我国上市银行财务绩效评价研究——基于因子分析法

胡 军

（东华理工大学 经济与管理学院， 江西 南昌 330000）

一、引言

在2020 年全球疫情的冲击下，世界各国经济陷入不同程度衰退，全年期间经济经历大起大落。在经过全球合作与各国政府努力下，世界金融经济形势起稳，但须居安思危，仍可能存在一定波动风险。2021 年是我国“十四五”开局之年，将会有大量新建项目规划及实施，这就需要积极稳健的财政政策支撑。步入后疫情时代，“国内外双驱动”仍将成为我国经济增长的重要引擎动力。现世界聚焦的八大热点问题仍值得关注：国际格局复杂多变、绿色复苏将成为全球经济增长的重要推手、跨境直接投资在区域上继续分化、国际多边经贸体系“危”与“机”并存、全球产业链面临重构、全球通胀水平小幅上升、主要央行角色定位发生转变、美元渐入下行周期。

针对我国上市企业财务绩效评价问题，国内外学者进行了不同的研究。那么如何全面评价我国上市银行财务绩效呢？杨秀琼使用五家上市银行的2007-2017 年财务数据，对比标准DEA 模型，详细描述如何运用模糊DEA模型评估绩效，并且验证绩效评估时考虑不确定性的重要性。王巧霞借鉴MPA 体系指标，构成绩效评估体系，选取25 家上市银行2016 年财报数据，采用因子分析法进行实证分析，并将公司绩效进行总排名。蔡艳萍、孙夏在研究中引入EVA 值，选择16 个上市银行财务指标进行评价体系构建，先采用灰色关联度法计算绩效值，后基于BP 神经网络技术构成绩效评价模型，结果证实构建模型对绩效评价的泛化能力。居尔宁、朱颖、刘之一、胡瑞霞研究选取16 家上市银行的13 个财务指标，通过进行降维处理，发现民营商业银行发展领先；同时表示虽然财务指标因子分析只能代表银行发展的一部分现实情况，但确实会影响以后金融市场发展导向。李晓燕基于微观财务层面运用客观赋值的熵权法对上市银行绩效进行评价，并为绩效提升提出合理建议。

二、构建指标体系

在此，为反映原有变量信息的完整与全面性前提下，保证有效避免各指标之间可能存在的线性关系对分析的影响，选取了通过降低变量维数的因子分析数据处理方法。因子分析的核心思想通过是选用较少的互相独立的因子反映出原有变量的绝大部分信息。其基本定义模型为：

设有原有变量x，x，x，……，x，共m 个且每个变量(经过标准化处理后)的均值为0，标准差为1。简单采用线性组合表示，则为

也可表示为：X=AF+ε, 其中A 为因子载荷矩阵；F 为因子，因出现在每个原有变量的线形表达式中，又称为公共因子；而ε 为特殊因子，表示原有变量不能被因子解释的部分，其为独立存在，均值为0。

为更好进行财务绩效的评价，本文立足银行的资本状况、资产质量和流动性、偿债能力、盈利能力及成长能力五个角度，选取了16 个具体指标，构成表1 的关于我国上市银行财务绩效评价指标体系:

表1 我国上市银行财务绩效评价指标体系

三、实证分析

(一)样本的选取

本文选取了我国41 家上市银行2020 年财务报表的数据。依据各银行年报数据，经过Excel 表格化的初步处理，然后运用SPSS26 软件进行因子分析。数据来源于国泰安、巨潮资讯网及公司公布年报。针对个别样本银行中的数据缺失情况，本文采用序列平均值进行缺失值替换。

(二)因子分析法的可行性检验

在进行因子分析法前，首先需要对数据进行可行性检验。根据表2，可以看出KMO=0.536，大于0.5。另外巴特利特检验表明其显著性为0，小于0.01，则说明此样本数据适合通过因子分析法进行分析。

表2 KMO和巴特利特检验

(三)提取主因子

表3 是针对16 个财务指标数据进行主因子的选取，依据因子特征值大于1 的标准，选取了5 个主因子，且前五个主因子的累计贡献率达到76.803%(大于75%)，表明原来的16 个原始指标可以被代替。

表3 总方差解释

(四)主因子命名

将主因子成分矩阵进行旋转，得出旋转后的矩阵表。依据表4 得知，资产负债率、资产报酬率、核心资本充足率、产权比率在因子1 上的载荷最大，表明与因子1 的相关性较强，其主要是代表银行在偿还债务方面的能力，所以将因子1 命名为偿债能力因子；销售净利率、总资产净利率、加权平均净资产收益率及净利润增长率在因子2上的载荷最大，表明与因子2 的关联性较强，代表了银行在营收获利方面的能力，所以可以将因子2 命名为盈利能力因子；单一最大客户贷款比率、存贷款比率及成本收入比在因子3 上的载荷最大，表明与因子3 的关联性较强，代表了银行在经营运作方面的能力，所以可以将因子3 命名为运营能力因子；而拨备覆盖率和不良贷款率在因子4 上的载荷最大，与因子4 的相关性强，代表银行财务风险防控能力，所以可以将因子4 命名为财务风险防控因子；流动性覆盖率和资本充足率在因子5 上的载荷最大，与因子5 的相关性较强，代表银行资本利用的能力，所以可以将因子5 命名为资产流动因子。

表4 旋转后的成分矩阵

(五)计算主因子得分和绩效综合得分

为了考察各个不同银行的整体的发展水平，并进行独立分析和整体评价，运用回归分析法得出各因子得分系数。

根据表5 各成分得分系数矩阵，将表中系数与所有因子依次结合，可以得出五个主因子的计算得分公式：

表5 成分得分系数矩阵

依据主因子的得分及初始变量的方差贡献率，得出综合得分公式：

四、实证结果分析

从表6 中列示的实证结果可以看出，在这41 家我国上市的银行中，财务绩效综合排名中靠前的前十名中，国有制银行占三成，分别是建设银行、工商银行和邮储银行；而城商银行占据最多——有四成，分别为宁波银行、西安银行、南京银行以及成都银行。在排名靠后的十位中，城商银行占三成，为青岛银行、北京银行和郑州银行；而股份制银行占七成，为兴业银行、浦发银行、中信银行、浙商银行、平安银行、华夏银行以及民生银行。

表6 2020 年我国上市银行主因子得分及综合得分排名

F偿债能力方面，在前十的排名中，农商型与国有制的银行较多；而后十名中，城商行占据较多。银行是一个较为特殊的行业，其资金来源大部分是用户的储蓄存款。从资产负债率和核心资本充足率分析来看，各银行资产负债率均保持在92%左右，平安银行以95.8%占榜首；而各银行核心资本率的均值为10%，瑞丰银行以14.66%占据榜首。对比发现平安银行虽资产负债率较高，但其核心资本充足率却与之相反，而瑞丰银行资产负债率却较低。单从这两个指标，可以看出两者可能存在互相影响。平安银行吸取存款的能力较强，但若由于某些原因导致收回贷款困难，那么将面临巨大偿还压力，相对而言瑞丰银行虽经营谨慎，但其吸储能力可能较弱。

F盈利能力方面，在前十的排名中，城商行占有较多；而后十名中，股份制与农商行占有较多。从加权平均净资产收益率看，有1/4 左右的银行在平均水平以下，成都银行以15.94 占据榜首；总资产净利率超过1 的银行有招商银行、工商银行、建设银行、贵阳银行和宁波银行，其中招商银行以1.24 占榜首；而净利润增长方面，浦发银行、渝农商银行、华夏银行、民生银行、浙商银行和郑州银行则出现负值，尤其是民生银行同基期比为-36%；在销售净利率方面，各银行之间差距不是很明显，行业均值为31%。

F运营能力方面，在前十名中，城商行与农商行占有较多；而在后十名中，股份制较多。浦发银行、华夏银行、民生银行在存贷比上均超过了100%。邮储银行在单一最大客户贷款比和成本收入比方面较为突出，均超行业平均水平。

F风险防控方面，在前十名中，农商行与城商行占有较多；而在后十名中，各类型银行分布较均匀。从拨备覆盖率和不良贷款率这两个指标来看，41 家银行拨备覆盖率的平均值为270%，其中有20 家超过这一均值，特别是宁波银行保持较高的拨备覆盖率；银行业中不良贷款率的均值为1.36，其中较多的城商行都维持在1 以下，而宁波银行则保持着最低的不良贷款率。由此可见，宁波银行在风险防控方面保持着较高的警惕性。

F资产流动性方面，在前十名中，国有制和农商行占据较多；而在后十名中，城商行较多。我国银监会下发管理方法，明确流动性不低于100%，各银行(除瑞丰银行、苏农银行、工商银行、江阴银行、张家港银行未披露)均已达标，说明各大银行防微杜渐，为预备短期危机，保持自身持有充分的流动性资产。

五、结论与建议

在依托因子分析法对各银行财务绩效评价分析后，发现各大银行经营状况整体良好，但是仍然存在一些潜在风险。在此，提出以下建议以助力企业更好发展。

(一)加强信用监督，提升风险应对水平

当今社会经济发展迅速，多数企业为实现更好发展，会采取各种手段以获取银行的大额贷款。同时，部分银行为满足业绩需求会降低贷款门槛，以至发生大量坏账损失。作为金融机构，承担巨大的贷款风险，须实时加强对客户的信用水平评估，及时作出相应的风险应对措施，以使潜在损失降到最低。

(二)强化服务意识，培养高质量团队

银行作为服务行业的一份子，应当也必须重视员工的服务意识。员工是直接与客户进行面对面交流的，最能代表企业的形象、诠释企业经营理念。只有高素质、高质量的团队，才可以树立企业良好形象，增加客户信任度、忠诚度，留住老客户，吸引更多新客户，为企业发展输送源源不断的动力。

(三)拓宽经营渠道，实现多元化发展

金融市场竞争日益加剧，企业发展面临多重选择。银行在面对同行业竞争时，也需要防范第三方支付平台的冲击。在双重挤压下，银行不能固步自封，要顺势发展。在保持自身特色经营方式下，选准未来方向，进一步拓宽营销渠道，优化产业结构，实现多元化发展。