人民币汇率破“7”无须过度焦虑

9 月15 日离岸人民币兑美元汇率跌破7.0 整数关口，时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度迈入“7”时代。这是一个非常重要的心理关口，由此立刻引发了不少焦虑。特别是玩具作为典型的外向型产业，这种焦虑感更是在所难免。

大家特别关心的问题是：人民币会不会持续贬值？会不会由此对玩具生产贸易造成严重影响？

从我国经济基本面分析，人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。从近期国新办举行的8 月份国民经济运行情况发布会获悉，8 月份我国多数经济指标好于上月，国民经济延续恢复发展态势。其中生产、投资、消费的同比增速均快于上月，显著超出市场预期。专家预计我国三季度GDP 增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础。

当前全球外汇市场波动加剧，美国是始作俑者。由于今年以来美国通胀高烧不退，美联储下猛药持续强势加息，推动美元指数不断走强。鉴于美元在当今世界的贸易、金融及外汇储备等各种领域的绝对垄断地位，美元强势必然导致包括人民币在内的非美元货币出现不同程度的贬值。日元、英镑和欧元的兑美元汇率均创下了数十年来的最低点；一些弱小的经济体如黎巴嫩、斯里兰卡等更是由此引发了严重的政局和社会动荡。

美联储的加息步伐还末停止，预计会持续到明年初以达到4.25%左右的目标利率。所以短期内，人民币兑美元仍有被动贬值势头，不排除进一步贬值至7.2至7.3 区间的可能，但这并不意味着人民币处于实质性弱势。相关负责人表示，任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。中国人民银行的货币政策“工具箱”很多，应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的，过去几年和人民币汇率的空头“交战”，都能凯旋。9 月5 日央行宣布上调外汇存款准备金率；9 月26 号央行再度出手将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0 上调至20%，我国从政策面开始释放稳汇率信号。

对于我国玩具贸易而言，人民币汇率贬值是一把双刃剑。一方面，适度贬值有利于提升我玩具出口的竞争力和价格优势，推动实体经济复苏；但另一方面，对于引入进口玩具、原材料以及相关服务等则增加了成本。关键还是要做好风险管理和预期管理。企业可采取货币期权、人民币直接结算等多种汇率避险手段规避损失。如果不是有非常紧急的换汇需求，当下无须追高。通常年底欧美感恩节、圣诞节等旺销期会拉动国内出口，另外企业也有年底集中结汇需求，这两个因素将使得人民币需求增加，对人民币汇率回调有一定支撑。

随着国际经济形势不确定性增强，人民币汇率近年来波动弹性变大已是常态，人民币汇率破“7”并没有那么可怕，我们亦无须过度焦虑。