短期煤市难改下行走势

供应端。4 月初产地煤炭供应明显恢复。据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，进入4月份，鄂尔多斯全市煤炭产量恢复至260 万t/天左右，环比3月底最低水平增长9%左右。

短期内产地煤炭供应将快速恢复至相对高位。近期，国家相关部门及主产地积极部署能源安全稳定供应。其中，国家能源局印发的《2022 年能源工作指导意见》指出，2022 年将有序核准一批优质先进产能煤矿，加快推进在建煤矿建设投产，推动符合条件的应急保供产能转化为常态化产能；贵州省召开专题会议指出，要着力保障煤矿正常生产秩序，着力释放煤炭优质产能。

预计在保供政策护航下，短期内产地煤炭先进产能将持续释放，加之前期由于“煤管票”紧缺而停、减产的煤矿将自4 月初起陆续复产，预计产地煤炭供应将快速恢复至相对高位，且随着2022年煤炭中长期合同签订履约专项核查工作于3 月底正式开始，下游民生用煤将有保障。

需求端。短期内终端补库需求偏弱。首先，短期内工业用电需求仍将受限。近期，吉、沪、闽等地新冠肺炎疫情防控形势较为严峻，预计短期内工业用电需求仍将受限。其次，民用电需求将偏弱。近期，除江南南部、华南、四川西部等地气温仍持续偏低外，其他大部地区平均气温较常年同期偏高，居民用电需求将偏弱。再次，大集团外购价格大幅下调。大集团外购价格下调带动市场情绪进一步走弱，下游采购需求延后。

后市研判。短期来看，产地煤炭供应将快速恢复至相对高位，终端补库需求偏弱，国内煤炭市场供需将逐步向宽松方向转变，市场煤价将继续承压。后期需重点关注主产地长协价格具体执行情况、北方港口累库情况及终端采购节奏。