近期国际石油价格回顾与预测

2022-03-22石洪宇

国际石油经济 2022年2期

石洪宇

(1.中国石油集团经济技术研究院；2.中国石油集团油气市场模拟与价格预测重点实验室 )

1 回顾

1.1 原油：1月国际油价大幅上升，2月延续涨势

2022年1月国际油价大幅上升。1月初，因市场认为奥密克戎病毒对需求影响较温和，国际油价连续上涨。1月6日，WTI和布伦特原油期货价格分别为79.46美元/桶及81.99美元/桶。部分国家感染人数上升导致对需求的担忧重现，国际油价回调，1月10日，WTI和布伦特原油期货价格分别为78.23美元/桶和80.87美元/桶。随后，美国原油库存下降、“欧佩克+”增产能力不足、美元走弱、中东地缘政治局势紧张等因素共同导致国际油价连续上涨，1月19日，WTI和布伦特原油期货价格分别上涨至86.96美元/桶和88.44美元/桶。其后，因市场对美联储过快加息的担忧，国际油价回落，1月24日，WTI和布伦特原油期货价格分别跌至83.31美元/桶和86.27美元/桶。月末，俄乌紧张局势助推国际油价上行，1月26日，WTI和布伦特原油期货价格分别上涨至87.35美元/桶和89.96美元/桶。2022年1月，WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为82.98美元/桶、85.57美元/桶和83.92美元/桶，环比分别上升11.29美元/桶、10.77美元/桶和10.52美元/桶。

2月，国际油价延续1月涨势。2月初，因俄乌紧张局势，“欧佩克+”维持小幅增产步伐不变，国际油价进一步上涨，2月4日WTI和布伦特原油期货价格分别上涨至92.31美元/桶和93.27美元/桶。因伊核谈判恢复，国际油价回落，2月8日WTI和布伦特原油期货价格分别回调至89.36美元/桶和90.78美元/桶。之后，因美国成品油需求高企，俄乌紧张局势持续，国际油价连续上涨，2月16日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至93.66美元/桶和94.81美元/桶。后因伊核谈判取得进展，国际油价回调，2月18日WTI和布伦特原油期货价格分别回调至91.07美元/桶和93.54美元/桶。随着俄乌对峙加剧，俄罗斯于2月24日对乌克兰发动军事行动，国际油价大幅上涨，2月24日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至92.81美元/桶和99.08美元/桶，布伦特原油期货盘中价格一度突破100美元/桶大关。截至2月24日，2月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为91.39美元/桶、93.51美元/桶和91.80美元/桶，环比分别上升8.41美元/桶、7.93美元/桶和7.88美元/桶（见图1）。

图1 近期国际原油价格走势

1.2 成品油：1月、2月欧美汽油价格环比均上升

1月，欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨15.25%，至97.74美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下降8.92%，至106.35美元/桶。

截至2月24日，2月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨10.72%，至84.81美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨11.57%，至106.35美元/桶。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至2月18日，过去4周（1月24日－2月18日）美国成品油日均需求总量约为2187.9万桶，同比上升12.1%，较截至1月21日的过去4周（12月27日－1月21日）上升3.2%；汽油日均需求量为864.5万桶，同比上升10.7%，较截至1月21日的过去4周上升5.4%；馏分油需求量为438万桶，同比上升3.7%，较截至1月21日的过去4周上升4.3%。

2 近期石油市场特点

2.1 WTI与布伦特原油价差1月、2月环比均减小

1月份，WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为76.08～88.15美元/桶和78.98～91.21美元/桶。两者价差月平均为-2.55美元/桶，环比缩窄0.51美元/桶。28日两者价差为本月最宽值-3.21美元/桶，19日两者价差为本月最窄值-1.48美元/桶。

截至2月24日，2月份WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为88.2～95.46美元/桶和89.16～99.08美元/桶。两者价差月平均为-2.0美元/桶，环比缩窄0.54美元/桶。24日两者价差为本月最宽值-6.27美元/桶，3日两者价差为本月最窄值-0.84美元/桶（见图2）。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.2 美国原油、汽油、馏分油库存减少

EIA库存报告显示，截至2月18日的一周，美国原油库存为4.1602亿桶，较1月同期减少16.8万桶，其中库欣地区库存为2377.8万桶，较1月同期减少792.3万桶；汽油库存为2.4648亿桶，较1月同期减少143.9万桶；馏分油库存为1.1968亿桶，较1月同期减少547.6万桶。

2.3 1月世界石油供应紧张，剩余产能持续下降

2022年1月，“欧佩克+”执行减产协议的19国原油产量环比提高28万桶/日，继续低于40万桶/日的增产目标；实际产量与目标产量差值进一步扩大，至90.5万桶/日；减产执行率达127%，创本轮减产以来新高。“欧佩克+”坚持不扩大增产，下次部长级会议在3月2日，预计该组织将维持现有增产计划，4月继续增产40万桶/日。1月，“欧佩克+”减产19国剩余产能为474万桶/日，其中沙特阿拉伯、阿联酋分别为213万桶/日、117万桶/日，合计占比70%。若考虑豁免国，1月“欧佩克+”23个产油国有效剩余产能为637万桶/日。从绝对量看，“欧佩克+”剩余产能可满足需求增长，但当前能快速动用的产能仅220万桶/日，且主要在沙特阿拉伯（120万桶/日）和阿联酋（60万桶/日）手中。国际能源署（IEA）预计年底“欧佩克+”有效剩余产能将降至250万桶/日，若伊朗因受制裁产量不能回归，原油市场抵御风险能力将显著下降。

2.4 2月非商业净多仓减少

截至2月15日，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货合约非商业净多持仓为34.81万手，较前一周减少1.53万手，较1月同期减少3.77万手，跌幅为9.77%（见图3）。

图3 纽约商业交易所原油期货合约非商业净多仓与WTI期货价格

3 预测

IEA上调、EIA下调、欧佩克维持2022年全球石油日需求增长预估值。IEA将全球石油日需求增长预估值上调80万桶，至同比增长320万桶/日，日需求量达到1.006亿桶；EIA下调8万桶，至同比增长354万桶/日，日需求量达到1.0061亿桶；欧佩克维持415万桶/日不变，日需求量达到1.008亿桶。

机构上调2022年一季度油价预测值。1月底公布的路透社调查显示，2022年一季度布伦特原油期货价格预估中值为83.67美元/桶，高于12月底的预估数据75美元/桶，也高于2022年二季度的预估中值79.50美元/桶；2022年一季度WTI原油期货价格预估中值为81美元/桶，高于12月底的预估中值71.50美元/桶，也高于2022年二季度的预估中值78美元/桶。各机构对2022年布伦特和WTI原油期货价格的预估中值分别为77.78美元/桶和75.80美元/桶。

附表

1 国际市场主要原油现货平均价格单位：美元/桶

基准情景下，预计2022年3月国际油价维持高位。当前世界石油市场基本面仍处于偏紧状态，对油价形成基本支撑。俄乌局势进一步恶化，油价受其影响仍存在冲高可能。伊核谈判近期达成协议的可能性上升，有消息显示伊朗新增出口规模为50万桶/日，显著低于预期完全放开的出口量，不能完全使基本面转向。美联储3月加息预期有所消化，且激进加息可能性下降。预计3月国际油价维持高位，布伦特原油均价在90～94美元/桶。若俄乌局势超预期演进，西方对俄进行包括金融在内的全面制裁，国际油价将进一步突破新高。