欧美高通胀影响世界经济

文｜卞永祖

近日，欧美相继公布了8月份相关的经济数据，持续处于高位的居民消费价格指数（CPI）吸引了市场的高度关注。其中，欧元区CPI终值同比上涨9.1%，创下1991年来的新高；美国CPI指数虽然在6月份达到最高点9.1%后开始逐步下降，但8月份的数据仍然处于8.3%的高位。这一结果极大挫伤了人们认为高通胀将会在短期内消失的预期，甚至更多的人开始意识到，物价水平还有继续上涨的可能。

引发此局面的原因显而易见。欧洲正面临着巨大的能源危机，由于天然气、石油的短缺，欧洲国家电力价格大幅上涨，部分国家上涨幅度甚至达到去年同期的10倍。随着冬天的临近，居民对取暖的需求必然会进一步催高能源价格，而这又会进一步推高欧洲的物价水平。美国虽然不存在能源短缺问题，但是能源的高价格同样推动了物价水平的上涨。更重要的是，美国在新冠肺炎疫情防控方面采取的策略造成劳动力短缺，工资水平不断上涨，进而形成了高工资推动高通胀、高通胀推动高工资的恶性循环。

面对20世纪80年代以来最严重的一次通货膨胀，欧美正在采取更加紧缩的货币政策。美国自今年3月份以来已经加息4次，在半年之内加息达到300个基点，堪称近40年来最快加息。欧央行也创下了20年来最大加息幅度。由此可见，面对高通胀带来的巨大社会压力，欧美已经无路可退，只得通过提高利率来控制高通胀的上涨。

不过，包括欧美在内的大部分国家的经济并没有从新冠肺炎疫情的冲击中完全恢复，提高利率使其经济增长前景更加灰暗。美国经济环比年化连续两个季度负增长，同时，短期国债利率大幅飙升，反映出市场对美国经济前景的悲观情绪。虽然欧元区国家上半年整体上实现了增长，但是鉴于能源短缺对工业生产带来巨大冲击，经济发展前景并不乐观，甚至今年会大概率陷入衰退。

从根本上来看，西方发达国家前期所奉行的超宽松货币政策是当前高通胀的主要原因，由于美元、欧元等货币所充当的国际货币角色，大多数发展中国家所面临的境况并不比欧美国家好。尤其是美联储开启激进加息政策后，非美货币急剧贬值，不仅英镑、欧元、日元等发达经济体货币兑美元汇率下降明显，巴基斯坦、埃及、加纳、土耳其等新兴经济体的货币更是受到抛售，一些发展中国家的央行不得不跟随加息以避免货币更大贬值。欧美国家的大通胀已经严重冲击到了世界经济。

在主要经济体中，中国的消费者物价指数一直维持着相对正常的水平。2022年以来，中国CPI指数最高为2.58%，与往年相比变化并不明显。这首先要归功于中国比较完善的工业体系，能够较好消化能源等原材料价格的上涨，这也让央行的货币政策有更大的回旋余地，为经济增长提供更多支持。比如，今年以来，中国1年期LPR、5年期以上LPR分别调降两次和三次，前者共下调15个基点，后者共下调35个基点，不仅降低了企业的融资成本，也减轻了居民来自房贷、消费贷等的压力，对实体经济的促进效果也比较明显。统计局8月份的数据显示，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资以及财政收入等指标，相比前几个月都有了显著增长，中国经济的韧性在全球通货膨胀快速上涨的背景下也更加凸显。

但是，我们必须要高度重视本次欧美国家的高通胀走势。从历史上看，世界主要大国每一次重大通货膨胀都会对世界经济带来巨大冲击。比如，第一次世界大战后，德国等国实行超宽松的货币政策所导致的恶性通货膨胀，以及英美等国家所施行的混乱的货币政策，不仅客观上促成了德国右翼势力的上台，也成为引发美国大萧条的重要原因之一。

因此，本次西方主要国家所面临的高通胀及其货币政策很可能会进一步对世界经济造成伤害。对中国而言，在坚定加快国内高科技攻关、保障供应链安全的同时，也要积极与各国加大经济合作，加强宏观经济政策的沟通和协调，共同促进经济全球化的发展，从而为中国经济更加行稳致远提供良好环境。