恩威医药：细分领域具有龙头地位的中成药知名品牌

9月21日，恩威医药股份有限公司（下称“恩威医药”，301331.SZ）在深交所创业板挂牌上市，当天股价收报于43.73元，较发行价上涨46.74%。

招股说明书显示，报告期内，恩威医药营收和业绩稳步成长，2019-2021年营收分别为6.21亿元、6.34亿元和6.80亿元，CAGR（2）为4.65%;扣非归母净利润分别为0.70亿元、0.80亿元和0.85亿元，CAGR（2）为9.65%。另外，经营性现金流连续三年为正，合计净流入2.86亿元，业务“造血”能力良好。

恩威医药主要从事中成药及化学药的研发、生产及销售，专注于妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等领域。2021年，公司妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药的营收占比分别为56.21%、15.50%和14.68%。

妇科、儿科疾病具有患病率高、复发率高的特点，中成药注重调理、副作用相对较小的理念在中国患者群中接受度较高，中成药在妇儿科用药领域具有天然优势。因此，恩威医药的主要产品具有良好的增长前景和广阔的市场空间。

恩威医药在妇科产品领域深耕多年，核心产品洁尔阴洗液为妇科（炎症类）中成药，是公司的独家品种，终端销售客户主要为OTC零售药店。

米内网数据显示，2017-2021年，公司的洁尔阴洗液产品在中国城市零售药店妇科炎症中成药领域的市场份额连续排名第一，是该领域的领军品牌。其中，2021年洁尔阴洗液占据10.96%的市场份。

除妇科外用洗液外，恩威医药还不断開发出各类型消毒产品，并拟以多种方式开发妇科内用药系列产品，不断维护并进一步提升公司在国内妇科产品领域的领军地位。

在以妇科产品为核心的同时，恩威医药通过发挥品牌优势、销售渠道优势，不断拓展产品外延，形成多元化产品群。公司拥有17个独家品种，且独家品种报告期内的销售收入合计占主营业务收入在50%以上。

报告期内，恩威医药主要剂型的产能逐渐提高，液体制剂的产量及产能利用率相对稳定，2019-2021年，公司液体制剂的产能利用率分别为88.31%、85.44%和90.90%。2021年，公司前三大产品洁尔阴洗液、化积口服液、藿香正气合剂的产销率分别为94.75%、93.58%和95.83%，均处于较高水平。

恩威医药始终以“忠实于科学，追求卓越品质，提升生命质量”为企业使命，赢得了社会的广泛赞誉，核心产品“洁尔阴洗液”作为全国知名的独家品种在妇科炎症用药领域中的知名度较高，公司以妇科专家的品牌形象获得了消费者和行业的信赖。

公司拥有一支经验丰富、管理创新和凝聚力出色的优秀管理团队。公司管理团队对医药产业政策、市场发展规律有深刻的理解力和敏锐的洞察力，具有丰富的医药行业管理经验，确保引领公司稳健、可持续性的发展。

恩威医药主要产品为OTC药品，采用以经销模式为主，以直销、电商为辅的销售模式。

自成立以来，恩威医药通过多年来对市场的不断拓展和精耕细作，不断提高终端零售药店覆盖能力，建立了覆盖内地全部31个省市自治区的全国性营销网络体系。根据《2022 年度中国医药市场发展蓝皮书》，我国2021年零售药店总数接近59万家，目前恩威医药自有团队维护的药店已达6万余家。

在商业渠道方面，恩威医药与九州通、国药控股、华润医药等国内大中型优质商业公司建立了长期稳定的合作关系，通过其商业配送体系共同构建了全国性的终端配送销售网络。

本次IPO募集资金拟投向“恩威医药股份有限公司四川恩威制药改扩建项目”和“恩威医药股份有限公司昌都总部建设项目”，将有利于强化公司经营能力，进一步提升行业领先优势。