产地煤价淡季承压 各省（区）煤炭日耗走强

产地煤价淡季承压。截至2022 年12 月30 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价为1345 元/t，周环比下跌25 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口价（含税）为1074 元/t，周环比下跌48 元/t；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价为1065 元/t，周环比下跌9 元/t。

锚地船舶减少，货船比走高。2022年12月19-23 日，秦皇岛港铁路到车数为5562 车，周环比增长10.69%；秦皇岛港口吞吐量为50.5 万t，周环比下降3.26%。截至2022年12月20日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存量为1203 万t，周环比下降123 万t；锚地船舶数为68艘，周环比下降24艘；货船比（库存与船舶比）为17.7，周环比增加3.28。

各省（区）煤炭日耗走强。截至2022年12月29日，沿海8 省煤炭库存量为2991.8 万t，周环比下降11.9 万t（-0.4%）；日耗量为210 万t，周环比上涨11 万t/日（+5.53%）；可用天数为14.2 天，周环比下降0.9天。截至2022年12月30日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价格为1175 元/t，周环比下跌90元/t。国际煤价，截至2022年12月28日，纽卡斯尔NEWC5500kcal/kg 动力煤FOB 现货价格为137.5 美元/t，周环比下跌1.55美元/t；ARA6000kcal/kg动力煤现货价格为182.5美元/t，周环比下跌17.55美元/t；理查兹港动力煤FOB 现货价格为107.25 美元/t，周环比下跌0.9美元/t。

焦炭方面：焦企开工积极性提升，库存量仍处低位。截至2022年12月30日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2660 元/t，周环比持平，月环比上涨8.13%。港口指数：CCI 日照准一级冶金焦报2780元/t，周环比持平，月环比上涨5.3%。焦炭4 轮提涨全面落实后，焦企利润显著好转，焦企整体开工率回升，而下游钢企经过近期加量补库以后库存整体处于合理水平，采购力度有所放缓。不过当前焦企库存仍处于较低位置，库存压力较小。

焦煤方面：供应维持紧张，价格整体稳定。截至2022年12月30日，CCI山西低硫指数2552元/t，周环比持平，月环比上涨154 元/t；CCI 山西高硫指数2214元/t，周环比下跌19元/t，月环比上涨81元/t；灵石肥煤指数2400 元/t，周环比持平，月环比上涨200 元/t。目前下游焦企、钢厂焦煤冬储接近后半程，中间商资金回笼意愿增强，出货压力增大，成交情况较前1 周偏温；而上游供给仍处于较为紧张状态，焦煤价格整体稳定。

分析认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。2022 年12 月30 日，为切实保障2023 年元旦、春节期间煤炭安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬，国家发改委煤电油气运保障工作部际协调机制印发《关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知》，要求煤炭生产企业提前制定双节和2023 年1 月份的生产计划，元旦、春节期间做到不停工、不停产、供应不断档，指导各有关方面继续做好2023 年电煤中长期合同签订工作，并严格执行好电煤中长期合同，督促铁路运输企业切实做好煤炭运输保障，强化对发电用煤、民生供暖用煤的运力支持，同时从严抓好煤炭安全生产，严格履行属地监管责任和企业安全生产主体责任。随着新冠疫情政策调整，经济复苏迹象逐步显现，各省（区）用能用电水平持续恢复，展望2023 年，随着下游经济的持续好转，伴随火电装机建设与投产速度加快，煤炭消费需求在2022 年较低增长基数的背景下，有望迎来较大幅度复苏与增长，看好经济企稳复苏下的用能用电需求。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。