白纸板：2021年纸价冲高回落 2022年供需矛盾凸显

文 潘静雯

卓创资讯

核心提示：2021 年宏观运行环境不断变化，国内白纸板市场出现急速上涨又快速下跌的行情。随着禁废令的推行和实施，年初白纸板市场价格节节攀升并突破至历史高位，但受公共卫生事件反复、极端天气等影响，下半年国内需求恢复不及预期。随着未来新增产能的不断扩张，白纸板市场将会面临怎样的机遇与挑战？

1 2021年白纸板市场价格分析

2021 年白纸板价格一直处于高位，3 月开始纸价连续走强，再次刷新白纸板市场价格历史新高。卓创资讯数据显示（本文数据均来自卓创数据，下同），3 月白纸板市场价格达到历史最高价5805 元/t（见图1），年内最高价与最低价价差达1075 元/t，相差22.73%。主要受3 月初白卡纸上涨的联动影响，但下游抵触心理较强，终端需求持续不佳，因此纸价冲高回落。4 月，规模纸厂连续发布价格优惠政策，累计下调500～800 元/t。9 月，纸厂开工率下滑，市场供应偏紧，另外受市场消息面影响，部分业者出现恐慌情绪，经销商及下游备货积极性有所提升，加之成本上涨的压力，纸厂涨价意向强烈。10 月，白纸板市场呈现阶梯式上涨趋势；但随着纸价涨至高位后，下游拿货积极性开始减弱，经销商备货心态谨慎。11—12 月，白纸板市场开始承压下行，纸厂库存压力持续增加，市场刚需为主，四季度整体呈现旺季不旺的趋势。2021 年250 g/m2地龙牌白纸板出厂含税年均价5132 元/t，较2020 年同期均价上涨18.19%。

图1 2020—2021 年白纸板（A 级250 g/m2）均价走势

从表1 可以看出，2021 年产量较2020 年小幅提升，但开工负荷率比2020 年有所下滑。2021 年随着国民经济的逐步好转以及新增产能陆续投放，纸厂生产积极性提升，产量比2020 年小幅提升0.75%，但受政策以及天气等突发事件的影响，个别月份纸厂停机增多，开工情况不容乐观，因此开工负荷率同比2020 年下滑0.68 个百分点。从库存来看，企业库存增加明显，随着部分产能转移至全国各地，加之新增产能的不断投放，2021 年3 月开始白纸板供应有所增加，但受禁废令影响，纸价难能下调，下游采购意愿始终不强烈，因此造纸企业库存有所增加。从消费量来看，2021 年在禁废令影响下，白纸板价格持续走高，另外国内公共卫生事件好转，市场经济逐渐恢复，白纸板消费量缓慢增加。

表1 2021 年白纸板重点数据对比

表2 2022 年白纸板价格影响因素评价

2 2022年白纸板市场预测

2022 年白纸板价格整体或将呈现震荡下行态势，预计白纸板（A 级250 g/m2）市场价均价震荡区间在4600～4950 元/t，年均价达到4613 元/t。主要影响因素分析如下：

（1）成本层面。2022 年上半年废黄纸板价格可能呈现区间震荡走势，下半年可能呈现震荡上移走势。因此整体来看，成本面支撑尚可。

（2）供需层面。一季度春节期间多数纸企停机检 修，市场供应偏紧，加上白卡纸价格上涨的联动影响，纸厂拉涨意向较为强烈，但下游终端需求持续低迷。另外2022 年白纸板以及白卡纸新增产能增多，低端白卡纸价格或维持低位，对白纸板市场形成一定冲击，纸价上涨动力不足。随着居民生活水平的日益提 高，对高档产品包装的需求随之增加，部分白纸板需求或将转移至低端白卡纸。

（3）心态层面。因低端白纸板新增产能的陆续投放，低端纸市场竞争力增大，多数业者对后市信心不 足。经销商补库意向不强烈，下游多维持观望心态，市场逐渐呈现旺季不旺的趋势。