国资委重要会议多次提到“国有经济布局优化和结构调整”。因此，中国优势资产很有希望借政策东风实现估值重塑，缩小国企与民企差距。

同时，卖方更判斷央国企重估政策有望带来三波行情。在去年方向性政策落地的“第一波行情”后，今年有望迎来实质性政策细则落地后的“第二波行情”，明年及以后有望迎来政策效果落地，企业盈利改善后的“第三波行情”。

至于具体赛道，或许中字头荟萃的基建股值得看高一线，中钢国际、中国交建、中国铁建等本周均表现不俗，其背后也是暖风频吹：财政部2023年新增专项债额度2.19万亿元，比去年增长 50%。同时，2 月建筑业PMI 提升至 60.2%，建筑业新订单提升至62.1%。

两会在即，“中国特色估值体系”有望再被讨论站上风口，中字头或成开路先锋！