铅锌产业运行情况与趋势

中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2022年11月份，我国铅锌产业月度景气指数为55.6，较10 月份增长0.6 个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为91.6，较10月份增长3.1个点。

景气指数在“正常”区间上升。2022 年11 月份，我国铅锌产业月度景气指数较10 月份增长0.6个点至55.6，位于“正常”区间运行。

2022 年11 月份，构成我国铅锌产业月度景气指数的9 项指标，固定资产投资指标位于“偏热”区间进行，其他指标均位于“正常”区间运行。

先行合成指数持续回升。2022 年11 月份，我国铅锌产业合成指标中，先行合成指数为91.6，较10月份上升3.1个点。在先行合成指数的具体6个指标中，LME铅锌价格指数和固定资产投资指数较10月份分别下降5.6%和2%，其他4个指标呈增长态势，M2、铅酸蓄电池、镀锌板和铅锌矿进口指数分别较10月份增长了2%、2%、1.1%和3.7%。

产业运行情况与趋势。一是原料供应形势持续改善。2022年10月份，国内铅、锌精矿产量、进口量均保持相对稳定，国内原料市场整体供应形势继续好转。据海关数据显示，2022年10月份，我国铅精矿进口量为6万t实物量，同比下降45.5%，但银精矿进口量继续保持高位，形成有效补充；锌精矿进口量为39.4万t实物量，同比增长23.9%，为下半年以来最高水平。铅锌精矿加工费保持高位，2022年11月份，国产铅精矿加工费持稳于1200元/金属吨，个别地区报价达到1500～1600 元/金属吨；国产锌精矿加工费大幅上调750～4900 元/金属吨；进口锌精矿加工费持稳于260美元/干吨左右。

二是冶炼生产稳中向好。相关统计数据显示，2022年11月份，我国精铅产量同比增长6.8%，精锌产量同比保持稳定。临近年末，多数冶炼企业开工积极性明显提升，但各地防控形势和节奏不一致，拖累了部分企业年末追产的步伐。总体随着冶炼利润的改善，主要企业将保持较高的提产、追产积极性。

三是铅锌消费总体持稳，初步显现转弱迹象。2022年11月份，制造业经济景气水平总体回落，制造业市场总体信心不足，铅锌初端消费产量保持高位运行，但初步显现转弱的迹象。铅蓄电池季节性消费旺季接近尾声，电池成品库存累积，2022 年10月份，铅酸蓄电池出口首次出现同比下降，镀锌和压铸订单均有萎缩趋势，部分企业提前放假。截至2022 年11 月末，国内铅社会库存量下降近1 万～5万t，锌社会库存量下降2.2万～4.5万t。

四是铅锌价格震荡趋弱。2022 年11 月份，美联储加息步伐并未放缓，欧元区通胀率再创历史新高，市场情绪扰动拖累铅锌价格承压运行。其中，LME 3 月期铅均价为2110 美元/t，同比下跌8.5%，环比上涨7.0%；SHFE 铅主力合约均价为15524 元/t，同比上涨1%，环比上涨1.6%；LME 3 月期锌均价为2915 美元/t，同比下跌10.6%，环比下跌0.5%；SHFE 锌主力合约均价为23743 元/t，同比上涨2.1%，环比下跌3.2%。

综上所述，2022年11月份，国内铅锌产业供需形势总体持稳，景气度保持小幅提升。初步预计，2022年12月份，供给持续恢复，需求趋弱运行，我国铅锌产业月度景气指数保持在“正常”区间运行。