金融知识与创业房产租购决策：买房干还是租房干

毛丰付，诸梦思，徐 畅

(1.浙江工商大学 经济学院，浙江 杭州 310018；2.中国工商银行 杭州分行，浙江 杭州 310005)

一、引言

自主创业作为重要的就业形式，有助于创造更多就业机会，促进经济增长与社会稳定。[1]在数字化浪潮的冲击下，创业活动中信息化的重要性日益凸显，要求创业者具备良好的知识加以应对，因此创业活动对知识依赖程度越来越高，其中金融知识在创业中的作用尤为重要。根据《全球创业观察2019/2020中国报告》，有70%创业者能看到潜在创业机会，但其中半数的创业者因缺乏金融知识等创业必备的素质而未能把握创业机会，进而限制创业的开展。基于金融知识对创业影响的研究，学者们认为金融知识会通过优化家庭借款渠道偏好、缓解信贷认知偏差、增加信贷可得性等途径增强创业过程中金融资源的获取，也会通过扩充信息渠道、完善社会网络等方式增强创业中信息资源的获取。[2-4]在众多创业资源中，房产是关键性资源之一。[5]一方面，房产作为家庭金融资产中的组成部分，在中国城镇居民实物资产中占比达74.2%①(1)①数据来源于中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组2020年4月24日发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》。http://finance.sina.com.cn/money/lczx/2020-04-24/doc-iirczymi8099086.shtml.，是影响家庭经济决策和创业决策的重要因素；另一方面，随着大众创业理念的不断推广，越来越多的家庭选择自主创业。缺乏创业场地逐渐成为制约创业的一个重要因素，探讨创业房产的租购决策具有重要的现实意义和理论价值。

现有房产相关研究多从房产消费角度考虑，很少将房产纳入金融知识与创业的分析框架中，并且在分析金融知识对创业房产租购决策的影响时也存在分歧。根据创业理论，家庭财富的增加会促进创业活动的开展。有房家庭随着房价的上涨不断积累财富，财富效应会促使其参与创业活动。基于投资视角，金融知识水平较高的创业者会选择利用家庭初始财富购房创业，以期在未来实现创业收益的同时也能获得房产投资收益。[6]但信贷约束理论认为，创业需要满足一定的初始资金门槛。选择购房创业会给创业者带来更大的压力，购房引起的资金短缺也会增大创业失败风险[7]，这导致金融知识水平较高的创业者会更倾向于租房创业以缓解创业的资金压力。由此可见，金融知识的增加会促进创业者购房创业抑或是租房创业具有不确定性，而不同的创业房产租购决策在某种程度上将决定自主创业的成败，因此这一问题亟待研究和解决。

基于此，本文以创业房产租购决策作为研究对象，结合中国家庭金融调查(CHFS)2015年数据，构建Probit模型和中介效应模型，实证分析金融知识对创业房产租购决策的影响及背后可能的作用机制。本文的边际贡献在于：(1)聚焦于创业房产的租购决策问题，厘清创业理论与信贷约束理论在创业房产租购决策应用中存在的分歧。(2)以金融知识视角切入，从家庭财富、信贷需求和正规信贷可得性三个机制渠道深入分析，在一定程度上拓展金融知识对创业影响的研究视域。

二、文献综述

房产作为人类生活最基本的必需品和财富来源，其租购选择至关重要。[8]创业房产作为房产的一种，也存在租赁和购买两种选择。现有关于房产租购决策的研究集中在住房消费领域，较少涉及创业房产的租购决策。家庭住房租购决策的影响因素研究可分为三类：一是个体与家庭视角，收入越高、工作年限越长、户主已婚的家庭更可能购房；[9,10]二是住房属性与特征视角，根据效用理论，收入水平、租金价格、区位条件、配套设施和周边环境等会影响消费者效用程度，进而影响租购决策；[11]三是宏观经济政策视角，公积金制度、租购并举政策及相关政策执行力度的提高都有助于增强决策主体租赁意愿。[12,13]

作为人力资本的一种特殊表现形式，金融知识会通过家庭的资产配置等决策影响家庭创业。[14]金融知识匮乏会导致创业者难以理解金融领域的基本概念，缺乏财务计算能力，降低行为主体的投资效率，甚至抑制其投资与创业行为。金融知识的增加则可以帮助创业者挖掘有限的资源并制定科学的决策[15]，也可以缓解农户的金融排斥[3,4]，从而促进家庭的创业选择，且该效应在农村地区更为明显[2]。但部分学者发现在深度贫困地区，金融知识水平与家庭创业呈负相关关系[16]，这是因为政府扶贫政策对深度贫困农村居民产生了正向的创业激励，且该激励效果超过了金融知识对创业的影响作用。

金融知识作为影响家庭资源配置与财富积累的关键因素，会对房产租购决策产生深刻的影响，因而从家庭的金融知识水平视角研究房产租购决策具有必要性和重要性。近年来，部分学者开始关注金融知识的作用。李超等的研究发现城市人力资本水平提升会促进购房需求[17]，因此城市精英等拥有更多金融知识的群体更易选择购买房产[18]。李伟军和吴义东则发现，金融知识对新市民的房产租购选择影响具有时间异质性，仅在长期内促进对新市民的购房意愿。[19]此外，也有研究证明金融知识水平的提高会促进创业家庭的租房意愿，一方面是因为金融知识的增加有利于家庭优化资产组合，将资金分散投资于多种类的金融产品，而非单一地投资于房地产市场[14]，从而促进家庭租赁创业房产；另一方面是由于创业产生的资金需求，加剧了城市和农村创业家庭面临的流动性约束[20]，推动创业家庭选择租房创业。

基于上述文献梳理，现有研究已从个体和家庭特征、住房属性和特征、宏观经济政策等方面分析了家庭房产租购决策的影响因素，但鲜有研究将房产租购与创业活动结合考量。从金融资产认知的角度看，房产在创业中一方面作为创业场地起直接作用，另一方面通过财富效应起间接作用，二者既属于不同心理账户，又处于不同创业活动环节，因此研究创业活动中房产的租购选择问题具有重要意义。[21]现有人力资本与家庭房产租购决策的相关研究多关注受教育水平、认知能力和身体健康程度等因素，而对金融知识这一特定人力资本的关注却寥寥可数，金融知识对创业房产租购选择的影响有待进一步研究和拓展。本文探讨了金融知识对创业房产租购决策的影响，梳理其中存在的作用机制，既拓展了现有的房产租购选择理论，摆脱房产投资即炒房或以租谋利的错误认识，又有助于丰富家庭资产配置理论，促进金融知识教育推广，也为当前众创空间的发展提供参考。

三、理论分析

现有研究已论证了金融知识会激发居民的创业活力，促进创业活动的开展，并对房产租购决策产生影响。创业房产的租购选择作为创业家庭必须面临的一种资产配置决策，同时也是创业活动中不可忽视的内容和环节，需要创业者和创业家庭进行审慎考量。家庭创业活动的资金包括自有资金和借贷资金。创业理论认为自有财富水平的受限会制约家庭的创业选择[7]。作为创业活动的重要环节，财富水平也会对创业房产的租购决策产生影响。财富水平较低的家庭受资金限制，更倾向于租赁创业房产；财富水平较高的家庭受房产增值理论的影响，会在创业时选择购买创业房产以增加房产投资收益，同时分散创业风险。此外，金融知识水平的提升有助于优化资产配置，促进家庭财富积累[22]，财富积累带来的财富效应推动家庭选择购买创业房产。由此，本文提出假说：

H1：金融知识水平的提升会通过财富效应渠道促进家庭购房创业。

当创业者面临自有资金受限和流动性约束时，其扩大生产经营规模的诉求和企业家才能的实现会受到较大抑制。除上文讨论的自有资金的影响外，家庭信贷约束也会影响创业房产的租购决策，可以从需求和供给两个角度加以考虑。在信贷需求方面，大部分家庭存在金融知识缺乏、金融素质低下等问题，导致家庭的信贷需求不足，加剧流动性约束。[3]反之，金融知识的增加会使创业者和创业家庭理解信贷政策、成本和流程等相关信息，降低其认知偏差[14,23]，从而提升家庭的信贷需求。当财富水平有限的创业者具有合理的信贷需求，且外部金融市场能够有效满足该需求时，出于扩大生产经营规模的动机，创业者一方面会选择租赁创业房产以节省资金将其用于生产经营活动中，另一方面也会为了更好地开展生产，选择租赁面积更大、区位优势更明显、配套资源更完善的创业房产。由此，本文提出假说：

H2：金融知识水平的提升会通过信贷需求渠道促进家庭租房创业。

在信贷供给方面，金融市场为创业者提供资金融通，但家庭能否在金融市场中获得正规信贷也会受到金融知识的影响。一方面金融知识可以反映个体的综合能力和信用水平等特征，金融知识水平越高的行为主体越有可能通过正规金融机构的资产审查[3,24]，在借贷需求相同的条件下，家庭从更低成本的正规渠道获得借贷的概率会增加。另一方面，非正规渠道借贷在一定程度上对正规渠道借贷产生替代和挤出[20]，并且这种效应在收入不稳定、金融知识水平不高的家庭更为明显，因此金融知识的增加带来的人力资本增长会促进居民通过正规渠道进行信贷活动。创业家庭凭借其较好的正规信贷可得性，获得数量更多、成本更低的信贷以缓解资金约束，进而提升其生产经营的积极性。[2]创业房产的租购决策作为创业活动中的一项重要内容必然也会受其影响。金融知识的正规信贷可得性效应降低了流动性约束，促进创业家庭积极投入生产，扩大经营场地，并为将更多资金用于生产经营而采取租赁方式扩大场地。据此，本文提出假说：

H3：金融知识水平的提升会通过正规信贷可得性渠道促进家庭租房创业。

四、数据、变量与模型设计

(一)数据来源与变量说明

本文使用中国家庭金融调查(CHFS)数据进行分析，由于样本选择和问卷问题设置存在差异，并且能反映创业房产租购选择的调查年份较少，因此本文最终以2015年数据作为原始数据。该数据调查了全国29个省(自治区、直辖市)，351个县，涉及37289户家庭和133183个个体样本，包含家庭金融与和经济等多方面信息，为研究提供了支撑。根据问卷中家庭对生产经营问题的回答情况，本文共筛选出5970户创业家庭的样本。

1.被解释变量。本文的被解释变量为创业房产的租购决策，包括两个部分：一为家庭是否拥有自有住房；二为家庭的自有住房是否用于生产经营用途。若家庭没有自有住房，或自有住房没用于生产经营，则为租赁创业房产，赋值为1，反之为购买创业房产，赋值为0。

2.解释变量。本文的核心解释变量为金融知识，并借助问卷中三个与金融知识相关的问题进行指标构建。这些问题涉及存款利率计算、通货膨胀理解和投资风险认知三个层面。由于这三个问题分属不同维度，需要结合因子分析法降维处理。本文采用KMO检验测算这些问题的相关性，通过相关变量KMO检验与因子旋转载荷，得到的KMO值为0.6802，因此可以使用因子分析法测度金融知识水平。借鉴尹志超等[2]和毛丰付等[21]的做法，本文依据三个问题的回答情况，分别设置回答正确与否、是否正面回答两个哑变量，并运用因子分析法构建金融知识指标。因子分析结果显示前两个因子对初始变量的解释比例达71.21%，可较为真实地反映金融知识信息，最终本文通过加权的方式构建该指标，具体公式如(1)所示：

其中，financial即本文所需的金融知识得分，f1和f2分别为因子1和因子2得分。

3.控制变量。参考蔡栋梁等的方法[20]，本文从户主、家庭、地区三方面选择合适的特征变量，最终选取了包含年龄、性别、政治面貌、受教育年限、婚姻状况、风险偏好等户主个体层面控制变量，包含家庭人口数、劳动力占比、少儿和老年抚养占比、身体不好人数占比、家庭收入、房屋数量等家庭层面控制变量以及包含城乡、东中西等地区层面控制变量。

由表1可知，在所有的创业家庭中，创业房产为购买的约占22.5%，租赁创业房产的家庭超过七成。金融知识水平在不同创业家庭中存在较大差异。对金融知识有关问题的回答统计分析后发现，存款利率计算、通货膨胀理解和投资风险认知三个问题回答正确的概率分别为28.4%、16.1%和51.7%，与同期发达国家同类问题70%的正确概率相比存在较大差距。三个问题都答对的个体仅占6.7%，三个问题都答错的却为37.3%，表明中国家庭金融知识水平相对较低，该结论与国内借助其他问卷评估中国家庭金融知识的相关研究结论一致。[25]

表1 变量说明及描述性统计

(二)模型设计

本文运用Probit模型进行实证分析。该模型多用于被解释变量是取值为0和1的二值变量的情况，事件发生的概率将取决于解释变量，即满足P(Y=1)=f(X)，其中f(·)为标准正态分布形式。家庭创业房产租购决策属于二值变量，可借助Probit模型实现预期效果。在理论分析的基础上，以CHFS2015数据为支撑，参考尹志超等[2]、李伟军和吴义东[19]的研究，构建基准模型如下：

tenurei=α0+α1financiali+α2Xi+εi(2)

其中，tenurei代表家庭创业房产的租购选择，1表示创业房产为租赁，否则为0；financiali代表家庭i的金融知识水平，为核心解释变量；Xi是本文选取的其他控制变量，包括个体、家庭和区位三个层面的特征变量；εi为随机扰动项，α0、α1、α2为待估计的系数。

由于创业者在生产经营和创业房产租购决策过程中会通过自我学习、培训和实践等多种渠道增加经济金融知识，导致测算时可能高估其金融知识水平，产生双向因果的问题。为解决金融知识与创业可能存在的逆向因果关系以及金融知识水平衡量不精确等内生性问题，借鉴尹志超等[2]、张兵和生晗[26]的做法，本文选取同一地区同一小区内除去研究个体自身数据后得到的平均金融知识水平作为工具变量进行IV-Probit模型估计。该工具变量选取符合选择工具变量的两个基本原则，问卷受访者的金融知识水平因社交网络的原因，与小区其他家庭正相关，满足工具变量与解释变量的相关性条件；问卷受访者的创业决策与社区内其他家庭金融知识水平并无直接关系，满足工具变量与随机扰动项不相关的条件，因此可以选择该工具变量。本文将在实证部分报告并分析内生性检验结果。

五、实证分析

(一)金融知识对创业房产租购决策的影响分析

表2报告了基础回归的结果。由于Probit模型和IV-Probit模型回归系数只能反映金融知识对创业房产租购选择的影响方向，而不能代表影响程度，因此表2中报告了各自变量对因变量影响的边际效应值。其中列(1)反映了只考虑户主个体特征的实证结果，列(2)与列(3)在此基础上进一步控制了家庭特征与区位特征。表2中列(4)、列(5)和列(6)是在逐步回归基础上，使用工具变量进行IV-Probit后得到的回归结果。表2末尾报告的Wald检验后得到的F值与T值显示，该工具变量非弱工具变量。从回归结果看，列(1)显示在考虑个体特征后金融知识的边际效应为0.020，并且在5%水平上显著，表示金融知识增加一单位，创业房产选择租赁的概率会上升2%。逐步回归增加家庭特征变量和地区特征变量后，系数分别为0.018和0.015，系数波动不大，且都较为显著，这表明创业者在进行创业房产的租购决策时，确实面临着金融知识方面的约束，金融知识水平的提升促进了租赁创业房产概率的提升。

在控制变量方面，户主个体特征角度，户主年龄对创业房产的租赁选择存在显著的负向作用，并且男性户主比女性户主更偏好购买创业房产。同时，受教育年限的增大、风险偏好的提高以及创业动机的增强均会使创业者将资金更多分配在创业活动的开展，促进家庭选择租赁而非购买创业房产。家庭特征角度，家庭劳动力的增长和拥有房屋数量增多均负向影响创业房产的租赁，因为一方面这些家庭的流动性约束相对更弱，另一方面房价持续上涨的背景也促使其购买创业房产，分散创业风险。区位特征角度，农村地区家庭比城镇家庭更可能购买创业房产，且与东部地区相比，中西部地区家庭购房创业的概率更大，这不符合现有研究认为的农村地区和中西部地区在创业活动中资金约束更严重的结论。[2]其原因可能在于城市相比于农村、东部地区相较于中西部地区房价更高，住房更紧缺，创业房产可得性更弱，促进租房创业的选择；同时，近年来众创空间在这些地区的不断兴起，使得租赁创业房产更易产生聚集效应，加速市场信息流动，因此本文得出结论与现有研究不同。

(二)金融知识对创业房产租购决策的异质性影响

上一部分分析了金融知识对创业房产租购决策的整体影响，但这种影响对不同类型的创业家庭而言可能具有异质性。下面将从家庭拥有房产数量、风险偏好和所在地区等方面分析金融知识对创业房产租购选择的异质性影响。

1.金融知识对拥有不同房产数量家庭的异质性影响

由表2基准回归结果可知，拥有房产数越多的家庭越倾向于购买创业房产，因此针对创业家庭拥有房产数量不同，分为一套房家庭和多套房家庭两个样本组进行异质性分析。根据表3的列(1)与列(2)，可以发现金融知识水平的提高不论对一套房家庭还是多套房家庭都促进其创业房产的租赁，且多套房创业家庭受金融知识的影响更大。对于拥有一套房的创业家庭而言，其创业房产的租购选择往往意味着是否利用自有房产作为创业场地。将唯一自有房用于创业会对家庭生活带来不便，同时金融知识水平的提升和家庭初始财富的限制也会促使一套房创业家庭采取租赁的方式扩大经营规模。对多套房家庭而言，一方面房产数多意味着可以直接利用自有房产创业，另一方面房产数多的家庭财富水平更高。根据财富效应，多套房的创业家庭会倾向于购房创业，但结果显示多套房家庭也倾向于租赁创业房产，且系数大于一套房家庭。由此可以看出创业房产的租购选择更多反映的是家庭的投资选择，金融知识水平的提升会减少其在房地产项目上的投资，以将更多资金投入到生产经营中，同时也证明了房产增值带来的财富效应效果较弱。

表2 金融知识与创业房产租购决策

表3 金融知识对不同家庭房产租购决策的异质性影响

2.金融知识对不同风险态度家庭的异质性影响

家庭的风险态度也可能会影响家庭的创业房产租购决策。本文根据受访者对投资项目的选择情况构造风险态度指标，借助CHFS中家庭关于风险偏好问题的回答，将其划分为风险厌恶、风险中性和风险偏好三类，分别赋值1、2、3，数值越大越偏好风险，并进行组内回归。表4结果显示金融知识对风险厌恶、风险中性和风险偏好家庭租购决策的系数分别为0.007、0.027和0.043，回归系数均为正，并且随着风险偏好的提升而不断增大，表明金融知识水平的提升促进风险偏好家庭扩大创业规模，并以租赁房产的形式扩大场地。金融知识对风险厌恶家庭的影响并不显著，可能因为这部分家庭虽然已创业，但是仍认为租赁创业房产扩大经营规模具有较大风险，因此倾向于维持原有规模。

表4 金融知识对不同风险偏好家庭房产租购决策的异质性影响结果

3.金融知识对不同区域家庭租购决策的异质性影响

由于中国客观存在的东、中、西部之间的较大差异，本部分针对创业家庭所在地理区位的不同进行了异质性分析。表5中列(1)、列(2)和列(3)东中西部异质性结果分别为0.01、0.037和0.030，系数大小显示，中部地区金融知识的增加对创业房产租购决策的影响最大，东部地区所受影响最小。中西部地区系数明显大于东部地区，因为中西部地区房价更低，创业房产可得性比东部地区强，因此最初家庭更有可能利用自有房产或者购房创业，但金融知识水平的提高会促进该地区的创业者考虑租赁面积更大、地理位置更优越、配套设施更完善、更有利于创业活动的优质创业房产；同时也会使创业者倾向于扩大创业规模，在资金受限的情况下，为将更多资金投入到生产经营中而选择租房创业。

表5 金融知识对不同区域家庭房产租购决策的异质性影响结果

(三)稳健性检验

本文将从更换金融知识度量方法、替换解释变量和变更样本规模三方面进行稳健性检验。

首先是更换金融知识度量方法，本文借用Agnew和Szykman[27]、宋全云等[28]的做法，以受访者正确回答的总题数表征金融知识水平。其次是替换解释变量。参考谭燕芝和彭千芮的做法构建金融能力指标[29]，从综合金融知识、经济金融信息关注程度、是否上过经济金融类课程和正规信贷可得性四部分进行金融能力指标的构建。最后，更换研究样本，剔除户主或配偶在金融机构工作的家庭。若户主或配偶从事金融行业相关工作，则该家庭相对会更熟悉金融机构产品和服务，也会使得其金融知识水平得到明显提升。具体结果见表6。

表6 稳健性检验

如表6所示，列(1)为利用金融知识相关问题回答正确个数加总衡量金融知识检验所得的回归结果。金融知识系数为0.016，且在5%水平上显著，这表明金融知识水平的提升会更多地促进创业家庭选择租赁创业房产。列(2)为采用构建的金融能力指标作为解释变量的回归结果，因部分样本缺少指标构建所需数据，因此样本数量有明显的减少。回归结果显示金融能力提升1%，租赁创业房产的概率增加4.4%，表明金融能力的提升显著增加了创业家庭租赁创业房产，与前文结论一致。列(3)为剔除配偶从事金融行业样本的实证结果，可以发现在剔除后金融知识对创业房产租购决策的边际影响依旧显著为正，与前文的结果一致。综上，本文的研究结果是稳健的。

六、进一步分析

上文的研究表明金融知识会显著促进家庭租房创业，本部分将进一步探讨金融知识对创业房产租购决策的影响机制。根据理论分析，本文认为金融知识将通过家庭财富、信贷需求和正规信贷可得性这三条途径对家庭房产创业决策产生影响。

在家庭财富方面，考虑到房产与工商业收入的影响，以去除工商业、自有房产后的总资产金额作为家庭财富指标，研究其对创业房产租购决策的中介影响，并按25%、50%、75%这三个分位数分成四组，构建虚拟变量，将财富水平从小到大分别赋值为1至4。在信贷需求方面，借助问卷相关问题，将存在下列情况之一的界定为具有借贷需求的家庭：一是家庭因生产经营、教育、医疗、购房、买车、投资和消费等原因存在借贷款；二是没有获得银行贷款，且没有获得的原因属于需要贷款但没申请过、申请过被拒和正在申请的；三是受访者因为投资、教育、买房、买车和医疗等原因需要借钱。存在以上情况则赋值为1，其余赋值为0。正规信贷可得性的界定则以具有信贷需求家庭为基础，当家庭信贷资金来源于银行等正规金融机构，则正规信贷可得性赋值为1，其余均赋值为0。

本文参考温忠麟等的做法[30]，构建中介效应模型，以检验金融知识通过家庭财富、信贷需求和正规信贷可得性三条途径影响创业房产租赁的机制：

Intermi=η0+η1financiali+η2Xi+μi(3)

tenurei=λ0+λ1financiali+λ2Intermi+λ3Xi+εi(4)

在模型(2)证实了金融知识对家庭创业房产租购决策具有显著影响的基础上，模型(3)验证了金融知识对三条中介渠道的影响，其中中介变量Intermi代表的分别是家庭财富、信贷需求和正规信贷可得性。若回归结果显示η1显著，则表明金融知识对这三个中介变量的影响显著。随后对模型(4)进行回归，若结果中系数λ1和λ2都显著，且系数的符号方向与预期一致，同时系数λ1小于模型(2)中系数α1，则表明本文的中介变量在金融知识影响创业房产租购决策的过程中发挥了部分中介效应，即金融知识通过风险态度、信贷需求和正规信贷可得性这三条路径影响创业房产租购决策的机制成立。

表7为中介回归结果，对比列(1)、列(2)和列(3)的结果可知，家庭财富在金融知识对家庭创业房产租购决策中发挥着中介的作用。其中列(2)表明金融知识对家庭财富具有负向影响。其原因可能是金融知识水平的提高促进家庭创业活动的开展和家庭的房产投资，促进家庭资金用于创业的生产经营活动和房产购买，而本文构建的家庭财富指标为去除工商业和房产后的家庭资产总和，因此二者间存在负向影响。列(4)和列(6)显示金融知识提升一单位，信贷需求和正规信贷可得性都将提升约0.05，且均在1%水平上显著，具体表现为金融知识对信贷需求和正规信贷可得性的系数分别为0.048和0.041，表明金融知识的增加有助于提高创业家庭的信贷需求和信贷可得性，促进创业活动的产生，这与现有诸多研究结论相符。[2,7]信贷需求和信贷可得性的提升有助于缓解流动性约束，增加家庭的流动资金；金融知识的增加促使创业家庭倾向于将新增资金用于创业活动，并选择租赁而非购买房产的方式扩大创业场地，以将更多资金运用于生产经营活动中。其中列(6)与列(7)信贷可得性样本量明显下降，因为该部分样本范围仅限于存在信贷需求的家庭，以探究具有信贷需求家庭的信贷可得性情况。

表7 金融知识的中介效应检验

七、结论

本文将创业房产租购决策作为考察对象，使用2015年中国家庭金融调查(CHFS)数据分析金融知识对创业房产租购决策的影响，梳理其中可能存在的影响机制，结合实证分析后发现：总体而言，金融知识增加会显著促进家庭通过租赁创业房产形式开展生产经营活动，并对拥有多套住房、风险偏好程度高以及位于中部地区的创业群体的创业房产租赁具有较大促进作用。机制检验发现，金融知识可以通过家庭财富、信贷需求和正规信贷可得性三条途径影响创业房产租购决策，其中家庭财富会促进创业房产的购买，而信贷需求和正规信贷可得性的增加则会促进创业者更多地选择租房创业的形式扩大生产经营规模。本文研究结果支持信贷约束理论的推论，表明金融知识的增加会通过促进受资金约束的创业者进行更合理的资产配置，更多地选择租赁创业房产这种形式，以将有限的资金更多投入于创业生产经营活动中，有利于创业活动的开展。

结合上述研究结论，本文将从金融知识普及、租房成本降低和金融服务提升三个维度提供相应的政策建议：第一，全方位加强金融知识普及，多渠道、分层次提升居民金融知识水平，深入推进“金融知识普及月”等活动，将金融知识宣传教育覆盖到各类金融消费群体，并积极引导居民合理运用自己的金融知识进行实践。此举一方面有助于促进家庭创业活动的开展，另一方面也有助于引导家庭正确地使用财产，对“房住不炒”的实现具有积极意义。第二，继续推进众创空间的有序健康发展，降低创业者的租房成本。政府部门应利用好房产与创业活动的这一结合方式，推进众创空间的有序发展和合理布局，不断完善相应的配套设施，发挥众创空间独有的低成本、全方位、专业化的服务和聚集效应的优势，以达到吸引高端人才流入，提升大众创业活力和创业绩效的目标。第三，优化金融服务，破除创业过程中的信贷约束问题。政府部门与银行等金融机构需要继续构建和完善普惠金融体系，推动交易模式升级、优化支付清算服务，并在风险防范的前提下，积极创新金融产品与服务，合理确定贷款利率、额度与期限，进一步发挥金融支持创业的重要作用，激发创业的热情与活力。