行业协会商会参与中小企业融资微观机制研究

何宾，吕肖童

（温州大学商学院，浙江 温州 325000）

引言

中小企业在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、优化经济结构等方面发挥着重要作用[1]，然而融资难题制约着中小企业的发展。因此，解决中小企业融资难题一直是研究热点。我国已有颇多研究解决中小企业融资难的文献。从宏观层面来看，我国学者提出政府应积极发挥引导作用，加大对中小企业扶持力度：其一，加大对中小企业资金扶持力度，竭力满足其信贷需求[2]；其二，建立政府系统中小企业金融机构，设立相应的政策性银行或委托现有商业银行开设支持中小企业发展的专项贷款业务[3]。从微观层面来看，学者指出中小企业应加强自身建设：一方面，中小企业要加强内部管理，按要求建立财务会计制度，使企业财务报表等传递信息的资料真实可信，提升中小企业信用水平，从而获得金融机构的信任以获取融资[4]；另一方面，不断提高生产技术，提高企业市场竞争力，从根本上解决中小企业的融资难题[5]。

政府宏观解决方案在一定程度上缓解了中小企业的融资困境。然而，从微观层面看，现有中小企业融资解决方案存在一定缺陷。学者们的研究思路是中小企业应加强内部管理，提高生产技术，但这其实并未真正提出针对中小企业融资难的解决方案。原因如下：无论是加强中小企业内部管理，建立规范的财会制度以提高信用水平，还是提高生产技术以拥有市场竞争力，根本都是促使中小企业实力壮大，“成为”大企业，即只要中小企业像大企业一样内部管理水平高、自身信用水平高、富有市场竞争力，融资难题便可迎刃而解。以上研究思路忽视了中小企业在维持其身份不变的前提下，融资难题该如何解决，而是提出中小企业实力壮大即可解决融资难题，但是，实力壮大后的中小企业已无法再称为“中小企业”。因此，既往研究并未从根本上提出中小企业融资难的微观解决方案。

行业协会商会是非营利性社会组织，其核心职能是为会员企业服务。本文主要研究内容聚焦于：（1）提出解决中小企业融资难题的两个核心概念——“融资禀赋”与“融资圈层”；（2）在微观层面上，以行业协会商会改变中小企业融资禀赋、提升中小企业融资圈层的方式，形成中小企业融资难问题的社会解决方案，构建中小企业融资难题的微观解决机制。

一、文献回顾与问题提出

（一）关于中小企业融资难的研究

国内学者对中小企业融资难的成因进行了分析。学者们认为是由多方主体共同造成了中小企业的融资困境[3,6-8]。

首先是中小企业方面的原因。一是中小企业自身实力的限制。中小企业规模较小，盈余资金较少，缺乏固定资产等合格抵押品，偿债能力较弱[6]，商业银行倾向选择偿债能力较强的大企业进行放贷，而不情愿借款给中小企业。二是中小企业管理不规范，信息透明度低。金融机构在对中小企业信贷资格进行审核时，通常会对中小企业财务报表进行考察，进而判断其经营状况和财务信息。中小企业内部管理往往不够规范，缺乏规范的会计和审计工作，财务报表不如大企业明晰[9]，而且有些企业还存在弄虚作假行为，报表传递的信息真实性有待商榷，导致金融机构要委托专业的信用评级机构来评级，交易成本和难度上升，贷款交易较难达成[10]。三是中小企业关于融资方面的知识不了解。我国中小企业目前还是以向商业银行借款的间接融资方式居多[11]。目前大部分银行对金融产品进行了创新，中小企业对此不了解，在向商业银行贷款过程中，中小企业对贷款流程和种类也很模糊，融资知识的匮乏无形中加大了中小企业的融资难度[12]。

其次是金融机构方面的原因。一是过度防范风险。金融机构为了防范风险，大幅减少贷款额度，且贷款多数要求担保或抵押，导致贷款门槛过高[12]。二是中小企业交易成本过高，金融机构的逐利本质导致不愿交易。中小企业贷款额度较小，且贷款次数多、频率高[13]，交易烦琐利润低导致金融机构不愿借款给中小企业[6]。

最后是政府方面的原因。政府对中小企业融资支持力度不够。如果有正规的担保公司来做中小企业融资的信用担保，那么中小企业融资难度会降低。但政府目前对于担保机构的建立，以及后续担保补偿机制完善等方面支持力度还不够。

（二）关于行业协会商会对缓解中小企业融资难的作用研究

行业协会商会是我国迄今发展最健全的社会组织，在参与社会治理方面发挥了重要作用[14]。行业协会商会掌握了大量行业信息，了解会员企业的信用状况，其最终目的就是为会员企业服务[15]，在经济生活中是企业与银行之间的沟通桥梁，在协调二者之间关系、化解贷款信用风险、帮助中小企业获得融资方面起了很大作用[16]。

关于行业协会商会在解决中小企业融资难题上所承担的角色，我国学者进行了大量研究。学者认为，解决中小企业融资难的关键是“诚信问题”[17]。引入行业协会商会作为第三方信用服务中介，发挥信用担保职能，可以缓解企业融资难题[18]。此模式的优越之处在于可以实现银行与企业双赢。其一，银行工作量大大降低，由向中小企业放贷转变为向企业主授信；其二，行业协会商会作为第三方信用服务中介，与银行签订相关协议，按照银行的信用评定标准，由行业协会商会完成对会员企业信用评定，同时行业协会商会、担保公司、会员企业之间进行三方联保，力求降低银行的风险；其三，在掌握各种信息后，银行和行业协会商会签订授信协议，银行拨给行业协会商会一个总额度，并帮助行业协会商会分配给会员企业相应的授信额度，会员企业分配到的额度在银行进行备案，当这些中小企业需要资金时，银行便会根据备案的授信额度放贷，中小企业获得贷款的流程得到简化，融资效率提高[17]。

（三）问题提出

通过对文献回顾梳理可知，在宏观层面，政府已经存在较为完善的解决方案，在一定程度上有效解决了中小企业融资难题。但在微观层面，针对性的解决机制还未建立。前人所提出的解决措施主要是中小企业加强自身建设、提高生产技术等。这些举措旨在促使中小企业“成长”为大企业或具有大企业的“融资特质”，这导致它们本身性质发生改变，逐渐偏离中小企业属性。因此，在不改变中小企业自身属性的前提下，既往研究并未从根本上提出有针对性的微观解决机制。而新冠肺炎疫情的暴发使得中小企业融资更加困难，本文以此为研究时点，引入以服务会员企业为宗旨的行业协会商会这一社会力量，思考行业协会商会对中小企业融资产生怎样的支持作用？在行业协会商会发挥对中小企业融资支持作用的背后，有着怎样的运行机制？基于这种运行机制，能否构建出真正意义上解决中小企业融资难题的微观机制？

通过前文文献回顾可知，大企业融资难度要比中小企业融资难度低，于是本文提出核心概念——“融资禀赋”“融资圈层”。在经济学中，“禀赋”是指消费者初始拥有的资源。在本文中，“融资禀赋”即企业拥有的利于其融资的各项资源或能力，融资禀赋差距指不同企业在吸引金融机构为其放贷时存在的资源或能力差距程度。“圈层”是对在阶层分化的社会背景下，自然产生的相对中高端特定社会群体的概括，它可以是广义的一个具有相同社会属性的阶层，也可以是一个区域内本身具备很强的社会联系、社会属性相近的群体。本文“圈层”指广义的圈层，即一个具有相同社会属性的阶层。对于融资难度而言，具有相同融资难度的企业处在同一融资圈层。本文认为由于融资禀赋的差距，中小企业和大企业处在不同的融资圈层。大企业由于融资禀赋较强，所处的融资圈层更强，其获取融资的难度相对中小企业要低。

通过梳理本文逻辑，主范畴为融资禀赋和融资圈层。其中，融资禀赋包含信息禀赋、抵押禀赋、偿债禀赋、知识禀赋4 个副范畴。信息禀赋，指企业搜集、掌握、利用信息的能力。企业信息禀赋强，则企业就能更快获取融资信息并加以运用，融资效率较高。抵押禀赋，指企业在融资时可供抵押的资源。企业抵押禀赋强，则企业在融资时面向金融机构的合格抵押品较多，即使将来企业没有能力还款，金融机构还可以有抵押品补偿亏损。偿债禀赋，指企业可供偿还债务的资源。倘若企业偿债禀赋强，则商业银行信贷风险会相对较小，收回借款的可能性较大。知识禀赋，指企业掌握专业融资知识的能力。随着商业银行等金融机构金融产品的创新，掌握相应的融资知识对于企业来说是隐形竞争力。若企业掌握融资知识，那么企业在向金融机构申贷时，就能选择合适的金融产品，有利于提高企业融资效率。以上4项禀赋构成企业的融资禀赋，中小企业的4项融资禀赋若能在外力的作用下得到增强，则其与大企业的融资禀赋差距将缩小，从而接近大企业所处的融资圈层，融资难度得以降低。本文将在“融资禀赋”“融资圈层”基础上对新冠肺炎疫情时期我国行业协会商会参与中小企业融资的4个前沿案例进行分析。

二、研究设计

本文目的是解释归纳新冠肺炎疫情之下，行业协会商会对中小企业融资有怎样的支持作用及其背后的运行机制。案例研究不但具有描述与探索功能，还有解释功能，是有效解释与归纳的基本研究方法[19]，因此，本文选择案例研究方法较为贴切。本文采用多重案例设计，遵循可复制逻辑原则[19]，即把一系列案例当作一系列实验，每个案例都用来证实或否定从其他案例得出的结论。

（一）案例选择及案例描述

1.研究时点选择。本文以新冠肺炎疫情防控为研究时点，新冠肺炎疫情是一次严重的公共危机，部分企业被迫停工停产[20]，中国经济遭受巨大损失。大企业还有丰富盈余资金供周转融通，但中小企业规模小、盈余资金少，难以通过自身盈余资金循环周转，而向银行贷款，需要满足贷款条件，流程耗时长，中小企业在等待过程中可能就因亏损过多而倒闭。银行考虑到中小企业当前情况，也不会轻易同意中小企业的贷款申请。总之，疫情下中小企业融资难题进一步凸显，亟待解决。行业协会商会作为以服务会员企业为核心职能的重要社会力量，会竭力帮助中小企业融资。如果存在解决中小企业融资难的机制，那么在此严峻时期，潜在机制将被激活与强化，通过机制有效运作，为中小企业融资纾困。因此，以新冠肺炎疫情为研究时点，能够让我们更清晰地辨明与发现有效解决中小企业融资难的机制，进一步归纳总结，形成该机制下行业协会商会对中小企业融资的支持理论。此外，以新冠肺炎疫情为研究时点，也能为日后公共危机发生时中小企业如何应对融资难题提供重要借鉴。

2.案例选择。本研究案例为在新冠肺炎疫情下对中小企业融资进行帮助的行业协会商会，分析单位是行业协会商会对中小企业融资的支持行为。本文选择的是前沿案例，即每个被选择的行业协会商会在某项职能上所发挥的作用是处于领先地位的[21]。前沿案例的选择，其研究结果虽不能反映行业协会商会在某项职能上发挥作用的普遍情况，但它代表了行业协会商会在某项职能上能够发挥作用的上限，梳理其作用机制，对其他行业协会商会优化提升该项职能具有借鉴意义。本研究探索行业协会商会在新冠肺炎疫情下支持中小企业融资的因素，研究对象不是以量取胜，能够产生新的解释因素才是本文最终目的[22]。结合上述案例选择标准，本文在《全国工商联关于对抗击新冠肺炎疫情先进商会组织通报表扬的决定》（全联发〔2020〕28 号）、报纸期刊、微信公众号中挑选了4个行业协会商会作为案例，并以行业协会商会所属省份首字母与所属行业首字母对案例进行编号。

（二）数据来源

本文数据收集主要有3种途径。一是相关行业协会商会官网中有关新冠肺炎疫情之时协助中小企业渡过难关的报道。二是相关微信公众号对行业协会商会在新冠肺炎疫情之时为中小企业融资所做贡献的推文。以上两种途径得到的均为二手资料，作为数据来源之一，本文查阅了行业协会商会大量相关报道，通过多渠道对比，筛选了有效二手资料作为数据来源，有学者指出，可以基于有效的二手资料进行案例研究[23]。三是对相关行业协会商会的访谈，如对ZJ 行业协会商会工作人员的访谈，通过访谈，可以获得真实的第一手数据[24]，并且访谈具有互动性[25]，针对某一问题可以与受访人员展开交流、讨论。与此同时，我们也通过对比从其他渠道获得的信息与受访人员的回答来检验受访人员回答的真实性，剔除不符合三角验证的资料，以确保信息有效性[26]。

（三）数据分析

基于访谈和二手资料，先进行单案例研究，提炼出每个案例的独特方面[27]，本文针对每个案例在新冠肺炎疫情下对中小企业融资的支持行为进行单案例研究，识别不同案例的作用机制。个案研究完成后，进行跨案例分析，并对比案例相似和区别之处，最后形成整体理论框架[28]。

三、案例分析与命题提出

本文在对每个案例独立进行分析的基础上形成基本命题，随后将其他案例加入，从而形成更可靠的理论概念。我们在理论和数据中来回穿梭，并与之前的文献进行对话，以完善研究发现，明确本文的贡献[29]。

（一）ZJ行业协会商会：信息服务职能发挥作用，增强中小企业信息禀赋

新冠肺炎疫情发生以来，中小企业发展面临严峻挑战，为此，中央及省各级有关部门相继出台了一系列扶持中小企业发展的惠企政策，帮助企业渡过难关。

ZJ 行业协会商会整理汇编了国家和浙江省出台的重要政策文件《应对疫情——中央及浙江省支持性政策汇编》，长达298 页，供广大企业查阅参考。其中涵盖《关于应对新型冠状病毒肺炎疫情帮助中小企业复工复产共渡难关有关工作的通知》《关于进一步加强金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》等对中小企业融资有利好政策的文件[30]。

“我们建筑业和其他行业不太一样，因为盖楼嘛，不一定都在浙江，往往是在全国各地跑，所以这个面是相当广的。各地政策不一样，我们要把它汇编一下，让每个企业自己搜集信息，还不如我们把这些信息整理在一起，信息覆盖面广，避免重复劳动，这样也能减轻企业负担，我们把这些整理好的信息给企业发过去，企业看到哪些地方有优惠或者补助、帮扶的政策，它们就可以快速去申请了。”这是ZJ行业协会商会工作人员在接受电话访谈时介绍协会整理文件的初衷，即让企业快速了解融资利好信息并加以运用。这一举措为中小企业获取信息提供了便利，节省了中小企业搜集信息的时间。企业规模是由企业信息容量和企业信息能力共同决定的，企业信息能力限制企业规模，而企业规模差异是由其信息能力差异造成的[31]。因此，一般来说，大企业信息禀赋要比中小企业强，中小企业从外部搜集获取有用信息的能力较弱，而在行业协会商会信息服务职能的作用下，中小企业可以快速了解相关融资政策信息，从而提高中小企业搜集信息的效率，在一定程度上弥补了由于规模差异导致的中小企业与大企业信息禀赋差异，进而缩减了中小企业获取、利用融资利好信息的时间，中小企业融资效率提高，融资困境得到缓解。

理论图解如图1所示：内部的圆圈A代表中小企业融资禀赋所对应的融资圈层，外部圆圈C代表大企业融资禀赋所对应融资圈层（下文同义）。新冠肺炎疫情之下，行业协会商会的信息服务职能发挥作用，汇编支持中小企业融资政策，并及时传递信息给企业，帮助中小企业快速了解、熟悉政策，使中小企业可以在短时间内获取融资利好信息并加以运用从而取得融资，极大缩小了中小企业与大企业信息禀赋的差距，中小企业信息禀赋有所增强。如图1所示，在行业协会商会信息服务职能的作用下，与大企业之间的信息禀赋差距缩小，信息禀赋对应的融资圈层位置增强，被“拉伸”至①处，接近大企业所处的融资圈层，中小企业融资困境得到缓解。

图1 行业协会商会信息服务职能发挥作用示意图

基于上述案例证据，得到以下命题：

命题1-1：疫情之下行业协会商会信息服务职能发挥作用，增强了中小企业的信息禀赋，缩小了中小企业与大企业之间信息禀赋差距。

命题1-2：通过缩小与大企业之间的信息禀赋差距，中小企业对应的融资圈层接近大企业所处的融资圈层，有助于降低其融资难度。

（二）ZX行业协会商会：信用担保职能发挥作用，增强中小企业抵押禀赋

2020 年，突如其来的新冠肺炎疫情使中国经济遭受重创。ZX 行业协会商会作为政府与企业之间的桥梁，积极协助政府工作，尤其是对会员企业的融资服务支持。“由于中小企业财务不健全、抵押物不足、需要融资资额小等问题，融资难、融资贵问题十分突出。”ZX 行业协会商会李会长说，为破解中小企业融资难题，ZX 行业协会商会加强与金融机构合作，推出多项融资服务。其中，被津津乐道的工银“助保贷”项目，是由商会多名会长自发共同出资1000 万元作为担保金的融资项目，为无法提供合格抵押物或担保的中小企业拓宽融资渠道。ZX 行业协会商会长期关注企业、行业动态，服务已不仅限于会员企业。数字显示，2020 年，ZX 行业协会商会帮助近200 家中小企业累计获取贷款超过3亿元[32]。ZX行业协会商会为中小企业提供担保，增强了中小企业的抵押禀赋，缩小了中小企业与大企业的抵押禀赋差距。中小企业抵押禀赋增强，贷款到期偿还可能性提高，金融机构较容易通过企业的贷款申请，中小企业融资难度降低。

理论图解如图2所示：疫情之下，行业协会商会的信用担保职能发挥作用，为无法提供足额有效抵押物或担保的中小企业提供担保金，极大缩小了中小企业与大企业的抵押禀赋差距，使中小企业抵押禀赋增强。如图2所示，在行业协会商会信用担保职能的作用下，中小企业抵押禀赋增强，与大企业之间的抵押禀赋差距缩小，抵押禀赋对应的融资圈层位置增强，被“拉伸”至②处，接近大企业所处的融资圈层，中小企业融资难度降低。

图2 行业协会商会信用担保职能发挥作用示意图

基于上述案例证据，得到以下命题：

命题2-1：疫情之下行业协会商会信用担保职能发挥作用，增强了中小企业的抵押禀赋，缩小了中小企业与大企业之间抵押禀赋差距。

命题2-2：通过缩小与大企业之间的抵押禀赋差距，中小企业对应的融资圈层接近大企业所处的融资圈层，有助于降低其融资难度。

（三）SD 行业协会商会：沟通职能发挥作用，增强中小企业偿债禀赋

为了解新冠疫情对会员企业的影响，助力企业平稳健康发展，SD 行业协会商会开展了“关于新型冠状病毒肺炎对中小微企业影响的问卷调查”工作，在梳理会员企业共性问题基础上，提出了一些应对措施[33]。

会员企业共性问题之一就是希望政府部门减税降费，SD 行业协会商会及时通过宣传平台发布有关减税降费政策，此外，协会已向有关政府部门上报企业期望减税降费的建议，后期结果将向会员企业及时反馈。SD 行业协会商会积极发挥沟通职能，主动了解中小企业在新冠疫情冲击之下的经营困境和需求，向有关政府部门上报企业需求，减税降费意味着企业实际税负降低，新古典投资理论认为，减税能够降低资本使用者的成本，促进企业增加投资，扩大生产规模，提高生产效率，提升盈利能力。随着企业应缴税额的减少，留存收益相应增加，企业偿债禀赋增强，这将提高银行对收回中小企业借款的信心，从而有利于企业取得外源融资。疫情之下行业协会商会的沟通职能发挥作用有助于增加中小企业留存收益，能够在一定程度上提高中小企业偿债禀赋，使其获取融资的难易程度与大企业相近，缓解了中小企业融资困境。

理论图解如图3所示：疫情之下，行业协会商会的沟通职能发挥作用，向政府反映中小企业减税降费需求，有助于增加中小企业留存收益，从而企业偿债禀赋增强，与大企业之间的偿债禀赋差距缩小。如图3所示，在行业协会商会沟通职能作用下，中小企业偿债禀赋增强，与大企业之间的偿债禀赋差距缩小，偿债禀赋对应的融资圈层位置增强，被“拉伸”至③处，接近大企业所处的融资圈层，中小企业融资难度降低。

图3 行业协会商会沟通职能发挥作用示意图

基于上述案例证据，得到以下命题：

命题3-1：疫情之下行业协会商会沟通职能发挥作用，增强了中小企业偿债禀赋，减小了中小企业与大企业之间偿债禀赋差距。

命题3-2：通过缩小与大企业之间偿债禀赋差距，中小企业对应的融资圈层接近大企业所处的融资圈层，有助于降低其融资难度。

（四）BH 行业协会商会：培训服务职能发挥作用，增强中小企业知识禀赋

为助力中小企业融资，早日摆脱疫情影响，BH行业协会商会邀请金融专家线上解读“疫情下中小企业如何融资”[34]。专家分享了疫情下中小企业融资的方法，包括中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会的金融扶持政策，各类银行支持复工复产的信贷政策，中小企业如何利用这些政策获取银行贷款。此外，专家还为中小企业会员讲解了如何拓宽融资渠道，方法和路径有哪些。包括如何拿到股权基金、政府补贴，如何利用民间资金渠道等。BH行业协会商会为中小企业会员带来了及时且有价值的融资培训服务。

前文述及，造成中小企业融资困境的多重原因，其中包括中小企业知识禀赋较差，与大企业相比，中小企业缺少更加专业的财务人员，对融资知识的熟悉、运用程度远不如大企业，很难获得融资。BH行业协会商会认识到这一问题，特别是在新冠肺炎疫情冲击下，中小企业有迫切融资需求时，为中小企业主普及融资知识是亟待解决的问题。行业协会商会融资培训服务在短时间内有效弥补了中小企业融资知识的匮乏，教授给中小企业低成本、高效率的融资方法，缩小了中小企业与大企业的融资知识禀赋差距，使中小企业融资困境得到缓解。

理论图解如图4所示：疫情之下，行业协会商会培训服务职能发挥作用，使中小企业能够获取掌握高效、低成本的融资方法，缩小了中小企业与大企业之间的融资知识禀赋差距。如图4 所示，在行业协会商会的作用下，中小企业知识禀赋增强，与大企业之间的知识禀赋差距缩小，知识禀赋对应的融资圈层位置增强，被“拉伸”至④处，接近大企业所处的融资圈层，中小企业融资难度降低。

图4 行业协会商会培训服务职能发挥作用示意图

基于上述案例证据，得到以下命题：

命题4-1：疫情之下行业协会商会培训服务职能发挥作用，增强了中小企业的知识禀赋，缩小了中小企业与大企业之间知识禀赋差距。

命题4-2：通过缩小与大企业之间知识禀赋差距，中小企业对应的融资圈层接近大企业所处的融资圈层，有助于降低其融资难度。

（五）案例总结

通过对4个前沿案例的梳理可知，行业协会商会的信息服务职能、信用担保职能、沟通职能、培训服务职能发挥作用，分别增强了中小企业的信息禀赋、抵押禀赋、偿债禀赋、知识禀赋，中小企业融资禀赋增强，其与大企业之间融资禀赋差距得以缩小，从而接近大企业所处的融资圈层，中小企业融资困境得以缓解。

理论图解如图5所示：在中小企业融资禀赋对应的融资圈层A和大企业融资禀赋对应的融资圈层C之间，有明显的圈层差距，越靠近大企业所处的融资圈层，中小企业融资难度就越接近大企业。由上文可知，在行业协会商会各项职能作用下，中小企业的信息禀赋、抵押禀赋、偿债禀赋、知识禀赋增强，与大企业之间的禀赋差距缩小，中小企业这4 项禀赋所对应的圈层位置分别提高至①、②、③、④处，整个圈层由圆圈A 被“拉伸”至圆圈B，接近大企业所处的融资圈层C，中小企业融资难度接近大企业融资难度，融资困境在行业协会商会作用下得到缓解。借鉴多案例研究设计遵从的命题复制逻辑，归纳得到命题5、命题6。

图5 行业协会商会各项职能发挥作用示意图

命题5：疫情之下行业协会商会的各项职能发挥作用有利于增强中小企业融资禀赋，而中小企业融资禀赋增强有助于缩小其与大企业之间融资禀赋差距。

命题6：中小企业与大企业之间融资禀赋差距缩小有助于中小企业融资圈层接近大企业所处的融资圈层，有助于降低其融资难度。

四、结论与讨论

（一）基本结论

图6 多案例研究的命题复制逻辑

在中小企业面对新冠肺炎疫情巨大冲击、面临融资困难时，行业协会商会通过履行自身职能，为中小企业会员纾困。本文引入行业协会商会这一社会力量，提出核心概念——“融资禀赋”以及“融资圈层”。在微观基础上，采用多案例研究得出两方面结论。第一，行业协会商会信息服务职能发挥作用，有利于增强中小企业信息禀赋，缩小中小企业与大企业信息禀赋差距；行业协会商会担保职能发挥作用，有利于增强中小企业抵押禀赋，缩小中小企业与大企业抵押禀赋差距；行业协会商会沟通职能发挥作用，有利于增强中小企业偿债禀赋，缩小中小企业与大企业偿债禀赋差距；行业协会商会培训服务职能发挥作用，有利于增强中小企业知识禀赋，缩小中小企业与大企业之间知识禀赋差距。即，行业协会商会各项职能发挥作用有利于增强中小企业的融资禀赋，从而缩小其与大企业的融资禀赋差距。第二，中小企业融资禀赋增强，其与大企业的融资禀赋差距缩小，进而对应的融资圈层得到提升，靠近大企业融资禀赋对应的融资圈层，有助于降低其融资难度。

（二）理论贡献与实践价值

本文的理论贡献与实践价值体现在以下3个方面：第一，本文采用“金融问题、社会解决”的思路，引入行业协会商会，构建金融问题的社会解决方案，提出“融资禀赋”“融资圈层”的核心概念，采用多案例研究方法，并借助多案例研究的命题复制逻辑，构建中小企业通过加入行业协会商会解决融资困难的微观机制，形成中小企业融资难的微观解决方案；第二，本文通过研究前沿案例，梳理支持中小企业融资的作用机制及影响因素，对其他行业协会商会优化提升该项职能具有重要借鉴意义；第三，本研究也为行业协会商会今后应对类似公共危机下的中小企业融资难题提供了一定的理论基础。