艺虹股份：劳务派遣占近六成主要供应商存蹊跷

杨阳

8月3日，创业板上市委员会2022年第47次审议会议结果显示，天津艺虹智能包装科技股份有限公司（以下简称“艺虹股份”）首发未能过会，此次冲击创业板以失败而告终。

艺虹股份主要从事彩色包装盒、水印包装箱及其他产品的研发、设计、生产、销售。公司产品主要应用于乳制品、食品、保健品、化妆品、在线教育、酒类或饮料、电子类及电商领域的包装。客户包括蒙牛、三只松鼠、片仔癀等。

从问询内容来看，上市委对艺虹股份的关注重点主要在于其严重依赖蒙牛集团且毛利率持续下滑，同时也对公司的核心竞争力及创新能力提出了质疑。此外，在翻阅公司招股资料后，我们发现艺虹股份在公司治理方面也存在诸多漏洞，重重问题之下，最终未能成功过会其实也并不令人意外。

劳务派遣占到近六成，大量欠缴社保公积金

图一：报告期内艺虹股份新增前五大供应商情况

根据招股书，艺虹股份存在劳动派遣人数超过法定比例的情况。2018年和2019年，公司劳务派遣人员占比分别为50.32%、59.75%，子公司齐齐哈尔艺虹劳务派遣人员占比分别为52.63%、57.50%。这一情况直至2020年12月才整改完成，将劳务派遣转为劳务外包。

艺虹公司在招股书中表示，将不涉及核心技术的辅助工作与岗位使用劳务派遣用工，如物料搬运、辅助质检、仓库管理等辅助性岗位等。劳务派遣人数占比曾高达6成，这或许说明艺虹股份大多数生产岗位的技术含量不高，这也从侧面反映出公司可能存在生产自动化程度低，人工效率不高的情况。

同时，招股书还显示，各报告期内艺虹股份未缴纳社保人数占员工总数比分别为35.15%、29.32%、27.89%，未缴纳住房公积金人数占比为82.85%、49.25%、45.72%，未缴纳金额合计为1，139.25万元、1，248.05万元及1，371.71万元，占当期净利润比重分别约为22%、24%、23%。

艺虹股份表示，截至2021年底，未缴纳社会保险的员工人数合计为316人，剔除退休返聘、新入职员工，剩余未缴纳人数为217人;未缴纳住房公积金的员工人数合计为518人，剔除退休返聘、新入职、尚未办理住房公积金开户手续的员工，剩余未缴纳人数为392人，未缴纳者均为自愿放弃缴纳，且已取得所有仍在职员工的书面放弃声明。公司称，经过汇总测算社保公积金全额补缴、劳务用工不规范情况对报告期内经营业绩的影响，不构成发行上市的实质障碍。

可以看出，艺虹股份未缴纳社保及公积金合计金额占各期净利润比重均在20%以上，同时未缴纳社保及公积金的员工中超过7成为自愿放弃缴纳。然而，如此多员工选择放弃缴纳社保公积金，是否存在公司为美化经营业绩而图一：报告期内艺虹股份新增前五大供应商情况令员工“被自愿”的情况，或许值得深思。另一方面，较多员工选择放弃缴纳社保公积金，可能也证明公司的薪酬待遇过低，使得员工为了获得更多实际报酬而不得不放弃自己的应有权益。

新设立企业即成为主要供应商

我们注意到，公司的主要供应商中，有不少是刚刚成立不久的企业。

例如内蒙古昭宣纸业有限公司，这家企业从2020年起成为艺虹股份的第二大供应商，尽管它是一家2020年1月才刚成立的新公司。

艺虹股份解释称，2020年，由于内蒙艺虹及内蒙盛都业务增长较快及部分当地供应商供货中断，从而使得内蒙古盛祥纸业有限责任公司及内蒙古昭宣纸业有限公司成为2020年度前五大供应商。

类似的还有望都鸿瑞纸品包装有限公司，这家公司成立于2020年9月，而在2021年即成为艺虹股份第三大外协供应商。

值得注意的是，望都鸿瑞与同为前五大外协供应商的望都县卓然紙制品制造有限公司有着同一个名为田会军的控股人。田会军对望都鸿瑞控股40%，对望都卓然控股80%，向艺虹股份提供外协服务的业务收入占到望都卓然营收的70%-80%，占望都鸿瑞的30%-40%，其经营状况明显对艺虹股份存在较大依赖。

艺虹股份表示，望都卓然的控股股东田会军2014年开始与公司合作，提供搬运、装卸等劳务服务，合作期间与公司建立了良好的业务关系。2017年，田会军注册成立望都县卓然纸制品制造有限公司，开始为公司提供模切、糊盒等服务。由于公司外协加工需求较大，选择与外协加工经验丰富、服务配合较好、产品单价性价比较高的外协加工商建立长期合作，其主要收入来自于公司是双方正常业务合作的自然结果，非专门为公司服务。

新成立不久的公司就能够成为艺虹股份前五大供应商及外协供应商，很难说其中有没有涉及一些特殊的利益安排。不过不可否认的是，望都鸿瑞与望都卓然拥有共同控股股东，且均对艺虹股份业务收入明显存在重大依赖，公司称这两家企业并非专门为公司服务，显然缺乏说服力。

公司治理水平差，内控风险较高

招股书显示，艺虹股份存在违规转贷、关联方资金拆借等财务不规范的情况。报告期内，子公司内蒙盛都违规转贷总金额达2270万元;从实控人及其亲属、关联公司处拆入资金额达到6657.67万元。

艺虹股份还涉及为境外子公司艺虹香港提供担保的情况，但公司并未按规定办理内保外贷登记。公司表示，未办理相关登记手续的原因为发行人经办人员对相关法律法规理解不足，误认为不需要履行相关内保外贷登记手续。

此外，报告期内，艺虹股份及子公司涉及多项行政处罚及多达二十余项来自安全生产监督、环保、消防、市场监督部门的违法违规整改要求。其中子公司内蒙古艺虹因“废水排口PH值、悬浮物、五日生化需氧量和化学需氧量超标排放”，被呼和浩特市环境保护局责令立即改正并处以10万元罚款;因“未按规定设置有限空间台账、未进行危险有害因素辨识”，被呼和浩特市安全生产监督管理局处以罚款1万元的行政处罚;因“没有建立承印登记制度”被天津市文化市场行政执法总队处以警告的行政处罚。

艺虹股份从财务内控到生产治理等各个方面都存在诸多瑕疵，恐怕也证明公司内部管理水平较低，缺乏合规意识，存在经营治理方面的较大潜在风险。

图二：外协供应商望都卓然与望都鸿瑞具体情况