国内动力煤价格将加速回落

近日，上级主管部门召开视频会议，对高价买卖煤炭、扰乱市场秩序的企业进行约谈。要求接受约谈企业报送整改情况，发现整改不力、虚假整改、变相规避监督等情况将严肃处理。据电厂内部人士介绍，五大发电招标电煤采购，只要发现有5500kcal/kg 报价超过900 元/t 的，电厂将向上级主管部门举报。

被上级点名的煤矿已率先将煤价下调至该区间，区域内其他煤矿也在跟风下跌。政策调控之下，后市不确定性较强，贸易商多谨慎操作，产地和港口市场交投活跃度均不高。经过加快卸车和积极打库，秦皇岛港于近日将库存提升至500 万t 之后，一直保持在500万t以上的水平运行。环渤海港口全力增加煤炭调进，并严格控制装船数量，促使港口库存出现增加，但下锚船数量也在增加。

上游方面，主产地煤矿陆续复产复工，供应稳步提升。限价政策逐步落实，多数煤矿响应上级要求，将高卡煤价格调整到700 元/t 左右，降幅达50~200元/t不等。部分煤矿已暂停外销现货，主要保供长协用户。坑口降价煤矿的货源基本是内供或供应固定老客户的，市场散户拉运依旧以高价货源为主，发运成本仍处于高位。

受冬奥会影响，主产地山西地区环保检查依然严格，部分选煤厂和储煤场停产，运煤车减少；加之产地部分地区降雪，外运受到影响，优质资源依然紧缺。此外，部分民营矿尚未复产，大秦线发运也受影响，环渤海港口调入量偏低。国内下游用户陆续复工复产，主力电厂大多继续消化自身库存，询盘采购积极性不高，多保持观望情绪，压价采购；仅部分化工等非电力用户有刚需释放，但采购以小单为主。

基于政策调控预期，煤价仍有继续下跌可能；下游观望情绪蔓延，个别刚需用户“买涨不买落”心理，均在等待煤价进一步下跌后再采购。从市场基本面来看，随着煤矿复产增多和政策的逐步执行，煤炭供应形势逐步好转，后期煤价仍有下行压力。但受港口资源紧张、坑口煤价偏高等因素影响，煤价下行周期可能延长。预计到2 月底，港口煤价有望跌至900元/t的价位。