瑞·达利欧：从大周期角度解释今天

6月下旬，桥水基金创始人瑞·达利欧在与红杉全球执行合伙人沈南鹏线上对话时称，当前全球贫富差距已达到“二战”以来的最大值，并用大周期的概念作出分析。

“美国在‘二战结束的1945年，建立了大部分的全球秩序。当新的全球秩序发展起来后，我们迎来了一段和平与繁荣的时期。在此期间，个人和企业会变得更乐意借债，押注于未来。我们会看到债务相对于GDP增长是一个自然的循环。

“但财富积累的规模是不均衡的，这是经济系统的特征之一，因此在财富积累的同时，贫富差距上升，进而挑战当前的社会秩序。与此同时，其他国家在经历了战后恢复与增强之后，与全球领先经济体之间的实力差距逐渐缩小。在这个时期，债务逐渐增多，但并不存在同样多的硬通货，因此国家的内部冲突便会发生。这种内部冲突和货币问题变成了一个政治问题，国际竞争由此出现。

“当这类国际竞争变得更为激烈时，就会出现经济战争激化的情况。经济、货币和资本制裁不是新事物，在历史上它们不断发生。例如，‘二战前夕，美国冻结了日本的资产，并限制日本的石油进口，日本遭受经济痛苦导致其轰炸珍珠港。因为并不存在国际法庭来解决这些冲突导致的分歧，所以经济战争很可能会致使军事战争再次出现，战后主导国将设定规則，新的循环开始。”

这些声音也值得听

我们看到通胀在经济中变得根深蒂固，这个特殊时期的不同寻常之处在于，需求和供应都受到外部事件的影响，即疫情和俄乌冲突。在与全球大型企业CEO的对话中，他们告诉我，他们看到供应链中持续存在通货膨胀。与此同时，我们的经济学家表示，有迹象表明通胀将在下半年走低。不过答案是不确定的，我们将会密切关注。

——7月18日，高盛CEO苏德巍在第二季度财报电话会议上表示。他还预计会有更多的波动和更多的不确定性。

各国央行正在加紧控制通胀，这是当务之急，直到通胀预期得以稳定。目前我们仍看到通胀在上升，我们得给它泼点冷水。

——7月15日，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，各国央行将持续加息，直到通胀出现冷却的迹象为止，这个过程可能要持续到202 3 年。IM F在今年的《世界经济展望》报告中将今明两年的全球增长预期从4.4%下调至3.6%。

未来，热浪将是一种常态。我们可能经历更剧烈的极端天气。我希望这样的情况可以为各国政府敲响警钟。

——7月19日，联合国世界气象组织秘书长塔拉斯针对席卷北半球的罕见热浪表示。塔拉斯警告，极端天气在全球范围内正变得越来越普遍，只有进一步遏制全球变暖，这样的情况才有望在2060年左右得到缓和。

高通胀对购买力的影响，其带来的限制供应以及更高的不确定性正在对经济产生抑制作用。这样的问题不仅影响欧洲，而且也影响全球大部分地区。

——7月21日，欧洲央行11年来首次加息。当天，欧洲央行行长拉加德表示，欧元疲软是此次大幅度加息的部分考虑因素。她表示，通胀将在一段时间内保持在不受欢迎的高位。

1∶1

——7月12日，欧元兑美元汇率20年来首次持平。此后，欧元继续贬值。《华尔街日报》称“欧洲经济正走向沉沦”。