主持人语

几乎所有基金经理都预期经济衰退即将到来，差别只在于规模的大小。如果今年经济衰退来临，将是有史以来，最多人预见、而且持续时间最长的经济衰退。

以美股为例，它在衰退、加息和复苏等消极和积极的信息中上下震荡。本周，美国科技巨头相继发布了2022自然年四季度财报，虽然各家的收入都有不同程度低于预期，但股价暴力拉升！背后的主要原因有兩点，一是裁员，二是回购。尤其目前谷歌、Meta和亚马逊等股价低迷，所以吸引了资金“抄底”。

这波上涨引发了市场对于“是牛市反转，还是熊市反弹”的追问。1973-1974年的熊市与当前环境一样，是由于高通胀和美联储持续加息引起的。而这轮熊市在48%的最大跌幅中，9次上涨5%以上。

更近一点的熊市如2007-2009年，历程中包括4次10%以上的反弹和8次5%以上的反弹。但当反弹出现后，投资者仍需要面临更痛苦的损失，才能真正走出熊市。

未来几个月市场会发生什么，只有时间能给出答案。聪明的投资者知道，熊市是对耐心和纪律的考验，最好的行动是坚持计划，并坚持到底。

主持人李健