欠发达地区碳金融发展研究

张云　杨泽龙

【摘  要】在坚定贯彻“生态优先、绿色发展”理念，鼓励经济社会绿色转型，形成健全的绿色低碳可循环、可持续的经济体系的背景下，为促进欠发达地区碳金融、碳交易以及碳市场的快速发展，论文以贵州省为例，收集并整理了2005-2019年的经济低碳度、产业低碳度以及金融低碳度这3个指标的数据，采用回归分析法，分析以上指标与地区生产总值的关系。研究结论表明，经济低碳度对贵州省经济增长发挥了抑制作用，产业低碳度以及金融低碳度对贵州省经济增长的影响和作用不明显。因此，针对以上结论，论文从碳金融市场的监督体系、碳金融创新人才、碳发展的持续性和碳金融市场专业化发展这4个方面提出了建议，以期提升贵州省的碳金融发展水平。

【关键词】欠发达地区;碳金融;碳排放;贵州省

【中图分类号】F832.5;X196 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2022）05-0144-03

1 引言

党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视生态文明建设，并在2020年提出要在2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和的目标。绿色金融作为实现碳达峰碳中和目标的有效手段，对地方经济的高质量发展发挥了至关重要的支撑作用。贵州省地处我国西南内陆地区腹地，是一个经济欠发达地区。自《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（国发〔2022〕2号）发布以来，在结合具体现状的情况下，贵州省作为国家生态文明试验区，积极推进低碳可持续发展，并持之以恒地推进生态文明建设。近年来，贵州省开始建设碳金融市场，虽然市场实现了一定的发展，但与国际碳金融市场的组成部分、业务参与者和业务范围仍存在差异。通过促进贵州省碳金融市场的有效发展，可以助力贵州省经济健康发展，实现节能减排这一目标。

2 国内外文献综述

国外碳金融出现较早，有很多学者进行了相关研究，并取得了一定的研究成果。在国外，人们认为碳金融理论起源于气候经济学，Jose（1998）最早提出了环境金融这一概念，他认为环境产业和金融机构的体系结构、实现方法以及对成功失败等界定各不相同，而环境金融是环境产业和金融机构的中介，通过分析环境产业和金融产业的差异，可以基于金融创新保护生物多样性和生态环境。Polzin和Sanders（2020）对现有的清洁能源融资渠道进行了研究，发现欧洲的低碳能源转变主要通过直接融资模式（如私人股本、绿色债券）、银行融资、机构投资者等实现。在碳金融市场研究中，Ramirez等（2011）指出，碳金融市场的主要类型包括碳交易活动、CDM项目融资、期货期权等金融衍生品交易。

我国在碳金融领域也开展了大量的理论探讨。就发展潜力而言，谭旭红和吴梦瑒（2018）指出，虽然我国当前的碳金融规模与欧洲相比仍有较大差距，但其发展潜力是巨大的。杨俊宇（2020）提出，我国目前的碳金融市场存在严重的分化现象，这对于准确测量和有效规避市场风险具有重要意义。王家喜（2017）提出，应从欧美等发达国家的实践出发，通过健全相关政策、规范和增强技术，促进发展中国家尤其是我国的碳金融市场的发展以及CO2减排。丁欢（2019）分析了碳金融衍生品的发展意义、现状及不足，认为碳金融衍生品市场发展相对滞后，针对与碳金融衍生品相关的法律法规和监管体系不完善、价格波动大、产品种类少等不足，建议发挥商业银行的主导作用，开发碳期权产品并健全相关法律。

3 贵州省碳金融市场的发展现状及主要问题

3.1 贵州省碳金融市场的发展现状

贵州省碳金融市场起步较晚，故可以借鉴国外的碳金融市场发展的经验与教训，充分发挥后发优势。贵州省为了建立一个良好的碳金融市场，各政府部门和金融机构正在为建设与发展碳金融市场而不懈努力，因地制宜地调整措施，为完善贵州省碳金融市场提供支撑力量。除此之外，各个地方性银行、证券机构以及企业都在不断参与碳金融市场的建设，但市场的整体发展水平有待提高。

3.2 贵州省碳金融市场的主要问题

①贵州省碳金融市场的监管体系尚未完善。截至目前，有关碳金融市场的法律法规较少，大多数是指导性意见和规章制度，立法层次较低，对部分事项如何定责缺少一定的法律依据，这影响了政府对碳金融市场的管理，使政府在管理时约束力不足、效率较低。同时，在部分法律法规当中，监管对象不明確，零散性问题较为严重。②贵州省的碳金融产品不够丰富，创新能力不强。贵州省的碳金融项目很多，但碳金融的测算方式比较单一，主要集中于碳排放交易。贵州省的碳金融市场是一个新兴市场，衍生品较少，产品更新速度较慢，这导致金融市场对资本的影响越来越小。如果长此以往，市场极易形成恶性循环，降低碳金融市场的效率。③针对碳排放活动缺少明确的目标，这使得市场规模经济不稳定。从我国开始开展CDM项目到被强制纳入减排国家，许多企业只看到短期利益，不考虑长远发展以及企业自身的水准，盲目增加碳排放，不仅降低其整体收益，也阻碍了贵州省的低碳发展，对贵州省碳金融市场的发展产生了一定的负面影响。

4 贵州省碳金融发展的实证分析

4.1 变量的选取及定义

本文收集并整理了2005-2019年的相关数据，上文已经在理论上对碳金融发展进行了研究和分析，现进行实证分析。首先，指标选取：由于本文主要研究碳金融的发展，所以选择GDP、金融低碳度、产业低碳度和经济低碳度作为衡量指标。其次，变量设计：本文的因变量为GDP，自变量为金融低碳度、产业低碳度和经济低碳度。

4.2 指标测算描述

4.2.1 金融低碳化

金融低碳化就是要求金融机构在逐步降低对环境、气候的影响的基础上，促进金融的发展与金融活动的正常运行，使金融机构的资金运用对实体经济产生碳减排的效果。金融低碳化体现了金融机构对碳金融的参与程度，是金融机构规避环境风险的结果。碳金融发展的特征之一是金融低碳化，体现金融对碳排放量控制的间接促进作用，这是碳金融发展的深度。其表达式为金融低碳度=碳排放量/各项贷款余额×100%。

4.2.2 经济低碳化

经济低碳化是指在我国工业化和城镇化的过程中，随着经济的发展，碳排放在短期内表现为碳排放强度下降，在长期内表现为排放总量下降的过程。经济低碳化体现了碳金融对实体经济低碳化的支持，也是碳金融发展低碳化的表现形式之一。碳金融发展的特征之一是经济低碳化，体现碳金融对实体经济低碳化的支持，这是碳金融发展的广度。其表达式为产业低碳度=第三产业增加值/GDP×100%。

4.2.3 产业低碳化

产业低碳化是指产业的发展与碳排放脱钩，即产业环境污染与经济增长之间没有关联性。通过对产业结构的调整，产业结构效率、产业结构水平不断提高，主导产业由产业效益较低的第一产业向效益较高的第二产业、第三产业变迁，体现碳排放量下降的过程，从而实现产业低碳化。碳金融发展的特征之一是产业低碳化，体现碳金融的导向性功能对经济结构调整的支持。其表达式为经济低碳度=碳排放量/GDP×100%。表1为贵州省碳金融指标统计表。

4.3 模型设定

本文以贵州省历年地区生产总值作为被解释变量，以经济低碳度、产业低碳度、金融低碳度作为解释变量，建立多元回归模型，分析各因素对贵州省GDP的影响。多元线性回归模型如下：lnGDP=α₀+α₁lnCGDP+α₂lnTGDP+α₃lnCL+ε。其中，GDP表示地区生产总值;CGDP表示经济低碳度;TGDP表示产业低碳度;CL表示金融低碳度;α表示参数;ε表示随机误差项。为消除异方差和量纲，故对各变量进行对数处理。

4.4 数据来源

贵州省GDP、贵州省第三产业增加值、贵州省各项贷款余额数据来源于《中国统计年鉴》，小部分贵州省第三产业增加值、贵州省各项贷款数据来源于《贵州统计年鉴》，贵州省碳排放量全部数据来源于中国碳核算数据库统计数据，因此，本文数据全部来自官方统计数据和权威机构统计数据。

4.5 描述性统计分析

由表2可知，地区生产总值的最小值为1 979.06，最大值为16 769.34，说明历年经济增长具有较大的变化，经济增长速度较快;经济低碳度的最小值与最大值相差近7倍，说明历年经济低碳度具有较大的变化;产业低碳度的最小值与最大值相差0.11，说明历年产业低碳度具有较大的变化;金融低碳度的最小值与最大值相差0.000 540 2，说明历年金融低碳度具有较大的变化。

本文通过各变量一阶差分序列平稳性检测以及Johansen协整检验得到以下回归结果（见表3）。

由回归结果可知，调整后的R²为0.991 866，拟合度较高，说明经济低碳度、产业低碳度、金融低碳度对经济增长有较高的解释度，拟合效果较好。F值为570.056 2，P值为0，小于0.1，通过了F检验，即模型回归效果显著。回归方程如下：

lnGDP=-1.413lnCGDP+0.351lnTGDP+0.077lnCL-1.642

经济低碳度与地区生产总值的回归系数为-1.413 59，P值为0.002 6，小于0.1，通过了T检验，即二者呈现出负相关的关系，经济低碳度每增长1%，地区生产总值将下降1.413 59%，说明经济低碳度对贵州省经济增长发挥了抑制作用。

产业低碳度与地区生产总值的回归系数为0.351 671，P值为0.281 0，大于0.1，没有通过T检验，即二者相关性较弱，产业低碳度对贵州省经济增长的影响作用不明显。

金融低碳度与地区生产总值的回归系数为0.077 967，P值为0.787 6，大于0.1，没有通过T检验，即二者的正相关关系较弱，金融低碳度对贵州省经济增长的影响作用不明显。

5 建议

5.1 完善贵州省碳金融市场的监督体系

多部门开展统筹协调，完善碳金融市场监督体系。碳金融涉及的区域大、部门多，需要各个部门进行协商合作，只有实现信息共享，才能得到很好的发展，因此，贵州省需要建立全方位、透明化、多层次的市场监督體系，发挥碳金融市场在减排中的作用。

5.2 培养贵州省的碳金融创新人才

贵州省应鼓励创新，培养人才。贵州省深入开展创新人才培养可以从两方面着手：一个是政府，另一个是企业。对于创新，政府可以出台相应的扶持政策，企业可以采取相应的激励措施，在体制和措施上鼓励员工创新。在人才的培养上，政府可以安排人员参加碳金融市场的相关培训，培养管理、监督、技术人才，企业可以把传统的金融人才转化为金融创新人才，为碳金融市场提供人才资源。

5.3 保持贵州省碳发展的持续性

贵州省应合理规划，确保碳发展的持续性。贵州省的碳金融市场处于尚未完善状态，部分企业为了眼前利益，引发了金融等各类风险。为减少风险的发生，应建立碳平台进行信息交流，使企业能够了解碳金融市场的行情，结合自身发展现状获取市场利益，在收益与减排双赢的情况下促进碳减排的持续性发展。

5.4 提高贵州省碳金融市场的专业化程度

由于我国碳金融市场起步较晚，市场尚未成熟，处于碳金融主导地位的仍然是美国、英国等发达国家。因此，贵州省要想拥有碳金融市场的国际话语权，必须有规范的法律法规、明确的业务范围和开放的市场，提高贵州碳金融市场的专业化程度，从而促进碳金融市场的发展。

6 结论

通过本文的研究发现，贵州省有必要发展低碳经济。发展碳金融已成为全球共识，这是实现低碳发展的有效途径。为实现贵州省的低碳发展，获得碳金融市场的话语权，完善碳金融市场势在必行。本文得出以下结论：①贵州省的碳金融发展具有较大的进步空间。由上文可知，从数据来看，经济低碳度与地区生产总值呈负相关关系，经济低碳度每增长1%，地区生产总值将下降1.413 59%，经济低碳度对贵州省经济增长发挥了抑制作用。而产业低碳度以及金融低碳度与地区生产总值之间的相关性较弱，二者对贵州省经济增长的影响不明显。②现阶段，贵州省相关部门要立足当前，放眼未来，稳步前行。对于碳金融市场来说，贵州省应该更加重视创新发展，只有提高碳金融市场的创新能力，才能优化碳金融市场。政府和企业既要重视碳金融的创新，又要结合实际，规避风险，实现资源利用的合理化。

【参考文献】

【1】Jose Salazar.Environmental finance：linking two world[R].Bratislava：Financial Innovations for Biodiversity Bratislava，1998.

【2】Friedemann Polzin，Mark Sanders.How to finance the transition to low-carbon energy in Europe？[J].Energy Policy，2020，147（C）.

【3】Constancio Zamora Ramírez，José María，González González.Contribution of Finance to the Low Carbon Economy[J].Low Carbon Economy，2011，2（2）：62-70.

【4】谭旭红，吴梦瑒.我国碳金融市场发展存在的问题及解决对策[J].价值工程，2018，37（7）：4-6.

【5】杨俊宇.我国碳金融市场风险研究[J].企业改革与管理，2020（1）：6-8.

【6】王家喜.国际碳金融发展模式及其对我国碳金融发展的启示[J].商业经济研究，2017（11）：145-147.

【7】丁欢.我国碳金融衍生产品市场发展研究[J].纳税，2019，13（20）：191-192.