优化汇率避险服务 助力山东开放型经济高质量发展

文/肖龙沧 编辑/韩英彤

近年来，伴随着人民币汇率形成机制持续完善，人民币汇率在合理均衡水平上双向波动，汇率风险管理成为涉外企业必须面对的一个重要课题。面对当前复杂严峻的经贸形势，外汇局山东省分局（以下简称“山东省分局”）把优化汇率避险服务作为稳外贸的一项重要举措，坚持有为政府和有效市场相结合，坚持宏观管理和微观服务相结合，采取多种措施破解涉外企业避险难题，助力山东省开放型经济高质量发展。

强化汇率风险中性理念先导

人民币汇率曾在较长时期处于单边走势，波动幅度较窄，与此同时部分企业汇率避险意识不强，有些企业甚至存在押注人民币汇率的倾向。从实际运行情况看，这些企业在外币资产负债管理上存在汇率顺周期行为，人民币升值期间增加外币债务，贬值期间增加外币资产。这从侧面反映出企业并未树立汇率风险中性理念，如果盲目运作会增大其外汇风险敞口，对企业主营业务及财务管理带来负面影响，甚至造成重大损失。

为帮助企业应对汇率变化，山东省分局把加强汇率风险中性理念的宣导作为前置，加强政府多部门协同，发挥商业银行政策宣讲主阵地作用，在省市县三级广泛开展“秉持汇率风险中性”集中宣讲活动，向全省6.5万家涉外企业发出倡议，让理念成为行动的先导。在宣讲活动中，坚持分类施策、务求实效，把理念引导和业务宣讲相结合，引导企业把风险中性理念转化为具体的经营管理措施。

一是对“意识淡薄”的企业，引导其强化避险观念。部分企业持有较大外汇风险敞口，却不做套期保值或套期保值率较低。如某小型进出口企业认为汇率风险“管”与“不管”一样，只做即期结售汇，有时汇兑损失甚至侵蚀全部净利润。对这类企业，重点是提升其对汇率风险的敏感性，把利害讲明白、把政策讲透彻、把产品讲清楚，引导企业把汇率波动纳入日常财务决策，通过付出较小的成本来管理较大的不确定性。

二是对“制度缺失”的企业，引导其健全管理策略。部分企业避险管理仅取决于企业管理者的个人意志，没有建立适应汇率双向波动的财务制度，只在汇率波动加剧时才重视汇率风险，避险管理呈现短期化、阶段性、随机性的特征。对这类企业，重点是提升其汇率风险管理的纪律性，以制度代替主观决策，以规则代替相机抉择，避免主观判断干扰和人为随意调整。

三是对“赌博投机”的企业，引导其矫正管理目标。部分企业存在“追涨杀跌”心态，希望利用外汇衍生品增加收益，甚至个别企业专门从事套利，偏离主业。如某进出口企业“对赌”人民币汇率，经常逢高购汇、逢低结汇，承担巨大风险敞口。对这类企业，重点是提升其汇率风险管理目标的清晰度，明确“保值而非增值”的目标，不对赌人民币单边升贬值，不为获取投机收益而增加杠杆。

四是对“考核不科学”的企业，引导其优化考核机制。部分企业把远期锁汇汇率和到期日即期汇率进行比较，考评套保结果，并以此作为财务管理的业绩考核依据。对这类企业，重点是提升其套保工作考核管理的科学性，把考核导向从外汇衍生交易账面盈亏转移到风险敞口控制上，运用套期会计准则，客观评价汇率风险管理成效。如某制造业出口企业因汇率避险账面出现亏损，在未评估实际避险效果的情况下，认为财务业绩不合格。后经当地外汇局多次宣传汇率风险中性理念后，企业及时优化了避险考评原则。

统筹汇率避险工作总体布局

多年来，我国外汇市场韧性不断增强，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，为企业汇率风险管理创造了良好环境。在实践中，山东省分局坚持全过程风险管理策略，推进本外币一体化管理，推进风险管理和融资管理相统筹，拓展汇率避险工作布局。

一是推广运用外汇衍生产品实施套保。国内外汇市场已形成涵盖远期、外汇掉期、货币掉期和期权的衍生品产品体系。在已有普通欧式期权产品的基础上，今年新增了人民币对外汇普通美式期权、亚式期权及其组合产品。山东省分局坚持实需原则，引导企业正确运用外汇衍生产品、杜绝投机行为，在控制风险的前提下实现套期保值。同时，鼓励商业银行开展创新，根据企业多样化避险需求实施个性化定制。2022年上半年，全省涉外企业利用远期、期权等外汇衍生品管理汇率风险的规模约413.7亿美元，同比增长67.9%，签约套保比率为24%，同比提高7个百分点。

二是根据用汇需求科学安排贸易融资币种。指导企业通过办理银行外汇融资产品，实现未来外汇风险敞口的即期化。如出口企业通过出口贸易融资实现提前收汇结汇，以未来出口收入偿还贸易融资，达到规避汇率波动风险的目的。截至今年6月末，全省进出口贸易融资余额360.1亿美元。依托外汇局牵头建设的跨境金融服务平台，帮助涉外企业开展跨境融资，截至今年6月末，全省有1427家企业实现融资209亿美元。指导跨国公司利用跨境资金集中运营优势，在集团公司内灵活调剂境内外资金，为集团内企业实现自然对冲创造便利。截至今年6月末，全省累计为63家跨国公司办理跨境资金集中运营，资金运营规模达315亿美元。

三是推广跨境人民币业务。山东省分局顺应需求、因势利导，在充分尊重企业自主选择的基础上，优化人民币跨境使用政策环境，积极推进大宗商品贸易、对外工程承包等领域使用人民币计价结算，并以东盟国家、“一带一路”沿线国家和地区等为重点支持企业更多使用跨境人民币结算。2022年上半年，全省人民币跨境收支合计3100亿元，同比增长11%，占国际收支的18.4%。

打通金融和外汇避险服务“最后一公里”

在基层层面，企业汇率避险服务的供需往往存在一定缺口。在需求端，因外汇衍生品业务普遍较为复杂，有些企业特别是中小微企业存在“不知、不懂、不会”的问题。在供给端，商业银行总分行的外汇专业能力较强，但作为服务终端的支行网点展业能力普遍偏弱，避险服务专业化水平有待提升，企业期盼的定制性服务更是缺乏。围绕基层终端避险服务能力建设，山东省分局优化政策设计，要求辖内各商业银行加强内部建设，把有为政府和有效市场结合起来，着力疏通金融和外汇支持实体经济的“最后一公里”。

一是加强避险服务金融网络体系建设。山东省分局秉持履职为民理念，通过加强培训指导、提高行政业务效率等方式，帮助更多银行分支机构具备外汇衍生品和合作衍生业务资质。截至今年6月末，全省987家银行及其分支机构具备外汇衍生业务资格，较2020年末增加99家；34家中小法人银行与73家具有衍生品资格的银行合作办理远期结售汇业务。同时，引导商业银行完善内部考核激励，下沉服务中心。目前，省内大部分银行制定了汇率避险工作年度目标，增加了对该项工作的考核权重，增配了费用和奖励等资源，提升了基层网点工作主动性。

二是加强避险服务金融管家队伍建设。在全省人民银行、外汇局和商业银行系统选派业务骨干，组建多层级汇率避险服务讲师团，面向行业协会、银行网点、涉外企业开展专业培训。截至今年6月末，在占全省结售汇业务总量近七成的五家全国性大型商业银行中，有2255名业务人员通过外汇衍生品推广资格考试，人员数量较2020年末翻了一倍。同时，把队伍建设和银行网点建设结合起来，在各主要商业银行二级分行均配备一支讲师队伍，在具有业务资格的银行网点均配备专人，切实坚持“以客户为中心”，对企业开展“管家式”的政策辅导及产品设计，提升专业化、个性化服务水平。

三是加强避险服务信息系统建设。发挥线上业务实时化、便利化、低成本的优势，组织商业银行推广本行外汇衍生品电子交易平台。同时，中国外汇交易中心研发的银企外汇交易服务平台提供了企业灵活选择交易银行的便利，并可实时一对多询价和多方比价，支持企业非标准期限交易和外币节假日交易，以提供定制化服务。该平台自今年4月开始试点，山东省分局经过积极推广，对全省139家符合条件的优质贸易便利化试点企业全面摸排，目前已经推荐23家企业加入。

四是推进避险服务让利扩面增量。保证金和结售汇点差是企业汇率避险成本的主要部分。对保证金问题，山东省分局在引导全省商业银行普遍降低保证金比例的基础上，指导部分银行建立汇率避险专项授信额度，为优质中小微企业办理免担保、免保证金汇率避险产品。今年以来，全省银行共为近600家涉外企业减免保证金7亿元。对结售汇点差问题，指导银行实行较大幅度优惠让利，降低中小微企业套保成本。

完善汇率避险“几家抬”工作机制

中小微企业“避险难”问题和其“融资贵、融资难”本质相同，解决这一问题需要综合施策，在坚持市场化原则的前提下，更好发挥政府作用。山东省分局会同省商务厅、国资委、财政厅、工信厅等部门建立“几家抬”工作机制，强化协同，凝聚合力，为中小微企业汇率避险提供便利。

一是深化政银企对接。充分利用跨境资金流动监测系统大数据优势，筛选“涉汇企业名单”，便于银行掌握全量涉外收付企业名册，找到业务增长点；筛选“汇率避险未办户名单”，助推银行对名单企业靶向营销重点突破；筛选“汇率避险首办户名单”，避免银行盲目重复多头营销，提升营销效率。

二是实施首办培植专项行动。把“首办户”作为培植辅导重点，有针对性制定避险方案，手把手教授避险技能。2021年以来，全省新增汇率避险“首办”企业2416家。把中小微企业首办作为主攻方向，从政策制定、产品服务、跟踪辅导等方面实施倾斜，2021年以来全省新增办理汇率避险业务的中小微企业2271家，占比94%。利用山东国有企业发展较好的优势，会同国资委等部门加强合作，推动106家国有企业加强汇率风险管理。

三是完善风险共担机制。在山东省滨州、潍坊、枣庄、烟台、济宁等地市及县域，开展财政支持或担保增信试点，支持29家涉外企业叙做汇率避险产品4365万美元。在试点的基础上，目前正在会同省商务厅、财政厅、金融监管局等部门制定省级支持中小微外贸企业汇率避险增信政策，推动建立“政府+银行+担保”的运作模式，由融资担保机构为企业汇率避险提供担保服务，银行机构免除企业汇率避险保证金，对担保费由财政给予支持，达到“花小钱办大事、小切口大牵引、促外贸稳全局”的目标。

驰而不息，久久为功。支持企业汇率风险管理是外汇市场深化发展、改革与开放的一项基础性和长期性工作。山东省分局将坚持以服务实体经济为中心，为企业优服务、降成本、提效率，支持企业做优风险管理，为山东省开放型经济高质量发展增添动力。