科技众筹发展的影响因素与对策研究

戈岐明 黄心怡 王业昊

（陕西国际商贸学院 国际经济学院，陕西 西安 712021）

一、研究背景

科学技术是新经济的重要推手。我国一直大力支持科技创新，努力建设科技强国。十九大报告提出，中国要在2035年跻身科技创新型国家前列。近年来，我国科技创新的资金投入和成果产出均不断增长。据国家统计局数据，2019年我国研究与试验发展（R&D）经费支出为21737亿元，比上年增长10.5%，全国专利申请达到438.1万件，有效专利186.2万件，全国高校授权专利25115件。

通过科技成果转化，科学技术广泛应用于医疗健康、艺术生态、社交生活等各方面，对于民众的生活水平有显著的提升。所谓科技成果转化，是指对具有价值的科研产物与先进技术进行后续的实践、应用与推广，以形成新产品、新工艺等。简而言之，将有利于国家发展的先进理念或科研项目创新产物以及个人专利等进行实物化，应用于生活并对其进行推广。科技成果转化率是实现成功产业化或商业化应用的科技成果与同期科技成果总数的比值。据调查，我国科研成果综合转化率不到30%，而发达国家则达到60%至70%。《2019年中国专利调查数据报告》显示，我国高校有效科研成果转化率为16.8%，企业有效专利许可率仅6.1%。因此，提升科技成果转化率是我国亟待解决的问题。

科技成果转化主要是依靠企业进行。我国中小微企业比重高达90%以上，是科技成果转化的中坚力量。目前，经费不足、资金缺口大、高成本、高风险等一系列融资难题制约着中小微企业的科技成果转化。曹长芳［1］对于我国科技成果转化现状进行了分析，认为推动科技成果转化面临的最大问题之一就是资金保障不足，资金是否充足问题直接关乎科技成果转化能否成功。

陕西是我国科技创新强省，但中小微企业转型升级、科技创新发展却受到融资难、融资贵的阻碍。众筹融资属于新兴的互联网金融，最开始仅活跃于文化艺术领域。众筹具有“小额、大众”等特点，拓宽了科技成果转化的资金来源渠道，对改善中小微企业融资困境有着实践意义。本文将以陕西为例，分析众筹投资促进科技成果转化的机理，影响陕西科技众筹发展的关键因素，并提出相应的对策建议。

二、文献综述

（一）众筹融资的内涵和特征

众筹是结合众包及小额信贷的概念，是在一个开放的互联网平台上，以货币捐赠或以换取未来的产品、服务或股权的形式来为特定项目或企业提供金融支持的融资手段［2］。Danmayr对91个众筹网站的模式进行调查统计，发现绝大多数众筹模式都是基于回报的，基于无偿捐赠的众筹也占据较大比例。Kuppuswamy和Bayus研究得出基于回报的众筹模式研究集中在融资者、投资者以及捐赠者的动机上。Agrawal等［3］发现部分投资者（通常是融资者的亲朋好友）并不在意项目的回报，他们更关心投资能否带来心理上的好感。Belleflamme等［4］构建了一个信息不对称下的博弈模型，指出当融资额较小时融资者更青睐于“预售式的众筹”；当融资额较大时采用股权众筹更为有利。田歆等人［5］对kickstarter的众筹模式进行分析，认为众筹相较于传统的融资模式具有“三低一共”的优势，即低成本、低风险、低门槛和共享信息。通过平台公开的项目信息进行投资的模式显然更加快捷高效。

（二）影响众筹成功率的因素

众筹成功率的影响因素也是众筹研究的一个重要方面。Dushnitsky.G等学者认为选择合适的众筹平台对成功融资至关重要。Mollick使用Kickstarter平台上的数据得出成功的众筹有两个决定因素：一是筹资者是否能够释放出有力的信号来证明自己有能力让项目获得成功，二是筹资者是否有较大较广的社交关系网络。项目描述信息是投资者了解项目的途径，也是促成融资成功的重要因素。薛福亮和刘君玲［6］认为互联网信息过于丰富，用户面临信息过载，投资者更倾向于那些容易找到的项目，排序靠前的项目更容易获得融资，众筹平台对项目的排序以及推荐会显著影响融资成功率。王伟和陈伟等［7］通过文本分析揭示了文本长度和可读性与融资结果的关系，文本描述中使用特定的词汇有助于融资成功。Kromidha和Robson［8］提出项目推介渠道不畅是众筹失败的原因之一，将融资者的社会关系应用于众筹项目的社会化推荐有助于融资成功率的提高。王先甲和何奇龙等［9］认为社会关系来自两个方面，分别是融资者的社会关系和投资者的社会关系。

综上所述，现有关于众筹融资的研究主要涉及众筹的内涵、分类与影响众筹融资成功率的关键因素。目前，众筹的行业应用研究主要在文化创意、出版、农业等产业，对于众筹融资如何推动我国科技成果转化的研究尚不充分，尤其是利用众筹模式改善中小微企业融资现状从而推动其科技成果转化的研究比较少。因此，本文将以陕西为例，研究影响科技众筹发展的关键因素，并提出应用众筹融资推动中小微企业科技成果转化的对策建议。

三、众筹融资的特点与作用

（一）众筹融资的特点

在传统融资模式下，中小微企业面临着高成本、高风险、信息不对称、质押物担保不足以及直接融资体系不完善等一系列问题。与之相比，被称为“草根融资”的众筹模式集合了互联网自身的优势与先进技术，利用众筹平台将企业或项目与民间群众对接，借助公众、网络媒体等快速传播项目讯息，为中小微企业融资提供了新渠道。众筹融资的融资门槛低，小额融资的特点分散了出资人投资风险，利用众筹平台提升了融资效率，缓解了中小微企业筹资困境。众筹融资种类繁多、方式灵活多样。通过对众筹融资文献的梳理，本文对众筹融资不同类型的特点加以比较（见表1）。

表1 众筹融资类型及特点

（二）众筹推动科技成果转化的作用

1.中小微企业科技成果转化率低。2019年我国中小微企业专利授权指数位居第一，但是科研成果完成率仅为13%。在科技成果转化的每个环节都必须投入大量的财力物力。当前，融资问题仍然是困扰大部分中小微企业的一个沉疴顽疾，即使政府放宽政策对企业进行科技贷款，但对于大多数迫切需要成果转化的中小微企业来说仍然存在较大资金缺口。中小微企业的资金需求特点和企业发展阶段有一定关系。初期创业阶段的科技型中小企业资产规模小，企业信息高度不透明，财务数据更是不完整，面临着无法估测的风险，此时主要面临市场风险（产品市场认可度低），经营风险（营利水平低下）带来的管理风险。由此带来的后果是，这一阶段的企业往往财务不规范、征信数据缺失不全、缺乏质押物以及抗风险能力差。

对于陕西来说，中小微企业长期处于高负债经营状态，负债率一直高于全国平均水平。这很大程度是因为陕西省中小微企业前期资金匮乏、知识产权改革滞后，最终导致中小微企业裹足不前［10］。据调查，陕西省每年真正转化的科技成果不到20%，超过80%以上的中小微企业在扩大资本需求的时候只能选择过程烦琐并且要求严格的银行贷款模式。科技创新型中小微企业因为信息不对等、抵押物不全在进行银行贷款时会面临更多的审查复核手续，大量技术含量高、市场前景好的中小微企业的发展受到融资难融资贵的制约与阻碍［11］。目前，陕西的融资环境严重限制主打高精尖工业产业的科技型中小微企业。航空科技产品革新迅猛，资金需求量大，部分企业融资创新能力低下，导致无法跟上生产的需求，找到一条独属于科技型中小微企业的融资途径迫在眉睫。

2.众筹融资缓解科技成果转化融资困局。众筹是一个开拓资金渠道、项目信息透明化、集聚伯乐的独到眼光和创新项目的创意思维于一体的各层次资源结合体。借助众筹平台，可以帮助专利成果实现转化。众筹借由互联网的便利宣传品牌，打开多条资金筹集渠道，解决以往科技专利转化的“没钱没路”的最大难题［12］。众筹融资模式的出现缓解了企业筹集资金的压力，让它们不用再面临风险对价或者对赌协议，直接降低了融资风险和时间成本［13］。同时，众筹成功的项目不仅仅拥有了资金，更重要的是有了资源人脉。

众筹具有公开性与广泛性，借助互联网投资直面广大群众，跨越了地理与空间的束缚，连接世界各地具有相同兴趣偏好的投资者一起参与投资。众筹模式对融资群体无限制，凡是好的创意项目抑或是天马行空的新奇想法，都可以用项目的形式发起众筹获取创业资金。众筹的低门槛不问出身的亲民特点与传统融资相比大大拓展投融资双方主体的范围，做到了全民参与、共同创新［14］。众筹模式能够很好地解决中小微企业科技成果转化融资渠道少、成本高的难题。众筹平台注重项目的创新性，搭建了高等院校、科研机构和企业之间的专利渠道，为科技成果转化提供了可靠又高效的融资途径。

科技众筹融资模式涉及项目发起人、众筹平台和投资者三个主体。众筹平台向投资者展示众筹项目的详细内容，吸引投资者对项目评估后决定是否投资，若决定投资该项目则可进行固定额度资金投入，第三方资金管理机构将会保障资金安全。众筹期限结束后，筹集资金达到或超过融资目标则众筹成功，资金管理机构将资金划转给项目发起人；反之则众筹失败，资金将退回投资者手中。

当前，陕西省大多中小微企业仍处于创业期，许多科技创新成果的转化亟须资金支持。相较于银行贷款模式的高门槛，花费时间长且需要相应的抵押物，众筹模式为中小微企业科技成果转化提供了一条可行的融资渠道。

四、陕西科技众筹发展状况与影响因素

（一）陕西省科技众筹整体水平较低

众筹融资的兴起在互联网催生出对应的交互平台，种类繁多的众筹平台的出现为中小微企业以及个人筹措资金提供了更多的选择性和新渠道。尤其是在对科技和艺术等领域的创新资金资助上发挥着至关重要的作用。目前，京东众筹、淘宝众筹、苏宁众筹、追梦网是国内规模较大的具有代表性的众筹平台。因此，本文以上述四大众筹平台为基础分析陕西科技众筹发展情况。从表2可以看出，目前陕西众筹融资的项目数量和融资总额均处于较低的水平。

表2 截至2021年1月陕西众筹项目各平台总数及金额

2015年至2020年陕西在上述四大众筹平台的众筹项目数量和众筹金额如下：2015年众筹项目为11个，众筹金额为185.53万元；2016年众筹项目为9个，众筹金额为62.89万元；2017年众筹项目为8个，众筹金额为31.61万元；2018年众筹项目为2个，众筹金额为4.86万元；2019年众筹项目为9个，众筹金额为60.52万元；2020年众筹项目为7个，众筹金额为354.80万元。

（二）影响陕西科技众筹发展的主要因素

1.地域因素限制。众筹的发展受到区域经济发展不平衡的制约。据“众筹家”平台发布《2018年中国众筹行业发展年报》，“北上广深”沿海经济发达城市成了众筹平台和行业的发展重心，集聚效应明显。相比之下，经济水平低、技术人才处于劣势的中西部地区众筹项目少，群众对众筹的认可度与接受能力低。我国众筹平台的分布两极分化严重，有的地区众筹平台由于竞争压力而转型或消亡。

2.知识产权保障有待提高。科技型中小微企业专利权是一种无形资产，很容易出现未获得授权而非法利用专利谋利。现实中，专利剽窃引发的案件屡见不鲜。例如，2017年陕西省西安市知识产权局处理“电视柜外观设计”专利侵权纠纷案，2019年陕西省咸阳市知识产权局处理“联锁生态护坡砖”外观设计专利侵权纠纷案等。在项目众筹过程中，由于信息披露而容易造成其创意设计被模仿。如果知识产权缺乏保障，专利所有者的合法权益就会被侵害，造成其利益受损，影响其众筹融资的积极性。

3.众筹法律制度不够完善。在我国众筹发展的早期阶段，行业发展速度很快，但是相应的法规建设较为滞后，在互联网金融领域对非法集资定义模糊，很容易被不法分子钻取法律空子。股权众筹模糊了“公募”与“私募”的界限，法规的欠缺极易导致股权众筹演化为非法融资。在“领投+跟投”的股权众筹模式中，亦可能出现领投人与平台合谋欺诈众筹出资人的情况。因此，构建完善的众筹法规体系是众筹行业良性发展的基础。

4.众筹信息不对称。互联网科技众筹项目在众筹平台的信息真实性、完整性、准确性、及时性达不到要求。而互联网上的众筹平台仅能说明发布项目的真实存在性，却不能很好地说明其可行性，因此投资者对科技众筹项目的价值做不到全面的识别。目前，众筹平台会选择具有一定经验的众筹出资人作为合格投资者，充当“领投人”角色。而众筹平台和领投人之间的合谋串通会侵害普通众筹出资人的合法权益，并容易导致非法集资。因此，对于投资者来说参与众筹项目首先就要选择一个安全可靠的众筹平台。

五、对策建议

众筹平台作为维系中小微企业与广大群众的桥梁，拉近投资者与被投资者的距离，使广大中小微企业依靠大众力量筹集资金，将科技成果转化为现实产品。要提升众筹融资促进中小微企业科技成果转化的效率，需要做好如下几个方面。

（一）完善众筹融资法规体系

由于股权众筹与非法融资界限模糊，导致我国众筹发展早期阶段出现了野蛮生成的状况。国家应当加强对众筹投资监管方面的立法，建立具有针对性的众筹相关法律法规，清晰非法融资与其之间的界限，完善法律漏洞。要对众筹等新型投资模式以及互联网金融投资相关知识进行大规模宣传推广，加强群众的防范意识，提升文化素养，以促进众筹融资模式健康有序地发展。

（二）加强科技成果知识产权保护力度

在众筹过程中，为避免众筹项目的成果被他人剽窃，必须要做好知识产权保护工作。首先，就要不断完善知识产权保护的立法、司法体系，做到依法保护。其次，科技型中小微企业也要增强知识产权维权意识，利用法律武器维护自身权益。中小微企业可以建立专门的专利成果管理部门，专门负责专利申请等相关工作。同时，各地政府部门应积极开展普法宣传活动，组织当地中小微企业积极加入行业保护联盟，利用专利成果保护协会对中小微企业科研项目进行保护及监督。

（三）加大众筹融资模式的推广力度

社会大众对于众筹融资理念的认知和投资习惯会直接影响众筹的成功率。因此，社会各界尤其是广大中小微企业应积极了解众筹融资模式，政府相关部门也应积极做好宣传推广工作。应不断探索政府充当领投人的科技众筹公私合作模式，以缓解科技众筹双方的信任困局。这样，一方面可以方便监管众筹平台并防止其败德行为危害跟投者权益，另一方面亦可以发挥领头羊作用，构建起完善的中小微企业众筹信任机制。

（四）健全科技众筹信息披露体系

健全的信息披露体系是确保众筹双方公平交易的前提条件。为了确保科技众筹项目顺利融资，应明确融资人所需提交的信息资料及科技展示，众筹平台要适当进行资信评估并公开披露。项目众筹融资成功后，团队成员也应该注重对项目后期运营信息以及资金使用情况进行定期的发布，并按照事先的约定回报众筹出资人。为了更好地服务众筹出资人，互联网众筹平台还可以不断拓展业务，比如让富有经验的专业人员向投资者提供咨询服务，一方面可以减少投资者的投资风险，另一方面也便于投资人能够更好地挑选合适的科技项目。