马蔚华：SDG Finance是推动可持续发展的核心力量

挑战前所未有，与气候变化赛跑

目前我们推进联合国可持续发展目标（SDGs）遇到了前所未有的挑战。我想这个挑战可能是2015年9月签署联合国2030年可持续发展议程的时候始料不及的。联合国秘书长古特雷斯2021年说过，全球新冠肺炎疫情极大地阻碍了可持续发展的进程。我们也越来越深刻地体会到这一点。尽管我们在扶贫攻坚上取得很大的成绩，但是去年全球极端贫困率又重新回到了20年前。

现在我们又在跟气候变化赛跑。从去年的洪水到今年的高温，包括欧洲和美国一些地方500年没有见过的干旱。前两天，我去四川也亲身体会到40℃以上的高温。四川是以水电为主的，干旱、炎热影响了发电，使得生产生活都受到了影响。而且这个问题还不仅仅在于目前，今年4月，IPCC发布一个报告指出，如果按照现在的发展，到本世纪末，全球平均气温将会比公元1850年高出4℃。现在全球平均气温已经较工业化前水平高出了1.1℃，到本世纪末，巴黎协定的目标是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在2℃以内，并努力将温度上升幅度限制在1.5℃以内。

IPCC专家前两年发布报告指出，不能超过2℃，如果超过2℃将不排除海平面上升2米以上的可能性，而且生物多样性可能会崩溃式下跌。那么4℃会是什么样子？情何以堪！我前两天看到一个录像，生活在北冰洋的海象成千上万地从悬崖上跳到水里，气候变化导致它们的生存空间越来越小。可见全球可持续发展遇到了前所未有的挑战，我们正在和气候变化赛跑。

可持续投融资是解决问题的根本

怎么解决这些问题？目前看只有可持续发展投融资或者叫可持续金融才是解决这些问题的最根本措施。

2015年，联合国刚推出2030可持续发展议程时，实现17个目标（SDGs）的资金缺口是3.9万亿美元，现在资金缺口已经超过4.2万亿美元。当前最紧迫的任务仍然是将资金引导到可持续发展上，只有这样才能找到出路。

什么是可持续发展投融资？我认为可持续发展投融资就是可持续金融，属于同义语。所有对社会和环境能够产生正面效益的金融服务，都叫可持续金融或者可持续发展投融资。在这个问题上，人类做了很多探索，可以追溯到十六世纪，那个时候就有道德投资。二十世纪末陆续开始出现了底线投资、责任投资、ESG投资、影响力投资、可持续发展投融资，也包括现在的绿色金融和普惠金融。

人类经过这么多年探索后意识到，我们现在面临的问题，即实现SDGs的17项目标的挑战，绝大多数产生于经济社会发展之后，且这些问题光靠政府投入和慈善捐赠远远解决不了。只有从根上解决（才可以），而这个根就是从现在开始，保证每一笔投资、每一项经济活动都能从它一开始的时候就注意到其环境、社会、经济效益的融合和一致。当然这是理想化的，但是如果我们从现在开始，就有越来越多的资金、越来越多的人、越来越多的企业能重视这一点，都能把现在的发展和人类的未来结合在一起，就会引导更多资金流向可持续发展目标的17个相关领域，而且这也是我们唯一的出路。

从责任投资、ESG投资到影响力投资，都是主张主动性，不是等着问题出现后再去拿钱治理、再去扶贫，那样会产生大量治理成本、扶贫成本。我们要从战略决策、投资执行的时候开始，在整个投资过程中都能坚持可持续发展理念，坚持经济效益、社会效益或价值的一致性，问题就会大大好转。

必须把可持续发展贯彻到每一位从事投融资或金融业务的人士或者每一个企业家的头脑里，这件事才能更快地执行，我们也才能跑赢气候变化。

可持续投融资全球发展高涨

在可持续投融资方面，全球也在发生巨大变化。据不完全统计，到2020年ESG投资已经超过了35万亿美元，过去我比较关注的影响力投资也几乎呈几何级数增长。这几年我们国家的可持续发展投融资的增长也非常快。

去年习主席宣布我们取得了脱贫攻坚的伟大成功。SDGs的目标1就是无贫困，目标2是零饥饿，在这些方面，中国的扶贫攻坚对全球的贡献超过75%。为了巩固成果，我们现在又在推动乡村振兴，在这方面的信贷投入都是可持续金融，支持乡村振兴的金融活动也应该叫可持续金融。例如，中和农信为全球几百万贫困人口提供了信贷支持，为推动普惠金融做出了很大贡献。

另外，习主席提出“双碳”目标后，在中国带动了一场深刻的经济革命和社会革命。围绕“双碳”，金融领域的整个投资方向、结构，包括投资风险内涵都发生了变化，推动绿色金融、普惠金融的力度和政策也都在加大。

在绿色金融方面，中国对全球做出了很大贡献。2021年，中国绿色信贷将近16万亿元，居全球之首。我们的绿色债券超过6000亿元，增长了将近170%，也在全球名列前茅。我们的绿色保险也超过18万亿元，同比增长将近25%。包括我们的普惠型小微企业的贷款也将近20万亿元，同比增长将近25%，中国在领引可持续金融的发展。

营造可持续发展投融资的生态体系

我们已经取得了很多成绩，但未来的路还很漫长。如果不采取任何干预气候变化的措施，人类会面临很可怕的未来，所以我们必须加大可持续发展投融资的力度。为了让更多的资金流向可持续发展领域，很重要的工作就要营造一个可持续发展投融资的生态环境。

这几年我们在理论引导、认知共识方面做了很多工作，但是最迫切的任务还是要建立一个生态环境，其中包括现在政府出台的大量法规政策，这非常重要。仅在金融领域，政府近几年就出台了二十多項对可持续发展投融资的支持政策。另外，还要建立一个可持续发展权益的交易系统，这一点重点是要解决可持续金融外部性内部化的问题，让每一个从事可持续发展投融资的企业能够得到现实的激励，让那些不搞可持续发展投融资的企业付出代价。还有就是要建立第三方评估系统。如何评价一个金融机构或企业的可持续表现，必须有评价标准、评估手段、评估结果，这样才能真正地评出谁好谁坏，谁在资本市场能受到资本的追求。

过去，社投盟搞了七八年的“义利99”指数的评价，积累了大量标准和数据。我认为评估有三个重要要素：一是标准；二是数据；三是信息化、数字化的科学评估方法。

关于标准。现在大家都在探索标准，政府有很多政策，但政策不是标准。标准是在政策的指引下，由市场主体大胆试验、探索，最后哪个公信力强，就可能成为一个大家公认的标准。推动可持续金融，必须有科学合理的评价标准。

目前我们绿色信贷的标准只有符合、基本符合、较不符合、不适用四个原则，这很抽象，缺少量化和细化指标。2021年媒体报道，由于存在上述问题，在评级中就容易出现漂绿风险和失职风险。可能评出的“绿”，在它爆雷后才发现，还得调整评级，这对可持续发展是一个非常大的影响。

关于数据。数据存在问题包括：第一，各方面公开披露的数据不统一。第二，数字市场不完善。我们现在有81个数字交易所，但是不完善，数字质量、定价、原则、交易规则都在探索中。另外，自有的数据不规范，也都会影响数字市场。

在这方面，我们现在还有很多瑕疵。2021年，在碳交易中有一些企业数据造假，被生态环境部全国通报。在碳排放权的交易市场里，数据真实性就是生命线，必须得严肃对待这个事。我们需要建立一个完整的高质量的数据支撑体系，这是基础设施建设。

关于评价方法。要科学地进行智能化的评价。过去评价可能是比较简单地去判断项目是不是“绿”、财务指标怎么样，这已经远远不够了。应当让第三方评估机构来提供，比如要对理论上的减排量、实际的减排量进行动态观测，要进行全生命周期的观测，要对不同资产的排放水平、管理过程进行更精准的评级，才能对资产的借贷成本和利率进行管理。

这些都是我们现在需要努力去做的。德鲁克说过一句很著名的话——如果無法衡量就无法管理，这也是我为什么现在去盟浪当董事长。社投盟过去每年都发布指数，每年会从沪深300中按照“义利兼顾”的原则，按照环境社会经济协调的ESG原则选99只股票进行评价。在过去八年，积累了大量数据，而且我们制定的标准是305个专家探索的成果，应该说是中国最初的标准，有这样一个大家形成共识的标准是非常不错的，未来将争取能够在实践中不断完善，让它成为公信力更高的标准。

另外，我们在评级过程中推出了一个叫作盟浪碳融通的绿色金融综合服务平台，基于绿识别、碳核算、碳评级三大功能，为金融机构及实体企业提供科学专业的“全量数据+产品创新”综合服务，助力金融机构在绿色信贷、绿色债券、绿色供应链金融、绿色票据、ESG基金等诸多场景的业务落地。所以非常受市场欢迎，因为它比较实事求是地反映了企业评级的现实状态。

未来的路还很远、还很艰难，需要越来越多人投入其中，让越来越多的金融资源投入到可持续发展领域，共同推动SDG在艰难中前行。

作者为联合国开发计划署可持续发展目标影响力指导委员会委员、社会价值投资联盟（深圳）主席、盟浪可持续数字科技董事长。本文整理自马蔚华于9月4日在“投资向未来：可持续发展投融资国际论坛2022”上的演讲。