玩转短债基金有窍门

甄爱军

短债基金具有波动小、收益稳健的特征，同时具备较强的流动性，是资产配置“金字塔”中的优质底层资产选择之一。

短债基金收益稳定

自今年年初以来，A股市场整体处于调整趋势之中，让不少投资者遭受了不同程度的損失。

据通联数据Datayes统计，自2022年初至5月20日，上证指数由3640点跌至3147点，跌幅为13.55%。在此期间，两市共有4714只股票交易，其中下跌股票达3934只，占比达83.45%。值得注意的是，跌幅超过30%的个股数量达1251只，占比为6.54%。而跌幅超过20%的个股占比达五成左右。

但短期纯债型基金（简称“短债基金”）却在今年表现较为突出。据Wind数据显示，短期纯债型基金指数今年以来以1.6%左右的涨幅，不仅大幅跑赢上证指数，还跑赢了其他基金指数，成为今年以来为数不多的获得正收益的品种。

值得关注的是，短期纯债型基金的历史表现也很稳定。从近10年的年度表现看，短期纯债型基金指数同样也是年年实现了正收益。其中，有4个年度的收益率在5%以上。

难能可贵的是，即使是在2010年、2011年、2016年和2018年等A股表现不佳的年份，短期纯债型基金指数涨跌幅仍然为正。尤其是在最近的2018年，上证指数全年保持下跌态势，由3296点跌至2496点，整体跌幅为24.34%，但是短期纯债型基金指数却上涨5.13%，给投资者带来了不错的投资体验。

短债基金尽管收益率相对偏低，但经过长期的积累和沉淀，也能够为投资者创造不错的回报。Wind数据统计结果显示，自2009年以来，短期纯债型基金指数实现了54.32%的历史总回报，年化收益率约3.4%。

就具体基金表现来看，短债基金的盈利能力确实比较稳定。根据通联数据Datayes统计，嘉实超短债自成立以来，收益率达到69.97%，大成景安短融债券的总收益也达到了40%以上。

可用于流动性管理

那么，什么是短债基金？与其他普通纯债基金有何区别？

据了解，短债基金是专门针对流动性管理需求的闲钱理财工具，其实它也是纯债基金的一种，最大特点是完全不投资股市和可转债，主要投资的是债券资产。根据久期（即投资债券的剩余期限）的不同，纯债基金又可以分为中期、长期债券基金和短期债券基金。

具体来看，短债基金就是将非现金基金资产的80%投资于剩余期限不超过397天的债券资产，相比于中期、长期纯债基金其受利率变化的影响较小、流动性也更强。如将短债基金再继续细分，还可以进一步分为中短债基金、短债基金和超短债基金，其相对应的久期也越来越短。

以华夏30天滚动短债债券为例，在资产配置上，华夏30天滚动短债债券主要配置剩余期限不超过397天（含）的短期性债券产品，在债券券种配置上以AAA评级的中期票据、政策性金融债为主，信用评级高。其组合久期保持中性，同时也会以较低仓位进行利率债波段操作，获取利差增厚组合收益。

不少短债基金设置了持有期，持有期内封闭运作，可长期持有。如华夏30天滚动短债债券就属于这种类型，每份基金份额设定30天的滚动运作期，如果投资者在一个封闭期结束后的开放期内不进行赎回，则产品直接滚动到下一个封闭运作期。

适合稳健型投资者

由于短债基金完全不投资股市，短期纯债型基金指数走势长期来看是一条斜率相对较小、缓慢抬升的斜线，指数最大回撤幅度仅1.32%。正因为如此，在资产配置中，短债基金无疑可以起到平衡账户波动、提高资产组合“抗震”作用，成为资金避险的“避风港”。

专家表示，短债基金具有波动小、收益稳健的特征，同时具备较强的流动性，是资产配置“金字塔”中的优质底层资产选择之一。在震荡行情之下，若在组合中加入短债基金，更是有望起到“压舱石”的作用。

对于风险承受能力较低、还在观望后续股市行情的投资者来说，短债基金或许是个短期理财的好选择。业内人士同时提醒，投资短债基金要尽量避免投资的过度短期化。同时，投资者应了解中短债基金的风险收益特征，用定位于低波动、低回撤的钱来匹配这一类基金产品。