2022 年6 月中国有色金属产业月度景气指数报告

2022 年6 月，中国有色金属产业景气指数为27.9，较上月上升0.8 个点；先行指数85.7，较上月上升1.3 个点；一致指数为75.1，较上月上升0.7 个点。数据显示，产业景气指数出现回升局面，但仍处在 “正常”区间下部。

2021 年6 月至2022 年6 月有色金属产业景气指数

1、产业景气指数较上月小幅上升，仍处在“正常”区间下部

2022 年6 月，中国有色金属产业景气指数为27.9，与上月小幅上升，总体看，本月景气指数在 “正常”区间平稳运行。

在构成有色金属产业景气指数的12 项指标中，LMEX 指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、营业收入、十种有色金属产量、利润总额及有色金属出口额等10 项指标位于“正常”区间；商品房销售面积和发电量共2 项指标位于“偏冷”区间。

图1 中国有色金属产业景气指数趋势图

图2 中国有色金属产业景气灯号图

2、先行合成指数小幅回升

2022 年6 月先行指数85.7，较上月上升1.3 个点。在构成有色金属产业先行指数的7 个指标中，LMEX 指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额及有色金属进口额等6 项指标均位于“正常”区间，仅商品房销售面积1 项指标位于“偏冷”区间。经季节调整后，同比来看，共有5 项指标出现增长，增幅较大的有LMEX指数和M2，增幅分别是21.0%和10.9%。出现回落的指标包括商品房销售面积和汽车产量，其中商品房销售面积回落较大，降幅为4.9%。

图3 中国有色金属产业合成指数曲线

3、十种有色金属生产仍在平稳运行

经季节调整，2022 年5 月份十种有色金属产量为565.0 吨，同比上升3.2%，环比上升1.2%。常用有色金属中精铜、原铝、精铅和精锌的冶炼产量同比分别增长4.7%、3.1%、3.2%和2.3%。

图4 十种有色金属产量变化示意图

4、固定资产投资增速继续保持增长

根据国家统计局最新统计，今年1-5 月份有色金属工业(包括独立黄金企业)完成固定资产投资比去年同期增长13.8%，增速比1-4 月回落0.4 个百分点。其中，矿山采选完成固定资产投资增长12.5%；冶炼和压延加工完成固定资产投资增长14.1%。

5、金属价格普遍回落，且降幅明显

6 月份，受美联储大幅加息事件及俄乌局势持续紧张影响，大宗商品价格普遍回落，2022 年6 月份，国际方面，各主要金属收盘价基本全部下跌。铜8258 美元/吨，同、环比分别回落11.9%、12.6%；铝2445.5 美元/吨，同、环比分别回落3.1%、12.3%；铅1907.5 美元/吨，同、环比分别回落16.1%和12.6%；锌3157 美元/吨，同比上涨6.1%，环比回落19.3%；锡26451 美元/吨，同、环比分别回落15.4%、23.7%；镍22698 美元/吨，同比上涨24.6%，环比回落20.1%。相对于国际市场，国内市场表现尚可，上期所六种基本金属三月期货收盘价格呈现涨跌互现的局面。具体情况是：铜63620 元/吨，同、环比分别上涨7.4%、11.1 %；铝19035 元/吨，同比上涨1.3%，环比回落8.3%；铅15270 元/吨，同比回落5.4%，环比上涨0.2%；锌23800 元/吨，同比上涨7.8%，环比回落9.6%；镍169470 元/吨，同比上涨23.7%，环比回落18.8%；锡198520 元/吨，同、环比分别回落5.0%、24.1%。

图5 有色金属业务收入示意图

图6 有色金属利润总额示意图

根据国家统计局统计，2022 年5 月份，9655 家规上有色金属工业企业(包括独立黄金企业)实现利润346.4亿元，同比下降3.8%，环比下降6.3%。2022 年前5 个月，9655 家规上有色金属工业企业(包括独立黄金企业)实现营业收入32312.09 亿元，同比增长19.7%；实现利润总额1728.8 亿元，同比增长30.6%，增幅比前4 个月收窄12.9 个百分点。

6、进出口贸易额均出现回升

经季节调整，5 月份有色金属产品（不含黄金）进口额为100.7 亿美元，同比上升5.0%；出口额为35.8 亿美元，同比上升26.8%。

图7 有色金属进口额示意图

图8 有色金属出口额示意图

7、国内有色金属行业下行压力加大

国际方面，2022 年6 月份以来在疫情、地缘政治冲突和通胀等三重因素影响下，全球经济增速持续放缓，为此，世界银行近期将2022 年全球经济增长预期下调至2.9%，并警告世界经济滞胀风险正在加大。据中国物流与采购联合会发布数据，2022 年6 月份全球制造业PMI为52.3%，较上月下降1.2 个百分点，创出年内新低。分区域看，亚洲制造业PMI 较上月微幅上升，欧洲和美洲制造业增速明显放缓，其降幅扩大。美国制造业需求的下降进一步增加了美国经济复苏的难度。为顶住不断上升的通胀压力，美国宣布进入加息通道，美联储6 月15 日宣布加息75 个基点，这是自1994 年以来最大的加息幅度。加息之后，美元指数也随之不断攀升，已创下近20 年来的新高，全球大宗商品市场也因之受到广泛影响。包括像石油、天然气、黄金、铜及铝等等各种大宗商品价格，都出现了不同程度的回落。

国内方面，6 月份以来，随着国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我国经济总体恢复有所加快。国家统计局6 月30 日发布的报告显示，6 月份，制造业PMI 为50.2%，比上月上升0.6 个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。总体来说，制造业出现以下4 个特点：产需恢复加快，随着复工复产持续推进，企业前期受抑制的产需加快释放；大、中型企业PMI 位于扩张区间，其中大型企业PMI 为50.2%，连续两个月高于临界点，延续恢复性扩张势头；高技术与装备制造业恢复加快，其中高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.8%和52.2%，高于上月2.3 和3.3 个百分点；企业预期有所改善。尽管如此，也应看到当前国内外经济环境依然存在诸多不确定因素，需进一步细化落实稳经济一揽子政策措施，积极扩大有效需求，巩固经济恢复发展势头。

产业方面，有色金属行业生产平稳，经季节调整后，全国5 月份十种有色金属产量为565.0 万吨，同比增长3.2%，主要基本金属产量同比均出现增长，其中精炼铜增长4.7%，原铝增长3.1%，精铅和精锌分别增长3.2%和2.3%。市场方面，6 月份，受美联储大幅加息事件及俄乌局势持续紧张影响，大宗商品价格普遍回落。以铝为例，月内铝价震荡下滑，以上期所三月期货铝月初的开盘价为20615 元/吨，期间一路探底，虽然也出现了21175 元/吨的高位，但截止到月底，铝价保持下行势头，最后报收19035 元/吨，价格下跌1580 元/吨，下跌幅度为7.7%。同期，伦交所情况与国内相似，月初开盘价为2792.5 美元/吨，月底报收2445.5 美元/吨，价格下跌341.5 美元/吨，下跌幅度为12.4%。铜价的下跌尤为明显，6 月份上期所三月期铜下跌幅接近8000 元/吨，伦交所期铜跌幅更高达1189.5 美元/吨。本轮有色金属价格大幅回落，背后的主要原因来自两方面：国内疫情严峻和美元加息。上半年以来国内疫情形势依然严峻，虽然多地生产生活已基本恢复正常，但防控措施对国内物流、消费、供应和贸易等产生的冲击还会延续一段时间。6 月份联储宣布美元加息，也在很大程度上导致有色金属市场消费需求恢复程度不及预期，市场信心不足，导致整个有色金属价格普遍大幅回落。

值得乐观的是汽车产销方面，随着国内疫情在统筹防控下逐步得到有效控制，中央和地方各级政府不断出台多项促进汽车消费的刺激政策，对汽车市场的复苏发挥了一定的积极促进作用。在这些政策刺激下，汽车消费市场复苏明显。据中汽协最新发布的数据显示，6 月份汽车产销量分别达249.9 万辆和250.2 万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%，结束了下降趋势。同期，全国新能源乘用车批发销量达到57.1 万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，环比改善超过预期。考虑到新能源汽车对电池需求量较大，新能源汽车产销量增加也会对镍钴锂等有色金属的需求产生促进作用。

目前地缘政治冲突仍未消除，外部环境不确定性尤在，国内经济恢复仍有很长的路要走，但随着中央各项稳经济政策措施的进一步细化和落实，相信未来全社会有效需求也会得到积极扩大，经济恢复发展势头必然得到巩固。展望下半年，有色金属产业虽然面对一定压力，但未来仍有可能延续上升趋势。根据我会发布的中国有色金属企业信心指数（2 季度），下季度预期指数为50.4，较上期上升0.1 个点。综上，我们认为，近期有色金属景气指数预计有可能延“正常”区间下沿运行。