启明星辰：中国移动拟战略控股

王柄根

本次公司拟向中国移动子公司中移资本定向发行2.84亿股，发行价格为14.57元/股，合计募集资金41.43亿元，募集资金均用于补充流动性。中移资本拟以现金方式认购股份，发行完成后直接持有上市公司23.08%的股份。同時，公司实控人王佳、严立自愿、无条件且不可撤销地放弃其合法持有的1.06亿股（占发行后总股本的8.58%）对应的表决权。上述事项实施完成后，公司实控人由王佳、严立变更为中国移动集团。

入股后的过渡预案中对原实控人减持、核心员工离职率等都做了相应考核要求，将保留核心人才团队，对企业经营不会产生重大影响。上市公司新董事会计划由9名董事组成，其中中国移动将提名4名非独立董事和2名独立董事，启明星辰将提名2名非独立董事（其中1名为联席董事长）及1名独立董事。管理团队方面，中移动将推荐1名分管协同的副总经理和1名财务负责人，公司总经理以及另两位副总经理（其中1名兼任董事会秘书）将仍由启明星辰原管理团队担任。从原实控人的减持标准来看，一方面限制了每年2%的减持比例，另一方面提出了与之挂钩的一系列条件，包括核心员工离职率不高于15%，23/24/25年营业收入较2021年增长不低于45%/75%/102%或净利润较2021年增长不低于55%/85%/115%。

此次中国移动战略入股并取得实际控制权，充分体现出集团对于网络安全建设的高度重视，公司将作为中国移动境内唯一上市控股子公司，有望成为集团安全能力建设的中坚力量。同时，启明星辰作为国内老牌网安龙头，依托中国移动的品牌实力、技术能力和渠道积累，有望充分发挥协同优势，通过安全原生创新和场景化创新，重点布局数据要素化安全、大数据AI安全分析、云安全管控、工业数字化安全、零信任安全、威胁情报、网络空间安全靶场仿真和国产化安全等重点方向，强化安全运营中心布局和落地，持续引领产业未来最具吸引力的数据安全板块、工业数字化安全板块、新算力安全板块等高增长产业板块。

公司2021年实现营收43.86亿元，同比增长20.27%;实现归母净利润8.62亿元，同比增长7.15%;2022年一季度实现营收5.64亿元，同比增长11.58%;实现归母净利润-0.98亿元，同比下降29.28%。一季度整体保持稳健增长的同时利润端有所下滑，一方面是因为公司目前的主要客户通常采取预算管理和产品集中采购制度，因此销售呈现较明显的季节性分布，导致利润端呈现季节性亏损;另一方面，公司仍加大新赛道、新业务的战略投入，整体费用率较去年大幅上升，致使利润端承压。目前公司去年进行的投入已经取得阶段性进展，随着新产品逐步放量，有望推动公司盈利能力持续提升。