良品铺子五连增

何辉

3月21日晚，良品铺子（603719.SH）发布的2021年年报显示，公司实现营业收入93.24 亿元，同比增长18.11%。这也是自2016年以来良品铺子连续5年保持营收增长，且5年内营收增长实现倍增。

从2006年在武汉开出首家门店，到2020年上交所主板“云上市”，良品铺子通过“高端零食”战略布局，持续研发投入，抓住新渠道流量，在儿童零食等细分市场产品创新取得有效成果，进一步夯实高端零食品牌地位，交出了亮眼成绩单。

2021年良品铺子营收实现快速增长，与近年来该公司持续深耕细分市场密切相关。

自2019年开始，良品铺子聚焦高端零食，明确针对孕妇、产妇、儿童、银发族、健身族等细分人群的不同需求，致力于提供满足消费者高品质、高颜值、高体验、健康营养的产品。

2021年，在良品铺子所有商品中，儿童零食品牌“小食仙”是增长最快的品类，全渠道终端销售额为4.17亿元，同比增长41.17%。其中，健康营养棒棒（糖）系列终端销售额达到1.28亿元，占比超过30%，成长为明星产品。

儿童零食是良品铺子长期看好的细分市场。2020年5月，针对3-12岁儿童推出儿童零食子品牌“小食仙”。2020年5月，良品铺子参与并推动国内首个《儿童零食团体标准》出炉，该团标于2020年6月15日正式实施，填补了国内儿童零食标准的空白。团标中详细规定原料要求、感官要求、营养成分要求、微生物指标要求、食品添加剂要求等，推动国内零食市场进一步走向规范化、标准化。

近年来，中国儿童零食市场呈现快速增长之势。据华映资本估算，儿童零食市场在2023年有望达到近1500亿元，未来5年复合年均增长率保持在13.7%。

在细分场景和细分人群方面，良品铺子还先后推出健身代餐零食子品牌“良品飞扬”、茶歇品牌“T-break”、中老年人（糖尿病人）等零食系列，持续深耕细分市场，逐步向健康型、功能型、方案型产品方向升级，构建新的产品矩阵。

良品铺子主营业务分产品看，肉类零食实现销售收入21.63亿元，排名第一；糖果糕点以20.35亿元销售收入紧随其后；坚果炒货排名第三，销售收入为16.09亿元；果干果脯、素食山珍口分列第四、第五位。

尽管产品的销售收入会受到很多因素影响，但很大程度上仍可以分析出消费者的零食偏好，比如肉类零食仍是消费者最受欢迎的品类。

良品铺子年报公布的另一条信息也从侧面佐证了消费者的这种偏好。2021年，该公司猪肉脯系列产品全年终端销售额突破5亿元，同比增幅超41%，成为该公司首个5亿级大单品。

不过，与人们想象中“多糖多油”的猪肉脯不同，2021年推出升级版高蛋白猪肉脯，加入鸡肉后口感更柔软，蛋白质含量更高，每100克高蛋白肉脯自然片蛋白质约等于5杯牛奶，更有嚼劲，也更有营养。

与此类似，在排名第二的糖果糕点品类中，良品铺子也通过技术研发推出了更健康的糖果零食。去年5月17日，良品铺子正式发布行业首创营养健康棒棒（糖）系列产品，颠覆传统棒棒糖品类认知。

以小兔山楂棒（零添加蔗糖版）为例，该产品采用天然植物发酵，以零热量的赤藓糖醇代替白砂糖，不添加人工合成色素和防腐剂，在满足孩子口腹之欲的同时，为孩子提供不同成长阶段所需的营养元素，如增加孩子所需营养如钙、膳食纤维、维生素等。

随着零食产业的不断革新及居民生活水平的提升，休闲零食行业呈现出注重健康、儿童零食创新、功能化发展等趋势。据麦肯锡调研数据，超过50%的受访消费者偏爱健康和营养食品，低糖、低盐、低脂、无添加已成为新的消费诉求。

无论是5亿大单品猪肉脯，还是行业首创的“零蔗糖”山楂棒，均需以深度研发为支撑。

2021年，良品铺子研发投入3967万元，同比增长17.64%。去年，该公司开发了86款上市产品及47款储备产品，申请（含授权）34项专利。截至2021年底，该公司申请的专利数共计121项，已授权专利90项。

2021年，良品铺子还启动了19项技术创新项目，开发并掌握了新型膨化、植物肉生产加工、三减（减油减糖减盐）、无糖、无油烘焙、微胶囊包埋等食品营养健康领域的先进技术，其中13项技术已运用到新上市的产品中。

近年來，良品铺子持续加大研发力度，投资了100多套专业实验设备，建立并投入使用6个专业研发实验室，包括肉类海味素食研发实验室、糖巧果脯研发实验室、饮品研发实验室、包装研发实验室、感官评鉴实验室、中试车间。此外，良品铺子还建有产品检测中心，并获得国家级实验室（CNAS）认证。

除自有研发外，良品铺子与国内知名院校、科研院所合作，搭建研发平台，加快技术引进与转化，支持产品高质高效创新。目前，已与中国农科院、中国食品发酵工业研究院、中国农业大学、江南大学等展开深度研发合作。

今年3月18日，良品铺子与中国食品工业协会达成合作共识，双方将共建“中国高端休闲食品研发中心”，充分发挥行业“头部平台+龙头企业”的引领示范作用，围绕休闲零食产品研发领域开展技术攻关，并针对休闲零食行业食品安全问题、产品储存运输问题等方面议题展开研讨，输出可行性方案，带动零食企业进一步提升产品品质。

对销售企业来说，研发出的新品只有快速上市才能更好地抢占市场，而这考验的是企业供应链的协同能力与渠道掌控能力。

2021年，良品铺子推进供应链协同，建立了35天快速上新机制，即从市场洞察、概念测试、新品开发35天内完成。在这一机制下，该公司全年累计上新产品49款，全渠道终端销售额1.83亿元，其中黑麦吐司、大波浪面包等多款产品上市不足6个月即实现全渠道终端销售额过千万元。

经过持续的信息化建设和投入，良品铺子已经实现了核心业务系统之间的集成整合。目前，公司已建成零售行业华中地区首个支持全渠道货到人拣选的智能化数字化物流中心，实现库存共享及一体化发货分拣订单系统。同时，该公司搭建算法研发平台，实现了多项指标提升，门店断货率下降1个百分点，公司整体库存周转减少3.43天。

良品鋪子持续优化全国线下门店布局，以门店为中心辐射周边延展经营半径。2021年，良品铺子新开门店共计619家，其中直营门店185家，加盟门店434家。至去年底，该公司共拥有线下门店2974家，分布于22个省（自治区、直辖市）的179个城市。

在社交电商渠道上，良品铺子在第三方电商平台上总共设立了2B和2C的平台电商子渠道70个。随着社区电商的快速扩张，良品铺子布局美团优选、兴盛优选等社区团购平台，实现对社区用户的渗透覆盖。2021年，该公司线上业务营业收入同比增长21.42%，其中抖音平台营业收入同比增长3.62倍。

尽管疫情反复，给人们生活工作造成相当程度的影响，但良品铺子对休闲零食行业的未来充满信心。

良品铺子表示，2022年将继续推动线上线下全渠道布局发展，整合研发和供应链资源，以门店业务为核心，以平台电商业务为延展，进一步快速布局拓展新兴渠道，实现产品、渠道“双轮驱动”。

在产品上，将持续打造创新能力，强化细分市场洞察能力，聚焦爆款产品的技术突破，在健康营养技术和加工技术上深度研发；在渠道上，将进一步整合技术资源，联动全链路营销能力持续探索有竞争力的爆款产品创新。

国泰君安的一份研报认为，在“稳字当头、稳中求进”的宏观背景下，拉动内需、提振消费是2022年的主基调，随着国内疫情得到有效控制和消费环境不断优化，居民消费有望持续回补，消费市场有望稳步恢复。

根据中商产业研究院统计，中国休闲食品市场规模已突破万亿元，近五年年复合增长率超过10%，休闲食品行业市场稳步扩张，空间广阔。

“从需求端看，消费需求升级和消费分级的趋势日渐明显，消费者对休闲食品的需求已从‘吃饱’‘安全’转向‘营养健康’‘有趣好玩’。”良品铺子董事长杨红春表示，公司将继续加大营养技术等方面的研发力度，以差异化技术突破产品品类边界，持续提供有竞争力的创新产品。