政府补贴对新能源汽车企业财务绩效影响研究——以比亚迪公司为例

乔安琪，王海燕，聂昕然

政府补贴对新能源汽车企业财务绩效影响研究——以比亚迪公司为例

乔安琪，王海燕，聂昕然

（吉林外国语大学 国际商学院，吉林 长春 130000）

以新能源汽车上市公司为研究对象，采用实证研究与案例分析相结合的研究方法，系统全面分析了政府补贴对新能源汽车企业财务绩效的影响，并分别从政府和企业的角度给出相关建议。

财务绩效；新能源汽车；政府补贴

在节能减排、低碳环保大背景下，新能源汽车产业是国家工业发展的重点项目[1]。政府补贴作为重要的扶持方式之一，通常包含财政拨款、财政贴息、税收返还、无偿划拨非货币性资产等[2]。我国新能源汽车企业能够蓬勃发展，离不开政府的补贴政策[3]。自2009年以来，我国新能源汽车补贴政策从实行到落实，并相继出台退坡政策，有些企业在新能源汽车产业的发展中已离不开政府补贴，而不积极研发、虚假申报等行为逐渐出现，这意味着政府补贴无法达到预期的效果[4]。本文将探讨持续的政府补贴能否给企业财务绩效带来积极影响，能否促进新能源汽车企业的可持续发展。

一、研究设计

（一）研究假设

政府补贴指的是将一笔可以影响企业财务绩效的资金无偿提供给企业[5]。而政府给新能源汽车无偿提供资金的这一举措，为新能源汽车带来价格上的优势，对于新能源汽车的销售上更具有积极的推动作用，同时对新能源汽车企业的财务绩效具有显著的改善[6]。由此，提出假设1：

H1：政府补助对新能源汽车企业财务绩效有推动作用。

（二）研究设计

1. 样本选择与数据来源

本文在剔除ST企业及数据缺失企业的基础上，结合2011-2020年新能源汽车上市公司的数据为主选取样本。最后选取53家企业作为观测样本。数据来源于万得数据库、公司年度财务报告。使用的软件为SPSS 22和Excel 2010。

2. 变量选取

被解释变量。总资产收益率（ROA）能够衡量企业财务绩效，将其作为论文研究中的被解释变量。

解释变量。将2017年前计入营业外收入与2017年后计入其他收益和营业外收入的部分作为解释变量，表示为Sub。

控制变量。将企业规模（Size）、成长性（Growth）、资本结构（Lever）、股权集中度（Share）、企业年龄（Age）五个变量作为控制变量。各个变量的具体定义见表1。

表1 变量定义

3. 模型构建

由假设1，构建以下模型（1）来检验政府补贴与新能源汽车企业财务绩效的关系：

为检验模型质量，对模型（1）进行了拟合优度的检验。优化结果为²=0.221，=0.000。²为0.221，表明达到了基本要求，值为0.000，证明方程有效。

4. 其他变量说明

表2 文中其他变量及符号说明

二、实证结果与分析

（一）描述性统计

表3 描述性统计表

根据表3可以看出，政府补贴（Sub）与总资产收益率（Roa）的波动幅度都很大，但总资产收益率的波动幅度大于政府补贴的波动幅度，这可能是因为还有其他因素对总资产收益率的波动产生了影响。

（二）相关性检验

从表4可以看出，总资产收益率（Roa）与政府补贴（Sub）的相关系数为0.151，且在0.1%的水平下显著，由此可以分析出总资产收益率与政府补贴之间存在显著正相关关系。可以在一定程度上证实假设1。

根据表4，在模型（1）中变量之间相关系数的绝对值全都小于0.35，因此可以得知变量之间共线性问题并不存在，是能够进行回归分析的。

表4 相关系数矩阵

注：***、**和*分别表示p＜0.001、p＜0.01和p＜0.05。下同。

（三）回归分析

表5 回归效果表

从表5可以看出，政府补贴（Sub）对我国新能源汽车企业的财务绩效的系数为0.124，具有显著的积极影响，该结果证实了假设1。

三、比亚迪案例分析

（一）比亚迪政府补贴情况

表6 比亚迪2012-2021政府补助情况表

作为我国新能源汽车龙头企业，比亚迪是我国新能源汽车企业的典型代表，其发展承载了国家意志，目前正在面临着激烈的竞争[7]。所以，研究政府补贴对比亚迪财务绩效的影响，有助于我国新能源汽车企业在未来补助减少甚至消失的时候，可以依靠自己的实力站在世界舞台，为民族复兴作出贡献[8]。

由表6可以看出，目前政府对比亚迪的扶持力度很大，补助时间长、金额多，而且2012-2022年间，政府补助的整体规模呈现上升态势。

（二）政府补贴对比亚迪财务绩效的影响

1. 政府补贴对比亚迪盈利能力的影响

表7 比亚迪2016-2021年盈利能力与补贴情况表

从表7可以看出，政府补助对该公司盈利能力指标提高有积极影响，对盈利能力有正向作用。

2. 政府补贴对比亚迪偿债能力的影响

（1）政府补贴对比亚迪短期偿债能力影响

表8 比亚迪2016-2021年的短期偿债能力指标分析表

从表8可以看出，政府补贴对比亚迪的短期偿债能力具有正向作用。但政府补贴只能在一定程度上改善比亚迪的短期偿债能力，不能根本解决公司运行中资金不足的问题。

（2）政府补贴对比亚迪长期偿债能力指标的影响

由于比亚迪债务规模过大，偿债能力弱，长期偿债能力并没有在政府补贴下完全得到改善，但政府补贴对其长期偿债能力依然具有正向作用。

表9 比亚迪2016-2021年资产负债率对比表

3. 政府补贴对比亚迪营运能力的影响

表10 比亚迪2016-2021年接受补贴与部分营运能力指标

通过上述表格分析得出，虽然政府补贴在一定程度上为比亚迪的经营活动现金流量提供了支持，但企业自身经营活动不理想。

4. 政府补贴对比亚迪发展能力的影响

表11 比亚迪2016-2021年发展能力分析表

从表11可以看出，政府补贴对成长能力指标有比较明显的提升作用。这表明在一定程度上，政府补贴对该公司的成长能力有正向作用。

四、结论

（一）政府补贴对新能源汽车企业财务绩效具有正向作用

通过实证研究和案例研究发现，政府补贴对新能源汽车企业价值具有一定的促进作用。由于政府补贴无偿性的特点，企业获得政府补贴可以有效缓解新能源汽车企业的资金困难，从而促进企业经济发展，有助于企业增强自身的核心竞争力，提高财务绩效。

（二）政府补贴在提升新能源汽车企业营业收入上的效果不明显

企业研发成果转换存在滞后性，政府补贴转换过程缓慢[9]。同时，虽然政府补贴在财务报表中变现为促进了企业收入的增长，但也掩盖了新能源汽车企业实际的经营状况，给财务报表使用者带来负面影响，使其难以做出正确的相关决策。

（三）政府补贴导致部分新能源汽车企业过分依赖于补贴，不利于政府补贴效果的发挥

新能源汽车企业对政府补贴过于依赖的现象较为普遍，并且企业在使用补贴资金时利用率较低，导致政府补贴的预期效果不明显[10]。因此，政府补贴不能完全发挥其作用。

五、建议

（一）对企业的建议

1. 加强创新能力

新能源汽车企业应注重研发，提高自主创新能力，提高产品核心竞争力。这有助于新能源汽车企业增强综合实力，建立长期的竞争优势，降低对政府补贴的依赖，应对补贴退坡给企业带来的不利影响。

2. 提高政府补贴资金的利用效率

企业应合理利用政府补贴，增加研发投入，降低产品成本，逐渐摆脱对政府补贴的依赖。同时，企业应合理分配补贴资金，以市场为导向，提升资金利用效率。

（二）对政府的建议

1. 提高补贴门槛，改善补贴方法

严格审查政府补贴对象，加强政府补贴的监管力度，监督企业落实补贴资金，做到专款专用。提高对“骗补”的处罚力度，完善政府补贴秩序。推动政府补贴方式多元化，除资金支持外，注重政策支持。

2. 鼓励研发创新，推动设施建设

坚持以市场为导向，引导企业合理利用政府的补贴资源，关注在研发方面的投入，鼓励坚持绿色创新的发展方向。推进新能源汽车配套设施建设，增加充电桩，满足消费者充电需求。

3. 暂缓补贴取消

受2020年新冠疫情的冲击，全球经济衰退，新能源汽车行业面临冲击，仍然需要政府的扶持。政府补贴对新能源汽车企业的财务绩效产生积极影响，帮助行业度过经济寒冬，推动新能源汽车行业发展。

[1] 周茂春,张笑宇.新能源汽车企业政府补助对财务绩效影响研究[J].辽宁工程技术大学学报(社会科学版),2019, 21(4):253-260.

[2] 郑超月.政府补助对新能源汽车企业财务绩效影响案例分析[J].商场现代化,2021,49(17):184-186.

[3] 郭禹希.政府补贴对新能源整车企业财务绩效的影响[J].合作经济与科技,2021,36(22):155-157.

[4] 黄弘杰.政府扶持政策的有效性——基于中国新能源汽车企业的财务绩效分析[J].三明学院学报,2019,36(4):92- 100.

[5] 金慧琴,陈丽丽.新能源企业政府补贴与环境绩效,财务绩效关系研究[J].现代盐化工,2018,45(5):111-112.

[6] 贾惠娟.政府补助对比亚迪财务绩效的影响分析[J].内蒙古煤炭经济,2020,37(19):94-95.

[7] 吴佩孺.政府补助对新能源汽车企业财务绩效的影响研究[D].郑州:中原工学院,2021:12-33.

[8] 刘芷仪. 政府补贴对新能源汽车上市公司财务绩效的影响研究[D].长春:吉林大学,2020:25-41.

[9] Xu Haifeng, Wang Linxia. Government Subsidies, R&D Investment and Financial Performance of New Energy Vehicles Enterprises[J]. Science Innovation, 2019, 7(5): 137-138.

[10] Yu Feifei, Wang Liting, Li Xiaotong. The effects of government subsidies on new energy vehicle enterprises: The moderating role of intelligent transformation[J]. Energy Policy, 2020, 141(C): 57-59.

A Study on the Impact of Government Subsidies on the Financial Performance of New Energy Vehicle Enterprises: Taking BYD as an Example

QIAO An-qi, WANG Hai-yan, NIE Xin-ran

(International Business School, Jilin International Studies University, Changchun 130000, China)

The listed companies of new energy vehicles are taken as the research object, using the research method of combining empirical research and case analysis, the impact of government subsidies on the financial performance of new energy vehicle companies are systematically and comprehensively analyzed. And relevant suggestions are put forward from the perspectives of the government and enterprises.

financial performance; new energy vehicle; government subsidies

F230

A

1009-9115(2022)04-0104-05

10.3969/j.issn.1009-9115.2022.04.021

2022-02-25

2022-06-07

乔安琪（1997-），女，河北唐山人，硕士，初级会计师，研究方向为会计。

王海燕（1979-），女，吉林长春人，博士，副教授，研究方向为企业管理。

（责任编辑、校对：刘俊萍）