7月出口何以逆势增长？

邹碧颖

增速23.9%，中国7月出口仍逆势走高。

8月7日，海关总署公布数据：7月，中国进出口总值3.81万亿元，增长16.6%。其中，出口2.25万亿元，增长23.9%;进口1.56万亿元，增长7.4%。1月-7月，中国进出口总值23.6万亿元，同比增长10.4%。出口13.37万亿元，增长14.7%;进口10.23万亿元，增长5.3%;贸易顺差3.14万亿元，扩大62.1%。

3月以来，欧美发达经济体通胀问题突出、货币收紧步伐加快，市场普遍认为其消费需求会受抑制。为何中国出口仍然表现出增长韧性？

申万宏源证券研报分析，欧美通胀带来薪资通胀螺旋，薪资增速下行速度较慢黏性较大，发达国家居民购买力仍然强劲，美国表现最为典型。此外，全球油气供给紧张正在导致发达国家工业生产新的困难，美劳动参与率的下行、欧洲经济衰退风险加大，实际上意味着海外需求大于其供给能力的缺口仍将维持高位。

上海金融与发展实验室特聘研究员邓宇向《财经》记者表示，中国出口同比增速连续三个月保持在双位数，显示出巨大潜力和竞争力。预计三季度出口可能维持较高的增长水平，四季度或需要重点关注欧美经济持续放缓、海外需求逐渐走弱以及部分商品出口替代等影响因子，总体上今年出口对经济增长的贡献度预期较好。

汽车出口崛起，手机、家用电器销量下滑

今年以来，中国的前四大贸易伙伴分别是东盟、欧盟、美国和韩国。1月-7月，中国对东盟出口2.05万亿元，增长19.1%;对欧盟出口2.14万亿元，增长19.7%;对美国出口2.25万亿元，增长15.1%;对韩国出口6180.4亿元，增长17.9%。

与此同时，中国对荷兰、意大利、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、澳大利亚、印度、巴西的出口表现尤为突出，以人民币计价，1月-7月出口同比增速分别为25.3%、37.4%、31.8%、31.8%、26%、24.2%、37%、28.9%。同期，中国与“一带一路”沿线国家合计进出口7.55万亿元，增长19.8%，进口、出口增速均为19.8%。

广发证券的研报分析指出，中国和东南亚、南亚的产业链关系不仅是竞争和“替代”，东南亚、南亚的加工产业链亦高度依赖于中国的供应链。

邓宇认为，在全球供给不足的背景下，中国制造业竞争优势明显，部分重点商品难以被其他新兴市场所替代。今年以来汽车、新能源以及光伏组件的出口表现比较亮眼，为出口高景气度提供了重要支撑。例如1月-6月国内光伏产品出口总额约259亿美元，同比增长113%，其中，光伏组件出口量为78.6GW，同比增长74.3%。此外，RCEP（《区域全面经济伙伴关系协定》）协议落地实施，也进一步释放了较大的出口红利优势。7月，中国与RCEP贸易伙伴进出口同比增长18.8%，拉动整体进出口增长5.6个百分点。

从产品结构看，1月-7月，中国机电产品和劳动密集型产品出口额均增长，汽车增长尤为突出。前七个月，中国出口机电产品7.57万亿元，增长10.1%，占出口总值的56.6%。其中，自动数据处理设备及其零部件9182亿元，增长4.4%;手机4946.3亿元，增长2%;汽车1757.4亿元，增长54.4%。同期，出口劳动密集型产品2.41万亿元，增长15.2%，占18%。其中，服装及衣着附件6475.4亿元，增长13.5%;纺织品5814.5亿元，增长11.9%;塑料制品4021亿元，增长16.3%。

从单月看，中信证券研报指出，7月中国出口高增长的行业主要是汽车、铝材、稀土、粮食、箱包、鞋靴、服装、纺织制品、机电产品等。7月出口维持高增长，主要由于海外需求端有韧性以及天气因素好转对港口作业的支撑。

广发证券首席经济学家郭磊在研报中指出，中国出口高增长差不多从2020年8月开始，近八个季度出口偏强或有三个大背景：一是全球疫情下，居民生活半径缩短，商品消费对服务消费形成替代;二是全球通胀和劳动力供给不足，歐美制造业成本抬高，中国制造业包括成本在内的竞争力优势进一步凸显;三是2022年二季度以来美元汇率走高、人民币汇率贬值，对出口也起到一定支撑作用。

2022年7月27日，江苏海安市一家纺织公司的生产车间内，工人在赶制出口化纤产品订单。图/中新

郭磊认为，影响出口的变化因素主要是海外经济表现所代表的需求端。虽然判断海外是否会衰退并无证据，但OECD-G7综合领先指标、摩根大通全球综合采购经理指数（PMI）均确认海外经济处于放缓过程中。7月中国PMI新出口订单亦低于6月，只是这部分订单尚未转化为现实出口。判断下半年中国出口是“减速+韧性”。

值得注意的是，一些产品的出口量出现下滑。1月-7月，手机、家用电器、肥料、成品油、粮食、钢材的出口数量分别同比下滑11.5%、7.3%、43.2%、39%、12.2%、6.9%。但同时，中国汽车尤其是新能源汽车强势崛起。1月-7月，汽车出口量同比大涨43.9%。国盛证券判断，下半年中国出口整体趋降，但韧性仍强，全年中枢可能在10%以上;三季度出口预计仍将维持较高增速，但需关注四季度回落风险。

进口疲弱反映内需不足，能源、粮食量减价涨

海关总署数据显示，按美元计价，7月中国进口2317亿美元，增长2.3%。1月-7月，中国进口1.58万亿美元，增长5.3%。今年以来，中国从欧盟、泰国、越南、新加坡、印度尼西亚、日本、澳大利亚、印度、英国的进口总值均有所下降。

市场机构普遍认为，进口增速较低的主因是内需不足。中信证券研报指出，7月进口增速为2.3%，较上月回升1.3个百分点，环比为-0.7%，低于历史环比均值3.2个百分点，进口明显弱于季节性主要可能是国内需求偏弱。国盛证券分析，7月中国PMI回落至49.0%，重回收缩区间，指向内需偏弱。此外，能源进口增速回落，也是拖累。7月，集成电路进口量同比降至-19.6%，是年内最低的一个月。

实际上，1月-7月，能源和粮食、肥料、纸浆的进口量有所下降，但价格涨幅尤为明显。这对进口数据增长起到了一定支撑作用。

海关总署数据显示，前七个月，中国进口原油2.9亿吨，减少4%，进口均价每吨4736.1元，上涨58.3%。进口成品油1321.3万吨，减少12.1%，进口均价每吨5350.6元，上涨40%。进口煤1.39亿吨，减少18.2%，进口均价每吨1037.9元，上涨93.2%。进口天然气6220.9万吨，减少9.6%，进口均价每吨3787.6元，上涨63.1%。

前七个月，进口粮食9207.8万吨，减少7.1%，进口总价3226.6亿元，上涨15.9%。其中，进口大豆5416.7万吨，减少5.9%，进口均价每吨4287.5元，上涨25.5%。进口肥料533.3万吨，减少10.7%，进口总价177.9亿元，上涨69.3%。进口纸浆1694.2万吨，减少6.2%，进口总价781.0亿元，上涨4.9%。

市场机构认为，倘若剔除价格因素，1月-7月进口总值增速或将更低。但同时，进口增速大幅低于出口增速，也是导致中国今年以来外贸顺差扩大的重要原因。

中信证券预计，三季度末开始，进出口增速边际放缓，但贸易顺差全年还将处于高位。7月贸易顺差为1012.7亿美元，同比增速为81.5%。出口可能从三季度末开始边际放缓，会导致部分原材料和半成品的进口需求下降。综合来看，预计下半年贸易差额将边际收窄，但全年来看仍有望实现较高增速水平。

（实习生黎辰钰对此文亦有贡献）