民营企业融资渠道与资本预算研究

文/吴红星（安徽芜湖恒达花木城有限公司）

民营企业作为我国产业经济的重要力量，在民营企业发展中，推进新型技术的全面发展具有重要的发展潜力，但其中最重要的环节就是融资渠道和资本预算，通过拓展民营企业的融资渠道能够帮助企业募集更多资金，提高企业资本预算，可以保证企业做出准确投资决策，发挥资本收益最大化的作用。企业只有全面思考自身运营状态，明确资金结构，才能发挥资金渠道的重要作用，帮助民营企业实现长期稳定的发展。

一、民营企业融资内涵

融资活动主要是通过货币运作来实现的活动形式，满足投资方与资金需求者的实际要求，资金需求方通过适合的融资途径，为企业获取充足的资金，以此来满足企业政策运转需求。企业为了达到长远发展目标，必须对当前的经营方式和管理手段进行有效筹划，并有效配置内部资源和资金，保证民营企业有效落实项目投资和管理。对民营企业的融资过程来说，要对内部资金运转情况展开系统化评价。结合市场趋势变化情况进行科学预测，决定通过哪种方式实现企业资金筹集，满足企业生产和经营活动所需的资金，达到企业稳定运行的目的。

二、民营企业融资渠道

（一）内源融资

民营企业通过内部组织的融资途径称之为内源融资，民营企业通过自身经营发展过程获取利润，其中部分收益会为企业持续发展提供支持，因此这部分资金也成为内源融资。大部分的民营企业都为中小型企业，内部股东之间存在着密切的私人关系，因此也有利于企业开展内源融资。

（二）股权融资

民营企业在无法获取直接融资的情况下，可以将资产和长期盈利作为交换来获取企业融资。以民营企业发展来说，股权融资渠道的主要方式就是交换，不需要进行资金偿还，只要求提供资金方享受企业的长远收益，因此这种融资方式一般都不具备较高的风险。新加入的股东也能够为企业注入全新的活力，提高资产也能够使企业长远收效有效提升。

（三）债权融资

债券融资属于外源融资的一种，其与内源融资有着本质区别，当民营企业的内源融资不足以支撑企业发展对资金有需求时，需要借助外部资金的力量来弥补民营企业发展的资金空缺。其中外源融资最常见的渠道就是民营企业向银行提出借贷请求，商业银行以及金融机构都是民营企业短期担保或质押的融资渠道。

（四）政策性融资

政策性融资渠道主要是通过政府担保的方式获取资金，在政府提出相关政策后，会为制定的企业类型提供融资担保等支持，然而一般情况下政府部门都作为出资方，主导某个产业的发展规划，实现市场经济资源的快速整合，并且提高市场竞争优势。政府部门在进行政策性融资时，一般都会关注于具备发展潜力的民营企业，开展政策性信贷和资金扶持等政策。

三、民营企业融资渠道选择局限

（一）内源融资渠道存在的局限性

内源融资渠道是民营企业融资的首选渠道，但是在以往的发展中也存在着一定的局限性，部分中小型民营企业的应力能力较弱，企业的留存收益比较少，内源渠道的额度无法满足企业发展需求。在新时代的市场经济环境下，投资回报也不断降低，股东之间容易产生分歧，因此在这样的发展趋势下，民营企业很难从内源渠道获取所需的资金。

（二）股权融资渠道存在的局限性

股权融资对于民营企业来说成本较高，而且整个融资流程十分复杂，当前社会资金不断收紧，导致民营企业融资难度越来越高，因此也为股权融资带来了全新的发展机遇，但仍然在开展中具有一定局限性，一般民营企业很难满足创业板条件，新三板融资能力预期收益又不高，导致中小企业并不愿意进入，股权融资一般也会涉及众多法律相关的问题，具有一定的风险性，而且我国当前具备权威性的股权评估机构不足，对股权价值的评定不准确，如果操作不当，容易造成企业结构变更，存在被恶意收购的风险。

（三）债券融资存在的局限性

债券融资作为民营企业外源融资的重要方式，常见的融资途径包括民间借贷、金融机构贷款、商业银行贷款以及网络贷款等几种方式，但是每一种方式都包含着一定局限性。一般商业银行的贷款条件都比较高，这对民营企业具有较大的考验，一些中小型民营企业很难满足银行贷款要求。金融机构的贷款具有较高的利率，会使民营企业陷入严重的负债风险中。民间借贷方式存在较大的风险性，容易引发法律纠纷和矛盾问题，并不是民营企业明智的融资渠道选择。网络借贷是新时期引入的借贷方式，虽然已经经历了多年的发展，但是在口碑上仍然值得怀疑，许多负面新闻频频发生，也使民营企业望而却步。

（四）政策性融资存在的局限性

政策性融资供给主体为政府部门，开展政策性融资也会存在一定的局限性，而大部分局限性都表现在管理问题上，部分企业为了粉饰自身利益，试图混淆政府，自身经济实力不足，但却想要获取政策性贷款，导致政策性融资金额比较少，资金回收期比较短，民营企业对于项目的研发周期较长，导致资金保证问题严重，无法保证民营企业健康发展。

四、民营企业融资渠道创新

（一）以项目为融资载体拓展融资渠道

为了促进民营企业融资活动的有序开展，拓展民营企业的融资渠道，必须针对当前市场发展规律，了解和分析当下的营商趋势，明确基层政府为支持民营企业发展提出的优惠政策和融资渠道的影响。企业管理人员必须以内部经营项目为主导，开展针对性融资活动，拓展民营企业创新的融资渠道。比如在民营企业开展融资活动时，内部管理人员要重视实际的投资项目，将其视作企业经营发展的主体，及时调整企业的融资活动形式，做好融资规划。管理人员必须针对还贷资金获取途径深入分析，开展多形式的投融资项目，并将其运用到资金项目中。许多民营企业都要以无追索权和有限追索权为主要途径，项目投资与偿还资金为原则。从当前发展趋势来看，许多民营企业都已经利用此种融资渠道来获取发展资金。通过这种以载体拓展渠道的融资形式，不仅有利于民营企业有效解决内部预算存在的问题，而且能够为许多创新业务带来更多先进的运作和管理手段。民营企业也要紧密联系地方企业和政府，从而带动该区域经济发展，得到政府机构的全力支持。通过政府提出的政策帮扶和鼓励引导，企业融资和资金运营都可以获得良好的成果，为民营企业实现融资渠道拓展提供支持。在民营企业的整合与合作环节中，企业必须对经营项目的融资环节进行全程监督，加强融资管理力度，通过开设独立的投融资管理机构，组织专业队伍开展科学化管理，确保民营企业融资方案具备可行性，使融资工作稳步落实，为项目政策运营和管理提供可靠支持。此外，民营企业还要严格按照当地的法律法规要求，制定属于企业自身的管理体系，深化分析当前的实际发展情况，构建良好的融资平台。

（二）整合金融机构资源创新融资形式

民营企业要重视融资形式的创新，对企业内部的金融资源全面整合，拓展民营企业的融资途径，通过多元化手段达到融资目的。一些民营企业受限于企业实力，导致创新科技项目的开展缺乏优势条件，为此，可以通过互联网金融的方式丰富企业内部的融资路径。融资活动开展还要明确自身所能够筹集的资金额度具有一定限制。所以，民营企业需要保持与互联网金融机构良好的合作关系，通过P2P平台来解决融资难题。互联网平台的融资审核机制相对而言具有一定的便捷性和高效性。互联网借贷平台一般只需要民营企业提供银行交易往来、法人身份信息以及视频认证等方式就可以评估民营企业的资信情况和偿债能力，并达到融资的目的。将企业贷款服务组合成商品，表现出不同风险，并将这个产品“销售”给融资方。但在此环节中，互联网金融平台也可以寻求多个资金出借方，将资金直接投入看好的民营企业内，一般这种情况互联网金融平台作为介于借款人与投资人中间的第三方，为双方提供金融信息服务，从中赚取部分盈利。此外，互联网金融平台在借款期间仍然具备监督和考察的责任，对贷款清收、借贷关系促成以及风险评估都进行细化分析和考察，由此可见，互联网金融平台在收益获取上与传统的金融借贷存在本质区别，在这一次过程中，借款方和投资方都能达成自己的目标，所以，民营企业也要充分发挥这种创新融资形式的优势，帮助民营企业完成融资活动。

五、民营企业资本预算局限性

（一）项目合作关系不明确

对于民营企业项目开展过程中，当确定参与方后，所有参与方的权限和利益不明确，使项目结构存在严重的问题，影响项目进一步发展。

（二）项目投资结构不明确

许多民营企业在项目投资结构上存在偏差，导致项目受到投资方的影响，出现股份比例失调等现象。

（三）项目技术方案不完善

当前民营企业的技术手段和设备较为落后，导致项目无法顺利进行，使资金预算出现停滞现象，民营企业无法准确预估相关设备与工艺的价格。

（四）项目最终产品不确定

民营企业的项目开展中，资金预算经常难以维持正向项目运营需求，从而出现产品方案不明确的现象。

（五）项目外部条件不确定

在进行民营企业项目可行性评估中，由于对外部条件的掌握不够庆祝，也会导致方案不确定现象，从而出现资金预算无法顺利开展的现象。

（六）项目开展时间不确定

对于我国资金预算管理工作来说，一些资金预算准确度不足，主要是由于项目开始的时间出现偏差。

（七）产品销售价格不确定

民营企业资本预算问题也会受到市场规律所的影响，倘若民营企业的产品销售价格违背市场发展规律，从而使企业对资金预算和投资决策的依赖性更强。

六、民营企业资本预算的实际分析

（一）结合民营企业战略目标，制定具有指导性的预算方案

为了促进民营企业资本预算水平的提升，必须重视企业战略目标，制定科学的管理机制，优化企业管理方案的可行性，针对民营企业的发展目标，实现生产经营效益最大化，提高利润空间。在民营企业资本运作基础和项目开发环节中，强化民营企业的市场竞争地位，维持民营企业健康平稳发展。此外，对于一些股份制民营企业来说，管理人员还要重视做好民营企业内部职工与股东之间的权益平衡。所以，民营企业管理人员要合理把控项目预算成本。民营企业的管理人员要紧密结合市场发展规律，明确法律相关政策，从宏观视觉审视民营企业的项目管理和经营范畴问题。管理者需要重视民营企业管理机制重点，精准落实企业的发展战略，对市场环境和发展进行精准评测。所以，制定指导性预算方案是企业当前发展的重要发展方向。管理人员需要时刻保持动态化的思维，对企业投资进行精准决断，掌握市场发展实际，实现科学融资计划。结合民营企业的资金支持，掌握项目投资和发展规模。作为资本预算重要途径，投资决策要充分考虑企业的发展规划与战略部署，管理人员明确企业价值所在，全面提高民营企业生产能力。从而推动资本运作，强化民营企业市场竞争实力。在预算指导性方案的制定中，企业管理者要明确资金运算的意义，掌握各方利益关系，确保实现民营企业资本收益最大化。特别是投资方的管理层，必须重视企业财务决策的可行性分析，以此来推动利润收益的稳步提升。可以说，保障投资方合法权益是实现资本运算的重要成果。所以，企业管理人员要将所有要素划做重点，制定出指导性的企业预算方案。

（二）以实际市场规律为参考，注重优化预算全过程

对于企业开展资本预算的整个过程，必须将市场发展趋势作为参考，对整个财务预算过程进行全方位思考。企业的管理人员必须明确内部资本预算的重要价值，了解资本预算在资产投资中的作用，这样才能确保内部预算管理顺利开展，提高民营企业经营效益。通过科学地配置企业资金，能够保证民营企业持续发展。所以，在实际发展中，民营企业要全面拓展资金投入力度，无论是固定资产以及无形资产投资商，都必须提高运作总量，强化企业的技术支持，发挥服务优势，提升服务水平，从而吸引更多资本投入。民营企业要从国际视角预测投融资渠道和营商环境，创新资产投资预算流程。企业管理人员要集合所有资源，优化运营投资计划，逐步提升软硬件资金投入，保证企业具备充足的竞争实力。在预算全过程优化中，企业管理人员必须重视资金投入的合理性，将更多资金放在大项目中，一般情况下，资金预算并未具备统一的运作方式，民营企业实际工作中，需要针对自身的经营特点，确定准确的投资方向，对生产变化趋势和运作规律进行准确分析，加强投资决策的准确性，评估民营企业的投资预算，制定科学预算评估机制，对资本预算整个过程开展全面监督。

七、结束语

综上所述，在新时期经济环境下，民营企业发展面临巨大的考验，通过经营和管理活动的有效开展，必须重视融资渠道的全面拓展，针对市场发展动态和运作规律，对资金投资进行精准预算，同时加强企业投资管理水平，拓展投资渠道，完善民营企业内部资金配置，制定科学化投资方案，保障民营企业健康发展。

相关链接

融资渠道，指协助企业的资金来源，主要包括内源融资和外源融资两个渠道。

内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；协助企业融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接协助企业融资和间接协助企业融资两类方式。直接协助企业融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权协助企业融资活动，所以也称为股权融资；间接协助企业融资是指企业资金来自银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资。

随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部协助企业融资已经很难满足企业的资金需求。外部协助企业融资成为企业获取资金的重要方式。外部协助企业融资又可分为债务协助企业融资和股权协助企业融资。