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金三江:业绩质量与信披质量待改进

2022-07-13刘榕

证券市场周刊 2022年21期
关键词:硅酸钠归母销售价格

刘榕

2021年,金三江(301059.SZ)实现营业收入2.03亿元,同比增长3.67%,实现净利润5059.45万元,同比下滑18.54%,实现扣非归母净利润4836.68万元,同比下滑16.9%。

2022年一季度,金三江实现营业收入6106.15万元,同比增长36.75%;實现净利润1412.02万元,同比增长7.3%,实现扣非归母净利润1006.72万元,同比下滑20.32%。

尽管金三江营业收入增速在2022年一季度有所提升,净利润增速也由负转正,但扣非归母净利润的下滑幅度却进一步加大。事实上,金三江扣非归母净利润已持续三个季度出现负增长。

金三江于2021年9月13日正式登陆深交所。2021年第三季度和第四季度,金三江实现的营业收入分别为5235.21万元和6073.19万元,分别同比增长3.1%和-0.54%;实现净利润1319.94万元和1207.2万元,分别同比下滑20.52%和44.47%;实现扣非归母净利润1296.18万元和1149.55万元,分别同比下滑14.7%和43.51%。

可见,金三江2021年第三季度和第四季度营收增速由正转负,净利润和扣非归母净利润下滑幅度明显增大。

从数据来看,金三江2021年第三季度和第四季度净利润大幅下滑,主要是毛利率下滑所致。2021年,公司综合毛利率为42.94%,比2020年下滑约10个百分点。其中,2021年第一季度到第四季度的毛利率分别为51.06%、49.18%、48.52%和27.51%。不难看出,2021年,公司各季度毛利率处于持续下滑状态,尤其是第四季度毛利率仅为第一季度的一半左右。

对此,公司表示,一方面是因为运输费调整至营业成本,另一方面是因为原材料价格上涨所致。

公司产品主要原材料为硅酸钠和浓硫酸。2020年,公司硅酸钠和浓硫酸的采购均价分别为1319.88元/吨和302.49元/吨,2021年,受环保、能源、市场供需等因素影响,硅酸钠和硫酸价格大幅上涨,硅酸钠采购均价比上年上涨34%,其中上半年采购均价为1429.04元/吨,下半年采购均价为2004.78元/吨;硫酸采购均价较上年上涨132%,其中上半年采购均价为540.23元/吨,下半年采购均价为829.38元/吨。

不过,金三江毛利率下滑的原因不仅仅是原材料采购价格上涨所致,产品平均销售价格的下滑也是原因之一。

金三江是一家专业从事沉淀法二氧化硅研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品为沉淀法二氧化硅。2021年,公司二氧化硅销售收入为2.02亿元,同比增长3.52%,二氧化硅当期销量为22431.08吨,同比增长5.28%,平均销售单价为9024元/吨,同比下滑1.66%,其中2021年上半年的平均销售价格为8907.43元/吨,下半年的平均销售价格为9118.87元/吨。

从历史数据来看,2017-2020年,公司二氧化硅的平均销售单价分别为9855.18元/吨、9838.07元/吨、9458.96元/吨和9176.78元/吨。不难看出,2017-2021年,公司二氧化硅的平均销售价格处于持续下滑的状态。尽管2021年下半年的二氧化硅平均销售价格比上半年有所提高,但仍低于2020年的水平。

一边是原材料采购价格的大幅上升,一边是二氧化硅平均销售价格的持续下滑,金三江二氧化硅的市场竞争力究竟几何不言而喻。

此外,关于金三江二氧化硅在2020年的产量和销量,招股书和2021年年报给出了两个截然不同的结果。

招股书显示,2020年,金三江二氧化硅的产量为20403.09吨,销量为21229.84吨。

但2021年年报显示,2020年,金三江二氧化硅的产量为20500.03吨,销量为21307.06吨。

同为2020年的产量和销量,两份信披文件却提供了两组完全不同的结果,金三江信披质量还是否能保证,或许要打个问号了。

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