浙江省绿色信贷与产业结构优化的灰色关联分析

刘思艺 LIU Si-yi

（浙江工贸职业技术学院，温州 325003）

0 引言

党的十八大以来，我国把应对气候变化作为经济社会发展的重大战略和加快经济发展方式转变的重大机遇，大力推动绿色低碳发展。2020年9月22日，我国在联合国大会上首次提出力争于2030年前达到峰值、2060年前实现碳中和的政治承诺。绿色金融创新对于推动能源转型、实现“双碳”目标具有重要意义。国务院于2021年9月22日发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，提出应积极发展绿色金融，建立健全绿色金融标准体系。而绿色信贷是绿色金融领域起步最早、发展最快的产品，得到了政府的大力支持。2021年6月，央行印发《银行业金融机构绿色金融评价方案》，将绿色信贷等业务正式纳入考核业务的覆盖范围。绿色信贷要求银行在贷款过程中将融资企业的环境信息作为考察标准纳入审核机制中，银行的贷款业务对绿色低碳企业进行支持，对高污染、高耗能企业加以限制，有助于推动绿色产业的发展，优化产业结构。

2017年6月，国务院常务会议决定在浙江等省份建设绿色金融改革创新试验区，推动了浙江省绿色金融的发展。近年来，浙江省出台了一系列绿色金融政策，促进经济社会发展全面绿色转型。在绿色信贷方面，浙江省发布了《浙江省碳排放配额抵押贷款操作指引》、《浙江银行业保险业支持“6+1”重点领域助力碳达峰碳中和行动方案》等政策支持其发展。截至2022年第二季度末，浙江省绿色信贷余额已达1.88万亿元，占全国总量的9.6%。

在浙江的产业结构方面，改革开放以来，浙江实现了由农业主导经济向工业化经济的转变。随后在改革发展的关键时期，率先推进经济转型升级，实现从工业化经济向现代服务型、创新型和数字经济的转变，实现经济高质量发展。在此过程中，浙江省产业结构趋于高级化、合理化，三次产业结构呈现出第三产业占比上升，第一产业、第二产业占比有所下降的趋势。浙江省绿色信贷政策的实施可以调整资本的流通方向，引导信贷流向绿色产业。研究绿色信贷对产业结构优化升级的作用具有重要意义。

1 文献综述

绿色信贷在国外的研究开始较早。Cowan（1999）定义绿色信贷研究的是绿色经济发展的资金融通问题。Paul Thompson等（2004）认为绿色信贷是指银行在信贷业务中会以环保考核结果作为是否发放贷款的依据。Fangmin等（2011）认为绿色信贷对产业结构升级起到正向的促进作用。

我国的绿色信贷研究发展相对较晚。2007年，国家环保总局等部门发布《关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见》，首次提出了绿色信贷，我国自此开始构建绿色信贷政策体系。在绿色信贷与产业结构优化的关系方面，徐胜等（2018）选取我国31个省份2004-2015年的数据进行灰色关联分析，结果显示绿色信贷与二三产业的关联性较强，同时通过回归模型验证出我国绿色信贷调整产业结构升级的效果显著。钱水土等（2019）通过灰色关联模型进行实证分析，研究结果为绿色信贷与第三产业关联度最高、第二产业次之、第一产业最低。同时选取我国2004-2017年各省面板数据进行回归分析，结果表明绿色信贷可在一定程度上促进产业结构优化。丁志刚等（2022）研究发现浙江省绿色信贷与轻工业、重工业占比的关联度最强，其次是第三产业。

综上所述，虽然我国绿色信贷研究起步较晚，但已得到学界的重视，已有不少学者通过建立灰色关联模型等方式进行实证分析，研究绿色信贷发展对产业结构的影响，基本能够得出绿色信贷与三次产业有正向关联性，有助于产业结构优化升级的结论。本文在已有研究的基础上，分析浙江省绿色信贷与三次产业的关联度，有助于丰富区域性产业结构理论。

2 绿色信贷对产业结构优化的作用机制

绿色信贷是重要的绿色金融工具，主要通过商业银行发挥作用。绿色信贷可通过资本形成、资本导向、信用催化和产业整合的方式引导资金投向，使企业向绿色环保方向转型，推动产业结构优化升级。

2.1 资本形成机制

资本形成理论指出可以通过储蓄的方式聚集资本，进行再投资。企业的发展离不开资金的支持，其中的资金有一大部分来源于外部的融资。而在我国，信贷是最主要的融资方式。因此，在我国政府积极出台绿色金融政策的背景下，绿色信贷可以在资本形成的过程中，控制其流向，进行差别化贷款，让资本更多地投入绿色环保企业，对高污染、高耗能的企业加以限制。通过这样的方式，环保企业会有更多资金继续发展和优化节能环保项目，研发新产品，提高生产效率，同时也会推动“两高”企业发展环保技术、转变生产方式。通过相关政策的出台可以推动绿色产业的发展，促使高耗能产业转型，使产业结构优化升级。

2.2 资本导向机制

资本导向机制指的是金融机构以营利为目的，在投资时将资金投向具有高回报、高收益的产业，而低效益企业会由于资金匮乏导致发展逐渐落后，体现出市场化选择的趋势性。绿色信贷在审批时以企业绿色生产、低污染、低耗能为前提，要求企业达到国家的绿色环保标准，对“两高”产业的贷款审核进行控制。由于政府政策的导向，商业银行在授信过程中受到制约，会提高了企业的贷款门槛，使资金更多地流向绿色环保的企业。

2.3 信用催化机制

信用催化机制发挥了金融机构的信用创造作用，通过乘数效应扩张资本的数量，加快资本形成的速度，使资本快速聚集起来，增加了闲置资源的使用率。通过信用催化机制实现绿色产业的增值效应，进一步提高这些企业的资金创造能力，对银行信贷有正反馈作用。同时，绿色信贷也会对“两高”企业起到遏制作用，限制其资金来源，使这部分资金可以投入绿色产业中，形成资金的良性循环。绿色信贷政策向市场释放出信号，表明国家支持绿色产业发展的决心，减少投资者的不确定性，让资本更多地流向绿色产业。

2.4 产业整合机制

绿色信贷相关政策使高污染的重工业发展受到限制，生产要素向绿色产业聚集，形成规模经济效应，提高绿色产业的竞争力。绿色信贷的投放具有一定的标准，绿色评价等级越高的企业可以获得越多的授信额度。在产业的整合下，符合国家环保政策的产业会整合成为主导产业，并获得更多的资金支持。在此过程中，绿色产业被整合，获得资本与资源的倾斜，夕阳产业则被淘汰，促进产业的优化升级。

3 绿色信贷与产业结构优化的灰色关联分析

3.1 指标选取及数据来源

目前学术界对绿色信贷的发展情况有两种可采用的衡量方法。第一种是用绿色信贷的余额在所有信贷余额中的占比来表示，第二种是通过高耗能产业利息支出的占比来表示。由于浙江省绿色信贷发展数据披露不完全，样本期间较短，所以本文采取第二种方法，即通过浙江省六大高耗能产业利息支出占工业产业利息总支出的比例反向衡量绿色信贷发展水平，即用（1-高耗能利息支出占比）进行衡量，表示为绿色信贷比（GCR）。

本文用浙江省三次产业增加值与地区GDP的比值作为衡量产业结构变化的指标，分别表示为第一产业占比（AGR）、第二产业占比（IGR）和第三产业占比（SGR）。

数据来源为《中国工业统计年鉴》、《中国经济普查年鉴》、国家统计局网站。其中，2017年高耗能工业产业利息支出的数据采用插值法填补。

3.2 计算过程

灰色关联模型根据序列曲线几何形状的相似度来判断其联系是否紧密，其步骤如下：

①确定绿色信贷比为参考序列，三次产业占比为比较序列，对序列进行归一化处理，得到{X0（k）}和{Xi（k）}。

②计算差序列，计算公式为：

③计算极差最大值为：

计算极差最小值为：

④计算灰色关联系数为：

其中，θ为分辨系数，取值为0.5。

⑤计算灰色关联度为：

3.3 实证结果分析

基于上述计算过程，对浙江省2003-2020年的绿色信贷比与三次产业占比的灰色关联度进行计算，得出灰色关联度分别为r1=0.5107，r2=0.8028，r3=0.6336。结果显示，提高绿色信贷比可使三次产业占比提升。灰色关联度r2＞r3＞r1，即浙江省三次产业与绿色信贷比的灰色关联度从大到小依次为第二产业、第三产业和第一产业。即绿色信贷比与二次产业的关联性最大，其次是第三产业，第一产业最小。

浙江省工业水平位于全国前列，而第二产业的发展需要消耗大量能源和资源，同时也将产生巨大污染排放，对生态环境造成破坏。在绿色信贷方面，浙江省建立了信贷支持绿色低碳发展的正面清单，推动省级“零碳”试点单位和低碳工业园区的低碳项目，支持高碳企业低碳化转型，推动信贷资源向绿色低碳项目倾斜。因此浙江省绿色信贷比与第二产业占GDP的比重关联性最强，反映出浙江省绿色信贷政策对第二产业优化效用最明显。近年来浙江省第三产业的发展较快，第三产业包括节能环保行业。绿色信贷可对第三产业的发展提供资金支持，推进产业的升级与优化，其对浙江省第三产业的作用大于第一产业。最后，浙江省并不是农业发达省份，绿色信贷与第一产业占比的灰色关联度最小，绿色信贷政策对第一产业的优化作用还有待进一步提升。

综上所述，实证结果与浙江省产业发展现状相匹配。浙江省绿色信贷的发展对第二产业结构优化已经起到较好的促进作用，对第三、第一产业的优化升级仍需进一步推动。绿色信贷资金的投入有助于资本的良性循环，未来应进一步增加对绿色环保产业的投资，限制对“两高”企业的贷款，推动产业结构优化升级。绿色环保是产业优化升级的方向，未来的产业要以绿色、节能、环保、低能耗的行业为主导。

4 建议

本文通过灰色关联模型研究浙江省绿色信贷对产业结构优化的影响，并提出以下建议。

4.1 建立有效的绿色信贷信息共享平台

在实践过程中经常发生信息不对称的问题，例如企业对银行信贷产品、信贷政策了解不充分，银行不能及时获取监管机构发布的企业环境违法信息等。企业、银行与政府之间如果缺乏有效的沟通机制，做不到数据及时共享，会影响绿色信贷的执行效果，造成贷款延误或者信贷损失现象的发生。这些经验表明信贷支持绿色产业应着重于金融机构信贷产品与企业的对接，完善金融与环保部门的沟通协调机制。所以应建立有效的绿色信贷信息共享平台，对金融机构与企业的供需做好协调和对接工作，同时政府应及时发布企业的环境违法信息，发挥好桥梁和纽带作用，提高绿色信贷对接、审批等工作的效率。

4.2 加强绿色信贷监管

首先，政府应建立统一的绿色信贷监管评估标准。现在绿色信贷存在标准体系不统一、统计范围过小等问题，降低了绿色信贷政策的实施效力和可操作性。因此政府应完善绿色信贷指导目录和评估机制、制定环境风险评价标准，使监管部门能够有针对性地工作，提高公平性。其次，政府应完善绿色信贷的法律法规。绿色信贷在我国仍处于发展的起步阶段，相关的法律法规并不完善，现阶段发布的政策文件大部分是指导意见，没有严格的监管标准，立法层次较低，没有约束力。因此政府应完善绿色信贷配套的法制建设，制定具有权威性的绿色信贷法律法规，提高立法层次，提供法律支撑。同时，也应建立起绿色信贷相配套的信息披露机制、激励约束机制等。

4.3 完善商业银行绿色信贷管理机制

首先，商业银行应建立起完善的绿色信贷全流程管理体系。在贷款流程上，应对全过程严格审查，加强资产的风险管理控制。同时应加强对绿色信贷客户的管理，及时获取客户的环保评级信息并进行调整。其次，商业银行应加强绿色信贷产品的创新。目前浙江省商业银行已推出碳排放权抵押贷款、排污权抵押贷款等产品，应在此基础上继续加快环境权益类信贷产品创新，推出有效的绿色信贷产品。最后，商业银行应加强对绿色金融人才的培养。绿色金融作为一个新的研究方向，在绿色环保的发展方针下具有良好的发展前景。商业银行可与相关院校、培训机构通过设立订单班等方式联合培养相关人才，建立起从实习到就业的一体化培养体系。

4.4 应加强企业绿色发展力度

首先，企业应制定个性化的绿色发展战略。战略的实施过程中要求企业采取措施改进组织架构、提升员工素质。例如应通过培训等方式培养员工的绿色发展观念，建立起绿色发展的企业文化。其次，企业在生产经营过程中应进行绿色技术的创新研发，在原材料、生产技术、产品使用等各个方面进行管控，开发和生产绿色产品，减少生产经营过程中的资源和能源消耗，杜绝资源浪费，更多地使用清洁能源。同时应重视节能减排，遵守最基本的节能环保法律法规。最后，各企业应加强绿色发展的意识。企业应积极响应国家绿色发展的号召，重视对政策法规的学习，认识和理解政府对绿色产业实行的优惠政策，树立绿色发展理念，推动企业绿色转型。