提升绿色金融质效推动绿色全要素生产率持续提高

2022-08-04白莹山西信托股份有限公司

支点 2022年8期

白莹（山西信托股份有限公司）

一、绿色金融的简述

2016 年8 月31 日，中国人民银行等七部委印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》指出，“绿色金融指的是为开展改善环境、应对气候变化、节省资源等相关经济活动提供支持，就是为节能环保、能源清洁、绿色交通、绿色建筑等相关领域的项目投融资、项目运营、风险管理等给予高效的金融服务。”绿色金融对推进生态环保方面的技术创新与应用具有积极作用，是增强产业结构优化升级的基本保障，是有效应对全球气候变化的经济手段和工具。光大银行行长葛海蛟表明，未来金融行业的发展要为绿色经济提供服务，而绿色经济的发展形成绿色金融。绿色金融的发展一般表现为两方面：一是金融行业营运的绿色特征，绿色金融通常是坚持以绿色作为基本出发点，推动金融发展与环保实现互相融合，利用生态理念进行金融行业发展的重新规划；二是金融行业是推进新时代经济发展的重要引擎，绿色金融通过金融模式与金融工具全方位支持绿色产业可持续发展，对社会资金流向起引导作用。绿色金融体系的意义在于引导激励社会资本积极投入绿色产业，有效抑制污染性投资，推动环保、节能等领域技术革新等。

目前，绿色金融工具主要包括绿色信贷、绿色证券、绿色保险、碳金融等。绿色信贷，指采用信贷模式为节能减排相关的金融策略与工作实践提供推动力。绿色信贷政策的颁布与实行包含三个方面：第一，为企业环保和节能项目提供政策优惠与金融支持，确保绿色环保项目开展具有充足的资金与服务支持；第二，科学规划、逐步减少乃至禁行高污染、高耗能企业项目，对于违背环保节能政策的企业需采取停贷、缓贷等有力措施；第三，积极引导资金流向，引导、支持、鼓励借款人积极防范环保风险的产生，促使其积极履行环保绿色发展的社会责任。绿色金融指标体系见表1 所示。

二、绿色全要素生产率的简述

全要素生产率还被称之为综合要素生产率及系统生产率，一般是指生产单位在系统内各种要素的综合生产率，是各类资源开发利用的综合性效率，包括了经济政策、资本投入、劳动力、技术学习等各类要素，效率改善、技术进步、规模效应是其提高的最主要来源。全要素生产率定义初次亮相，是由美国经济学家Solow(1957)基于规模报酬不发生改变的经济增长模型，并将其定义成为产出增加消除劳动和资本投入剩余的“增长价值”，但他并没有在分析框架之中积极融入环境要素。伴随全球化过程中环境问题逐渐凸显，人们越来越认识到经济社会可持续发展的重要性，在进行全要素生产率综合指标的核算中，将环境污染的严峻性与环境价值的重要性纳入考量体系之中。

随着经济社会发展进步，我们已经从追求经济的高速增长转变为追求全方位高质量发展，绿色全要素生产率是一个较为科学、合理，能够将投入、产出、效率、生态环境等多重因素综合考量、呈现、评价的指标。绿色全要素生产率中的定义就在于积极开拓全要素生产率，在提高经济发展的基础上，注重提升能源资源的利用率、降低防范环境污染等因素。绿色全要素生产率的传统定义是：将资本、能源、劳动等投入变量，将代表期望产出的经济效益和非期望产出的环境污染都融入到生产率测算框架中，同时对期望产出的提升以及非期望产出的降低进行充分考虑，进行综合衡量与评价。

三、绿色金融发展对绿色全要素生产率的影响

第一，绿色全要素生产率的高低是由绿色金融发展水平决定的。绿色金融，就是利用金融工具为经济社会开展环境规制的一项金融措施，为环境规制作用的高效发挥提供推动力。以往的研究分析中，环境规制不能确定绿色全要素生产率，涉及积极的“创新补偿效应”，其中涉及了负向的“遵规成本效应”。绿色金融在环境规制之中属于至关重要的金融制度，将会为绿色全要素生产率带来不明确的影响。绿色金融服务是融入在绿色环保建设项目之中的，而该类项目往往具有较大的投资规模、较长的运行周期，短期无法获得预期效果。一定期限内，用于技术更新等方面的投入增加，直接产出相对减少，将直接影响绿色全要素生产率。

第二，在绿色金融服务过程中，金融机构为了实现绿色发展导向作用，会适当增加贷款的门槛，将环保标准作为其中重要一项考评内容着重关注，企业就会在采购先进设备或提升生产技术方面加大投入，以求解决环境污染风险及促进节能减排，充分满足绿色发展标准要求。虽然，短期内加大投入会使企业面临一定经济压力，还会在生产产品中产生挤出效应，影响其生产效率，但从长期发展而言，这些举措对于提升企业绿色全要素生产率具有重要意义。绿色金融发展水平日益提高，有利于推动企业更加重视绿色发展相关技术水平的优化创新，从而在提升绿色发展水平的基础上，争取更多的融资机会、更大的资金支持力度、更丰富的金融服务（例如以股权投资为代表的金融服务，能够在不增加企业还款压力的情况下，帮助提升公司治理与主业水平），形成良性互动、和谐统一的正向反馈体系，进一步推动企业更加重视绿色发展，充分提高绿色全要素生产率，乃至全面提升企业生产效率。

第三，践行绿色生产的企业，能够更好地履行社会责任，强化企业口碑，反过来促进企业经营生产的提升。激烈的市场竞争、明确的绿色金融导向，有助于充分提升整个经济社会的绿色全要素生产率。

从经济理论的角度分析，绿色金融发展水平直接关联绿色全要素生产率，金融体系从多层次及多角度方面影响着绿色全要素生产率：

一是绿色资金支持效应的影响。推进绿色经济发展是绿色发展的核心内容之一，绿色经济的发展目标是在加强环境保护，降低污染排放的基础上，推动产业发展，实现社会经济的快速、可持续增长，充分实现投资较少、产出较高、污染性很低的生产目标，其重点就在于绿色产业的培育及发展。绿色产业属于较为典型的资本密集型与知识密集型产业，其发展应充分利用新型节能环保技术与无害化或者低害化的生产工艺，不断提升技术水平，相应也需要更多的资金支持以推动技术提升与革新。优化绿色金融结构，应首先重点推广绿色信贷服务，重点以银行机构为媒介，充分利用其资金充沛、机构广布、一线专业人员众多、金融科技与时俱进等优势，为绿色产业、行业、企业及绿色技术研发推广、改造升级等具体事项提供信贷支持，推动绿色低碳环保技术的创新运用，切实降低能耗，提高产出，化解污染，最大限度实现绿色全要素生产率的提升。

二是绿色资本配置效应的影响。资本配置概念是金融理论中最受关注的热点之一。资本配置效应中，效益不佳的企业将无法获得金融资源的支持，而效益高的企业将获得金融资源的支持，这是由金融资源自身属性所决定的。从行业角度来讲，高能耗、高污染行业往往属于产出相较于投入较为不足，粗放型经营的资源消耗型企业，并常常伴随着大量污染物排放。绿色产业往往通过科学技术的更新换代，避免能源和原材料的大量耗损，资源利用率较高，相对来说是投入产出较高的集约型、人才及技术密集型产业。随着群众对绿色发展理念有了更深入的了解，绿色行业拥有更加强劲、可持续的发展趋势，市场对绿色产业的投资更有信心，就会有更多社会资源向绿色产业发展倾斜，有助于绿色生产规模的进一步拓展；同时，政府宏观调控支持绿色发展，相关法规、政策的出台与实施，也会激励金融机构将金融资源从高耗能、高污染产业积极转向环保绿色产业发展中去，从不同层次有效提升绿色全要素生产率。

三是技术创新效应的影响。生产率的提高需要技术创新给予支持，技术的创新离不开资金的支持。从长远看，技术更新投产于各行各业、各个企业，能够带来全社会生产力的提升，是必须要做，且功在长远、利在未来的事情。金融行业应该充分发挥导向作用，有利于创建产业投资资金，积极引导社会资金大量且长期投入到这些行业之中，共担研发风险，共享成长成果，通过支持技术创新及应用，推动绿色全要素生产率提升，推动全社会生产力的提高。技术创新也需要体现在金融科技方面，绿色发展是时代的新要求，要加大金融科技投入，研发能够适应绿色行业企业投资规模大、期限长、事中管理琐碎复杂且专业性程度高的金融应用场景，匹配金融监管要求，为金融机构前、中、后台科学专业管理好绿色金融项目提供技术支持，提升经营管理效率。