医疗器械行业上市公司财务绩效比较研究

侯全能

广州安必平医药科技股份有限公司

医疗器械行业的发展在我国医疗卫生发展中具有重要作用，医疗器械在临床诊断以及治疗中是人民群众生命健康安全的保障，但近年来，由于新冠疫情的突发，对各行各业都造成了不同程度的影响。财务绩效是根据企业发展战略，对是否正在为最终的经营业绩作出贡献的判断。财务绩效在企业发展的的过程中具有重要作用，能反映企业的生产运营情况，针对性的对企业的生产成本进行控制资产运用管理的效果、资金来源调配的效果以及股东权益报酬率的组成。公司财务绩效对上市公司具有建设性作用，进行财务绩效的比较能及时发现上市公司在运营中存在的问题，并找到解决的措施，对于医疗器械行业上市公司的发展具有积极性的作用。本文将针对医疗器械行业上市公司的财务绩效进行比较研究，具体内容如下。

一、文献综述与影响因素

（一）文献综述

财务绩效评价是通过应用相关的财务指标体系对财务绩效进行科学的评价，指标体系包括盈利能力、运营能力、发展能力以及偿债能力。沃尔评价指标体系和经济增加值法（EVA）是较为常用的财务业绩评价方法。对同期不同医疗器械行业上市公司的财务绩效进行分析对比，相关的财务指标体系在对上市公司财务绩效的对比中具有重要作用，能对某一时期内企业的财务绩效情况进行综合性的分析，使分析的结果更具有科学性。杨旭成（2021）在对医疗器械类上市公司财务诊断以及战略管理中对医疗器械上市公司的财务绩效进行了研究分析，对医疗器械上市公司的发展提供了可行性的建议，减少了投资中存在的风险。王文寅（2020）在研究中对环境绩效与财务绩效关系进行了比较分析，对企业发展中的影响进行了研究，使企业在发展的过程中能更具有针对性，面对市场环境的变化能寻找更佳的投资方式，提高了企业的资源利用率。莫宝玲，黄子聪（2020），对资本结构，社会责任与研发投入对企业绩效的影响进行了研究，研究结果认为，社会责任以及资本的结构在企业绩效中具有较大的影响，对于企业的发展具有建设性作用。巩琛，张轶英（2020）医疗类上市公司在疫情中的表现和股票分析——深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司研究报告中对市场环境变化对医疗上市公司运营发展的影响进行了研究，对医疗上市公司发展中受市场环境的变化进行了研究分析。

（二）影响因素

1.医疗器械企业社会责任

医疗器械企业在医疗水平的发展中具有促进作用，在群众人民健康安全中具有保障作用。企业在发展的过程中应积极主动的履行相关的社会责任，社会责任的履行和承担有助于提高企业在社会中的声誉，树立企业良好的社会形象，在企业的发展中具有积极性的推动作用。研究中企业的社会责任将采用ESG（环境、社会、公司治理）指标来进行衡量。

2.社会关注度

社会关注度在企业运营中属于潜在的市场，社会关注度的提升会增加企业的曝光度和知名度，在相同的社会环境中能增强市场对企业的信赖，在一定程度上对企业的业绩具有促进作用。社会关注度在研究中对企业的运用状况具有一定程度的影响，属于不确定变量，为确保研究结果的准确性，在进行研究的过程中，对不同企业的社会关注度进行指标的衡量，对财务绩效发展中社会关注度对企业发展的影响进行研究。

3.企业规模

企业规模的大小，对于企业的发展以及资金的投入与支出具有一定的关联性，在企业的发展中，企业规模与财务绩效具有正相关的影响。研究将采用总资产的对数作为衡量企业规模的指标。

4.股权结构以及创新投入

股权集中的程度对于公司财务绩效具有关键性影响，当大股东的控制股权过大时，会减少企业财务绩效的情况，创新投入的资金周期较长，在进行对比的过程中对于企业的发展具有一定的影响，将采用研发占比的形式来对创新投入对比较结果的影响进行分析。

二、样本的确定与财务指标的选取

本次研究中的数据均来自金融数据库，经过相关性选择后，最终选取2020 年、2021 年两年50 家医疗器械行业上市公司的财务数据为本次研究中的对象。本次研究中对上市公司财务绩效管理中的运营能力以及发展能力等内容进行了研究分析，通过多方面的研究分析，对企业财务绩效的管理能力进行的综合性的评价。盈利能力是指企业在发展的过程中，获取相关利润的能力，企业的运营能力是企业生产过程中的保障，是推动企业稳健运作的基础保障。企业的盈利能力主要包括营业利润率、成本费用利润率以及资本收益率等内容。运营能力是指企业在发展中受市场环境等因素的约束下，一切经营活动中对人力资源以及生产资料配置组合最终推动企业发展的能力。发展能力是指企业在发展中具有扩大规模或壮大实力的潜在能力。偿债能力是指企业在运行中利用自身的资金偿还债务的能力，其中债务包括长期债务和短期债务。

三、财务绩效评价的方式

在进行财务绩效的评价中通常采用沃尔评价指标体系与EVA方式进行评价。

(一)沃尔评价指标体系

沃尔评价体系是财务绩效审核管理中最常用的评价体系，是指在进行评价的过程中将若干个财务比率用线性相关的关系进行连接，用以对企业的财务管理能力进行综合性的评价。在进行评价指标选择以及分配的过程中，盈利能力、偿债能力、发展能力是上市医疗企业财务绩效管理中的重要组成部分，在盈利能力中，以资产净利率、销售净利率以及净增值报酬率进行评价，在偿债能力中，以自有资本比率、流动比率，应收账款周转率、存货周转率进行评价，在发展能力中，以销售增长率、净利增长率、资产增长率进行评价。确定各项比率指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值，计算企业在一定时期各项比率指标的实际值，具体的计算的方式如下：

资产净利率=净利润÷资产总额×100%

销售净利率=净利润÷销售收入×100%

净值报酬率=净利润÷净资产×100%

自有资本比率=净资产÷资产总额×100%

流动比率=流动资产÷流动负债

应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款余额

存货周转率=产品销售成本÷平均存货成本

销售增长率=销售增长额÷基期销售额×100%

净利增长率=净利增加额÷基期净利×100%

资产增长率=资产增加额÷基期资产总额×100%

沃尔比重评分法的公式为：实际分数=实际值÷标准值×权重。当实际值>标准值为理想时，此公式正确，但当实际值<标准值为理想时，实际值越小得分应越高，用此公式计算的结果却恰恰相反；当某一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，掩盖情况不良的指标，从而给管理者造成一种假象。

(二)EVA

EVA 评价体系是另一上市公司财务绩效常用分析体系，指企业在生产经营中，对税后经营业利润减去股权和债务的投入资本后所得。在EVA评价体系中关注企业经营中使用的资本以及债务，评价认为，资本的投入以及债务在企业运行中都是有成本的，在进行管理中应提高资本的使用率。EVA 评价体系在发展的过程中更加看重经济增值的作用，具体的计算公式如下：

加权资本成本率=（股权资本成本率×股权占总资本比例）+（债权资本成本率×债务占总资本的比例）

EVA 评价体系关注企业财务绩效管理中对风险的防控，在企业的发展中更具有科学性，同时EVA 在财务绩效评价中强调经济增加值管理方法具有提醒管理者的作用，任何资本的使用都是有成本的，避免管理者为了片面追求股本收益率而采取高财务杠杆的经营手段，促使经营者在负债和利润追求上找到平衡点，从而在一定程度上减小了企业财务风险。

四、结论与启示

(一)结论

在研究中发现，经过2020年与2021年50家医疗器械行业上市公司财务绩效比较，结果显示，由于市场环境的影响，2021年财务绩效评价得分高于2020年，但不同的器械企业发展不平衡，受疫情因素的影响，企业发展之间的差距加大。在对企业财务绩效情况的分析中，不同的变量对企业财务绩效均有一定的影响，整体来说，医疗器械行业上市公司财务绩效呈增长趋势。

(二)启示

内部控制在企业发展中具有建设性作用，对于医疗器械行业上市公司而言，内部控制对实现高财务绩效具有积极推动作用，也是企业管理中的重要环节。为进一步提高上市公司财务绩效应加强内部控制意识，营造良好的内部控制环境。在营造内部控制环境中，完善相应的内部监督制度是内部控制制度能落实到位，对内部控制实施过程中的各环节加强监管，保障内部控制的顺利实施，同时规范其控制的流程，使内部控制结果更具有科学性和有效性。对当前各项运营活动进行精细化的划分，改善企业内部治理的相关对策，优化治理措施，使公司在运营过程中达到最好的状态，促进医疗器械行业上市公司的发展实现高财务绩效。

医疗器械行业上市公司在发展中要想实现高财务绩效，首先应找准自身的战略定位。在市场竞争环境中构建有利于企业发展的核心竞争力，在社会中树立良好的企业形象，在生产的过程中保障相关医疗器械质量，在进行销售以及售后服务中提供更优质的服务。利用互联网信息技术实现一码管理，在社会发展中树立良好的形象，有助于扩大医疗器械行业上市公司的知名度和口碑，使企业在发展过程中形成最具有竞争性的核心竞争力。医疗器械行业上市公司在运营的过程中承担相应的社会责任，履行相应的社会义务，能为企业的发展带来良好的社会声誉，进而提高企业的财务绩效。在发展过程中热衷于公益事业，同时提高医疗器械创新能力，积极反馈社会，提高企业发展的软实力，这对于医疗器械行业上市公司财务绩效发展具有积极性的推动作用，有助于帮助企业实现高财务绩效。此外在进行运作的过程中，要结合竞争对手在市场竞争环境中的优势，针对本企业发展作出合适的战略调整，并对医疗器械行业上市公司各项经营活动中存在的财务危机、财务风险进行预见性防范。

医疗器械行业上市公司在发展过程中要针对发展战略以及实际的资本运营情况，针对性的对企业发展的规模进行扩大，企业规模的大小，对于企业发展以及资金的投入具有一定的联系，同时对于公司财务绩效的高低具有基础性的影响。研究中发现企业的财务绩效与企业规模具有一定的联系，在发展中为了更好的增加医疗器械行业上市公司的核心竞争力，应不断的发展企业的规模，同时加强创新投入，创新投入能使医疗器械行业上市公司更好的，符合现代化市场的需求，在发展中适应现代化医疗技术，也能打造出医疗器械行业上市公司的核心竞争力，对于医疗器械行业上市公司的长期稳健发展具有建设性作用。

五、总结

社会环境的变化会给医疗器械行业带来巨大的挑战，也为其带来了发展的机遇。从本文分析来看，社会口碑、知名度以及股权分配等都会对医疗器械行业上市公司的财务绩效产生直接的影响，同时，公共突发事件以及宏观经济社会环境的变化，也会导致供需侧的改变，影响上市公司的财务绩效。医疗器械行业上市公司为进一步提高财务绩效，应配合国家宏观经济政策的调整、树立良好的社会口碑，加强创新投入，提高医疗器械行业上市公司的核心竞争力，实现企业的可持续健康发展，同时实现企业的财务绩效发展。