新金融工具会计准则在私募股权投资基金的应用研究

魏 琳 天津盛创投资有限公司

新金融工具准则将四个类别中的金融资产分为三个类别，而在此基础上，对证券企业的会计核算和估值能力的要求也越来越高。文中着重讨论了私人股本投资(非控制、共同控制或重要影响)的会计处理，并给出相应的政策建议。私募股权投资基金(PE)在新准则出台之前，关于私募股权基金需要认真研究和合理安排新的财务指标。

一、新金融工具准则在私人股本企业财务管理中的作用

(一)企业财务管理模式的改变

不管是在财务资产类别上的变更，还是从已经发生的亏损方法到期望的信用损失，都会给私人企业带来一些利益上的冲击。《金融工具准则》将可供出售金融资产列为主要资产，但在新的会计准则实施后，可供出售的金融资产分为 FVPL和 FVOCI两大类。如果将该金融资产归类为非货币性交易或债务重组，那么利润表各月盈余就不会出现大幅变化；反之，也不会有太大的利润波动。若将金融资产按公允价值进行分类，并将其变动计入其他综合收益时，则不影响利润表上各月的净利润；反之，这将使企业的净利润大幅波动，这与现行的会计标准相违背。若以公允价值进行股权分配，将被记入其他综合收益，而不能在当期损益中列示其他累积收益，从而减少处置所得对利润的贡献，这就使得私人股本企业所投资的企业收益与其无关。虽然按公允价值计量，在其他综合收入中对金融资产变动进行核算有助于私人股本企业更好地应对因投资失误而产生的负面影响，但是当一项可供销售的金融资产按公允价值进行分类并在其他收入中进行时，企业不能将其分类到其他金融资产中。

(二)增加企业会计核算的难度

新金融工具准则在两个方面增加了对私人股本企业会计核算的难度：一是在复杂的交易环境中，经营模式难以确定；二是难以确认和计量公允价值。私人股本企业的投资方式主要是金融投资，很少有战略投资。私人股本企业的金融资产主要是由非上市企业进行的财务投资以及以私人股本基金的方式进行的。由于新金融工具准则的运用，大部分的投资是按照公允价值来计算的，而在复杂的环境中，企业的经营模式难以确定，这极大地增加了对金融资产分类和重新分类的不确定性[2]。而非上市企业的财务投资，由于缺乏市场交易和缺乏外部评价，故在《估值指引》中采用了市场法、成本法、收益法等对非上市企业进行估值。最后，结合我国目前的情况分析私人资本参与风险投资对上市企业价值创造产生的影响。另外，私人资本集中在新兴战略行业，但就中国的情况来看，无论是一级市场还是二级市场，其公允价值都存在着过高的估计，无论采用哪一种评估方式，都会掺杂很多主观因素，使得它的公允价值难以精确。当然，私人股本企业所投资的企业有许多无形资产，如技术、版权、专利等，使得公允价值的确定与测量变得更加具有不确定性。

二、私募股权投资基金项目投资会计核算和列报要求

截至2019上半年，中国基金业协会注册的私募基金和创投机构已经有14700家，总资产规模达到10.56万亿。目前，国内尚无专门的会计核算和披露准则，所以在实际操作中，私募股权投资基金的产业项目投资的核算与报表编制，需要参照现行的会计标准。财政部颁布了《企业会计制度》征求意见稿并向社会公开征集意见，在此基础上，对私募股权投资基金在会计核算等方面上进行探讨。根据《企业会计准则》，在实施新金融工具准则后，继续按《企业会计准则第2号——长期股权投资》进行核算。私人股本基金对长期股权投资没有控制权，没有联合管理权，也没有明显的影响，公允价值无法可靠衡量股权投资。但是可以采用下列几种方法会计处理与列报：对私募股权投资进行归类，私募股权投资属于以公允价值衡量，并将其纳入其他综合收益中的一种金融资产，把非交易的金融资产划入交易金融资产、交易工具金融资产。在最初确认中，私募股权投资基金可把非交易性权益投资归类于公允价值金融资产，其他收益也包括在其中，另外，应按照公允价值调整投资收益和相关税费；在后续计量中，应当根据公允价值对投资收益进行调整，当发生重大会计差错时，应当及时予以更正[3]；在最终确认时，其他综合收益中的亏损或损失，应从其他综合收益中扣除。计入留存收益。第一类是金融资产和其他金融资产，应以公平的价格进行计量，并将其计入当期的收益和损失。按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》(Global Institute()确定的方法和有关规定，于上交报表之日，私募股权投资基金的后续会计处理应作相应的调整。其中一类是股权金融资产，在初始确认时，私募股权投资基金可以将此项权益投资视为一项以公允价值计量的金融资产，并将其变动计入当期损益。金融资产是一种在合同规定或受到保护的时间内能够为公司创造财务收益的资产，或者是以摊余成本表示的金融资产，例如，负债，将它们归入债权投资或其他非流动金融资产。若此项风险大幅上升，则以未来12个月的预计信贷损失为基础，以根据未来12个月的信用损失，计提坏账准备[4]。

三、新标准下公允价值计量在会计核算上的应用

在非上市的股票中，私募基金可以使用公平的价格来衡量，对私募基金而言，评估投资项目的公允价值具有重要意义。公允价值是以某一比率或数额来衡量某一资产，在运用公允价值计量的过程中，由于其与被投资单位的性质和自身的原因，存在着许多问题，所以需要根据金融资产全周期内预期信用损失限额进行损失准备，在风险未显著提高的情况下，按未来12个月的预计信贷损失水平来计提损失准备。持有过程中变动，金融资产减值以及终止确认和列报过程中可能会出现大幅波动[5]。

四、新金融工具会计准则应用于私募股权投资基金的难点

(一)项目投资会计核算的难点

首先，在我国，由于资产负债表日是对资产进行确认与计量的最后期限，也是最重要的时间节点之一，所以对以公允价值计价这一概念的理解至关重要。但在实际操作过程中，不论采用何种估值方式，都存在着实际操作上的困难，同时，由于企业的估值政策、评估人员的水平以及获取影响价值的信息的数量等因素都是有很大关系的，因此，在资产负债表日的公允价值判断存在着主观性，如果采用公允价值进行会计核算，则会增加企业的利润波动，从而降低企业自身的价值。在公允价值应用过程中，应注意以下几点：一是要准确确认和合理披露资产减值准备；二是要强化会计监督，提高会计人才的质量；三是要完善公允价值会计准则体系。公允价值计量中，因公允价值变动会极大地影响到公司的财务状况和经营业绩，从而使得企业财务报表弄虚作假，导致财务报表信息失真，甚至可能对企业调节利润造成潜在风险。

其次，企业将金融资产分类，按照公允价值进行计量，并将变动的范围纳入到其他综合收益(非交易性权益)中，一经指定即无法注销[6]。我国新颁布的《企业会计准则》第69条规定：其他因经营需要而持有的金融资产，应当按公允价值进行计量，但不能用作其他综合收益或累积损益，也不能抵消其他的综合收入和累计亏损。《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对这一问题做了规定，其主要内容是：允许企业根据自身情况选择是否继续使用公允价值进行后续测量，但如果企业在确认或计量该金融资产时，需要对该资产进行后续处理。也就是说，企业将其持有的全部金融资产的损益作为企业利润进行核算，这对以利润作为评价目标和方向的企业而言，会计核算和业绩考核目标的一致性面临新的考验，给其在分类上带来颇多困扰。

最后，为了更好地与新金融工具会计标准相结合，需要采用公允价值计量时对其变动进行当期损益核算，且对其他综合收益即非交易性权益进行当期损益核算或摊余成本进行当期损益核算时，应当建立一个完善的评估制度，或聘请专业的第三方评估机构对工程进行合理的评估，然后利用合理的预期信誉模型对其进行评估，以实现公允价值计量，力求客观、公允反映项目价值，使其更好地适用会计准则[7]。

(二)预计信贷方法对金融资产减值准备的难点

新金融工具会计准则要求企业在其信用亏损的基础上，对其减值和损失计提。但是由于新准则并未将预计信用风险与实际信用风险分开来进行核算，因此，在具体运用中就会产生不同的会计处理方法。在现金流估计中，企业将考虑整个预计中的所有合同条款(比如预付款、延期和认购期权，或其他类似期权)，以及在全部预计期间，对于考虑全部预计期间的全部合同条款，如预付款、延期、认购期权或其他类似的期权是否有违约风险进行评价。本系列条款指出，在实际运作中没有任何客观的标准，具体操作有难度。而该系列条款是基于企业主观预期而制定的，与相关员工的经验水平，信息获取完善度等因素息息相关，具有较强的主观性，甚至会给企业带来调节利润的余地。

五、关于在私人股本基金中运用财务工具会计准则的探讨

针对我国私募股权投资基金的经营特征以及其背景的不同，给出了如下建议：

(一)注意考虑私募股权基金指标

国企背景下的私募股权投资基金，通常以盈利为主要衡量指标，除了以摊余成本计量以外，其他各项均以公允价值计量，并将其计入当期损益。让企业的盈利和损失都能反映在损益表中，通过损益表可以很好地反映企业的盈利情况，并尝试其他不能用公平价值计量的其他综合收入(非交易性权益)，以免金融资产利得或者流失始终无法反映到损益表上而导致盈利不受影响这一局面。但是在业绩评价体系不完善、监管力度不够以及信息披露制度不健全等情况下，这种做法会给投资者造成误导，不利于企业业绩评价体系的建设及企业治理结构的优化[8]。对于其他类型的私募股权基金，建议在绩效评价中要考虑到它所需要涉及的指标，以减少企业管理层对金融资产分类的选择困难。

(二)建立完善的估值体系

1.成立估值管理机构

估值管理机构负责制定和修改企业的估值制度和方法(包括通用的估价指导方针和指导方针)以及有关的附件，确定估价的范围和对象，成立相关的估价执行部门，界定部门的职能，评估和考虑重大的价值问题和争议，最后，对被评估的资金进行评估，然后由第三方的专业评估机构来完成、变更与计价以及其他重大或突发问题[9]。估值管理机构应成立专门的估值委员会，由董事长担任主席，下设三个小组：估值咨询组、估值技术组和估值评估组。估值咨询组由资深专家组成，承担估值咨询任务。明确评估部门的职责，在的产业和发展阶段提供实用的评估模式和方法，并将其运用到实际的商业活动中，风控部门应该从风险的角度提出评估模型和评估方法，并根据会计标准对被投资项目进行核算，并对其进行正确的评估。

2.对子基金进行分类估值

根据子基金管理是否规范有效、财务数据是否准确以及子基金估值水平是否可靠，将子基金划分为甲类(优秀)，乙类(良好)，丙类(较差)基金。对于A类子基金净值与净资产之比大于1且小于2的子基金，B类子基金可通过调整投资策略以降低风险；C类子基金需进一步完善内部控制制度，提高管理水平。对A类子基金中的每个子基金管理人出资后的估值结果进行审计，并基于其所出具的审计报告中所提供的公允价值的重要变化进行分析，B类子基金中任一个子基金管理人未通过抽样复查的情况下，C类子基金作为底层项目。对于其他类型的子基金——D类子基金，则根据其是否存在重大变化对其出具的审计报告和减值测试做出相应调整，把近期季度投资和投资项目无明显变动的子基金划入E类，并利用投资成本对其估值[10]。

3.明确估值方法

在对非上市股票进行价值评估时，要综合考虑市场主体在选择价值时的各种因素，采用市场法、收益法和成本法等不同的评估方法进行评估。可以结合实际情况，选择使用一种评估方式或是综合使用两种以及两种以上的方法，这样不仅可以获得更好的估值效果，得到的数据也将更为准确。

4.请第三方专业估值机构提供估值服务

私募股权投资基金邀请具有专业资质的中介机构独立评估，发布评估报告，然后比较内部评估和外部评估结果，相互印证，如果差距较大，则找出产生差异的原因，判断是否需要调整评估方法、参数等，最后向评估管理机构上报项目评估结果。

(三)建立预期信用损失模型

根据基金自身的特点，构建一种基于信用损失的预测模型，根据违约风险、逾期风险、合同变动风险、减值损失风险、折损风险等因素，对其进行分析，从而达到最大限度地减少预期的信贷损失，使得结果更加客观、公正。在分析预期信用损失模型的基础上提出具体应用方法，并通过案例加以说明(注：按公允价值计量、计入当期损益和按其他综合收益衡量、视变动为非交易性权益金融资产，并且不需要扣除预计的信贷损失)。

六、结语

我国非公开发行的企业将按照《企业会计准则》的规定执行，由此，我国私募股权投资基金将步入新、旧金融工具的交接阶段。私募股权投资基金作为金融市场上重要的资金提供者和风险承担主体之一，在新准则实施后，对私募股权基金的会计处理方法将产生重大影响。新准则规定，私募股权基金可选择按公允价值计价和以账面净值作为初始确认基础两种不同方式进行后续会计核算。