短期锌价仍存在支撑

2022年9月份，美联储加息及“鹰派”决议，引发市场连锁反应，全球经济衰退担忧重燃。在美元指数持续刷新20年来历史高位的强压下，外盘金属价格普遍重挫，均在盘中刷新阶段低位，伦锌价格盘中一度跌至2835 美元/t。前期，沪锌价格较伦锌表现相对抗跌。9月28日，沪锌价格大幅下跌，主要是伦锌价格下跌的补跌效应。

未来，欧洲锌冶炼厂受能源价格上涨的影响存在变数。目前，欧洲各国都在紧锣密鼓地为2022年过冬储备天然气，“北溪一号”断供，欧洲能源仍然供应紧张。四季度采暖季即将到来，欧洲能源危机将影响当地锌冶炼厂的生产。尽管电价涨势趋缓，但仍处于历史高位，假设没有额外的政府补贴，欧洲部分冶炼厂仍有减产的可能性。

近期，云南省限电升级，云南省红河州能源局制订了《2022年9月-2023年5月耗能行业能效管理方案》，对高耗能行业实施能效管理，以保障电力供应安全。目前，云南省部分锌冶炼厂已限电控产，持续时间尚不确定。但是，上海有色网对9 月份的锌产量仍然抱有乐观预期，预计9 月份国产锌产量为52.2万t，环比增加。由于锌价大幅下跌，下游企业集中补库，锌快速去库。但新冠肺炎疫情的反复，使得锌消费仍然略显疲弱。随着我国“保交楼”政策的落实，房地产板块数据表现可能有所好转，将带动镀锌板、镀锌管和压铸锌合金等方面的五金卫浴订单的好转，未来仍须关注“金九银十”消费的实际改善情况。当前锌库存处于相对低位，预计短期锌价存在支撑。