继续首选景气度高的赛道

沐恩

近期有对明年新能源车销量的担心，你怎么看？

这很正常，之前在创新高的时候也说过，对明年的增速有分歧，出现鬼故事或者阶段性预期下调都是正常的。比如，8月新能源车销量不及预期，就会加重这种担心。此前，乘联会发文称，8月新能源汽车零售销量预计为52万辆，同比增长108.3%，环比增长7%。虽然同环比都在增长，但这比之前的预期要低一些，之前市场预期8月销量将突破60万辆，目前看有难度。不过，造成销量比预期低的因素有高温带来的“限电停产”，需求并不是核心因素，所以理论上类似此前上海的情况，9月份这部分预期会有修复。

涨高了或者情绪弱就会有“鬼故事”，跌多了或者情绪高都理解为利好，投资者要善于利用这种情绪变动带来的机会，而不是跟着追涨杀跌。对于明年的销量，增长没有悬念，但是增长30%还是50%有分歧，这没有确切答案，只能跟踪修正，比如新款车型上市、爆款出现、政策催化等等，但机会更多是来自调整后的波段上涨。

此外，在近期举行的新能源汽车大会中，主要领导表态：目前新能源车产业链面临的新挑战包括原材料价格猛涨、供应不足、芯片短缺。这些问题都是明牌，未来都会逐步改善，只是时间长短的问题。

与新能源车关联度最高的就是锂电，哪些可以跟踪？

锂电中从逻辑上看相对通顺的只有整电池，这已经说了两三个月了，其他环节基本上都因为竞争格局恶化，要么量增、要么价跌，跟踪的意义不大。另一个方向是新技术，这个要动态跟踪，比如近期麒麟电池有一定进展，目前公布的厂商虽然只有两家，之后还会有其他厂商采用，定位高端车型为主，相关环节会有炒作的机会，力度主要看市场情绪。

至于锂矿，由于碳酸锂价格今年大概率维持在45-50万元之间，明年考虑供求关系难以改善，仍将维持在高位，无非就是波动幅度以及股价调整空间，这决定锂矿概念股的走势。或者说，如果有一波相对充分的调整，叠加产品价格高位或者财报预期，锂矿概念股容易出现一波反弹，这是要重点跟踪的。机会也是来自调整后，而不是之前的主升机会。

但要注意锂电整个行业已经不是前两年了，资金预期以及力度没有之前那么高，上述这些方向只是梳理锂电产业链中潜在的机会，这个前提必须清楚，从行业景气度看，储能、光伏、风能都是更高的，只是内部细分会有变化，这次调整完，优先级肯定在锂电之上，投资者要明白顺序，在“滚雪球”中已经梳理。

本周调整最多的就是储能，逻辑有什么变化吗？

储能之所以近期走势最强，主要是欧洲能源问题导致，众所周知因特殊事件影响，欧洲能源价格大涨，在此背景下，对新能源的需求格外旺盛，光伏储能预期明显提升。这些逻辑和催化剂在近期的文章和视频中已经多次强调。

本周调整更多是短期漲幅大和情绪带来的，与基本面变坏关系不大。虽然有各种消息扰动，但通常涨高了扰动就来了，投资者要善于利用这种扰动寻找机会。中期看，发展方向和趋势不会变，核心环节是逆变器和电池，但考虑碳酸锂价格以及储能占营收比相对低，弹性更好的是逆变器。其中，储能逆变器占比较高的企业资金预期最高，因为业绩改善增速最快，所以要明白逆变器跟踪的方向是海外和户用储能。

组件也是类似的逻辑，跟踪的关键是海外和分布式，并不是集中式电站。从几大龙头的中报交流看，预计今年全球装机在280-300GW，对明年的预判在350-400GW之间，所以明年的行业增速超过30%以上并不难，这种增速在当前环境下，已经比较可贵。此外技术路线变革也是重要方向，一直是“滚雪球”中的重点。

最后说说指数，似乎资金意愿不强？

在重要会议之前理论上不会有重大转向出现，指望增量资金进场有难度，更多是资金对不同方向的预期博弈，在没有增量资金进场的情况下，继续按照指数逐步站上5日均线和5日均线走平来观察，同时结合盘面氛围。总之，按照上述信号跟踪，出来之前仍需等待，但没必要失去信心！